ارتفاع أسعار النفط، هل انتظر هذا القطاع قدوم الربيع؟

اسأل الذكاء الاصطناعي · كيف يدفع ارتفاع أسعار النفط نمو أسواق الدراجات البخارية الكهربائية ثنائية العجلات في الخارج؟

هذه المقالة بقلم المساهم | يوان هِو

مصدر البيانات | غوغو لبيانات كبيرة (www.gogudata.com)

ما تزال أسعار النفط الخام مرتفعة بلا هوادة، وأصبح “التحول من الوقود إلى الكهرباء” موضوعًا ساخنًا للنقاش.

وبالمقارنة مع شراء سيارة كهربائية بسبب ذلك، فإن اختيار الدراجات البخارية الكهربائية ثنائية العجلات كحل انتقالي أيضًا صار خيارًا أكثر واقعية وأسرع في التعامل مع المعضلة الحالية المتمثلة في “عدم القدرة على شراء الوقود”.

وبناءً على هذا المنطق، شهدت الأيام الأخيرة قطاع الدراجات البخارية الكهربائية ثنائية العجلات حركة صعودية واندفاعًا عامًا. فقد ارتفعت أسعار أسهم شركات مثل Yadea وAIMA وXINRI بأكثر من 10% جميعًا.

لكن قبل ذلك، كان قطاع الدراجات البخارية الكهربائية ثنائية العجلات قد مر فترة تراجع امتدت قرابة عام. ومع وجود طلب على “التحول إلى الكهرباء من الوقود”، هل تُفتح نافذة الاستثمار لقطاع الدراجات البخارية الكهربائية ثنائية العجلات الآن؟

01

لطالما اعتُبر قطاع الدراجات البخارية الكهربائية ثنائية العجلات صناعةً ذات عوائق تقنية منخفضة ومنافسة شرسة للغاية على مستوى المخزون.

تُظهر “تقرير رؤى سوق الدراجات الكهربائية ثنائية العجلات في الصين” أن إجمالي عدد ما بحوزة السوق من الدراجات الكهربائية ثنائية العجلات داخل الصين بلغ بالفعل 425-450 مليون مركبة في عام 2025، أي تقريبًا أن كل ثلاثة أشخاص يمتلكون دراجة كهربائية ثنائية العجلات واحدة، ما يعني معدل اختراقًا مرتفعًا للغاية للسوق.

ولهذا السبب، في السنوات الماضية، كان تسعير السوق للدراجات الكهربائية ثنائية العجلات يعتمد أساسًا على منافسة على السلع المخزونية بعد أن اقتربت أعداد المركبات المحلية من التشبع.

وبوصفها صناعة تقليدية للتصنيع، فقد عانت الدراجات البخارية الكهربائية ثنائية العجلات في سوق رأس المال أيضًا على الدوام من تقييمات منخفضة لمعامل السعر إلى الأرباح، وتوقعات نمو ضعيفة، وتقلبات قوية ذات طابع دوري.

ومع ذلك، وبسبب تأثير النزاع الجيوسياسي في الشرق الأوسط، ارتفعت أسعار نفط برنت باستمرار إلى مستويات عالية، ما أدى إلى دفع تكاليف استخدام الدراجات النارية العاملة بالوقود إلى أعلى بشكل ملحوظ.

وكان لهذا التحول وقع أشد في سوق جنوب شرق آسيا.

حاليًا، يتجاوز عدد ما بحوزة جنوب شرق آسيا من الدراجات النارية 200 مليون دراجة، ويبلغ حجم المبيعات السنوية أكثر من 20 مليون دراجة، فيما يتجاوز اختراق الأسر 70%.

لكن ضمن ذلك، لا تتجاوز نسبة اختراق الدراجات الكهربائية في الدول الرئيسية في جنوب شرق آسيا نحو 6% فقط؛ باستثناء فيتنام التي تبلغ 22%، فإن نسب التحول إلى الكهرباء في الدول الأخرى لا تتجاوز حوالي 1%.

بعد ارتفاع أسعار النفط، شهدت مناطق عديدة في جنوب شرق آسيا ظاهرة “أزمة وقود”، وارتفع سعر الوقود بشكل كبير، ما أدى إلى انتقال عدد كبير من مستخدمي الدراجات النارية العاملة بالوقود إلى الدراجات الكهربائية؛ فتزايدت بشكل ملحوظ مبيعات الدراجات البخارية الكهربائية في أماكن مثل هانوي ومدينة هو تشي منه.

