قامت خمسة من كبار التنفيذيين في شركة أوبن أون بترتيب رواتب سنوية بلغت 220 مليون يوان، حيث استحوذ الرئيس التنفيذي على 100 مليون يوان منها بمفرده.

اسأل AI · هل تتماشى الرواتب المرتفعة لمسؤولي شركة AIA مع نمو نتائج أعمال عام 2025؟

	【بقلم/مؤسسة 羽扇观金، لي لي منغ】

في 19 مارس 2026، أعلنت شركة AIA Insurance Holdings Limited (01299.HK، ويُشار إليها فيما يلي بـ“AIA”) رسميًا عن تقريرها المالي السنوي لعام 2025. في هذه القوائم، حققَت المجموعة إنجازًا لافتًا تمثل في نمو قيمة الأعمال الجديدة (NBV) بنسبة 15% على أساس سنوي إلى 5.52B دولار أمريكي، كما تجاوزت الأرباح التشغيلية بعد الضريبة لأول مرة عتبة 7.1 مليارات دولار أمريكي.

كما يلفت الانتباه أن خمسة من كبار مسؤولي شركة AIA Insurance حصلوا على 220 مليون يوان راتبًا سنويًا.

**إنجازات تتصاعد، و“انفجار انتقامي” في سوق هونغ كونغ** 

عودة زوار البرّ الرئيسي خلال عام 2025 هي المحرك الأساسي الذي أدى إلى “انفجار” أداء AIA في هونغ كونغ.

وعند مراجعة عام 2020، أدى تفشي الجائحة إلى انقطاع تدفق الزوار من البرّ الرئيسي إلى هونغ كونغ، فانخفضت قيمة الأعمال الجديدة في AIA هونغ كونغ في ذلك العام بنسبة 66%، لتتحول من محرك نمو للمجموعة إلى عامل يثقل الأداء. بعد استعادة الاتصالات بالكامل بين البرّ الرئيسي وهونغ كونغ في 2023، أطلقت “عائد فتح الحدود” بشكل مستمر العنان فعليًا لسوق التأمين في هونغ كونغ، مع تعزيز محفزات السياسات على مستوى الصناعة، لتدخل AIA هونغ كونغ في فترة انفجار في الأداء خلال 2025.

تُظهر البيانات أن قيمة الأعمال الجديدة في AIA هونغ كونغ ارتفعت إلى 2.26B دولار أمريكي في 2025، بزيادة حادة بنسبة 28% على أساس سنوي، كما ارتفعت هوامش ربح قيمة الأعمال الجديدة إلى 68.5%. كما قفز حجم الأعمال لهذه الفئة من زوار البرّ الرئيسي بنسبة 35% على أساس سنوي.

في نهاية 2025، أدت “موجة إيقاف التداول” في صناعة التأمين في هونغ كونغ إلى دفع أقساط التأمين في الربع الرابع للارتفاع أكثر. ويُقال إن هيئة تنظيم التأمين في هونغ كونغ (هيئة مراقبة التأمين) أصدرت في 30 يوليو 2025 رسميًا “إرشادات تطبيق بشأن هياكل الأتعاب التي يقدمها وسطاء التأمين المرخصون لتأمينات مدرّجة في عقود مشاركة الأرباح” (حول التأمين المفوض). وقد أوضحت بوضوح أنه سيتم تطبيق قواعد جديدة لهياكل العمولة اعتبارًا من 1 يناير 2026. وقد وصفت هذه الإصلاحات داخل القطاع بأنها نسخة تأمينية لهونغ كونغ من “العمل بالسعر المعلن وتوحيد الإجراءات”، إذ تستهدف بشكل مباشر الفوضى البيعية التي سببها ارتفاع عمولة السنة الأولى في سوق منتجات المشاركة في الأرباح منذ فترة طويلة: إذ تدفع بعض شركات وساطة التأمين عمولات تصل إلى 90% أو أكثر إلى وسطاء يحولون العملاء دون ترخيص، وحتى عبر منافسة شرسة عبر “الارتداد بالعمولة”. قبل سريان السياسة الجديدة، أصبح ديسمبر 2025 هو “النافذة الأخيرة”. تشير تقارير لعدة وسائل إعلام إلى أن توقيع الصفقات قبل 15 ديسمبر وتفعيلها قبل 31 ديسمبر يُعد آخر حد زمني لتثبيت العروض التفضيلية الحالية.

