ارتفعت أسعار الأسهم بمقدار الضعف خلال 6 أيام تداول! شركة ستيرين هلامي ستيرين هلامي ستيرين هلامي تحصل على استثمار بقيمة تقارب 1.2 مليار يوان من شركة ذكاء تسعة حايات

دخلت شركة يونيكورن في مجال القيادة الذاتية في الاستثمار رسميًا، بعد أن أعلنت دخولها كمساهم، حيث حققت شركة Xinghui Huancai (300834) ارتفاعًا تراكميًا في سعر السهم لأكثر من 100% خلال 6 أيام تداول.

في 3 أبريل، أعلنت شركة Xinghui Huancai، وهي منتِج لمنتج البولي ستايرين، أن سعر سهم الشركة شهد ارتفاعًا تراكميًا في نسبة الزيادة في سعر الإغلاق لأكثر من 100% خلال 6 أيام تداول متتالية من 27 مارس إلى 3 أبريل، وهو ما يُظهر انحرافًا واضحًا عن مؤشر السوق العام ومؤشر القطاع، مع تقلبات كبيرة نسبيًا في الأجل القصير، وقد انحرف بشكل واضح عن مسار السوق. وخلال هذه الفترة، ارتفع سعر سهم الشركة من 24.58 يوان/للسهم إلى أعلى مستوى 52.19 يوان/للسهم، وحتى إغلاق 3 أبريل، بلغ 46.72 يوان/للسهم، بإجمالي قيمة سوقية قدرها 9.05 مليارات يوان.

ومن جانب الأخبار، في 30 مارس، أعلنت شركة Xinghui Huancai أن المساهم المسيطر الفعلي تشن دونغ تشيونغ وتشن يان شينغ وتشن تشوانغ هوانغ، وبالإضافة إلى شركائهم في التصرفات المتفقة تشن يوي بينغ، وقّعوا اتفاقية نقل حقوق ملكية مع شركتين من الشركات التابعة المملوكة بالكامل تحت مظلة شركة Jishi الذكية (Zelos Group Inc.)، وذلك لنقل جزء من الأسهم المدرجة المملوكة بصورة غير مباشرة إلى الطرف الآخر. ويبلغ إجمالي المقابل المتفق عليه حوالي 1.18B يوان. وفي حال اكتمال الصفقة، ستحصل شركة Jishi الذكية على 27.49% من حقوق ملكية Xinghui Huancai.

منذ الإعلان الرسمي عن هذه الصفقة، أصدرت Xinghui Huancai 3 مرات إعلانات عن التقلبات غير الطبيعية في تداول الأسهم، وقدمت تنبيهات عدة مرات بأن سعر السهم يختلف بشكل كبير عن الأساسيات. كما أن مضاعف الربحية الساكنة للشركة يبلغ 93.1 مرة، وهو أعلى بكثير من متوسط مضاعف الربحية للقطاع البالغ 32.5 مرة. وقد أوضحت الشركة أيضًا صراحةً أن تغيّر الحقوق بموجب هذه المرة لن يؤدي إلى حدوث تغيير في المساهم المسيطر أو المالك الفعلي.

وباعتبار شركة الجهة المستلمة، تلتزم Jishi الذكية بأنه خلال 36 شهرًا بعد اكتمال نقل حقوق الملكية، لن تسعى بأي طريقة للحصول على السيطرة على الشركة المدرجة أو السيطرة الفعلية، ولا توجد خطط لحقن أصول في الشركة المدرجة.

لكن مشاعر السوق لم تبرد. وبالرغم من أن Jishi الذكية التزمت بوضوح بـ"عدم حقن أصول"، فإن قيامها بالاستثمار في Xinghui Huancai بما يقارب 1.2 مليار يوان، ما زال يُفسَّر من قبل السوق على أنه تلميح لعمليات إدارة رأس المال بعد ثلاث سنوات.

