تغير مفاجئ في "باب المنزل" في شركة ، حيث تم توجيه اتهام للمؤسس بتجاوزات في استخدام الأموال بشكل غير قانوني

（المصدر: دا مو فاينانس）

إنتاج｜دا مو فاينانس

العملاقة في صناعة المراتب، شركة شي شيه منغ (603008.SH)، تورطت مؤخرًا في موجة عاصفة من “تغيرات داخلية” في المنزل.

في 3 أبريل، واصلت أسهم شركة “المراتب الأولى في السوق الصينية” شي شيه منغ (603008.SH) الهبوط المتواصل لليوم الثاني على التوالي حتى حد التوقف عن التداول، لتغلق عند 12.31 يوان/سهم، بقيمة سوقية تبلغ 4.53B يوان.

يبدأ هذا التوقف عند حد الهبوط من إعلان عن “قضية تسريب داخلي”.

في 27 مارس، أصدرت شي شيه منغ فجأة إعلانًا قالت فيه إن شركة تابعة لها المسيطرة، شي تو للتكنولوجيا، تم تحويل أموال حساباتها البنكية بشكل غير قانوني من قبل موظفين من الداخل، وبمبلغ إجمالي يصل إلى 100 مليون يوان. وقد تكون الشركة قد قدمت بالفعل في 26 مارس بلاغًا إلى أجهزة الشرطة العامة، ونفذت تجميدًا قضائيًا تحفظيًا على الحسابات ذات الصلة، تشمل مبالغ إجمالية تتجاوز 900 مليون يوان. إن مجموع بندين يتجاوز 1.0 مليار يوان، أي ما يمثل 42.69% من النقدية والودائع لدى الشركة لعام 2024.

ومن الجدير بالانتباه أيضًا أن سعر سهم شي شيه منغ بدأ يظهر اتجاه هبوط واضح منذ 20 مارس من هذا العام، وحتى الآن، خسرت ما مجموعه 11 يوم تداول، وتراجعت القيمة السوقية بنسبة 42%.

بعد إصدار إعلان شي شيه منغ، أرسلت بورصة شنغهاي للأوراق المالية في تلك الليلة فورًا خطاب عمل إشرافي، طالبة من الشركة إجراء فحص ذاتي شامل. لكن هذا الفحص الذاتي كشف تمامًا المخاطر الداخلية لشركة شي شيه منغ للعلن.

في ليلة 1 أبريل، أصدرت شي شيه منغ عدة إعلانات ثقيلة بشكل متتابع. ومن بينها إعلانان هما أن لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية (CSRC) تقوم بإجراء تحقيق بموجب القانون ضد شي شيه منغ والشخص المسيطر الفعلي تشن آ يو. وإعلان واحد يتعلق بتجميد أسهم المساهم المسيطر ومؤيديه وفقًا للإجراء القضائي. ويوجد كذلك إعلان واحد عبارة عن “لائحة دعوى” لدى شي شيه منغ.

تظهر الإعلانات أن شي شيه منغ وشركتاها التابعتان (شركة شون شي وشركة يين شي) تقدمتا، استنادًا إلى نزاع مسؤولية يهدف إلى تعويض الضرر لمصلحة الشركة، بدعوى ضد المساهم المسيطر تشجيانغ هوايي للتصنيع الذكي المحدودة (ويشار إليه فيما يلي بـ “هوايي للتصنيع الذكي”)، وضد شريك العمل المساهم في السيطرة “شاو شيونغ شي يوتشينغ تشان هواهان للاستثمار في الأسهم” (شراكة محدودة الشراكة) (ويشار إليه فيما يلي بـ “هواهان للاستثمار”)، وكذلك ضد الشخص المسيطر الفعلي تشن آ يو، وطلبتا تعويضًا قدره 478 مليون يوان من المدعى عليهم.

