كيف يمكن للسياسات الكلية أن تتعزز؟ كيف ستسير الاقتصاد؟ تصريحات من قبل Gao Peiyong و Wang Yiming و Huang Yiping وغيرهم

في فعاليات منتدى الربع السنوي ضمن المنتدى الصيني للاقتصاد الكلي (CMF) الذي عُقد في 4 أبريل، تركز على موضوعات مثل الإدارة العلمية للمالية العامة، وتحويل دَفعات تعافي الاقتصاد، والحوكمة منخفضة التضخم. وقد عرض خبراء موثوقون مثل غاو بي يونغ، وانغ يي مينغ، وهوانغ يي بينغ أفكارهم الأساسية.

في إطار الفعالية، أصدر الـ CMF تقريره عن تحليل الاقتصاد الكلي والتوقعات للربع الأول من عام 2026، والذي يرى أن اقتصاد بلدي يحقق بداية جيدة في الربع الأول، وأنه من المتوقع أن يواصل على مدار العام تشغيلًا مستقرًا. كما يطرح التقرير أنه خلال فترة «الخطة الخمسية الخامسة عشرة» ينبغي دفع نظاميْن جديديْن (نظام الصناعة الحديثة ونظام التوزيع) على شكل محورين للدفع المزدوج، وكسر عنق الزجاجة لنمط التنمية القائم على تحويل الأصول التقليدي، وافتتاح دورة جديدة لتطور الاقتصاد.

غاو بي يونغ: الإدارة العلمية للمالية العامة مضمون مهم لسياسة مالية أكثر إيجابية

قال غاو بي يونغ، عضو مجلس العلوم في الأكاديمية الصينية للعلوم الاجتماعية، إن وتيرة الدعم في سياسة مالية أكثر إيجابية هذا العام قد ارتفعت بشكل واضح من حيث الحجم: عجز المالية العامة الوطنية 5.89 تريليون يوان، بزيادة سنوية قدرها 58.9k يوان؛ وحد السندات الخاصة للحكومات المحلية الجديدة 4.4 تريليون يوان؛ وإصدار سندات خاصة للخزانة العامة بقيمة 230B يوان؛ وتمويل استبدال الأجهزة الكهربائية القديمة بأخرى جديدة 44k يوان، بالإضافة إلى تمويلات خاصة للتعاون بين المالية والتمويل بقيمة 1000 مليار يوان، ليصبح الإجمالي 250B يوان.

وأكد غاو بي يونغ أن الإدارة العلمية للمالية العامة أصبحت متطلبًا أكثر أهمية لسياسة مالية إيجابية مقارنة بتوسيع الحجم. ومنذ النصف الثاني من العام الماضي، ظهر مصطلح «الإدارة العلمية للمالية العامة» بشكل متكرر في سلسلة من الوثائق الصادرة عن الحزب والحكومة.

ومن وجهة نظره، فإن تعزيز الإدارة العلمية للمالية العامة يحمل حتمية داخلية عميقة: أولًا، تجاوزت نفقات الموازنة العامة 30 تريليون يوان، ومن المتوقع أن تواصل أحجام الإنفاق المالي النمو، بل وربما تنمو بمعدل أسرع من معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي (GDP) في الداخل؛ ثانيًا، يستمر انخفاض العبء الضريبي الكلي كنسبة من الناتج المحلي الإجمالي، ومن المتوقع أن ينخفض إلى 12.35% في عام 2026، وقد يستمر هذا الاتجاه؛ ثالثًا، درجة الاعتماد على الديون؛ ورابعًا، ميل نسبة الإنفاق الحكومي إلى الناتج المحلي الإجمالي إلى الارتفاع.

