شهدت شركة 阳光电源 في الربع الرابع من العام الماضي تراجعًا في الإيرادات والأرباح الصافية على أساس ربعي

**مجموعة كايليانسونس 31 مارس (مراسلة ليومينغران) ** تأثرت نتائج شركة يانغتشينغ للطاقة الشمسية (300274.SZ) التي تُعد من الشركات الرائدة في مجال الطاقة الشمسية والتخزين، والتي حققت نمواً مرتفعاً في الأداء على مدى السنوات الأخيرة، بانخفاض إيرادات صناعة الطاقة الشمسية وتراجع هامش الربح الإجمالي لأعمال التخزين وغيرها من العوامل؛ ففي العام الماضي لم يتجاوز نمو صافي الربح مقارنةً بالعام السابق أكثر من 20%. وتخطط الشركة في 2025 لتوزيع 6.90 يوان نقداً على كل 10 أسهم على جميع المساهمين.

وفي إعلان نشرته الشركة مساء اليوم، ذكرت أن صافي إيراداتها في العام الماضي بلغ 891.84 مليار يوان، بزيادة قدرها 14.55% مقارنةً بالعام السابق؛ كما بلغ صافي الربح العائد إلى مساهمي الشركة المدرجة 134.61 مليار يوان، بزيادة قدرها 21.97%.

وبالنظر إلى تقسيم النتائج ربعياً، حققت الشركة في الربع الرابع من العام الماضي إيرادات بلغت 227.82 مليار يوان، وصافي أرباح ينسب إلى المساهمين 15.80 مليار يوان، مع انخفاض بنسبة 18.37% و54.02% على أساس سنوي على التوالي. وتُعد هذه أول مرة منذ الربع الرابع لعام 2021 تشهد فيها الشركة تراجعاً متزامناً في كل من إيرادات الربع الواحد وصافي الأرباح.

من زاوية الأعمال، وباعتبارها الشركة الرائدة في مجالين: محولات عاكسات الطاقة الشمسية وأنظمة التخزين، حققت الشركة في أعمال التخزين إيرادات بلغت 372.87 مليار يوان في العام الماضي، وارتفع نصيبها إلى 41.81%؛ كما بلغت إيرادات صناعة الطاقة الشمسية 445.50 مليار يوان، ونصيبها 49.95%. وفي عام 2025، بلغ شحن محولات عاكسات الطاقة الشمسية 143GW، بانخفاض طفيف مقارنة بالعام السابق (147GW)؛ بينما بلغ الشحن العالمي لأنظمة التخزين 43GWh، بزيادة بنسبة 53% على أساس سنوي.

لكن يبدو أن هامش الربح الإجمالي لمنتجاتها شهد تبايناً. تُظهر البيانات المالية أن هامش ربح المنتجات في العام الماضي بلغ 31.83%، بزيادة قدرها 1.89% على أساس سنوي. وذكرت الشركة أن السبب الرئيسي يعود إلى عوامل مثل علاوة السعر المرتبطة بالعلامة التجارية، والابتكار في المنتجات، وتأثيرات وفورات الحجم. ومن بين ذلك، بلغ هامش ربح محولات عاكسات الطاقة الشمسية وغيرها من معدات تحويل القدرة الكهربائية 34.66% في العام الماضي، بزيادة قدرها 3.76 نقطة مئوية على أساس سنوي؛ بينما بلغ هامش ربح أنظمة التخزين 36.49%، بانخفاض قدره 0.2 نقطة مئوية على أساس سنوي. إضافة إلى ذلك، بلغ هامش ربح استثمار محطات توليد الطاقة 14.50%، بانخفاض قدره 4.9 نقاط مئوية على أساس سنوي.

وبخصوص انخفاض هامش أرباح التخزين، قال أحد العاملين في الصناعة لمراسلي مجموعة كايليانسونس إن شركة يانغتشينغ للطاقة الشمسية، رغم ما تتمتع به من مزايا في الأسواق الخارجية ذات الهوامش المرتفعة، فإن أغلب خلايا البطارية (الخلية) لديها يتم توريدها من جهات خارجية، ما يجعل التكلفة تتأثر بشكل كبير بتغيرات أسعار سلسلة التوريد في المنبع.

وتُظهر بيانات عامة أنه في الربع الثالث من العام الماضي، خرج سعر كربونات الليثيوم من انعكاس على شكل حرف V، ما دفع إلى زيادة واضحة في تكلفة الخلايا. وذكر أحد العاملين في مجال خلايا البطارية لمراسلي مجموعة كايليانسونس أنه عادةً عندما ترتفع كربونات الليثيوم بمقدار 10,000 يوان للطن، فإن ذلك يقابل زيادة تقارب 0.006 يوان/Wh في تكلفة الخلايا. ففي أوائل أغسطس من العام الماضي، بدأ سعر كربونات الليثيوم من نحو 7.7 وآن/طن، ثم تجاوز عتبة 12 وآن/طن بحلول نهاية ديسمبر، لتبلغ الزيادة التراكمية أكثر من 50%. وبالنظر إلى التغيرات في أسعار مواد مثل الإلكتروليت المدمج وفلوريد الفوسفور السداسي (Hexafluorophosphate lithium)، فإن الزيادة النظرية في تكلفة الخلايا تجاوزت 0.04 يوان/Wh.

وتجدر الإشارة إلى أنه مع استمرار الأداء في تحقيق نمو سريع، فإن حجم المخزون لدى شركة يانغتشينغ للطاقة الشمسية يظل أيضاً عند مستوى مرتفع. وحتى 31 ديسمبر 2025، بلغ رصيد المخزون في القوائم المالية المجمعة للشركة 287.49 مليار يوان، وكان احتياطي انخفاض قيمة المخزون 14.94 مليار يوان، لتبلغ القيمة الدفترية 272.55 مليار يوان.

وفقاً للإفصاح الأحدث، ذكرت الشركة أن إجمالي ما تم اقتطاعه من مخصصات انخفاض قيمة الائتمان ومخصصات انخفاض قيمة الأصول في العام الماضي بلغ حوالي 21.85 مليار يوان. ومن بين المشاريع التي تم اقتطاع مخصصات انخفاض قيمة الأصول لها، كانت تشمل الأصول الثابتة والأصول التعاقدية والمخزون وتكاليف تنفيذ العقود، بإجمالي مخصصات انخفاض قيمة أصول بلغت 13.83 مليار يوان، إلى جانب اقتطاع مخصصات انخفاض قيمة الائتمان بقيمة 8.02 مليار يوان.