كما شرعت دول جنوب شرق آسيا تباعًا في إصدار سياسات لحظر/تحديد استخدام وشراء الدراجات النارية بالوقود مع تقديم دعم لاقتناء المركبات، إضافة إلى تحسين البنية التحتية للشحن باستمرار، ما أدى إلى تضخيم أكبر لمزايا الأداء مقابل السعر للدراجات البخارية الكهربائية ثنائية العجلات.

لا شك أن هذا يفتح مساحة خيال الشركات المحلية العاملة في مجال الدراجات البخارية الكهربائية ثنائية العجلات حول “منحنى النمو الثاني”.

تتوقع نشرة الاكتتاب لشركة TAILING Technology أن حجم سوق الدراجات الكهربائية ثنائية العجلات في الخارج سيصل إلى 385.8 مليار يوان في عام 2029، من بينها سيبلغ حجم السوق في الخارج 337.4 مليار يوان.

وفي الواقع، فإن شركات الدراجات البخارية الكهربائية ثنائية العجلات داخل الصين لديها جميعًا بعض الترتيبات في الخارج.

فمثلاً، قامت Yadea وAIMA بالفعل بإقامة قواعد إنتاج في فيتنام وإندونيسيا وتايلاند وغيرها، لدفع التحول من “تصدير المركبات بالكامل” إلى “التصنيع المحلي”. كما تمتلك TAILING Technology في الخارج بالفعل 412 وكيلًا تجاريًا و300+ متجر بيع بالتجزئة.

وتُظهر بيانات الإدارة العامة للجمارك أيضًا أن صادرات الدراجات النارية الكهربائية ذات المقعد والدواليب (الدراجات النارية الكهربائية والدراجات ذات الدواسات) في عام 2025 حققت نموًا سنويًا بنسبة 18.1%. وإذا استمرت أسعار النفط في الارتفاع عند مستويات مرتفعة، فمن المتوقع أن يزداد معدل نمو الصادرات هذا العام.

وبالفعل، قبل موجة “التحول من النفط إلى الكهرباء” الحالية، نجحت شركة Nine في احتلال مكانة في أسواق أمريكا الشمالية وأوروبا بفضل منتجاتها الذكية عالية المستوى، حيث بلغت نسبة الإيرادات من الخارج حوالي 40%.

ومع تسارع إطلاق الطلب في سوق الدراجات الكهربائية في الخارج، فإن شركات رائدة تقليدية مثل AIMA قد تكون أيضًا على أعتاب تحقيق مساحة نمو.

لكن من منظور موضوعي، تظل السوق الخارجية على المدى القصير صعبة لأن تصبح المصدر الرئيسي للإيرادات بالنسبة لمعظم شركات الدراجات البخارية الكهربائية ثنائية العجلات.

ولتوضيح ذلك، خذ مثال AIMA Technology، التي تعد الأكثر تقدمًا في ترتيب الخروج إلى الخارج نسبيًا: ففي عام 2024، بلغت إيراداتها من الخارج 235 مليون يوان، أي أن نسبة مساهمتها في إجمالي الإيرادات لا تتجاوز 1.09%.

وباستثناء شركة Nine، لم تُحقق معظم شركات الدراجات البخارية الكهربائية ثنائية العجلات التقليدية التي تعمل في الخارج حتى الآن دفعة ملموسة على إجمالي الإيرادات؛ وما زالت أداؤها يعتمد بدرجة عالية على السوق المحلية.

وفي ظل هذا السياق، لا يزال التطور القصير الأجل للقطاع يحتاج إلى العودة إلى التغيرات الهيكلية داخل السوق المحلية.

إذن، مع سعي القطاع تدريجيًا إلى مزيد من التنظيم والذكاء، هل وصل قطاع الدراجات البخارية الكهربائية ثنائية العجلات بالفعل إلى نقطة التحول؟

02

إن تراجع قطاع الدراجات البخارية الكهربائية ثنائية العجلات خلال العام المنصرم يرتبط إلى حد كبير بلوائح “المعيار الوطني الجديد”.

في 31 ديسمبر 2024، تم إصدار “المعيار التقني لسلامة الدراجات الكهربائية” رسميًا، وسيدخل حيز التنفيذ اعتبارًا من 1 سبتمبر 2025، وسيُحظر بالكامل بيع الدراجات المطابقة للمعيار الوطني القديم بدءًا من 1 ديسمبر 2025، مع وجوب أن تكون جميع الدراجات الكهربائية المباعة في السوق مطابقة لمتطلبات المعيار الوطني الجديد.

