الانطلاق من وضع غير مواتٍ، زيادة كبيرة في عمولات تقسيم المحافظ وترتيب يتجاوز التوقعات في صناديق الاستثمار العامة

تداول الأسهم لا تنظر إلا إلى تقارير محللي “جين كيلين”؛ موثوقة، احترافية، في الوقت المناسب، شاملة، تساعدك على اكتشاف فرص الموضوعات ذات الإمكانات!

المصدر: أبحاث شين وان هونغ يوان

1 أبريل 2026، مع اكتمال الإفصاح عن التقارير السنوية لصناديق الاستثمار العامة لعام 2025، تم الكشف رسميًا عن قائمة إيرادات عمولات تجزئة الوساطة التي تحظى باهتمام كبير في السوق. وفي ظل تباطؤ نمو القطاع ككل وتزايد تباين مراكز القادة، قدمت شين وان هونغ يوان إجابة مشرقة:

تصدرت المركز الثامن في القطاع بإيرادات عمولات تجزئة الوساطة التي بلغت 404 ملايين يوان، بزيادة سنوية قدرها 37.37%. لم تحقق فحسب قفزة من المركز الثالث عشر في 2024 إلى تقدم بخمس مراتب، بل كانت أيضًا الزيادة الأكبر بين شركات الأوراق المالية الرائدة. وبالعمل الجاد عكست قوة صلبة لاجتياز التحديات في وجه المعاكسة. وتوضح هذه النتيجة اللافتة بوضوح امتداد قوة الأبحاث التي تراكمت على مدى سنوات طويلة، كما تعكس بشكل مركز تحوّل أبحاث شين وان هونغ يوان العميق خلال السنوات الخمس الماضية، وتحسين أساليب العمل البحثي، والتزامها بالتعمق في خدمة الاستراتيجيات الوطنية.

01

نمو مرتفع في مواجهة الرياح المعاكسة:

بيانات أساسية لافتة، وتحقيق اختراق في الزيادة والترتيب معًا

في 2025، أظهر سوق عمولات تجزئة الوساطة لدى شركات الأوراق المالية سمات واضحة تتمثل في: استقرار إجمالي الكمية، وتجمع الحصة في القمة، وتزايد حدة التباين. وبعد الخضوع لمرحلة تعديل عميقة عقب تطبيق لوائح عمولات 2024، ودّع حجم عمولات تجزئة الوساطة على مدار العام مسار الانخفاض المستمر. ويبرز “النوعية” في زيادة شين وان هونغ يوان في وجه المعاكسة بشكل خاص عند المقارنة بالبيانات.

تُظهر البيانات أنه في 2025 حققت مجمل شركات الأوراق المالية مجتمعة عمولات تجزئة الوساطة بقيمة 11.01B يوان، بزيادة سنوية قدرها 0.25%. وبعد سنوات من التعديلات المتواصلة، ظهرت بوادر استقرار في أعمال أبحاث جهة البيع. ومن منظور حصة السوق، شهدت حصة مقاعد شين وان هونغ يوان من العمولات تحسنًا مطردًا، إذ وصلت حصة تداولها إلى 3.67%. وفي الوقت ذاته، واصلت الشركة لعب دور القيادة لِجنة الأعمال المؤسسية، وقامت تدريجيًا ببناء آلية دورة سليمة من “إنتاج الأبحاث-مطابقة احتياجات الطلب-تحسين التغذية الراجعة”.

02

الفوز عبر الأبحاث:

تجديد النمط، وبناء خزانة فكرية احترافية تخدم الاستراتيجيات الوطنية

تنبع القدرة التنافسية الأساسية لعمولات تجزئة الوساطة من قوة الأبحاث. وبصفتها “فرقة النخبة” في القطاع، سعت أبحاث شين وان هونغ يوان في السنوات الأخيرة إلى التغيير بفعالية، وإعادة تشكيل منظومة الأبحاث وتحديث أساليبها، وذلك من الانتقال من الأبحاث التقليدية لجهة البيع إلى “خزانة فكرية احترافية لخدمة الاستراتيجيات الوطنية، ومساعد الملاحة لتطوير الصناعة، ومرشد اكتشاف القيمة، وناشر التمويل الشامل”. وقد أدى تحسن قدرات الأبحاث مباشرةً إلى زيادة اعتراف العملاء، ونمو مزدوج في إيرادات عمولات تجزئة الوساطة.

