القيمة الجديدة للأعمال التأمينية والبنكية تتزايد بأكثر من 110%! نجاح تحول شركة التأمين تضح من خلال إعادة تشكيل جانب الاستثمار وابتكار القنوات بشكل متزامن

<文｜空流霜 编｜顾柠>

近两年新华保险的一系列改革动作既是对行业深刻转型的有效应对，也在业绩见真章。

2025年，新华保险主动顺应行业转型趋势，深化全方位改革转型，改革成效持续显现، وتطور جودة المنفعة والفعالية بشكل مطّرد. وبالنظر إلى خط الزمن الطويل، تركزت إصلاحات الشركة بشكل رئيسي على جانب الاستثمار وجانب القنوات، بهدف دقيق لمعالجة عنق الزجاجة في التطور ودفع الشركة نحو تحقيق تنمية عالية الجودة.

في وقتٍ ما، كان يُنظر إلى استثمارات شركة التأمين الجديدة (新华保险) على أنها نقطة ضعف. في عام 2023، بلغت حصة الأصول المرتبطة بحقوق الملكية لدى الشركة 15.5% فقط، وكان حجم وترتيب العائدات لتخصيص الأسهم والصناديق تقريبًا في أدنى مستويات بين أقرانها. إن تعزيز بناء قدرات الاستثمار أصبح أول بوابة تُعالج في المرحلة المبكرة من التحول لدى新华保险. وبالالتزام بفكرة توزيع الأصول “طوّل، وسّع، وعمّق”، بدأت新华保险 تعديلات من نوع “زِد الحقوق، وقلّل الأصول غير القياسية”. تم تنفيذ سلسلة من الخطط لصندوق “鸿鹄基金” (الفترة الثالثة) تباعًا، حيث قامت الشركة باستثمار تراكمي يقارب 65.54B يوان لتغطية مسارات الأسهم الزرقاء والتكنولوجيا الصلبة (hard tech). وخلال عامين، تضاعفت الأصول الحقوقية ذات عوائد توزيعات مرتفعة بأكثر من 6 مرات؛ وفي عام 2025، قفزت نسبة استثمارات الأسهم والصناديق إلى 21.2%. وفي الوقت نفسه، استمر الضغط على خفض الأصول غير القياسية (non-Standard)؛ إذ انخفض حجمها من 106.21B يوان إلى 101.58B يوان، وهبطت حصتها من 11.7% إلى 3.6% بشكل حاد. وهكذا تم إعادة كتابة “قصور الاستثمار” السابق بالكامل ليصبح “ميزة النمو” على شكل ذراع قوية.

إن إصلاح قنوات جانب الالتزامات (الخصوم) كذلك كان ملحمة. لقد كانت قنوات الأفراد (个险) لدى新华保险 غارقة سابقًا في مأزق تراجع التجديد (续期) وضعف القدرة الإنتاجية. ففي عام 2023، كان متوسط الإنتاجية الإجمالية للفرد شهريًا أقل من 10 آلاف يوان، وحققت أقساط التجديد انخفاضًا طفيفًا على أساس سنوي. وبالاستناد إلى خطة “XIN الجيل (XIN一代)”، سلكت قنوات الأفراد لدى新华保险 طريق التحول نحو “قوة في الصفوة وكفاءة عالية” (精兵强效). وخلال سنتين، تضاعفت الإنتاجية للفرد، وارتفعت قيمة الأعمال الجديدة بشكل كبير.

لكن، ومن منظور الوضع الحالي، ما زال الضغط على أعمال التجديد في قنوات الأفراد يشكل تحديًا ل新华保险، بل ولشركات التأمين على الحياة عمومًا.

وفي الوقت نفسه، شهدت قناة التأمين البنكي والرسمي (银保) لدى新华保险 نموًا انفجاريًا؛ ففي عام 2025، قفزت قيمة الأعمال الجديدة بأكثر من 110%. كما تجاوزت قيمة الأعمال الجديدة مباشرةً قيمة قنوات الأفراد لتصبح القوة الأساسية في مساهمة القيمة، وتغيرت بذلك تدريجيًا خريطة القنوات التقليدية للشركة.

