صانعو السوق المعتمدون على الأصول (RWA) يركزون على جمع التمويل أكثر من سيولة السوق الثانوية

• الإعلان -

أظهر تقرير صدر في February 20, 2026 عن منصة توكننة Brickken أن مُصدري الأصول الواقعية (RWAs) يستخدمون تكنولوجيا سلسلة الكتل في المقام الأول لتحسين تكوين رأس المال، وليس لإنشاء سيولة فورية في سوق ثانوية.

تشير النتائج إلى أن التوكننة تُعامل أولاً باعتبارها أداة لبنية تمويلية، بدلًا من كونها حلًا للتداول.

تكوين رأس المال هو المحرك الرئيسي

شملت الدراسة الاستقصائية، التي أُجريت في Q4 2025، مُصدّرين من قطاعات مثل التكنولوجيا (31.6%)، والترفيه (15.8%)، والائتمان الخاص (15.8%).

المصدر: https://drive.google.com/file/d/1FeoES838fzR1J59KsAgCCaZ8JGmFhcWr/view

وفقًا للنتائج، قال 53.8% من المشاركين إن السبب الرئيسي وراء توكننة الأصول لديهم هو تحسين تكوين رأس المال وكفاءة جمع التمويل. وفي المقابل، ذكر 15.4% فقط أن السيولة هي دافعهم الرئيسي.

ورغم أن السيولة ليست أولوية حالية بالنسبة للعديد من المشاريع، فإن التوقعات تتغير. قال حوالي 38.4% إنهم لا يحتاجون حاليًا إلى الوصول إلى سوق ثانوية، لكن 46.2% يتوقعون أنهم سيحتاجون إلى سيولة خلال ستة إلى اثني عشر شهرًا.

ومن الجدير بالذكر أن 69.2% من مُصدّري الأصول الذين شملتهم الدراسة الاستقصائية قد أنهوا بالفعل عملية التوكننة وهم يعملون حالياً.

التنظيم يظل العائق الرئيسي

لا تزال الاحتكاكات التنظيمية تمثل التحدي المهيمن. أفاد 84.6% من المشاركين بوجود عوائق تنظيمية أثناء الإطلاق. وبالمقارنة، حدد 13% فقط مشكلات تقنية أو تطويرية باعتبارها أكبر عائق لديهم.

علّق كبير مسؤولي التسويق لدى Brickken Jordi Esturi بأن التوكننة تتحرك بما يتجاوز كونها مجرد “كلمة رائجة”، لتصبح على نحو متزايد طبقة بنية تحتية مالية أساسية للوصول إلى رأس المال.

                Missouri Bitcoin Strategic Reserve Bill Advances to Committee

أنواع الأصول تتوسع

بينما كانت الجهود المبكرة في التوكننة تتركز بدرجة كبيرة في العقارات، فإن مزيج الأصول يتسع. حالياً، تمثل 28.6% من الأصول المُتوكننة أو المخطط توكننتها حقوق ملكية أو أسهم، تليها الأصول المتعلقة بالملكية الفكرية والترفيه بنسبة 17.9%.

تشير هذه التنويعات إلى أن التوكننة تتوسع خارج أسواق العقارات لتصل إلى التمويل المؤسسي والصناعات الإبداعية.

البنية التحتية تلحق بالركب

يأتي التحول نحو بنية إصدار معززة في وقت تسعى البورصات التقليدية مثل NYSE وNasdaq إلى نماذج تداول على مدار 24/7 للأصول المُتوكننة. وقد تؤدي هذه التطورات في النهاية إلى ربط تكوين رأس المال الأساسي بسيولة سوق ثانوية أكثر قوة.

ومع ذلك، وحتى الآن، تشير البيانات إلى أن معظم المُصدّرين يرون التوكننة في المقام الأول كأداة لرفع رأس المال، في حين تظهر السيولة كهدف في مرحلة لاحقة وليست أولوية فورية.