وأشار غاو بي يونغ إلى أن إدارة المالية العامة يجب أن تحترم القوانين وتستند إلى العلم؛ وأن المردود من السياسات ينبغي أن يعتمد على «الكم» وكذلك «الكيف». كما يجب ترسيخ فكرة أن «من يتولى شؤون البيت عليه أن يدير المال»، والتنسيق بين التكاليف والمنافع؛ وجعل التقشف على مستوى الأيام المعيشية للحكومة أمرًا نمطيًا دائمًا، ومنع الإنفاق العاجل في نهاية العام؛ وتغطية تقييم أداء الميزانية على سلسلة كاملة وعلى جميع وحدات الميزانية. إضافة إلى ذلك، يجب التركيز على مواجهة تحديات جديدة في إدارة المالية العامة ناتجة عن التحول من «الاستثمار في الأشياء» إلى «الاستثمار في البشر».

وانغ يي مينغ: اغتنام نافذة زيادة العوامل الإيجابية لتثبيت اتجاه تعافي الاقتصاد

قال وانغ يي مينغ، نائب مدير سابق لمركز أبحاث التنمية التابع لمجلس الدولة، إن هذا العام يُعد عامًا افتتاحيًا لـ «الخطة الخمسية الخامسة عشرة»، وإن الاقتصاد يُظهر تغييرات إيجابية متعددة الأبعاد؛ إذ أن معدل نمو الربع الأول كان أفضل بوضوح من الربع الرابع من العام الماضي، ومن المتوقع أن يقترب من 5%.

تتمثل التغييرات الإيجابية في الاقتصاد فيما يلي: على جانب العرض، عاد نمو قطاعي الصناعة والخدمات إلى الارتفاع، كما أدى تصدير الصناعة إلى دفع واضح؛ وعلى جانب الطلب، فإن مرونة الصادرات قوية، إذ بلغ النمو في الفترة من 1 إلى 2 شهر باليـوان 19.2%؛ وقد أدى الاستثمار في البنية التحتية إلى تحول إجمالي الاستثمار من سلبي إلى إيجابي، كما أن نمو الاستهلاك الخدمي كان أسرع من نمو استهلاك السلع؛ ويشهد مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) عودة معتدلة، كما يستمر مؤشر CPI الأساسي في الارتفاع، وقد ضاق نطاق انخفاض مؤشر أسعار المنتجين الصناعيين (PPI) ليتحول إلى اتجاه صاعد على أساس شهري لمدة 5 أشهر متتالية؛ وبلغت أرباح الشركات الصناعية فوق حجم محدد نموًا بنسبة 15.2% على أساس سنوي، كما اقترب هامش الربحية من الستين بالمئة.

وأوضح وانغ يي مينغ أن الاقتصاد ما زال يواجه تحديات داخلية وخارجية: فالوضع في الشرق الأوسط الخارجي يدفع أسعار النفط إلى الارتفاع، ويتباطأ نمو التجارة عالميًا، ومن المرجح أن ينخفض بوضوح إسهام الطلب الخارجي في النمو؛ ومن ناحية داخلية، لم يتغير نمط «العرض قوي والطلب ضعيف»، إذ يبقى تعافي الاستهلاك ضعيفًا، ويظل سوق العقارات ضمن مسار هبوط، وتظل مهمة توسيع الطلب المحلي شاقة.

واقترح أن يُستفاد من النافذة الحالية التي تزداد فيها العوامل الإيجابية، مع دعم استمرار قوة الدفع للسياسات الاقتصادية الكلية، بهدف معالجة اختلال العرض والطلب بشكل يركز على حل التحدي، واستقرار توقعات السوق، وتثبيت أساس تعافي الاقتصاد وتحسنه.

