171.4B يوان حجم الطموح نحو A+H! هواكين تكنولوجي تجمع تمويلًا لتوسيع قدرة خوادم الذكاء الاصطناعي، وتخفيف ضغط التدفق النقدي | صوت هونغ كونغ E

اسأل الذكاء الاصطناعي · كيف تستخدم شركة هواكينغ (Huaqin) قدراتها الكاملة المطوّرة داخليًا لاختراق سوق خوادم الذكاء الاصطناعي؟

المصدر丨معهد أبحاث الأعمال في عصر الأعمال

المؤلف丨المتدرب يانغ جونوي

المحرر丨تشنغ لين

في 23 مارس 2026، تقدّمت شركة هواكينغ للتقنيات القابضة المحدودة (Huaqin Technology Co., Ltd.) — وهي شركة عالمية لتصنيع المعدات الأصلية (ODM) للعتاد الذكي، مدرجة بالفعل في سوق الأسهم A — بطلب الإدراج في اللوحة الرئيسية في بورصة هونغ كونغ. الرعاة الماليون المشاركون هم شركة جينكسن (CICC) وشركة بنك أمريكا للأوراق المالية (Bank of America Securities).

تُظهر نشرة الإصدار أن شركة هواكينغ للتقنيات تعمل منذ فترة طويلة بعمق في مسار العتاد الذكي، وبالاعتماد على نماذج ODM وJDM، تقدّم لعملاء العلامات التجارية العالميين خدمات متكاملة تشمل التصميم البحثي، والتصنيع الذكي، وإدارة سلسلة التوريد. تبني الشركة مخطط منتجات “3+N+3”، وتتمحور أعمالها الرئيسية حول الهواتف الذكية، وأجهزة الكمبيوتر المحمولة، والمنتجات المتعلقة بمراكز البيانات؛ كما تمتد إلى عتاد ذكي شامل مثل الأجهزة اللوحية، والارتداء الذكي، وإنترنت الأشياء (AIoT). وفي الوقت نفسه، تنخرط في ثلاثة أعمال ناشئة استراتيجية تتعلق بإلكترونيات السيارات، وخدمات البرمجيات، والروبوتات. ووفقًا لبيانات شركة زوشي (Zhuoshi) للاستشارات، تُعد الشركة واحدة من منصات ODM للمنتجات الذكية عالمية التغطية من حيث تنوع الفئات.

من حيث المكانة في الصناعة والقدرات التقنية، تُظهر تقارير شركة زوشي (Zhuoshi) للاستشارات أنه وفقًا لإحصاءات حجم الشحن لعام 2024، تعد شركة هواكينغ للتقنيات ثاني أكبر شركة ODM للهواتف الذكية على مستوى العالم، وأكبر شركة ODM لأجهزة الكمبيوتر المحمولة من حيث الحجم على مستوى الصين. وقد دخلت خوادمها الخاصة بالذكاء الاصطناعي سلسلة توريد كبار شركات الحوسبة السحابية حاليًا. وتمتلك الشركة قدرات تطوير متكاملة على مستوى كامل النظام (full-stack) من داخليها، وتتحكم في تقنيات أساسية مثل التبريد بالسائل (liquid cooling) والتبريد فائق السرعة (high-speed interconnect)، وقد أطلقت وحدة التحكم لمجال المقصورة الذكية بنطاق 5 نانومتر (5nm). كما تم الانتهاء من معايرة المنتجات المتعلقة بالروبوتات البشرية الشكل. وعلى جانب الطاقة الإنتاجية، تكوّن لدى الشركة تخطيط عالمي “1+5+5”، وبالاعتماد على مراكز البحث والتطوير وقواعد التصنيع في أماكن متعددة، تمتلك مزايا في الإنتاج واسع النطاق والإنتاج المرن.

ماليًا، خلال 2023—2025، كانت إيرادات شركة هواكينغ للتقنيات التشغيلية 85.34B يوان، و109.88B يوان، و171.44B يوان على التوالي، وارتفعت في عام 2025 بنسبة 56% على أساس سنوي. وفي الفترة نفسها، كانت الأرباح الصافية 2.92B يوان، و4.13B يوان، و223M يوان على التوالي، وحققت الإيرادات والأرباح نموًا مطردًا. وبسبب اشتداد المنافسة في الصناعة وتقلب أسعار المواد الخام، انخفض متوسط هامش الربح الإجمالي لدى الشركة بعض الشيء من 10.9% في 2023 إلى 7.7% في 2025. وفي الوقت نفسه، توجد ضغوط تشغيلية أخرى مثل ارتفاع تركّز العملاء نسبيًا، وتحمل ضغوط مرحلية على التدفق النقدي التشغيلي (سجلت الأنشطة التشغيلية في 2025 تدفقًا نقديًا قدره -2.23 مليار يوان).

