ميرك KGaA تستحوذ على SpringWorks Therapeutics في صفقة بقيمة 3.9 مليار دولار

اكتشف أبرز أخبار وفعاليات التكنولوجيا المالية!

اشترك في النشرة الإخبارية لـ FinTech Weekly

يقرأها مسؤولون تنفيذيون في JP Morgan وCoinbase وBlackrock وKlarna وغيرهم

أهداف استحواذ استراتيجية على علاجات الأورام النادرة

اتفقت شركة Merck KGaA الألمانية على الاستحواذ على شركة التكنولوجيا الحيوية الأمريكية SpringWorks Therapeutics، مقابل قيمة حقوق ملكية تبلغ نحو 3.9 مليار دولار. وتُبرز هذه الخطوة جهود Merck لتعزيز حضورها في مجال الأورام، ولا سيما في المجال المتخصص لعلاج الأورام النادرة.

وبموجب شروط الاتفاق، ستدفع Merck 47 دولارًا للسهم نقدًا. وبعد احتساب احتياطيات SpringWorks النقدية، تبلغ القيمة الإجمالية للصفقة في منشأها نحو 3.4 مليار دولار. ذكرت Merck أن الاستحواذ سيتم تمويله من خلال مزيج من الاحتياطيات النقدية الحالية والديون الجديدة. وتتوقع الشركة أن تكون الصفقة داعمة لربحية السهم، باستثناء البنود الخاصة، بدءًا من عام 2027.

سياق الصفقة

تأتي إعلانات Merck بعد أشهر عدة من المفاوضات. أشارت توقعات السوق المبكرة في فبراير 2025 إلى تقييم أعلى قريبًا من 60 دولارًا للسهم، لكن التطورات اللاحقة أوضحت أن العرض النهائي سيكون أقل. في 24 أبريل، أكدت Merck أن المحادثات كانت تتمحور حول عرض بقيمة 47 دولارًا للسهم، وهو تقييم يعكس حقائق السوق الحالية.

وعلى الرغم من انخفاض السعر، ارتفعت أسهم Merck بنسبة 1.2% في التعاملات المبكرة عقب الإعلان، مما يشير إلى دعم المستثمرين للمنطق الاستراتيجي وراء هذه الخطوة.

تتخذ SpringWorks Therapeutics، ومقرها في Stamford، Connecticut، مقراً لها، وتطوّر علاجات للسرطانات والأورام النادرة. وقد طرحت الشركة أسهمها للاكتتاب العام في عام 2019، ولديها علاجَان معتمدان: Ogsiveo، الذي حقق مبيعات بلغت 172 مليون دولار في عام 2024، وGomekli، التي تمّت الموافقة عليها مؤخرًا لعلاج NF1-PN، وهو شرط يتضمن أورام غمد العصب.

توسيع محفظة الأورام

حددت Merck خططًا لاستخدام استحواذ SpringWorks لبناء موقع قيادي في علاج الأورام النادرة. أبرزت الشركة إمكانية استخدام هذا الأساس للاستثمار بشكل أكبر في حالات الأورام النادرة، وهي استراتيجية تتماشى مع طموحاتها الأوسع في قطاع الرعاية الصحية.

إن محفظة منتجات SpringWorks الحالية، إلى جانب برامج التطوير الجارية لديها، تمنح Merck فرصة لتنويع خط إنتاجها في وقت واجهت فيه بعض برامجها الداخلية إخفاقات.

وبشكل ملحوظ، أوقفت Merck تطوير Xevinapant، وهو مرشح دواء لعلاج سرطان الرأس والرقبة، بعد نتائج متأخرة مخيبة للآمال. وفي انتكاسة أخرى، أوقفت الشركة تجارب علاجها لمرض التصلب المتعدد Evobrutinib بعد نتائج سلبية في ديسمبر 2023.

ظروف السوق والتحديات المحتملة

شهد سوق عمليات الدمج والاستحواذ في مجال التكنولوجيا الحيوية تذبذبًا كبيرًا في عام 2025. توقع محللون عامًا قويًا لصناعة صفقات الاستحواذ، لكن الاضطرابات في السياسات في عهد الرئيس الأمريكي Donald ترامب، بما في ذلك عمليات التسريح الواسعة لدى Food and Drug Administration، خلقت شكوكًا تنظيمية جديدة. وقد أثرت هذه التحديات على جداول الموافقات على الأدوية وخفضت تقييمات الشركات في جميع أنحاء القطاع.

وقد اقترح محللو السوق، بما في ذلك أولئك في JP Morgan، أن البيئة الكلية وغياب عروض الاستحواذ المنافسة ساعدا SpringWorks على قبول عرض أقل. ومع ذلك، أشار بعض المراقبين في الصناعة إلى أن السعر المتفق عليه قد يظل ملفتًا لانتباه مقدمي عروض منافسين محتملين.

ووفقًا لبحث من MKP Advisors، قد يفسر السوق علاوة السعر المتواضعة نسبيًا باعتبارها فرصة للشركات الأخرى للنظر في تقديم عروض مضادة. يمثل عرض Merck علاوة بنسبة 26% مقارنة بسعر سهم SpringWorks متوسط 20 يومًا قبل التقارير الأولى عن احتمال إجراء صفقة.

استراتيجية التمويل والتوقعات المستقبلية

تخطط Merck لتمويل عملية الاستحواذ عبر مزيج من الموارد الداخلية والديون الجديدة التي سيتم إصدارها. وأكدت الشركة أنه على الرغم من التزامها الكبير بهذا الحجم، فإنها تظل متمركزة ماليًا بما يسمح لها بالسعي إلى فرص استراتيجية أكبر إذا ما ظهرت.

ومن المتوقع أن تُختتم عملية الاستحواذ في النصف الثاني من عام 2025، وهي مشروطة بموافقة المساهمين والتصاريح التنظيمية. وإذا تم إتمامها، فستأتي ضمن أكبر صفقات Merck منذ شراء Sigma-Aldrich بقيمة 17 مليار دولار في عام 2015، وعملية الاستحواذ على Versum بقيمة 6.5 مليار دولار في عام 2019.

تعكس الصفقة مع SpringWorks نية Merck لإعادة بناء مسار نمو قسم الرعاية الصحية لديها بعد إخفاقات تجارب سريرية مؤخرًا. ومن خلال استهداف شركة مختصة في التكنولوجيا الحيوية لديها علاجات معتمدة وبتركيز واضح، تهدف Merck إلى تقليل مخاطر التطوير وإنشاء تدفق إيرادات أكثر استقرارًا في بيئة صعبة بالنسبة لابتكار الأدوية.