ما هو أسوأ عدو للبيتكوين في الوقت الحالي ولماذا؟

• الإعلان -

واجه البيتكوين الكثير من الرياح المعاكسة على مستوى الاقتصاد الكلي عبر السنوات، لكن قوة واحدة تبرز بشكل متزايد باعتبارها نقطة الضغط الأكثر ثباتًا لديه: بنك اليابان.

تحليل حديث من Merlijn The Trader يسلّط الضوء على نمط لافت للنظر؛ في كل مرة ترفع فيها اليابان أسعار الفائدة، يمتص البيتكوين هبوطًا حادًا. ومع اقتراب قرار سعر الفائدة التالي في 19 ديسمبر، يراقب المتداولون عن كثب لمعرفة ما إذا كان هذا النمط سيتكرر.

تمتلك اليابان حاليًا ديونًا أمريكية أكثر من أي دولة أخرى، ما يعني أن أي تغييرات في سياستها النقدية تتسبب في تموجات عبر السيولة العالمية. عندما ينتقل بنك اليابان بعيدًا عن موقفه شديد التيسير، فإن ذلك يؤثر في تكاليف التمويل عالميًا، ويشدّ مسارات السيولة، ويضع الأصول ذات المخاطر تحت الضغط. لقد استجاب البيتكوين مرارًا لهذه التعديلات في السياسة، وتصبح البيانات أكثر صعوبة في تجاهلها.

المصدر: https://x.com/MerlijnTrader/status/2000128639493410896

نمط من الألم: كيف يستجيب البيتكوين لزيادات بنك اليابان

ترسم السلوكيات التاريخية صورة واضحة. في مارس 2024، عندما رفعت اليابان أسعارها، انخفض البيتكوين بنحو 23%. جاءت الزيادة التالية في يوليو 2024، لتُطلق تراجعًا آخر بنسبة 30%. وعندما رفع بنك اليابان سعر سياسته مرة أخرى في يناير 2025، انزلق البيتكوين بنسبة إضافية قدرها 31%. ليست هذه مجرد سحوبات طفيفة، بل تمثل بعضًا من أشد التصحيحات في الدورة.

تشير الاستجابة المتسقة إلى أن تجارة الين بالاقتراض (yen carry trade) تلعب دورًا رئيسيًا. عندما ترتفع الفائدة في اليابان، تصبح المراكز العالمية المرافعة أكثر كلفة للحفاظ عليها. يقوم المستثمرون بفك التعرضات، واستعادة السيولة، وإزالة المخاطر من المحافظ. غالبًا ما يصبح البيتكوين ضحية جانبية في هذه العملية، خصوصًا عندما تنضب السيولة قصيرة الأجل من النظام.

                تقريران أمريكيان هذا الأسبوع قد يحددان ما إذا كانت العملات المشفرة ستضخ أم ستتراجع

القرار التالي: 19 ديسمبر قد يدفع الحركة التالية

مع توقع رفع BoJ التالي في 19 ديسمبر، يصبح المتداولون أكثر حذرًا. يلاحظ Merlijn أنه إذا تكرر النمط، فقد يعاود البيتكوين زيارة نطاق $70,000، وهو مستوى يقع بعيدًا تحت مناطق الدعم الحالية. ورغم أنه لا يوجد ما هو مضمون، فإن التماثل التاريخي يصعب تجاهله. لقد أعقب كل زيادة سابقة تصحيح كبير، والسوق يُظهر بالفعل علامات مبكرة على التردد.

تعكس الرسوم البيانية المصاحبة لتحليله هذا عدم اليقين. إذ تتطابق سلسلة من العلامات الرأسية مع الزيادات السابقة، مع مناطق عميقة باللون الأحمر تعكس التصحيح، ويأتي الحدث القادم في وضع مقابل لخلفية مشابهة.

الرسالة واضحة: قد لا يكون أسوأ عدو للبيتكوين الآن هم المتداولون على المدى القصير، أو تدفقات صناديق ETF، أو حتى التضخم في الولايات المتحدة؛ بل قد تكون التحول النقدي في اليابان.

لماذا قد يفاجئ هذا المرة المتداولين أيضًا

رغم التهديد، يجادل بعض المحللين بأن التأثير قد يكون أقل حدة إذا كانت الأسواق قد تسعّرت التعديل فيهما. لقد خفّضت عملية التماسك الأخيرة في البيتكوين من الرافعة الزائدة، وفهمت مخاطر السيولة الآن بشكل أفضل. ومع ذلك، تظل الحقيقة الأساسية كما هي: قرارات بنك اليابان تحمل وزنًا عالميًا، ويشعر البيتكوين بآثارها بشكل مباشر أكثر من أي وقت مضى.

ومع اقتراب الأسواق من 19 ديسمبر، يتجه التركيز إلى سؤال حاسم واحد: هل تكسر هذه الدورة النمط أم تعزز قابلية البيتكوين للتأثر بتشديد الين؟ ما سيحدث بعد ذلك سيشكل اتجاهات المزاج قبيل بداية 2026.