ومما يستدعي الحذر أن نموًا مرتفعًا كهذا بُني على قاعدة منخفضة سابقة، ومع تراجع عوائد السياسات، فإن تراجع معدل النمو في المستقبل شبه حتمي. يتوقع معظم المحللين في شركات الأوراق المالية أن معدل نمو 2026 قد يعود إلى نطاق محافظ قريب من 10%. كما تلوح في الأفق شوائب وعدم يقين مثل ضوابط صرف العملات وتذبذب أسعار الفائدة عالميًا.

**قفز من وضعية الانبطاح، و“انعكاس V” في سوق البرّ الرئيسي** 

على النقيض، لم يتجاوز نمو قيمة الأعمال الجديدة في سوق البرّ الرئيسي سوى زيادة طفيفة بنسبة 2%.

في 2025، واجهت AIA Life في النصف الأول، نتيجة لهبوط معدلات الفائدة وتعديلات السياسة مثل “العمل بالسعر المعلن وتوحيد الإجراءات” في قنوات الوكلاء الفرديين (الفردي/Ind)؛ انخفاضًا بنسبة 4% في قيمة الأعمال الجديدة في سوق البرّ الرئيسي على أساس سنوي، بينما سجلت قيمة الأعمال الجديدة نموًا بنسبة 14% في النصف الثاني من 2025. وصرح الرئيس التنفيذي لشركة AIA، والمدير العام لي يوان شيانغ، بأن الانخفاض الحاد في معدلات الفائدة في 2024 أدى إلى تعديل الافتراضات الاقتصادية التي تم إجراءها في ذلك العام، مما أثر على بيانات أعمال النصف الأول من العام الماضي. أما أداء النصف الثاني، فقد تم استبعاده من هذا العامل.

ومن خلال مجموعة من الإجراءات المتمثلة في “الترشيح بمعايير عالية + التدريب المنهجي + تمكين قائم على التكنولوجيا”، بنت AIA فريقًا من الوكلاء ضمن فئة “ثلاثة مرتفعات” (تعليم عالٍ، إنتاجية عالية، احتفاظ مرتفع). وتُظهر البيانات المالية أنه في 2025، ساهمت قنوات مندوبي التسويق بنسبة 85% من قيمة الأعمال الجديدة. وفي العام بأكمله، ارتفع عدد مندوبي التسويق الجدد بنسبة 14%، وارتفع عدد مندوبي التسويق الجدد النشطين بنسبة 20%. وفي النصف الثاني من 2025، شكلت قيمة الأعمال الجديدة في قنوات مندوبي التسويق بنسبة 44% منتجات تأمينية مرتبطة بالحماية.

في 2025، حصلت شركات AIA Life في شاندونغ وآنهوي وتشونغتشينغ وتشجيانغ على موافقات تنظيمية محلية لافتتاحها تباعًا، وباتت شبكة الخدمات في البرّ الرئيسي تمتد إلى 14 منطقة. وفي السابق، وبسبب كون AIA Life مملوكة بالكامل (بشكل شركة مستقلة)، كانت قبل عام 2020 تركز بعمق على 5 مناطق فقط: شنغهاي وبكين وقوانغدونغ وشنتشن وجiangsu. ومع إلغاء قيود امتلاك شركات التأمين على الحياة الشخصية المملوكة للأجانب في الصين عام 2020. وفي يونيو من ذلك العام، تم تحويل AIA من شركة فروع تابعة للاستثمار الأجنبي إلى كيان قانوني مملوك بالكامل. وأصبحت AIA Life أول شركة تأمين على الحياة مملوكة بالكامل للأجانب في البرّ الرئيسي، لتوسّع لاحقًا نطاق أعمالها إلى 9 مناطق جديدة: سيتشوان، هوبي، خنان، خبي، تيانجين، شاندونغ، آنهوي، تشونغتشينغ، وتشجيانغ. وتُظهر البيانات المالية أن قيمة الأعمال الجديدة في هذه المناطق التسع الجديدة في 2025 نمت بنسبة 45% إلى 118M دولار أمريكي، لتساهم بأكثر من 9% من قيمة الأعمال الجديدة لصالح AIA Life.

**قصة مغايرة: سوق سنغافورة وماليزيا وتايلاند “بين نار وجليد”** 

على عكس نمو رقم واحد في السوق المحلي، تباع السياسات لدى AIA في أسواق سنغافورة وماليزيا وتايلاند بحماس.

