بنك تشنغتشو يلامس القاع ويبدأ في التعافي، لكن جراح القطاع العقاري القديمة لا تزال تؤثر سلبًا على الأداء

30 مارس، بنك تشنغتشو (002936.SZ)، وهو شركة خدمات مالية مصرفية تجارية حضرية (تجارية) مدرجة على نحوٍ من نوع A+H، والمصرف الوحيد في مقاطعة خنان، أصدر تقريره السنوي لعام 2025، وقدّم سجلًّا تشغيليًا يجمع بين الانتعاش من القاع والتحسّن النسبي مع وجود جوانب إيجابية وأخرى سلبية.

01

عودة الحجم مع اختلال التوازن في البنية

حتى نهاية عام 2025، بلغ إجمالي أصول بنك تشنغتشو 7436.74 مليار يوان، بزيادة قدرها 673.09 مليار يوان مقارنة ببداية العام، وبنسبة نمو 9.95%، وهو أعلى مستوى نمو يحققه منذ عام 2018. ومن حيث القروض، بلغ إجمالي القروض 4102.64 مليار يوان، بزيادة قدرها 5.82% مقارنة ببداية العام. وبلغ إجمالي الودائع 4630.75 مليار يوان، مع نمو بنسبة 14.47%. وقد عادت قوة الدفع للتوسع على جانب الخصوم بشكل واضح، كما تم تعزيز الأساس على جانب الالتزامات بصورة مستمرة.

وعلى مستوى كفاءة التشغيل، حقق البنك في عام 2025 إيرادات تشغيلية قدرها 129.21 مليار يوان، بزيادة 0.34% على أساس سنوي. وبلغ صافي الربح العائد للمساهمين 18.95 مليار يوان، بزيادة 1.03%. وبذلك يكون البنك قد أنهى تمامًا اتجاه انخفاض الإيرادات لفترتين متتاليتين واتجاه تراجع الأرباح. وفي ظل تضييق هوامش الفائدة في القطاع بأكمله وضغط الربحية، تمكن بنك تشنغتشو من تحقيق استقرار وإصلاح لأساسيات التشغيل.

كما أظهرت جودة الأصول وضبط التكاليف أيضًا اتجاهًا إيجابيًا؛ فقد انخفضت نسبة القروض غير المنتظمة إلى 1.71%، منخفضة بمقدار 0.08 نقطة مئوية مقارنة ببداية العام، واستمرت في الحفاظ على اتجاه هابط لمدة ثلاث سنوات متتالية. وارتفع معدل تغطية المخصصات إلى 185.81%، بزيادة قدرها 2.82 نقطة مئوية مقارنة ببداية العام، ما عزز باستمرار القدرة على تعويض المخاطر. كما انخفض نسبة التكاليف إلى الإيرادات إلى 27.67%، بانخفاض قدره 1.28 نقطة مئوية على أساس سنوي، وهو أفضل بكثير من الخط الأحمر التنظيمي البالغ 35%. وظلت المؤشرات التنظيمية الأساسية جميعها ضمن هامش الأمان. وتؤكد البيانات الإجمالية هذه “المعركة للانعطاف” على مستوى المرحلة، لكن خلف الأداء الكمي اللافت، لا تزال توجد مخاوف هيكلية وتحديات طويلة الأجل لا يمكن تجاهلها.

تتجلى “جودة” هذه النتائج في التحول والتعديل في هيكل الأعمال. ففي السنوات الأخيرة، اعتبر بنك تشنغتشو التحول نحو أعمال التجزئة نقطة اختراق محورية لتحقيق التنمية عالية الجودة، وسعى إلى بناء منظومة “خدمة الأربعة وكلاء” (أربعة وكلاء/مديري خدمة) بنظام يشمل أربع خدمات، وقد بدأت آثار التحول تظهر تدريجيًا.

