جولدمان ساكس: قد يكون التشفير والبيتكوين قد بلغا القاع

يعتقد بنك Goldman Sachs أن أسعار البيتكوين والسلع الرقمية قد وصلت إلى القاع بعد أشهر من التراجع، ما يسلط الضوء على أسهم مختارة ذات إمكانات صعودية.

وفي مذكرة يوم الخميس، قال المحلل جيمس يارو إن الأسهم المرتبطة بالعملات المشفرة هبطت بنسبة 46% منذ أكتوبر 2025 لكنها تُظهر “أداءً متقلبًا ولكن شبه مسطّح” في الأسابيع الأخيرة، ما يجعل التقييمات أكثر جاذبية، وذلك بفضل تقرير CNBC.

تشمل أبرز الترشيحات Robinhood وFigure Technologies وCoinbase، وجميعها مُقيّمة بـ “شراء”. وشهدت Figure، التي تدير أعمال HELOC قائمة على تقنية البلوك تشين، رفع هدفها السعري إلى 42 دولارًا من 39 دولارًا، ما يشير إلى صعود بنسبة 35% من المستويات الحالية.

تقوم Robinhood بتوسيع العروض للمتداولين المتقدمين والخدمات المالية، بينما تركز Coinbase على المشتقات المشفرة والاشتراكات والمنتجات الجديدة مثل تداول الأسهم والخدمات المصرفية.

حذّر Goldman من أن أحجام التداول قد تنخفض أكثر، ما قد يقلل إيرادات 2026 بنسبة 2% والأرباح بنسبة 4%، لكنه يتوقع أن تتعافى الأحجام ضمن فترة قاع وسطية تستمر ثلاثة أشهر.

وصل البيتكوين إلى القاع

يبدو أن محللين آخرين متفائلين أيضًا بشأن BTC.

يبدو أن البيتكوين تستقر بعد التقلبات الأخيرة، مع مؤشرات تشير إلى أن السوق ربما بلغ قاعًا محتملًا. وبعد عمليات بيع حادة دفعت BTC من حوالي 75,000 دولار إلى 67,000 دولار، ارتدت العملة المشفرة، مدعومة بتخفيف ضغوط البيع من صناديق ETF، وحملة المدى الطويل، وتطورات جيوسياسية مواتية، بما في ذلك محادثات الولايات المتحدة–إيران.

خلال الشهر الماضي، تذبذبت عملة البيتكوين جانبياً بين 60,000 دولار و75,000 دولار، وهو نمط غالبًا ما يرتبط بقمم السوق. وتسلط K33 Research الضوء على أن انخفاض التوزيع من صناديق ETF وارتفاع المعروض ظلت لمدة تزيد على ستة أشهر تعكس استقرارًا هيكليًا في السوق.

أشار رئيس قسم الأبحاث Vetle Lunde إلى أنه مع كون البيتكوين دون 100,000 دولار، فإن عددًا أقل من المستثمرين يميل إلى الخروج من المراكز، ما يرسخ الأسعار.

تحولت تدفقات صناديق ETF إلى إيجابية بشكل معتدل منذ أواخر فبراير، بما يشير إلى نهاية مرحلة التوزيع الثقيلة بعد أكتوبر.

على الرغم من عدم اليقين على مستوى الاقتصاد الكلي—ومن بينها ارتفاع أسعار النفط، والتوترات الجيوسياسية، وتشدد بنك الاحتياطي الفيدرالي—تشير حركة سعر البيتكوين ضمن نطاق، وانخفاض الفائدة المفتوحة على عقود المبادلات الدائمة، ومعدلات التمويل السلبية إلى بيئة بناءة للمستثمرين على المدى المتوسط والطويل.

يكرر وسيط وول ستريت Bernstein هذا التوقع، إذ يؤكد أن البيتكوين ربما تكون قد بلغت القاع، ويحافظ على هدف لسنة نهاية العام عند 150,000 دولار. واستشهد Bernstein بتدفقات قوية لصناديق ETF، ونمو الطلب من الخزائن المؤسسية، ومتانة Strategy (MSTR)—التي تمتلك الآن ما قيمته 53.5 مليار دولار من البيتكوين—كأدلة على ثقة مؤسسية.

يرى المحللون أن التصحيح الأخير كان مجرد إعادة ضبط مؤقتة للمشاعر وليس انهيارًا في الأساسيات، مع استمرار الاهتمام بعروض الأسهم المفضلة لدى Strategy، ما يوفر دعمًا إضافيًا طويل الأجل لرأس المال.

عمومًا، ترى كلتا شركتي البحث أن البيتكوين تنتقل من مرحلة التوزيع نحو الاستقرار، ما يضع الأساس لإمكانات صعودية لاحقًا في هذا العام.