(أ) ترقية استراتيجية: التركيز على أربعة اتجاهات محورية

في مواجهة ضغط استمرار انخفاض معدل العمولة، استكشفت أبحاث شين وان هونغ يوان بنشاط نموذجًا تجاريًا متنوعًا على أساس “الأبحاث +”. وجرى تحديث أساليب العمل البحثي وبناء ميزة تفاضلية.

· تحويلها إلى “مساعد ملاحة” لتطوير الصناعة: تركيز على “النقاط المختنقة” والصناعات الاستراتيجية مثل الشرائح الإلكترونية، والطاقة الجديدة، والذكاء الاصطناعي وغيرها، إلى جانب الصناعات ذات الاستراتيجيات. بالتعاون مع الحكومات والجمعيات، تُجرى أبحاث “سياسات + صناعة + استثمار” لدعم التحول الصناعي التقليدي، وزراعة شركات في مجال ابتكار العلوم والتكنولوجيا.

· تحويلها إلى “خزانة فكرية احترافية” للاستراتيجيات الوطنية: حولًا إلى “التدويل لليوان”، و“ربط شرق الأرقام بالغرب للحوسبة” (东数西算)، و“ازدواج الكربون” (双碳)، و“الاستقلال العلمي والتكنولوجي” وغيرها من المشاريع الوطنية، تُنتج تقارير بحثية عالية الجودة وتوصيات سياساتية، لخدمة اتخاذ القرار على المستوى الكلي والتخطيط الصناعي.

· تحويلها إلى “باحث اكتشاف القيمة” للأصول الصينية: بناء إطار لتقييم أصول التقنيات الناشئة، بالتعاون مع بنك الاستثمار لتقديم خدمات بحثية تغطي دورة الحياة الكاملة للشركات، بما يساعد على إعادة تقييم القيمة للأصول الصينية.

· تحويلها إلى “ناشر التمويل الشامل”: دفع نتائج الأبحاث لتصبح أكثر بساطة وسهولة للفهم عبر أشكال مثل مقاطع الفيديو القصيرة للتثقيف الاستثماري، والمحتوى المصوّر، وغيرها؛ بما يساعد سكان البلاد على إدارة ثرواتهم، وتوجيه رأس المال نحو مجالات المعيشة والخدمات لضمان السكن.

(ب) تحديث الأسلوب: تنسيق ثلاثي الأبعاد، وبناء ميزة تفاضلية محورية

كسر بحث شين وان هونغ يوان الحواجز داخل القطاع، وابتكر بناء نظام أبحاث “الاستثمار والبحث + البحث الصناعي والبحث عن القطاع + البحث عن السياسة” بوصفه منظومة ثلاثية في واحد. وهي مؤسسة بحثية وحيدة في الصناعة حازت على جائزة “الأكثر تأثيرًا” المعروفة في القطاع 23 مرة متتالية. وتستمر قوة علامتها في الريادة، وتتطور تدريجيًا إلى ميزة تنافسية تفاضلية فريدة.

· منظومة أبحاث ثلاثية في واحد: “الاستثمار والبحث + البحث الصناعي والبحث عن القطاع + البحث عن السياسة”: تم تشكيل غرف البحث في السياسات والمعاهد البحثية للصناعة تباعًا. وزاد ذلك من قوة البحث في التكنولوجيا الجديدة، والمسارات الجديدة، والأسواق الجديدة. كما تم تعزيز تتبع السياسات والبحث الاستشرافي، ورفع كفاءة خدمات الأبحاث وقدرة الخدمة للاقتصاد الحقيقي، وتحقيق حلقة مغلقة من تفسير السياسات إلى تطبيقها على أرض الواقع وصولًا إلى استراتيجيات الاستثمار.