بشكل عام، فإن سلسلة إجراءات الإصلاح التي قامت بها新华保险 خلال العامين الماضيين هي استجابة فعالة للتحول العميق في الصناعة، كما تُثبت فعاليتها من خلال النتائج. وبناءً على تعزيز مستمر لاتجاهها الاستراتيجي وقدراتها التشغيلية ونتائج الإصلاح خلال السنتين، أصبحت قاعدة تطورها أكثر ثباتًا.

وباعتبارها في “بداية الخطة الخمسية الرابعة عشرة” (十五五) للسنة الافتتاحية، وفي وقت الاحتفال بالذكرى الثلاثين لتأسيس الشركة، قالت新华保险 إنها، في المستقبل، ستسعى بروح المغامرة والمنافسة إلى التميز والابتكار والتجاوز المستمر، بما يرفع قدرتها التنافسية طويلة الأمد وجودة وكفاءة التشغيل، محققةً بداية جيدة لتنمية “15-5”، وافتتاح مسار جديد عالي الجودة لثلاثين سنة قادمة من عمر الشركة.

روح إصلاح جانب الاستثمار: زِد الحقوق، وقلّل الأصول غير القياسية

بالنسبة إلى العيوب السابقة في جانب الاستثمار، ركزت新华保险 جهودها بدقة. وبفضل الحكم الحساس على التطورات في سوق رأس المال، جعلت الشركة تحسين تخصيص الأصول نقطة اختراق مهمة للإصلاح، ومن خلال تعديلات منهجية تدفع إلى تحديث هيكل الأصول ورفع مستواه.

في مؤتمر إعلان نتائج عام 2023، كان قد ذكر مديرو新华保险: “على مستوى الصناعة، فإن حصة أصول حقوق الملكية لدى أصول新华 (新华资产) من إجمالي أصولها ليست مرتفعة، بل هي حتى في المرتبة الأخيرة. “ ومن خلال البيانات، بلغت حصة الأصول ذات حقوق الملكية لدى新华保险 في 2023 نحو 15.5%، منها أسهم بقيمة 20B يوان بزيادة سنوية قدرها 7.9%؛ وصناديق بقيمة 10B يوان بانخفاض سنوي قدره 7.5%. وفي الصناعة، تعد “آخر ترتيب” بشكل واضح، وهذا ما جعلها “العظم الصلب” الذي كانت新华保险 في بداية تحولها أكثر ما ترغب في اجتيازه.

“طوّل، وسّع، وعمّق”، هي اتجاهات التركيز التي تم تحديدها في جانب الأصول لدى新华保险 منذ بدء تحولها.

وبمجرد البدء، قامت新华保险 خلال السنتين التاليتين بتعديلات كبيرة حول تخصيص جانب الأصول. ومن منظور طرف ثالث، يمكن تقسيم التعديل إلى “الإضافة” و“الخصم”.

“الإضافة” تعني زيادة حقوق الملكية، وذلك عبر إنشاء صناديق استثمار خاصة (private equity) والمشاركة في الاستحواذ على شركات مدرجة عالية الجودة وما شابه ذلك، لتخصيص استثمارات طويلة الأجل ذات قيمة، وعوائد توزيعات مرتفعة، وأيضًا تخصيص سندات طويلة الأجل بعوائد فائدة فائقة (超长期利率债). وبهذه الطريقة، تم تحويل “نقطة الضعف” في جانب الاستثمار تدريجيًا إلى “نقطة القوة”. أما “الخصم” فيعني تقليل الأصول غير القياسية، عبر تقليص كبير لتمويل المؤسسات المالية غير المصرفية، وتمويل مشاريع البنية التحتية، وتمويل مشاريع العقارات التجارية، وتمويل منتجات الائتمان الاستهلاكي وغيرها من أنواع الأصول غير القياسية، وصولًا إلى إعادة بناء هيكل الأصول ورفعه.

