مباراة الشطرنج الجيوسياسية تؤجج انتعاش الأصول عالية المخاطر مع مراهنة الأسواق على الحل

إليك جملة لا تقرأها يوميًا: إن نقطة اشتباك عسكرية محتملة في الخليج الفارسي، يبدو أنها تساهم بطريقة ما في ارتفاع الأسواق.

تدّعي إيران أنها تسيطر على مضيق هرمز، الممر الخانق الضيق الذي يمر عبره نحو 20% من نفط العالم يوميًا. يقول الرئيس ترامب إنه لن يناقش وقف إطلاق النار حتى يتم إعادة فتحه. ومع توقع إلقاء خطاب رئاسي للأمة الليلة، يضع كل من وول ستريت وأسواق العملات الرقمية رهانا محددا للغاية: أن الأمر مجرد تموضع، وليس مقدمة.

الأرقام تحكي القصة

ارتفع مؤشر S&P 500 بنحو 4% منذ يوم الاثنين. وقفز ناسداك، المثقل بأسماء التكنولوجيا التي تميل إلى تضخيم تحركات السوق الأوسع، بنسبة تقارب 6% خلال الفترة نفسها.

اتّبعَت العملات الرقمية السيناريو. دفع البيتكوين نحو 69 ألف دولار، مرتفعا بحوالي 2.7% خلال آخر 24 ساعة. صعدت إيثريوم باتجاه 2,100 دولار، محققة مكاسب بنسبة 3.6%. ارتفعت سولانا إلى حوالي 84 دولارًا، مضيفة 3.0%. وتداولت XRP قرب 1.35 دولار.

انظر، هذه ليست تحركات صغيرة بالنسبة لأسبوع بدأ بعناوين عن اشتباكات بحرية متبادلة وتعطّل إمدادات النفط. السوق تقرأ هذا الموقف وتستنتج أن الكبار سيجدون طريقة إلى طاولة المفاوضات. أما ما إذا كان هذا الاطمئنان في محله فهو سؤال مختلف تماما.

ما يجعل هذا الارتفاع ملحوظا على نحو خاص هو الخلفية. يقف مؤشر الخوف والطمع عند 8، وهو ما تصنفه Alternative.me على أنه “خوف شديد”. في الأسبوع الماضي كان عند 14. أيضا خوف شديد. وبالإنجليزية: المعنويات في القبو، ومع ذلك الأسعار تصعد الدرج. هذا التباين من النوع الذي إما ينتهي إما بانتعاش حاد في المعنويات، أو بتصحيح سعري مؤلم إلى الأسفل لمطابقة المزاج.

لا يزال الرسم البياني الأسبوعي للبيتكوين يُظهر انخفاضا بنسبة 4.1%، ما يعني أن هذا الارتفاع هو في الواقع مجرد استعادة للخسائر الأخيرة بدل أن يكون اختراقا جديدا. السياق مهم. تبدو مكاسب يومية بنسبة 2.7% رائعة حتى تدرك أن الأصل كان منخفضا تقريبا بمقدار ضعف ذلك خلال الأيام السابقة.

لماذا يهمك مضيق هرمز في محفظتك

يُعد مضيق هرمز في الأساس عنق زجاجة بعرض 21 ميلا بين إيران وعمان. يمر عبره حوالي 17 مليون برميل من النفط كل يوم. عندما يهدد شخص بإغلاقه، تهلع أسواق الطاقة، ويتسلسل هذا الهلع إلى كل شيء آخر.

لقد لعبت إيران هذه الورقة من قبل. خلال “حرب ناقلات النفط” في ثمانينيات القرن الماضي، هاجم كل من إيران والعراق الشحن التجاري في الخليج. في 2019، استولت إيران على ناقلة تحمل علم بريطانيا. في كل مرة، كان مجرد التهديد وحده كافيا لرفع أسعار النفط وإزعاج الأسواق العالمية.

لكن في هذه المرة، الديناميكية مختلفة. إن تأطير ترامب، بأن المفاوضات الدبلوماسية مشروطة ببقاء المضيق مفتوحا، يخلق نتيجة ثنائية يمكن للأسواق فعليا تسعيرها. إما أن تتعاون إيران وتبدأ المحادثات، وهذا صعودي. أو أن تتصاعد إيران ويضيق المضيق أو يغلق، وهو ما من شأنه أن يرسل النفط إلى الأعلى مع مخاطرة بأن تتهاوى الأصول الخطرة. المتداولون يراهنون بقوة على الباب رقم واحد.