تكشف نشرة الإصدار أن شركة هواكينغ للتقنيات تواجه عدة حالات عدم يقين، مثل تقلب الطلب على الإلكترونيات الاستهلاكية، والمخاطر الجيوسياسية وخطر سلسلة التوريد، وأن دورة تنمية الأعمال الجديدة طويلة نسبيًا، واشتداد المنافسة المتجانسة داخل الصناعة. وستركّز عائدات الاكتتاب في هذه الجولة من أجل الإدراج على توسيع طاقة إنتاج خوادم الذكاء الاصطناعي، والبحث والتطوير لتحديث التقنيات الأساسية، وتحسين سلسلة التوريد العالمية، وكذلك التوسع في أعمال جديدة مثل إلكترونيات السيارات والروبوتات. ومع توسّع الطلب على قدرة الحوسبة للذكاء الاصطناعي والترقية الذكية للصناعة التحويلية، فهل يمكن لشركة هواكينغ للتقنيات الاعتماد على مزايا الطاقة الإنتاجية العالمية والتقنية لتحسين هيكل الأعمال وزيادة الأرباح؟ سيصبح ذلك محور اهتمام السوق.

إخلاء المسؤولية: يُستخدم هذا التقرير فقط من قبل عملاء معهد أبحاث الأعمال في عصر الأعمال. لا يعتبرنا تلقي المستلم لهذا التقرير كأنه اعتبره عميلاً. تم إعداد هذا التقرير بالاستناد إلى معلومات موثوقة ومعلنة تعتقدها الشركة أنها موثوقة، ولكن الشركة لا تقدم أي ضمان بشأن دقة واكتمال تلك المعلومات. إن الآراء والتقييمات والتوقعات الواردة في هذا التقرير تعكس فقط وجهات النظر والأحكام في تاريخ إصدار التقرير. لا تضمن الشركة أن المعلومات الواردة في هذا التقرير تظل محدثة. يجوز للشركة تعديل المعلومات الواردة في هذا التقرير دون إشعار. يتعين على المستثمرين متابعة التحديثات أو التعديلات ذات الصلة بأنفسهم. تسعى الشركة إلى أن تكون محتويات التقرير موضوعية وعادلة، لكن الآراء والنتائج والتوصيات الواردة في هذا التقرير تُقدَّم فقط للاسترشاد ولا تشكل سعر عرض أو دعوة للاكتتاب/الشراء لأي ورقة مالية مذكورة. لم تأخذ هذه الآراء والتوصيات في الاعتبار الأهداف الاستثمارية الخاصة للمستثمرين الأفراد أو أوضاعهم المالية أو احتياجاتهم المحددة، وفي أي وقت لا تشكل نصيحة استثمارية خاصة للعميل. يجب على المستثمرين مراعاة ظروفهم الخاصة بشكل كامل، وفهم محتوى هذا التقرير واستخدامه بالكامل، ولا ينبغي اعتبار هذا التقرير العامل الوحيد لاتخاذ قرار استثماري. لا تتحمل الشركة والمؤلف أي مسؤولية قانونية عن أي عواقب تنشأ عن الاعتماد على هذا التقرير أو استخدامه. وبقدر ما تعرفه الشركة والمؤلف، لا توجد علاقات تضارب مصالح محرمة قانونًا بين الشركة أو المؤلف والأوراق المالية أو أصول الاستثمار المشار إليها في هذا التقرير. وفي نطاق ما تسمح به القوانين، قد تمتلك الشركة وغيرها من الجهات التابعة لها مراكز من الأوراق المالية الصادرة عن الشركات المذكورة في التقرير وتتداول فيها، وقد توفر أو تسعى إلى تقديم خدمات ذات صلة مثل خدمات الاستثمار البنكي أو الاستشارات المالية أو المنتجات المالية. حقوق الطبع والنشر لهذا التقرير مملوكة حصريًا للشركة. دون إذن كتابي من الشركة، لا يجوز لأي جهة أو فرد انتهاك حقوق الطبع والنشر للشركة بأي شكل من الأشكال مثل النسخ أو إعادة الطباعة أو النشر أو الاقتباس أو التوزيع مرة أخرى للغير. وإذا تم الحصول على موافقة الشركة على الاقتباس أو النشر، فيجب استخدامه ضمن النطاق المسموح به مع الإشارة إلى المصدر على أنه “معهد أبحاث الأعمال في عصر الأعمال”، ولا يجوز إجراء أي اقتباس أو حذف أو تعديل يتعارض مع المعنى الأصلي لهذا التقرير. تحتفظ الشركة بحق ملاحقة المسؤولية ذات الصلة. إن جميع العلامات التجارية وعلامات الخدمة والعلامات المستخدمة في جميع صفحات هذا التقرير هي علامات الشركة التجارية وعلامات الخدمة وعلامات الشركة.