أما بالنسبة للمركبات التي لا تستوفي المعايير الجديدة، فستعمل الحكومات المحلية على تسريع التحديث والاستبدال عبر سياسات مثل “استبدال القديم بالجديد”.

وبذلك أصبحت المطابقة معيارًا يواجه تحديًا كبيرًا أمام الشركات.

من النصف الثاني من عام 2025 وحتى بداية عام 2026، شهدت تقريبًا جميع العلامات التجارية الكبرى المحلية أن الدراجات البخارية الكهربائية ثنائية العجلات لديها ظهرت في قوائم نتيجة التفتيش العشوائي لدى جهات مراقبة السوق في مختلف المناطق، بسبب عدم اجتياز بعض البنود لمعايير معينة.

ولهذا السبب، استمر قطاع الدراجات البخارية الكهربائية ثنائية العجلات خلال العام الماضي تحت ضغط متزايد في موجة الارتقاء بالمطابقة.

أولًا، رفع المعيار الوطني الجديد بشكل كبير متطلبات الحماية من الحرائق ومقاومة الاشتعال، والوزن الإجمالي للمركبة، والتحديد بنظام بييدو (Beidou).

وللوصول إلى المعيار الجديد، استخدمت الشركات على نطاق واسع مواد مقاومة للهب ومخاليط خفيفة الوزن، ما أدى إلى ارتفاع تكلفة إنتاج الدراجة الواحدة بمقدار 100 إلى 600 يوان.

وهذا أدى إلى انكماش مساحة البقاء للشركات التي كانت تعتمد على الأسعار المنخفضة بشكل حاد، ما اضطرها إلى منافسة العلامات التجارية الأولى بشكل مباشر، بينما تواجه أيضًا العلامات التجارية الكبرى صعوبة “زيادة الكميات مع هامش ربح رقيق”.

وعندما تنتقل الزيادة في التكاليف إلى جانب المستهلكين، ومع تزامن ذلك مع مشاعر الترقب لدى السوق، ضغط ذلك على مبيعات الشركات.

فإن السيارات الجديدة المطابقة للمعيار الوطني الجديد تكون في العادة أغلى بعدة مئات من اليوانات مقارنةً بالموديلات القديمة. كما أن تقليل/اختزال مكونات عملية مثل إطار سلة الحمولة ومقعد الخلف لتقليل الوزن جعل الناس يشعرون بأن “قيمة مقابل السعر” قد انخفضت، ما أدى إلى تراجع نية الشراء.

وبالتالي، انعكس ذلك على أن جدول الإنتاج والمبيعات لقطاع الدراجات البخارية الكهربائية ثنائية العجلات في عام 2025 أظهر نمطًا نموذجيًا يتمثل في “ارتفاع أولًا ثم انخفاض لاحقًا”؛ فقد زادت المبيعات المحلية السنوية الإجمالية بنسبة 16.6% إلى 58.77M وحدة مقارنةً بالعام السابق، لكن الزيادة تركزت أساسًا في نافذة السياسات خلال النصف الأول من العام.

بعد تطبيق المعيار الوطني الجديد فعليًا في النصف الثاني من العام، شهدت مبيعات الدراجات البخارية الكهربائية ثنائية العجلات انخفاضًا ملحوظًا.

وبحسب بيانات شركة Oviy (أوفي يون وونغ)، في يناير-فبراير 2026 بلغت مبيعات الدراجات البخارية الكهربائية ثنائية العجلات داخل الصين على التوالي 3.46M وحدة و2.99M وحدة، بانخفاض سنوي بنسبة 3.6% و37.9%.

ومع ذلك، رغم ضغط المبيعات على المدى القصير، فإن عتبة القبول التي أقامها المعيار الوطني الجديد في الجوانب التقنية ورأس المال قد عجّلت أيضًا بعملية الإقصاء بين الأطراف ذات الكفاءة وغير الكفاءة.

وفقًا للإحصاءات، في عام 2017 كان عدد العلامات التجارية للدراجات الكهربائية داخل الصين يقارب 400 شركة. ومع صدور معيارين وطنيين، فقد انخفض العدد إلى أقل من 80 شركة حاليًا بشكل حاد.

وتتسارع أيضًا حصة السوق في التركز لدى شركات الصف الأول مثل Yadea وAIMA.

بعد تبديل المعيار الوطني في عام 2018، ارتفع CR2 من 30% إلى 52%، وارتفع CR5 أيضًا من 49.9% في 2018 إلى 75.0% في عام 2024.