في السنة الأولى من التحول لدى新华保险، تم تنفيذ تعديل الاستراتيجية بسرعة. ففي نوفمبر 2023، أطلقت新华保险 مع شركة التأمين على الحياة الصينية (中国人寿) تأسيس صندوق “鸿鹄基金” (الفترة الأولى)، وفي فبراير 2024 تم تأسيسه. وبلغ رأس المال المسجل 22.5B يوان، وبنهاية 2025 وصلت أحجام الأصول إلى 11.25B يوان. وبلغ معدل عائد الاستثمار السنوي نحو 8.96%، مع تركيز الاستثمار على أسهم الشركات الكبرى (large caps) والقطاعـات الناشئة. أما صندوق “鸿鹄基金” (الفترة الثانية) فقد حصل على موافقة في مارس 2025 بحجم 5.37B يوان، حيث شارك الطرفان برأسمال 100 مليار يوان لكل منهما. وقد استهدف الاستثمار في أسهم الشركات المدرجة الكبيرة من مكونات مؤشر CSI A500 (中证A500) ضمن فئة A+H. وفي مايو تم إتمام المساهمة، وبنهاية الربع الثاني تم الانتهاء من بناء المحفظة الرئيسية (الـ主体建仓). وحصل صندوق “鸿鹄基金” (الفترة الثالثة) على الموافقة في مايو 2025، بمقياس تأسيس 225 مليار يوان. وكانت مساهمة新华保险 112.5 مليار يوان. واستمر الاستثمار بنفس منطق الفترتين السابقتين مع التركيز على الصناعات الناشئة ذات الأهمية الاستراتيجية ومجالات التقنيات التي تُعد “اختناقًا” (卡脖子).

خططت新华保险 في صندوق鸿鹄 (الفترة الثالثة) إلى مساهمة تراكمية بلغت 30.64B يوان، وهو ما يعكس ثقة حازمة في استثمار القيمة طويلة الأجل.

وفي الوقت نفسه، يظهر “جانب الإضافة” في تخصيص أصول حقوق الملكية أيضًا في بناء أدوات حقوق الملكية ذات عائد توزيعات مرتفع (高股息). حتى نهاية عام 2024، ارتفعت استثمارات أدوات حقوق الملكية من فئة OCI ذات عائد توزيعات مرتفع لدى الشركة من 53.70 مليار يوان في بداية العام إلى 37.47B يوان، بزيادة قدرها 470.6%. وبحلول 30 يونيو 2025، نمت استثمارات أدوات حقوق الملكية من فئة OCI ذات عائد توزيعات مرتفع لدى الشركة أكثر إلى 6.83B يوان، بزيادة قدرها 68.26 مليار يوان.

تحسن تخصيص حقوق الملكية في 2025 بشكل مطرد. بلغ رصيد استثمارات الأسهم والصناديق لدى新华保险 156.9B يوان، وبنسبة 21.2% من إجمالي الأصول الاستثمارية. ومن ضمنها بلغت أصول الأسهم 95.13B يوان بزيادة سنوية قدرها 19.7%، وبنسبة 11.80%، بزيادة 0.7 نقطة مئوية. بينما بلغت أصول الصناديق 61.82B يوان بزيادة سنوية قدرها 36.6%، وبنسبة 9.40%، بزيادة 1.7 نقطة مئوية.

“الخصم” يعني تقليل الأصول غير القياسية، من حيث الحجم والنسبة كلاهما ينكمشان في الاتجاهين. في نهاية عام 2023، بلغ مبلغ استثمارات الأصول غير القياسية لدى新华保险 65.54B يوان، بوزن 11.7% من إجمالي أصول الاستثمار. وتجاوزت هذه الأصول غير القياسية العُشر، وكانت حصتها كبيرة بالفعل. ومع تضافر السنوات الماضية، وبقاء عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات عند مستويات منخفضة، انخفضت بشكل واضح الخصائص المالية للاستثمارات التقليدية غير القياسية مثل استثمارات البنوك والعقارات. لذلك فإن الاستمرار في خفض حجم الاستثمار في الأصول غير القياسية كان أمرًا منطقيًا.

وبحلول 31 ديسمبر 2024، بلغ مبلغ استثمارات الأصول غير القياسية لدى新华保险 29.59B يوان، وهو أقل من نهاية العام السابق بمقدار 11.71B يوان. وفي إجمالي أصول الاستثمار كانت حصتها 5.8%، أي أقل بواقع 5.9 نقاط مئوية مقارنة بنهاية العام السابق. وبحلول نهاية 2025 تم خفض إضافي؛ إذ بلغ مبلغ استثمارات الأصول غير القياسية 102.47B يوان، أقل من نهاية العام السابق بمقدار 13.72B يوان، وبحصّة 3.6% من إجمالي أصول الاستثمار، أي أقل بواقع 2.2 نقطة مئوية مقارنة بنهاية العام السابق.