هوانغ يي بينغ: أساس تعافي الاقتصاد غير متين بعد؛ الابتكار والطلب المحلي هما مفتاح النمو

قال هوانغ يي بينغ، مدير معهد التنمية التابع لجامعة بكين، إن بيانات الاقتصاد في الربع الأول من هذا العام وإن كانت أفضل من التوقعات، فإن استمرارية التعافي لا تزال غير مؤكدة؛ كما أن ضغوط انخفاض التضخم ونمط «العرض قوي والطلب ضعيف» يصعب تغييره جذريًا على المدى القصير. ويرى أن خفض هدف نمو الاقتصاد بشكل معتدل أكثر ملاءمة للتطور المستدام على المدى الطويل، وتجنب الإفراط في الاستنزاف الذي قد يؤدي إلى نقص الدوافع لاحقًا.

وأشار هوانغ يي بينغ إلى أن إعادة موازنة الاقتصاد الصيني قد حققت تقدمًا ملحوظًا: ارتفاع معدل الاستهلاك، وانخفاض معدل الاستثمار؛ وتراجع كبير في فائض الحساب الجاري كنسبة من الناتج المحلي الإجمالي؛ كما تتضح بصورة أكبر آثار انتقال التأثير إلى الخارج ضمن الاقتصاد العالمي. وفي المستقبل، ينبغي إيلاء المزيد من الاهتمام للتطوير المتضافر مع شركاء الاقتصاد العالمي. ففي الوقت الحالي، ما يزال تعافي الاستهلاك بطيئًا نسبيًا، ويتأثر ذلك بتوقعات دخول السكان، وكذلك بما يرتبط بالصدمة التي يحدثها كل من تقنيات البيانات والذكاء الاصطناعي على سوق العمل. ويتمثل جوهر تعزيز الاستهلاك في رفع دخل السكان واستقرار ثقة السوق.

وعند الحديث عن التطور في المستقبل، أكد أن تطوير «قوة إنتاج جديدة ذات نوعية» هو المهمة الرئيسية في فترة «الخطة الخمسية الخامسة عشرة». لدى بلدي مزايا واضحة في عدد البراءات وتطبيق التقنيات الجديدة وغيرها، ولا سيما إمكانات هائلة في الترويج الصناعي من 1 إلى 100. وفي الوقت نفسه، تتوالد باستمرار ابتكارات العلامات التجارية الاستهلاكية المحلية، وقد بدأت بالفعل في تجاوز نمط المنافسة منخفضة التكلفة. لكن هبوط هذه الدورة الاقتصادية لا يتمثل بمشكلة دورية بحتة؛ بل يحتاج إلى تضافر قوة الدفع من السياسات الاقتصادية الكلية والسياسات الصناعية وسياسات الإصلاح.

واقترح هوانغ يي بينغ أنه في المستقبل يجب دفع تحول وظائف الحكومة، بحيث تلعب السوق دورًا حاسمًا في تخصيص الموارد، مع إيلاء اهتمام كبير أيضًا لـ«الاستثمار في البشر»، عبر تحسين رأس المال البشري وإكمال ضمانات معيشة الناس، ووضع أساس لتطوير قوة إنتاج جديدة ذات نوعية ولتحسن الاقتصاد على المدى الطويل.

ماو تشن هوا: التضخم المستورد عامل قصير الأجل؛ استقرار الأسعار في الأساس يعتمد على الطلب المحلي

حلل ماو تشن هوا، القائم المشارك على مكتب أبحاث الاقتصاد في جامعة الشعب الصينية، من منظور الصراع الجيوسياسي في الشرق الأوسط، أن التضخم المستورد الناتج عن ارتفاع أسعار النفط هو ظاهرة قصيرة الأجل، ولا يمكنه تكوين دافع تضخمي مستمر.

لقد ظل مؤشر أسعار المستهلكين الصيني (CPI) في مستويات منخفضة لمدة 11 ربعًا متتالية. ورغم أن هناك الآن عودة معتدلة إلى الارتفاع، إلا أنها لا تزال بعيدة عن النطاق «المعقول» الذي يقارب 2%. كما أن ارتفاع أسعار النفط سيرفع تكاليف الشركات، وإذا لم تكن هناك قوة كافية للطلب النهائي، فإنه سيؤدي عكسًا إلى ضغط أرباح قطاعات ما فوق ومنتصف وسلاسل التوريد في اتجاه سلبي؛ وبالتالي فإن دوره في دفع عودة أسعار المستهلكين إلى الارتفاع محدود.