إلقاء الخطاب الرئاسي الليلة يضيف متغيرا آخر. تاريخيا، تستجيب الأسواق جيدا لمجرد وعد بالوضوح، حتى قبل معرفة المحتوى الفعلي. حقيقة أن ترامب يخاطب الأمة تشير إلى نوع من إطار لحل النزاع، أو على الأقل هذا هو التفسير المتفائل الذي يقود الرهان اليوم.

ماذا يعني ذلك لمستثمري العملات الرقمية

المشكلة المتعلقة بصعود العملات الرقمية بالتوازي مع الأسهم على أخبار جيوسياسية هي أنه يقوض تماما رواية “الذهب الرقمي” التي يحب أن يروج لها المتعصبون للبيتكوين. إذا كان البيتكوين حقا ملاذا آمنا غير مرتبط، لكان قد ارتفع عندما تنخفض الأسهم بسبب مخاوف الحرب، لا أن يركب المقعد المجاور لناسداك.

الارتباط بين البيتكوين و S&P 500 كان ثابتا بعناد طوال 2025. عندما تكون المخاطر في وضع “صعود” ترتفع العملات الرقمية. وعندما تكون المخاطر في وضع “انحسار” تنخفض العملات الرقمية، وغالبا بشكل أشد. هذا الأسبوع هو مجرد تأكيد جديد.

ومن نقطة مضيئة واحدة في البيانات: كانت العملات المستقرة الخوارزمية أعلى فئة أداء على مدى سبعة أيام، بنسبة قفزت 39.9%. إنها زاوية متخصصة من السوق، لكن ذلك يشير إلى أن رأس المال يتموضع داخل استراتيجيات توليد عوائد أثناء حالة عدم اليقين. يبدو أن المستثمرين الذين لا يتحملون تقلبات العملات الكبرى يوقفون الأموال حيث يمكنهم تحقيق عوائد دون تعرض اتجاهي.

قراءة الخوف الشديد على مؤشر المعنويات تستحق اهتماما جادا. تاريخيا، كانت القراءات أقل من 10 تسبق صعودات كبيرة في العملات الرقمية، ببساطة لأنه لا يوجد تقريبا أحد متبقٍ ليبيع. انتهى انهيار مارس 2020 الناجم عن كوفيد عند مستوى قراءة الخوف والطمع 8. وما بعد تداعيات يونيو 2022 Terra/Luna شهد مستويات مشابهة قبل صعود انتعاش ارتياحي استمر عدة أشهر.

لا يعني ذلك أن القاع مضمون هنا. الوضع الجيوسياسي متقلب فعلا، ويمكن لتصريح واحد مثير للالتهاب من طهران أو واشنطن أن يعكس مكاسب الأسبوع خلال ساعات. مضيق هرمز ليس اجتماعا لمجلس الاحتياطي الفيدرالي يمكن نمذجة نتائجه باحتمالية معقولة. إنه صراع على أرض الواقع مع عدم قابلية للتنبؤ على أرض الواقع.

وينبغي على المستثمرين أيضا أن يأخذوا في الاعتبار ما الذي يحدث بعد خطاب ترامب. إذا قدم الخطاب خطوات ملموسة نحو خفض التصعيد، فمن المرجح أن يستمر الارتفاع وتتواءم مؤشرات الخوف. أما إذا كان الخطاب غامضا أو عدوانيا، فقد يعيد السوق كل ما كسبه هذا الأسبوع وربما أكثر. إن عدم تماثل نتائج هنا يميل لصالح الحذر لا لصالح الثقة.

بالنسبة لأولئك الذين يراقبون مستويات محددة، فإن منطقة 69 ألف دولار للبيتكوين كانت منطقة اهتمام كبيرة منذ قمة دورة 2021. إعادة الاستحواذ على هذا المستوى والاحتفاظ به ستشير إلى قوة حقيقية. الفشل في ذلك، كما حدث عدة مرات خلال الأشهر الأخيرة، سيعني أن الارتفاع مجرد ضغط قصير مُرتدى بملابس جيوسياسية.

الخلاصة: تقوم الأسواق بتسعير حل سلمي لتعثر لم يتم حله فعليا بعد. لقد رفع هذا التفاؤل كل شيء من S&P 500 إلى سولانا. لكن مع استمرار المعنويات في مستويات خوف شديدة وخطاب رئاسي قد يميل في أي اتجاه، بُني هذا الارتفاع على الأمل لا على أدلة قوية. الأمل هو أطروحة تداول جيدة إلى أن لا يصبح كذلك.

                    **إخلاء المسؤولية:** تم تعديل هذه المقالة بواسطة Estefano Gomez. لمزيد من المعلومات حول كيفية قيامنا بإنشاء المحتوى ومراجعته، راجع سياسة التحرير الخاصة بنا.