في مؤتمر إعلان نتائج 2025، ذكر المسؤولون في الشركة أن الإدارة في عام 2026 ستواصل الاستجابة لاتجاه السياسة القاضي بإدخال الأموال طويلة الأجل إلى السوق، وأنها ستجمع بين احتياجات إدارة الأصول والخصوم الخاصة بها وتغيرات السوق، مع الالتزام بالمبدأ العام “الثبات مع التقدم”. كما ستقوم بتنسيق الإيقاع والهيكل لتخصيص الأصول من فئة حقوق الملكية. وبالنسبة لتأثيرات التقلب في ظل ارتفاع المراكز في حقوق الملكية الحالية، توجد آليات استجابة من ثلاث نقاط:

أولًا: الاستمرار في مفهوم تخصيص متنوع لمجموعات الأصول الكبرى (multi-asset diversification)، وبناء تأثيرات مجتمعة عبر توزيع الصناعة، وتوزيع A/H للأسهم، والاستراتيجيات الرئيسية/السلبية، وتخصيص أصول من نوع “عائد توزيعات” وأصول من نوع “نمو”، بما يوزع الترابط ويشتت التقلبات.

ثانيًا: تعزيز قدرة الاستثمار المطلقة (absolute investment ability)، وخلال السنوات الثلاث الأخيرة تم تعزيز بناء تكامل البحث والاستثمار (投研一体化) بشكل مستمر؛ وقد أصبحت فرق الاستثمار تمتلك القدرة المتخصصة على استخراج الأصول ذات التقييم المنخفض والعوائد المرتفعة من التوزيعات، وكذلك الأصول ذات النمو المرتفع في مجال الصناعات الناشئة ذات الاستراتيجية.

ثالثًا: تعميق قدرات إدارة الأصول والخصوم. في إطار استراتيجية “15-5”، وبالتركيز على التحول في الخصوم مثل تأمينات التوزيع/تقاسم الأرباح (分红险)، تعمل الشركة على تحسين تفاعل تحصين الأصول والخصوم تحت آلية مدير الحساب (账户经理)، مع التركيز على محوري “كفاية رأس المال” و“سلامة السيولة” لضبط تأثير تقلبات السوق قصيرة الأجل على مؤشرات الأداء التشغيلية الأساسية للشركة.

نتائج التحول في القنوات: تحويل السعة/الإنتاجية إلى قيمة أعلى

قبل عامين، واجه قطاع التأمين على الحياة تحديات مثل تخصص احتياجات العملاء وتنوعها، وصعوبة استحداث وحفظ الوسطاء (الوكيلين) وزعف القدرة الإنتاجية (产能弱). وانتقلت الضغوط إلى شركات التأمين واحدة تلو الأخرى، وتجلت تحديدًا في “ترشيد عدد الموظفين وتقليل التعقيدات” (精兵简政)، ولم تكن新华保险 استثناءً.

ومن منظور البيانات، ففي عام 2023 بلغت الأقساط السنوية الإجمالية لقنوات التأمين الفردي لدى新华保险 13.24B يوان، بانخفاض طفيف على أساس سنوي بنسبة 0.7%. ومن ذلك، بلغت أقساط السنة الأولى للتأمينات طويلة الأجل (新单长期险首年保费) 117.07 مليار يوان بزيادة سنوية قدرها 9.7%. ورغم أن ذلك يمثل نموًا، إلا أن القاعدة كانت صغيرة نسبيًا، بينما انخفضت أقساط التجديد في “قاعدة” قنوات التأمين الفردي (个险“基本盘”) بنسبة 1.30% على أساس سنوي إلى 19.65B يوان. وكانت القدرة الإنتاجية الإجمالية للفرد (متوسط) أقل من 10 آلاف يوان.