وعلى المدى الطويل، فإن جوهر الخروج من مأزق انخفاض الأسعار يكمن في توسيع الطلب المحلي الفعّال. واقترح إمكانية التركيز على تفعيل ذلك من خلال مبادرات «ثلاثة تريليونات من عشرة آلاف» (ثلاثة مبادرات قدر كل منها 100 مليار؟): أولًا، صرف إعانات للمقيمين بشكل لمرة واحدة لرفع قدرة الاستهلاك؛ ثانيًا، الدفع إلى تنفيذ استبدال الديون للتخفيف من «ديون المثلث» بين الحكومات المحلية والشركات؛ ثالثًا، جمع التمويل من قنوات متعددة لتخفيف مخاطر العقارات، وإصلاح الميزانيات العمومية للأفراد والبنوك. وفي الوقت نفسه، يجب تجميد بنود الإنفاق الحكومية من نوع الاستثمار في مجال العقارات، وتحسين هيكل سوق العقارات من طرفي العرض والطلب بالتزامن.

ميّو يان ليانغ: اغتنام نافذة تحسن التضخم؛ حل أزمة التضخم المنخفض عبر «الأسهم الثلاثة»

قال ميّو يان ليانغ، المدير التنفيذي الأقدم والمدير المسؤول الأعلى للاستراتيجيات في شركة الصين الدولية للتمويل (CICC)، إن الوضع الحالي للتضخم في الصين يعد أفضل مرحلة في السنوات الأخيرة؛ إذ يُتوقع أن يتحول مؤشر أسعار المنتجين الصناعيين (PPI) إلى إيجابي، وأن يُنهي حالة استمرار مؤشر انكماش الناتج المحلي الإجمالي (GDP) بالسالب لمدة 11 ربعًا متتالية. إلا أن استمرار التحسن لا يزال يحمل عدم يقين.

ترجع حالات انخفاض التضخم في السابق إلى ثلاثة عوامل رئيسية: تراجع دورة العقارات الذي يثقل كاهل التضخم الأساسي؛ وتكوين حلقة سلبية بسبب ضعف توقعات دخل السكان والوظائف؛ وتواصل توسيع جانب العرض بما يؤدي إلى تعميق اختلال العرض والطلب.

وتظهر عودة التضخم إلى الارتفاع في الوقت الحالي ثلاث تغييرات جديدة: يؤدي الصراع الجيوسياسي والحمائية القومية للموارد إلى تضخم مستورد؛ وتولّد الاقتصادات الجديدة مثل الذكاء الاصطناعي طلبًا هيكليًا؛ كما أن الانكماش الذاتي للسوق يدفع إلى تقارب فجوة العرض والطلب.

ولكسر أزمة التضخم المنخفض، يلزم «الأسهم الثلاثة»: أولًا، دفع إعادة هيكلة الديون والبدء في خفض عبء الديون، لكي تكون الحكومات المحلية خفيفة الحمل؛ ثانيًا، التركيز على أوجه النقص في قطاع الخدمات والوظائف الحضرية، وتطوير اقتصاد المنصات والتأمين طويل الأجل للرعاية، وتحسين ضمانات البطالة؛ ثالثًا، تعميق الإصلاحات الهيكلية والاستفادة من دور الأسواق المالية ومبادرات الابتكار لدى رواد الأعمال.

واقترح أنه ينبغي اغتنام نافذة الوقت الحالية، وتحويل صدمات العرض قصيرة الأجل إلى ثقة على المدى الطويل ودافع لعودة التضخم إلى الارتفاع، وذلك عبر الجمع بين التحفيز المالي والإصلاحات.

التدقيق: جاو يان