في عام 2025، بلغت إيرادات أعمال البنك المصرفية للأفراد 17.21 مليار يوان، لتزيد حصتها من الإيرادات التشغيلية إلى 13.32%، مرتفعة بنحو 2.34 نقطة مئوية مقارنة بعام 2024. ومن ضمن ذلك، كان أداء أعمال الودائع الشخصية بارزًا بشكل خاص؛ إذ بلغ رصيد الودائع الشخصية عند نهاية العام 2718.47 مليار يوان، بزيادة قدرها 24.60%، لتصل حصتها من إجمالي ودائع البنك إلى 58.7%، لتصبح أكثر مصدر تمويل استقرارًا على جانب الخصوم. كما تجاوز رصيد قروض الاستهلاك للأفراد لأول مرة عتبة 200 مليار يوان، بمعدل نمو بلغ 20.9%. وبلغ رصيد قروض المشاريع الصغيرة والمتوسطة والشاملة 573.26 مليار يوان، بزيادة قدرها 6.78% مقارنة ببداية العام. واستمر توسيع قاعدة العملاء ونطاق التغطية في أعمال التجزئة.

كما سرعان ما قطعت أعمال إدارة الثروات وتيرة متسارعة؛ ففي نهاية 2025، بلغ حجم الأصول المالية لثروات التجزئة 572.52 مليار يوان، بزيادة قدرها 11.57% مقارنة بنهاية العام السابق. كما ارتفع الدخل الوسيط من فئة الوكالات/الوساطة المتعلق بالثروات بنسبة 86.11% على أساس سنوي. وجرى خلال العام إدخال 675 منتجًا عبر الترويج/التوزيع بالوكالة، ما أسهم في بناء نظام منتجات كامل عبر مختلف الفئات، والخروج من نموذج الإدارة الواسع التقليدي لدى المصارف التجارية الحضرية.

وفي الوقت نفسه، ظل بنك تشنغتشو ملتزمًا بتحديد موقعه كخدمة للاقتصاد المحلي، وسعى بقوة إلى تنفيذ “الخمسة مقالات/الأوراق الكبرى عن التمويل” (التمويل “الخمس مقالات الكبرى”): حتى نهاية 2025، بلغ رصيد قروض التكنولوجيا 332.37 مليار يوان، بزيادة قدرها 25.57% مقارنة ببداية العام. وبلغ رصيد قروض الاقتصاد الرقمي 67.47 مليار يوان، بزيادة قدرها 27.78% مقارنة ببداية العام. وقد بدأ إمكان النمو في المسارات المتخصصة بالتطور والإفراج تدريجيًا.

ومما لا يمكن تجاهله أن هيكل إيرادات بنك تشنغتشو ما زال يعاني من قصور واضح. ففي 2025، بلغت إيرادات غير الفوائد 20.57 مليار يوان، بانخفاض قدره 18.13% على أساس سنوي، لتتراجع حصتها من الإيرادات التشغيلية إلى 15.92%. ومن بين ذلك، انخفض صافي دخل الرسوم والعمولات بنسبة 13.95% على أساس سنوي، وما تزال قدرة أعمال السوق الوسيطة على توليد الدخل في حاجة إلى تحسين أكبر.

والمهم أكثر هو استمرار تضييق صافي هامش الفائدة. ففي 2025، بلغ عائد صافي الفائدة 1.61%، منخفضًا بمقدار 0.11 نقطة مئوية مقارنة بالعام السابق. كما أن هذا العائد انخفض تراكميًا بمقدار 70 نقطة أساس من ذروته في عام 2021، ما يضغط مباشرة على مستوى الربحية. وعليه، ورغم أن ROA وROE في 2025 قد توقفت عن التراجع واستقرت، فإنهما ما زالا بعيدين جدًا عن معايير الحيطة والحذر التنظيمية ومتوسط مستوى القطاع. ولا تزال قاعدة إصلاح الربحية غير متينة.