وبالنظر إلى مختلف العوامل غير المواتية في قنوات التأمين الفردي، أصبح الإصلاح على جدول الأعمال. أول شيء تغيّر هو المفهوم؛ فقد أوضحت新华保险 أن جانب الخصوم في الماضي كان يعتمد أكثر على بيع المنتجات، أما الآن فيجب أن يتحول إلى كونه “متمحورًا حول العميل” بشكل حقيقي. ثانيًا، ومن خلال الاعتماد طويل الأمد على “القانون الأساسي الجديد” (新基本法) تم دفع الفريق نحو التحول إلى تخصصية ومهنية وصفوية (精英化). وخطة “XIN الجيل (XIN一代)” كانت تجسيدًا محددًا لهذا التحول المرحلي. وهذه الخطة تمثل إصلاحًا شاملًا ومنهجيًا وقائمًا على قفزة نوعية من الفكرة إلى التطبيق، وتشمل أربعة جوانب: ترقية الأنظمة، والابتكار في النماذج، وتدريب الفريق، وتمكين المنصات.

وتستمر نتائج التحول في الظهور. ففي عام 2024، بلغ إجمالي أقساط التأمين الفردي السنوية لدى新华保险 19.03B يوان، بزيادة 0.3%؛ كما بلغت أقساط السنة الأولى للتأمينات طويلة الأجل 137.18 مليار يوان بزيادة 17.20%؛ وأقساط الفترة الأولى (期交) في السنة الأولى 132.35 مليار يوان بزيادة 19.70%؛ وقيمة الأعمال الجديدة 40.25 مليار يوان بزيادة 37.19%.

وفي عام 2025، وبالاستناد إلى خطة “XIN الجيل (XIN一代)”، أطلقت新华保险 نظام تدريب “مخططي التخطيط عبر دورة الحياة بالكامل (WLP)”. واستمرت في دفع بناء فرق تسويق عالية الجودة، ما أدى إلى تحسن إضافي في جودة قنوات التأمين الفردي. بلغ إجمالي أقساط التأمين الفردي 4.81B يوان، بزيادة سنوية 3.98%. بلغت أقساط السنة الأولى للتأمينات الجديدة 11.2k يوان، بزيادة سنوية 43.22%. ومن ضمنها بلغت أقساط الفترة الأولى (期交) في السنة الأولى 190.27 مليار يوان بزيادة سنوية 43.76%. بلغت قيمة الأعمال الجديدة في قنوات التأمين الفردي 48.05 مليار يوان، بزيادة 19.38%. وبلغ متوسط الإنتاجية الإجمالية للفرد (شهريًا) أكثر من 10 آلاف يوان، أي 98.83B يوان، بزيادة سنوية 43.59%.

وبهذا الشكل، أكملت قنوات التأمين الفردي لدى新华 بشكل شبه كامل الانتقال من “تقليل الحجم مع رفع الجودة” إلى “فرق صفوية قوية وكفاءة عالية” (精兵强效). فقد ارتفع إجمالي أقساط التأمين الفردي، كما ارتفع إنتاج أقساط التأمينات طويلة الأجل وفتراتها.

لكن، ما زالت أقساط التجديد تتبع وضع الضغط الذي استمر منذ العامين السابقين. ففي عام 2024، بلغت أقساط التجديد 6k يوان، بانخفاض سنوي 1.40%؛ وفي 2025، بلغت أقساط تجديد التأمين الفردي 11.2k يوان، بانخفاض سنوي 1.23%.

وإذا تم تقسيم الأمر أكثر بحسب الربع: فإن النمو الكبير في عام 2024 حدث في النصف الثاني، كما ساعد تبديل المنتجات بين القديم والجديد إلى حد ما على نمو الأقساط. أما من حيث البيانات: بلغ في النصف الأول من 2024 إجمالي دخل الأقساط من التأمين الأصلي (原保险保费收入) لدى新华保险 407M يوان، بانخفاض 8.4%. ومن ضمن ذلك، بلغ إجمالي أقساط قنوات التأمين الفردي 4.81B يوان، بانخفاض 0.7%.

وعلى الرغم من ذلك، فإن إصلاح قنوات التأمين الفردي لدى新华保险 ما زال جيدًا؛ على الأقل وفق البيانات، فإن ارتفاع القدرة الإنتاجية للفريق ومساهمة القيمة كانا ملموسين فعليًا. فقد ارتفع متوسط الإنتاجية الإجمالية للفرد من 72.1B يوان في 2023 إلى 17.97B يوان في 2025، كما ارتفعت قيمة الأعمال الجديدة من 4.07 مليار يوان إلى 48.05 مليار يوان. وهذه “استراتيجية الصفوة” يبدو أنها تزامنت تمامًا مع إيقاع التحول في الصناعة.