Jishi الذكية هي شركة رائدة عالميًا في مجال تكنولوجيا القيادة الذاتية، وتشغّل أكبر أسطول RoboVan (شاحنات نقل بضائع بنظام القيادة الذاتية) على مستوى العالم، ويغطي عملها عدة دول مثل الصين واليابان وكوريا الجنوبية وسنغافورة وغيرها. وحتى فبراير 2026، يتجاوز إجمالي تمويلها 800 مليون دولار أمريكي، وقد تجاوز تقييمها 350k يوان، ومن بين المستثمرين ذوي الاهتمام: Dinghui Biffu وBlue Lake Capital وBaidu Venture Capital وAnt Group وغيرها.

في أكتوبر 2025، فازت Jishi الذكية بمناقصة مشروع التجميع للشحنات بدون سائق التابعة للبريد الصيني (China Post) لعدد 7000 سيارة شحن بلا طيار، وحصلت على أكبر طلبية في العالم لسيارات الشحن الذاتية بمستوى L4؛ وخلال شهر يناير من هذا العام، أعلنت الشركة مع Cainiao للسيارات بدون سائق عن تحقيق تكامل استراتيجي عميق، وأصبحت Cainiao مساهمًا في Jishi الذكية. وستحصل Jishi الذكية على ترخيص استخدام علامة “سيارة Cainiao بدون سائق” لبدء تشغيل بعلامتين تجاريتين.

ومن منظور البيانات المالية، فإن الوضع التشغيلي لشركة Xinghui Huancai يختلف بشكل واضح عن الحماس الحالي للسوق. وتتمثل الأعمال الرئيسية للشركة في البحث والتطوير وإنتاج وبيع البولي ستايرين (PS). وهي أكبر شركة لإنتاج البولي ستايرين في منطقة جنوب الصين، بطاقة إنتاج سنوية تبلغ 350 ألف طن، وتُستخدم منتجاتها في مجالات مثل الأجهزة الإلكترونية والكهربائية والألعاب والتغليف البلاستيكي ومواد البناء والمعدات الطبية وغيرها. خلال أول ثلاثة أرباع من عام 2025، حققت الشركة إيرادات بقيمة 1 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 21.05%؛ وبلغ صافي الربح 39.5681 مليون يوان، بانخفاض سنوي قدره 44.29%. وقد فسرت الشركة في تقريرها المالي أن الانخفاض في صافي الربح يعود أساسًا إلى أن نمو الصناعة لم يلبِّ التوقعات، وأن الفارق السعري لمنتجاتها انكمش، مما أدى إلى انخفاض هامش الربح الإجمالي.

تُظهر بيانات منصّة تسعير السلع بالجملة ShuoYe (生意社) أنه في 3 أبريل، بلغ سعر مرجع البولي ستايرين 11466.67 يوان/للطُن، بارتفاع يقارب 30% خلال الشهر الأخير. لكن الزيادة جاءت أساسًا من تحرك جانب التكاليف، بينما لم تُحل المشكلة الأساسية المتمثلة في ضعف الطلب لدى المصب.

إن قطاع البولي ستايرين الذي تعمل فيه Xinghui Huancai يخضع لتعديل عميق. وقد أشارت الشركة في إعلانها إلى أنه في السنوات الأخيرة، واصلت قدرات إنتاج البولي ستايرين التوسع، وتجاوزت سرعة توسع القدرات سرعة الطلب في السوق، ما أدى إلى عدم قدرة السوق في المصب على استيعاب الإنتاج في الوقت المناسب، وهو ما قد يتسبب في تقلب أداء الشركة. وتعد المواد الخام الرئيسية لمنتجات البولي ستايرين الخاصة بالشركة هي الستايرين، وهو من المواد الكيميائية السائبة من المصب في تكرير النفط. وإذا حدثت تغييرات كبيرة في أسعار النفط أو في علاقة العرض والطلب على الستايرين أدت إلى تقلبات حادة في أسعار المواد الخام، فقد لا تتمكن الشركة من معالجة ضغط التكاليف بفعالية عبر آليات نقل التكاليف التقليدية، مما سيؤدي إلى انخفاض هامش الربح الإجمالي للشركة.