تُظهر البيانات المالية لـ AIA أن النتائج في هذه الأسواق الثلاث تعد مذهلة. وتُظهر البيانات أن هامش ربح قيمة الأعمال الجديدة لدى AIA في تايلاند قفز إلى 110.9% في 2025؛ ونماّت قيمة الأعمال الجديدة في سنغافورة بنسبة 14%، وقفزت الأقساط التأمينية الجديدة السنوية بمقدار 23%؛ كما ارتفع هامش الربح في ماليزيا بنحو 5 نقاط مئوية إلى 72.2%.

لكن التباين الشديد مقارنةً بالاندفاع القوي في جانب الأعمال، يتمثل في خسائر جانب الاستثمار في تايلاند، وضغط جانب الأعمال في ماليزيا وسنغافورة.

في النصف الأول من 2025، أدت موجة اضطراب في أسواق رأس المال في تايلاند إلى ابتلاع ربح قدره 1.1 مليار دولار أمريكي لشركة AIA في لحظة. حيث ابتلع تذبذب السوق 754 مليون دولار أمريكي، وفقدت منتجات المشتقات على العملات 354 مليون دولار أمريكي إضافية. وفي النصف الثاني، قدمت AIA ردًا رائعًا؛ إذ ارتفع صافي الربح بنسبة 5.1% على أساس سنوي إلى حوالي 3.7 مليارات دولار أمريكي. وفي النهاية، تم تثبيت صافي الربح السنوي عند 6.23B دولار أمريكي، بانخفاض 9% على أساس سنوي.

على الرغم من أن قيمة الأعمال الجديدة في سنغافورة شهدت نموًا صحيًا، إلا أن هامش الربح يتراجع. ووفقًا لتحليل عدد من شركات السمسرة، يعود السبب إلى أن AIA قامت في سنغافورة بتعديل استراتيجية المنتجات، حيث باعت المزيد من منتجات “الادخار طويل الأجل”. وهذه المنتجات، رغم أنها تحظى بإقبال في السوق ويمكن أن تولد أحجام أقساط كبيرة، فإن هامش أرباحها بطبيعة الحال أقل من منتجات الحماية التقليدية.

وفي ماليزيا، لمواجهة مراجعة سياسات تأمين الرعاية الصحية المحلية، قامت AIA بتعديل منتجات تأمين الرعاية الصحية بشكل استباقي، مما أدى إلى تباطؤ المبيعات مؤقتًا عبر قنوات الوكلاء. ووفقًا لتقرير أبحاث شركات السمسرة، فقد توقفت تقريبًا زيادة قيمة الأعمال الجديدة في 2025.

**إجمالي رواتب 5 أشخاص يزيد عن 220 مليونًا، ومن بينهم الرئيس التنفيذي يزيد عن 100 مليون** 

كما تُظهر تقارير الأداء السنوية لعام 2025 أن إجمالي تعويضات لي يوان شيانغ حتى السنة المنتهية في 31 ديسمبر 2025 بلغ 14771103 دولار أمريكي. وبحسب أحدث سعر صرف: 1 دولار أمريكي مقابل 6.8975 يوان صيني، يعادل ذلك أن تعويضه يتجاوز 100 مليون يوان صيني. وتتضمن التكوينات التفصيلية: الراتب والبدلات والمزايا غير النقدية؛ والمكافآت السنوية (بونصات)؛ والمدفوعات القائمة على الأسهم؛ ومساهمات خطة التقاعد وغيرها من البنود. لاحظ الصحفي أنه مقارنةً بإجمالي حوالي 13.73M دولار أمريكي في السنة السابقة، فإن الزيادة في تعويض لي يوان شيانغ تقارب 7%. وتذكر الوثيقة أن لي يوان شيانغ يتقاضى تعويضًا فقط مقابل شغله منصب الرئيس التنفيذي والمدير العام للمجموعة، ولن يتقاضى أي عمولات إضافية مقابل كونه مديرًا في الشركة أو مديرًا في أي شركة تابعة.

كما تُظهر التقارير أن إجمالي مكافآت “أعلى خمسة أشخاص رواتبًا” الذين توظفهم مجموعة AIA حتى السنة المنتهية في 31 ديسمبر 2025 بلغ 32562653 دولارًا أمريكيًا، أي ما يعادل 224 مليون يوان صيني، وهو ما يظل بشكل عام مطابقًا تقريبًا للسنة السابقة.

![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-9328befe0b-9a6ca53de4-8b7abd-ceda62)