لكن، بينما بدأت إصلاحات التأمين الفردي تحقق نتائج، حدث انقلاب كبير في القنوات، وعادت قيمة قنوات التأمين البنكي والرسمي (银保) لتتقدم إلى “المركز الأول”. فمن جانب الصناعة لا داعي لذكر البيانات الإجمالية، سنركز فقط على新华保险. في 2025، بلغ إجمالي أقساط التأمين لقنوات银保 لدى新华保险 34.15B يوان، بزيادة هائلة 39.53%. وبلغت أقساط السنة الأولى للتأمينات الجديدة 379.34 مليار يوان، بزيادة 52.31%. ومن ضمنها بلغت أقساط الفترة الأولى في السنة الأولى 179.74 مليار يوان، بزيادة 29.56%. وبلغت أقساط التجديد 5.27B يوان، بزيادة كبيرة 27.65%. كما بلغت قيمة الأعمال الجديدة 52.73 مليار يوان، بزيادة هائلة 110.16%، ما جعلها تتجاوز قنوات التأمين الفردي مباشرة لتصبح القوة الرئيسية في قيمة الأعمال الجديدة.

ارتفعت الإنتاجية للفرد على أساس سنوي بنسبة 17.90%؛ وأصبحت银保 محركًا أساسيًا للنمو على مستوى الحجم والقيمة معًا، في حين بدأ الدور الرئيسي لقنوات التأمين الفردي يضعف تدريجيًا.

وفي هذا الصدد، صرّح المدير العام ونائب رئيس مجلس الإدارة ورئيس الشؤون المالية (CFO) 龚兴峰 في مؤتمر إعلان نتائج 2025 بأن: “لم تتغير أبدًا مكانة قنوات التأمين الفردي بوصفها القناة الأساسية للشركة، ولن تتغير. إن فريق التأمين الفردي هو شريك新华، ورجل الأعمال داخل الشركة، وهم أهم شركائنا وعائلتنا. كما أنهم يتمتعون بدرجة ارتباط قوية بالعملاء، وبميزة لا تعوض عندما يتعلق الأمر ببيع منتجات طويلة الأجل ومتعددة الدفعات. إضافة إلى ذلك، فهم دعامة أساسية للشركة لعبور الدورات الاقتصادية على المدى المتوسط والطويل. سنواصل، كما جرت العادة، زيادة投入 الموارد، وزراعة فريق يقود ويحتضن تطور هذه المجموعة.”

ستطبق新华保险 نموذج تسويق حديث “بشكل شامل” من خلال ثلاثة أبعاد. وقد أوضح龚兴峰:

أولًا: بُعد الخدمة. تجاوز تقديم خدمة التأمين الواحدة؛ عبر دمج موارد عالية الجودة مثل المحامين والائتمان الموثق (trust) والتعليم، لبناء نظام خدمة دورة حياة كاملة يغطي عشرة مجالات: 医 و康 و养 و财 و商 و税 و法 و教 و乐 و文، وتحويل ميزة النظام البيئي إلى خندق حصين.

ثانيًا: بُعد السيناريو (المشاهد). تطوير المشاهد “القوية في الإقناع (促成) والضعيفة في المشاركة (参与)” التقليدية إلى مشاهد “ضعيفة في الإقناع وقوية في المشاركة”، وتعزيز تجربة العميل وإحساسه بالمشاركة، لإتمام عملية من الإلهام إلى توافق المفهوم ثم قرار الشراء طوال الطريق.

ثالثًا: بُعد التكنولوجيا. بالاعتماد على الذكاء الاصطناعي والبيانات الضخمة، تسريع الترقية الرقمية لجميع مراحل التسويق، ورسم صورة العميل بدقة، وتقليل صعوبة مزاولة الأعمال (البيع/الترويج)، وتحسين دقة وفعالية مواءمة الخدمة. وفي النهاية دفع الفريق من كونه مجرد بائع تأمين، إلى التحول إلى “فريق حديدي” مهني و”مؤسسة ريادية” تقدم حلولًا شاملة متكاملة.

كمية كبيرة من المعلومات، تفسير دقيق، متاح في تطبيق Sina Finance (新浪财经APP)