· تعاون كامل السلسلة: “الأبحاث + الاستثمار + بنك الاستثمار”: تعميق نموذج “الأبحاث تقدم السبل، والترويج المشترك للأعمال”؛ عبر إرشاد الأبحاث المتخصص، وتفعيل الاستثمار وأقسام بنك الاستثمار لكسر الحواجز ومشاركة الموارد. وبناء دوائر بيئة أربع فئات من العملاء، ومطابقة دقيقة للاحتياجات، وتحقيق تمكين متبادل ثنائي الاتجاه للأبحاث والأعمال. الأمر الذي يرفع قدرات الخدمات المالية الشاملة والقدرة التنافسية الأساسية، ويسهم في تطوير الأعمال بجودة عالية.

· أبحاث راقية + تمكين رقمي بالذكاء: عبر قواعد بيانات نماذج تم تطويرها ذاتيًا وتطويرًا تعاونيًا ونماذج كبيرة، يتم تحقيق تمكين بالذكاء الاصطناعي لتحسين كفاءة و جودة الأبحاث. كما تم ابتكار أشكال مثل “التقارير البحثية المجففة من الماء” (脱水研报) والبث المرئي المباشر، لتوسيع انتشار منتجات الأبحاث وتعزيز تأثير العلامة التجارية وتعزيز إحساس العملاء بالحصول على منفعة.

03

خدمة الاستراتيجيات الوطنية:

تنفيذ مهمة “التمويل من أجل الوطن”، وتمكين التنمية عالية الجودة للاقتصاد الحقيقي

في السنوات الأخيرة، ظلت أبحاث شين وان هونغ يوان ثابتة على التوجيه الاستراتيجي والتخطيط على المستوى الأعلى. ومن خلال محاذاة المتطلبات الخاصة بالاستراتيجيات الوطنية ومتطلبات تطوير القطاع بشكل نشط، والانطلاق من المسؤولية الأساسية والأعمال الرئيسية، تواصل في العثور على موقعها وتحركها بنشاط في دعم إصلاح سوق رأس المال، ودعم التنمية للاقتصاد الحقيقي، والمساهمة في بناء دولة قوية في التمويل. وعلى مجالات مثل التحليل والبحث في السياسات الكلية، وتحليل الصناعات والقطاعات، وتطوير التنسيق الإقليمي، واصلت إطلاق الجهود. وقد تم اعتماد نتائج الأبحاث عدة مرات من قبل الحكومة المركزية والحكومات المحلية. كما ظلت قوتها التأثيرية المهنية في مقدمة القطاع، وبإنجازات صلبة تُظهر بشكل مباشر القوة الشاملة للمؤسسة البحثية الرائدة والمسؤولية التي تتحملها.

· تمحور حول “الخمسة مقالات الكبرى”، وحماية بناء دولة مالية قوية. كانت نتائج غنية في مجال تكنولوجيا التمويل، وتم نشر عدة بيئات/كتيبات بيضاء متخصصة؛ كما تصدرت أبحاث ESG القطاع لسنوات أربع على التوالي، مما يوفر تمكينًا قويًا للتنمية الخضراء المستدامة؛ يركز التمويل الشامل على مجالات “التخصص والدقة والابتكار” (专精特新)، وتم نشر كتيبات بيضاء ومؤشرات تطوير ذات صلة، وفازت أعمال تثقيف المستثمرين بجائزة على مستوى المدينة؛ وتغتنم التحول الرقمي فرصة تطور النماذج الكبيرة، وتم إصدار “مؤشر اختيار القوة الإنتاجية الجديدة” (新质生产力优选指数)؛ وبناء التمويل الخاص بالتقاعد يشكل مصفوفة منتجات متعددة الأبعاد، ويطلق باستمرار قيمة الأبحاث من خلال زيارات ميدانية، وتدريبات متخصصة، وغيرها.