والأكثر لفتًا للانتباه هو أن شي شيه منغ كشفت في الإعلانات أعلاه أن رصيد الاستيلاء غير التشغيلي على أموال الشركة المدرجة لدى المدعى عليهم الثلاثة يبلغ قرابة 190 مليون يوان، وأن هذا المبلغ تجاوز بالفعل القيمة المطلقة لصافي أصول الشركة الخاضع للتدقيق في أحدث فترة بنسبـة تزيد على 5%، ما يؤدي إلى وجود خطر تطبيق تحذير مخاطر أخرى على سهم الشركة (ويتم إضافة “ST” قبل اسم السهم).

في 2 أبريل، أصدرت شي شيه منغ إعلانًا آخر قالت فيه إنه حتى الآن، تم تجميد جميع الأسهم البالغ عددها 8.11M سهم المملوكة باسم تشن آ يو شخصيًا بشكل قضائي بالكامل. كما تم تجميد 20.8429 مليون سهم و8.4 ملايين سهم لشركة هوايي للتصنيع الذكي و لهواهان للاستثمار، على التوالي، بما يمثل 24.58% و22.82% من الأسهم التي تمتلكها كل جهة.

وبهذه الطريقة، كشف حادث اختلاس تمويل بقيمة 100 مليون يوان عن استيلاء غير قانوني على مبالغ ضخمة من قبل المساهمين المدعى عليهم الثلاثة في شركة شي شيه منغ، ما يؤدي إلى تآكل مصالح الشركة والمساهمين الآخرين.

تحول المؤسس إلى “لص من داخل البيت”

الشخصية الأساسية في هذه الأزمة هي مؤسس شي شيه منغ ورئيس مجلس إدارتها تشن آ يو.

في عام 1984، أسس تشن آ يو شركة شي شيه منغ من الصفر. وفي 2012، قاد شركة شي شيه منغ إلى النجاح في إدراجها في بورصة شنغهاي للأوراق المالية، لتصبح أول شركة صينية في قطاع مراتب الأسرّة تُدرج أسهمها في A-Share، وتُعرف باسم “المراتب الأولى في السوق الصينية”. بدءًا من عام 2021، دخل أبناء وبنات تشن آ يو إلى مجلس إدارة شي شيه منغ، لتتشكل بنية حوكمة عائلية يتم فيها تولي تشن آ يو منصب رئيس مجلس الإدارة، ويشغل ابنه تشن ييتشينغ منصب نائب رئيس مجلس الإدارة، وتعمل ابنته تشن بينغ تشي كنائب غير مستقل.

لكن في هذه الأزمة، تغير دور تشن آ يو من مؤسس إلى مدعى عليه. أن يتم رفع دعوى قضائية على شركة أسسها بيديه، فهذا أمر نادر للغاية في سوق رأس المال.

وفقًا لإعلان الدعوى القضائية، تتعلق هذه القضية بشكل أساسي بثلاثة أطراف “معنيين محوريين”، وهم: المساهم المسيطر هوايي للتصنيع الذكي، وأحد المساهمين المؤيدين للمسيطر هواهان للاستثمار، وكذلك الشخص المسيطر الفعلي تشن آ يو. ويمتلك كل منهم على التوالي 84.7997 مليون سهم، و36.8079 مليون سهم و8.11M سهم في شي شيه منغ، بما يعادل 23.03% و9.99% و2.20% على التوالي. إضافة إلى ذلك، يحتفظ تشن آ يو وأبناؤه وبناته أيضًا بـ 4.1956 مليون سهم عبر “خطة ثقة استثمار جماعي في الأوراق المالية، تسن الدولية للاستثمار· جين يو رقم 201” (陕国投·金玉201号证券投资集合资金信托计划)، بنسبة تقارب 1.14%.

ومع تقدم القضية، ظهرت العلاقات بين المدعى عليهم الثلاثة الرئيسيين إلى السطح. فهم ليسوا كيانات منفصلة، بل مرتبطون بشكل عميق من خلال هيكل الملكية والعلاقات العائلية.