02

قروض غير منتظمة لم تُصفَّ بالكامل ومأزق الحوكمة

إضافةً إلى أوجه القصور في هيكل الأعمال، ما زال بنك تشنغتشو يواجه اختبارين مزدوجين: معالجة “الحِمل التاريخي” والاختبار المرتبط بالحوكمة المؤسسية. ورغم أن نسبة القروض غير المنتظمة الإجمالية ما زالت في اتجاه هابط، فإن المخاطر الهيكلية لم تتم تصفيتها بالكامل بعد؛ ولا يزال تراث المشكلات التاريخية في قروض العقارات أكبر عامل يُثقل كاهل البنك.

من عام 2018 إلى عام 2021، كان بنك تشنغتشو قد توسع بطريقة هجومية في حجم الائتمان العقاري؛ إذ ارتفع رصيد القروض من 180.98 مليار يوان إلى ذروة قدرها 344.38 مليار يوان. ومع تراجع القطاع، ظهرت المخاطر ذات الصلة بسرعة؛ فقد قفزت نسبة القروض غير المنتظمة في قطاع العقارات من 1.25% في عام 2020 إلى 9.55% في عام 2024.

ورغم أنه خلال السنوات الثلاث الأخيرة، خفض البنك إجمالي حجم قروض العقارات بما يقارب 100 مليار يوان، وجرى في 2024 أيضًا تحويل/التنازل بجزء كبير عن الأصول غير المنتظمة المدرجة في الدفاتر بقيمة 150.11 مليار يوان، مع الدفع بقوة نحو تصفية المخاطر، إلا أنه حتى تقرير النصف الأول لعام 2025، ما زالت نسبة القروض غير المنتظمة لقطاع العقارات مرتفعة جدًا عند 9.75%، مع رصيد غير منتظم قدره 20.58 مليار يوان. وما زالت معالجة المخاطر المتراكمة تحتاج إلى دورة زمنية أطول.

إلى جانب مخاطر الأصول، تأتي اضطرابات متكررة في القيادة الإدارية الأساسية. فاعتبارًا من عام 2025، غادر 3 نواب لرئيس البنك و3 مساعدين لرئيس البنك مناصبهم تباعًا، ما أدى إلى حدوث فجوة/انقطاع في الفريق الإداري الأساسي لفترة من الوقت. وفي فبراير 2026، استقال لي هونغ (Lee Hong)، رئيس البنك الذي تولى المنصب منذ عام وثلاثة أشهر فقط، لأسباب شخصية. ولم يؤدِّ رحيلها السريع إلى إثارة قلق السوق بشأن استقرار الحوكمة المؤسسية فحسب، بل قد يؤدي أيضًا إلى تذبذب في الاستكشاف الاستراتيجي في تحديد مساره المتميز، الأمر الذي قد يؤثر على الاستمرارية في التحول طويل الأمد.

وفي الوقت نفسه، فإن استمرار تراجع نسبة كفاية رأس المال يزرع مخاطر كامنة للمرحلة اللاحقة من التطور. وحتى نهاية 2025، بلغت نسبة رأس المال الأساسي من الشريحة الأولى لدى البنك 8.45%، أي أعلى من الخط الأحمر التنظيمي البالغ 7.5% بأقل من نقطة مئوية واحدة. وأدى التوسع المستمر في حجم الأصول إلى استهلاك مستمر لرأس المال. وإذا لم يتمكن مستوى الأرباح الداخلية من التحسن بفعالية، فمن المتوقع أن يواجه البنك ضغطًا كبيرًا على إعادة التمويل في المستقبل.

03

تغيرات في القطاع وتحديات التحول

بالنظر من منظور تطور القطاع، فإن تحول وتحديات بنك تشنغتشو تُعد في جوهرها صورة مصغرة عن واقع البقاء الراهن للبنوك التجارية الحضرية الإقليمية في الصين.