· التعبير النشط، وحماية التشغيل المستقر للسوق. تُسهم بشكل فعال في دور “خزانة فكرية” لسوق رأس المال. وتقوم بخصوصية بتقديم تفسيرات موثوقة حول الاستراتيجيات الوطنية الكبرى وسياسات الإصلاح الجوهرية. بالاعتماد على الاقتصاديين الرئيسيين وفِرقهم الأساسية لإطلاق تصريحات عالية التواتر عبر وسائل إعلام موثوقة، تُنقل بدقة توجيهات السياسات، وتوجّه توقعات السوق، وتعزز الثقة في الاستثمار، بما يخلق بيئة إعلامية جيدة لتطور مستقر وصحي لسوق رأس المال.

· تعميق التعليم الخاص بحماية المستثمرين وتثقيفهم، ونشر متعدد الأبعاد لبناء خط حماية للمستثمرين. بالاعتماد على قناة “أبحاث شين وان هونغ يوان للثروة” على منصة الفيديو، يتم إطلاق تعليم منتظم بشكل نمطي، لتحسين معرفة وتأثير الجمهور وعملاء الثروة، وبناء خط حماية للمستثمرين.

· تمكين الإنعاش الريفي، ودعم شامل لرسم مشهد الازدهار المشترك. انطلاقًا من مناطق المساعدة والتوأمة، مثل “نهيويه نينغ” (会宁) وغيرها، يتم إجراء أبحاث حول الاقتصاد على مستوى المقاطعات، لتوفير توصيات علمية في بناء صناعات مميزة، وتعزيز نتائج الحد من الفقر، ودفع الإنعاش الريفي؛ بما يوقظ موارد القرى ويدعم زيادة دخل المزارعين.

04

نظرة مستقبلية:

التعمق في التحول، وكتابة فصل جديد للتنمية عالية الجودة

إن الأداء اللافت في عمولات تجزئة الوساطة خلال 2025 يمثل “محطة بارزة” في تطوير التحول، بل وهو نقطة بداية جديدة أيضًا. وفي المستقبل، ومع تعميق إصلاحات سوق رأس المال وخلفية خدمة القوة الإنتاجية الجديدة، ستنطلق أبحاث شين وان هونغ يوان من الأبحاث كأساس، ومن التحول كجناح، ومن خدمة الاستراتيجيات الوطنية كمحتوى جوهري، مع التركيز على صقل “القوة الصلبة للأبحاث”، واستكشاف مستمر لمسارات التنمية عالية الجودة. ومن خلال: المزيد من تحسين منظومة “الاستثمار والبحث + البحث الصناعي والبحث عن القطاع + البحث عن السياسة” بوصفها ثلاثية في واحد، وتكثيف بناء خزانة فكرية بحثية من الدرجة الأولى. كما سيتم تضخيم الفعالية التعاونية لـ “الأبحاث + الاستثمار + بنك الاستثمار” بشكل كامل، وتحسين مستوى الخدمات بدقة في المجالات المتخصصة مثل التكنولوجيا والتمويل الأخضر والتمويل الشامل، وتقديم قوة مهنية في مجال أبحاث الأوراق المالية لدعم إصلاح وتطوير سوق رأس المال، والمساهمة في انطلاقة جيدة للمرحلة “الخمس عشرة-والخمس” (十五五).

		بيان سينا: هذه الرسالة مُعاد نشرها من وسائط شريكة لدى سينا. تم نشرها على موقع Sina.com بهدف نقل المزيد من المعلومات، ولا يعني ذلك موافقتها على وجهات النظر أو تأكيد ما ورد فيها. محتوى المقالة للاطلاع فقط، ولا يشكل نصيحة استثمارية. يتحمل المستثمرون مسؤولية قراراتهم، وتنتقل إليهم المخاطر.

كم هائل من المعلومات، وتفسير دقيق، كل ذلك متاح في تطبيق Sina Finance APP

المسؤول عن التحرير: يانغ هونغ بو