ومن واقع الخبرة التاريخية، قبل تنفيذ معيار 2018 الوطني وبعده، شهدت إيرادات الشركات في الصف الأول تذبذبًا مرحليًا خلال فترة التحول، بسبب عوامل مثل التخلص النشط من المخزون. لكن مع دخول المعيار الوطني إلى مرحلة تنفيذ مستقرة، انتقلت إيرادات الشركات في الصف الأول بدلًا من ذلك إلى مسار نمو أسرع.

يُظهر ذلك أن تبديل المعيار الوطني أدى بدلًا من أن يضعف، إلى رفع تركيز القطاع.

حاليًا، اقتربت موجة شراء الاستبدال وفق المعيار الوطني الجديد من نهايتها. وتُظهر البيانات أنه بدءًا من أبريل، قد يبدأ القطاع بأكمله موجة رفع أسعار شاملة للدراجات البخارية الكهربائية ثنائية العجلات.

وبالاستناد إلى الطلب على补库، ومبيعات موسم الذروة، وإطلاق المنتجات الجديدة، يتوقع أن تنتعش مبيعات قطاع 26Q2. كما يُتوقع أن تحقق الشركات الرائدة ارتفاعًا في هامشها الإجمالي.

وبالنظر إلى المستقبل، ورغم أن نمو القطاع قد يتباطأ، فإنه سيظل يحافظ على نمو ثابت.

من ناحية، في مجال التنقل قصير ومتوسط المسافة، لا تزال لا توجد أداة نقل جديدة قادرة على استبدال الدراجات الكهربائية. وبما أن معدل امتلاك الدراجات البخارية الكهربائية ثنائية العجلات لكل 100 أسرة ما زال قابلًا للارتفاع، فإن الطلب الإضافي ما يزال يملك مساحة للنمو.

ومن ناحية أخرى، تبلغ دورة تحديث الدراجات الكهربائية حوالي 8 سنوات. لذلك، ومع استمرار ارتفاع مبيعات الدراجات البخارية الكهربائية ثنائية العجلات، ستستمر احتياجات التحديث المصاحبة في النمو أيضًا.

وبحسب حسابات Huachuang Securities، إذا وصل معدل امتلاك الدراجات الكهربائية في الصين إلى 100 وحدة لكل 100 أسرة، وانخفضت دورة تحديث الدراجات الكهربائية إلى 7 سنوات، فإن حجم سوق الدراجات الكهربائية داخل الصين سيكون قادرًا على الوصول إلى حوالي 71.85 مليون وحدة، مع بقاء مساحة كبيرة للتحسن.

لذلك، مع نمو حجم السوق بشكل مطرد، وارتفاع تركيز القطاع تدريجيًا، ما يزال أمام الشركات الرائدة مساحة كبيرة للخيال فيما يتعلق بالأداء في المستقبل.

ومع إضافة نمو سوق الدراجات الكهربائية في الخارج، ستتحول المنافسة في القطاع مستقبلًا من مجرد حرب الأسعار إلى منافسة متعددة الأبعاد تشمل العلامات التجارية والتقنيات والخروج إلى الأسواق الخارجية.

وإذا تمكنت الشركات من الحفاظ على نمو ثابت داخل السوق المحلية، وفي الوقت نفسه الفوز بحصة معينة في السوق الخارجية، فإن الشركات الرائدة في قطاع الدراجات البخارية الكهربائية ثنائية العجلات قد تشهد آفاقًا أوسع للتطور.

03

الخاتمة

في السابق، كان رد السوق على عوامل المخاطر مثل التذبذب في المبيعات الناجم عن تبديل المعيار الوطني الجديد، وسياسات التجارة، مبالغًا فيه؛ ما أدى إلى استمرار ضغط تقييم قطاع الدراجات البخارية الكهربائية ثنائية العجلات.

ومع ذلك، خلال الآونة الأخيرة، أصدرت شركات رائدة متتابعة نتائج أداء تجاوزت التوقعات، مثل Yadea Holdings التي توقعت أن تزيد أرباحها الصافية في عام 2025 بأكثر من الضعف مقارنةً بالعام السابق، وكذلك Nine Company التي حققت نموًا بأكثر من 50% في كل من الإيرادات والأرباح الصافية.

ومن منظور الاستثمار، يتحول قطاع الدراجات البخارية الكهربائية ثنائية العجلات تدريجيًا إلى نظام تسعير مدفوع بتوازن شكل السوق ومنتجاتها. ومع بدء تشغيل الطلب على الدراجات الكهربائية في الخارج، يشهد تقييم القطاع أيضًا نوعًا من الإصلاح. (نهاية النص)