في عام 2025، انخفض صافي هامش الفائدة لدى البنوك التجارية عمومًا إلى أدنى مستوى تاريخي عند 1.42%. ومن بينها، بلغ صافي هامش الفائدة لدى البنوك التجارية الحضرية إجمالًا 1.37%. ورغم ظهور علامات استقرار، فإن القطاع ككل ما زال ضمن دورة تتسم بتضييق هوامش الفائدة، وتفاقم ندرة الأصول (أصول مدرة للعائد)، وزيادة حدة التمايز. وتُشير دراسات وبحوث ذات صلة إلى أن الدافع الأساسي لإصلاح هوامش الفائدة مستقبلاً سيأتي من خفض تكلفة جانب الخصوم، ما يعني أن القدرة على تحسين هيكل الخصوم، والإبقاء على تكلفة التمويل تحت السيطرة، ستكون المفتاح لتمكّن البنوك التجارية الحضرية من تحقيق اختراق.

ومن هذا المنظور تحديدًا، فإن الزيادة المستمرة في حصة الودائع الشخصية لدى بنك تشنغتشو تتماشى تمامًا مع الاتجاه المحوري لتحول القطاع. وهذا يضع أساسًا متينًا لتحسين تكلفة جانب الخصوم في المرحلة اللاحقة، وكذلك لاستقرار الهوامش وإصلاحها.

وبصفته بنكًا محليًا يخدم مقاطعة خنان ويعمل ككيان قانوني محلي، تتمثل القيمة الأساسية لبنك تشنغتشو في مزاياه الجغرافية غير القابلة للاستبدال. فقد تجاوز الناتج المحلي الإجمالي في مقاطعة خنان في عام 2025 حاجز 6 تريليونات يوان، ما يوفر طلبًا ماليًا محليًا هائلًا لدفع عجلة التحضر وتحديث سلاسل الصناعة. وبوصفه الجهة التشغيلية لتمويل العلوم والتكنولوجيا على نحوٍ ذو طابع سياسي في مقاطعة خنان، يتمتع البنك بميزة موارد محلية طبيعية في التعامل مع المشاريع الرئيسية داخل المقاطعة، ومجموعات سلسلة الصناعة الخاصة بالمصانع المتقدمة. كما أن التخطيط المبكر للمسارات المتخصصة قد يتيح له أيضًا تنمية خط نمو ثانٍ مستدام.

ولتحقيق التحول الحقيقي من “استقرار عند القاع” إلى “قفزة عالية الجودة”، لا يزال بنك تشنغتشو بحاجة إلى حل ثلاث قضايا محورية: المضي قدمًا بشكل مستمر في معالجة المخاطر المتراكمة/المدمجة القائمة، والتخلص بالكامل من “حزم” القروض غير المنتظمة في مجالات مثل العقارات؛ وتعزيز خط أساس الوقاية من المخاطر والسيطرة عليها. كما يجب استكمال فريق الإدارة الأساسي في أسرع وقت، وتثبيت اتجاه تنفيذ الاستراتيجية، وتحسين هيكل الحوكمة المؤسسية، وإعادة بناء ثقة السوق. إضافة إلى ذلك، توسيع قنوات استكمال رأس المال من الداخل والخارج، وتحسين هيكل الإيرادات باستمرار، ورفع مستوى الأرباح الداخلية، بما يخفف من ضغط رأس المال.

وبالنسبة لبنك تشنغتشو، فإن عام 2026 هو عام محوري لتمكينه من التحول والاختراق. وبهذا لا يمكن تحقيقه إلا من خلال الحفاظ على مزايا الجذور المحلية، والتعمق في التموضع المختلف/المتميز، وإيجاد توازن طويل الأجل بين نمو الحجم وضبط المخاطر، لكي يتمكن من الثبات في موجة التمايز بين البنوك التجارية الحضرية وتحقيق نمو مستدام قوي فعليًا.

كمية هائلة من المعلومات وتفسير دقيق، متاح على تطبيق Sina Finance