صدى الاحتياطي الفيدرالي: نمو الوظائف المنخفض قد يصبح الوضع الطبيعي الجديد، خاصة في ظل سياق الحرب

في 4 أبريل، أشار نِك تيميراوس، المعروف بـ’صدى الاحتياطي الفيدرالي’، إلى أن عدد الوظائف المضافة بلغ 178,000 في مارس، بما يعكس تراجعًا كبيرًا شهده شهر فبراير. كما انخفض معدل البطالة إلى 4.3%. ومع ذلك، فإن بعض التفاصيل أقل تفاؤلًا، إذ تباطأ نمو الأجور بالنسبة للعاملين العاديين إلى أدنى معدل نمو سنوي منذ خمس سنوات، منذ تعافي ما بعد الجائحة. إن متوسط هذين الشهرين المتقلبين يُظهر اتجاهًا محتملًا أكثر وضوحًا: متوسط لا يتجاوز 22,500 وظيفة جديدة شهريًا. قبل عامين، كان من شأن إضافة 22,500 وظيفة في الشهر أن تثير حالة من القلق؛ أما اليوم، فقد يُنظر إلى هذا المستوى على أنه لا يزال مقبولًا. ولا يزال مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي يحاولون تفسير هذا التغير. كتبت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو، ماري دالي، يوم الجمعة: ‘ليس من السهل على الجمهور أن يفهم أن اقتصادًا دون نمو في الوظائف يظل متسقًا مع العمالة الكاملة.’ وتبدو هذه الحالة شديدة الهشاشة بشكل خاص في مواجهة صدمات العرض الجديدة. إذا استمرّت الحرب في إيران، فقد تؤدي تكاليف الوقود المرتفعة أو نقص السلع إلى ضغط على الشركات والمستهلكين، ما يترك سوق العمل دون وسادة لامتصاص أثر ذلك. وفي الوقت نفسه، قد تؤدي المخاوف بشأن التضخم إلى إضعاف درجة اليقين بشأن تخفيضات أسعار الفائدة، بما يحدّ أكثر من مساحة سياسات الاحتياطي الفيدرالي.