تملك شركة هوايي للتصنيع الذكي من قبل تشن آ يو وأبنائه تشن ييتشينغ وتشين بينغ تشي، إلى جانب شركة مملوكة بالكامل لهيئة إدارة الأصول الحكومية في مدينة بينغ شيونغ. ومن بينها، تصل نسبة ملكية الثلاثة من عائلة تشن آ يو مجتمعة إلى 74.57%، ويُعد تشن آ يو هو المسيطر الفعلي.

هواهان للاستثمار هي منصة للاستثمار في الأسهم الخاصة لعائلة تشن آ يو. ووفقًا للبيانات من “تشي تشا تشا” (企查查)، تمتلك هوايي للتصنيع الذكي 40% من حقوق ملكيتها.

عمليات في كواليس

وفقًا لما كشفته لائحة الدعوى، فإن تشن آ يو والشركة التابعة للمدعى عليهم استولوا على أموال الشركة المدرجة عبر طريقتين.

الأولى هي نمط “الإقراض لإعادة الإقراض”. في عام 2026، احتاجت شي شيه منغ وشركاتها التابعة لأغراض التشغيل لتقدم طلبات قروض من البنك. ومع ذلك، فقد قام المدعى عليهم باقتطاع أموال الائتمان عبر نموذج أعمال “الإقراض لإعادة الإقراض”. وتشمل شركة شي شيه منغ مبلغ 15 مليون يوان، وتشمل الشركة التابعة شركة يين شي مبلغ 57 مليون يوان، وبذلك تم تحويل مجموع 72 مليون يوان إلى جانب المدعى عليهم، وحتى الآن لم يتم إعادتها.

والثانية هي نمط التمويل عبر الفاكتورينغ (الشراء مع حق الرجوع). وهي أيضًا الطريقة الأساسية لاحتلال الأموال في هذه القضية. بين 2025 و2026، قامت شركة شي شيه منغ بتنفيذ أعمال تمويل الفاكتورينغ للتخفيف من ضغوط التمويل التي يواجهها الموردون. وبهذه الطريقة، تقدم المدعى عليهم طلب تمويل إلى البنك باسم الموردين، وأخيرًا اتجهت الأموال إلى أطراف مرتبطة مثل هواهان للاستثمار وهوايي للتصنيع الذكي وحساباتهم المحددة، ليتم الحصول على تمويل إجمالي يقارب 406 ملايين يوان.

وبذلك، في هذه الصفقة، كانت الأموال قد اقترضها تشن آ يو، لكن تبقى التزامات السداد كما هي على عاتق الشركة المدرجة.

وحتى تاريخ الإعلان، وبسبب استحقاق بعض الحسابات الدائنة، كانت شي شيه منغ قد تحملت فعليًا التزام الدفع للبنك 63.5512 مليون يوان. كما تحملت الشركة التابعة المملوكة بالكامل، شركة شون شي، التزام الدفع للبنك فعليًا بقيمة 54.0135 مليون يوان، ليبلغ مجموع المبالغ المقدمة قُرابة 118 مليون يوان.

إن هاتين العمليتين مجتمعتين أدتا إلى وصول رصيد احتلال المساهم المسيطر للأموال غير التشغيلية للشركة المدرجة إلى 190 مليون يوان. وبصرف النظر عن ارتفاع المبلغ، فقد زرعت هذه الخطوة أيضًا مخاطر “ST” لشركة شي شيه منغ.

وبالإضافة إلى ذلك، ذكرت شي شيه منغ في إعلانها أنه إذا أثرت هذه الواقعة على فعالية الرقابة الداخلية لتقاريرها المالية بتاريخ 31 ديسمبر 2025 وعلى صدور تقرير المراجعة السنوي لعام 2025 من جهة التدقيق الخاصة بالشركة بما يتضمن إبداء “رأي غير غير مشروط بلا تحفظ”، فقد يتم تطبيق تحذير مخاطر أخرى على السهم أو تحذير مخاطر الانسحاب من السوق بعد الإفصاح عن تقرير 2025.

كم هائل من الأخبار، وتفسير دقيق، كل ذلك على تطبيق 新浪财经APP