واشنطن تعترف بأن خسائر البنوك لم تختفِ حقًا أبدًا

اجعل CryptoSlate هو الخيار المفضّل على في واشنطن، إذ يبدو أن بنوكها في مزاجٍ متسامح. في مارس/آذار، كشف المنظمون الفيدراليون النقاب عن مراجعة شاملة متعلقة بمتطلبات رأس المال (الوسائد المالية التي يجب على البنوك الاحتفاظ بها لامتصاص الخسائر في الأوقات العصيبة)، وكتبت العناوين نفسها بنفسها: إلغاء القيود، وتخفيف العبء، ومليارات أُطلقت للإقراض وإعادة الشراء. ستقوم المقترحات بخفض رأس المال المطلوب للشركات الأكبر في وول ستريت بنسبة تقارب 5%.

قدّر الاحتياطي الفيدرالي أن نحو 20 مليار دولار من رأس المال يمكن تحريرها للبنوك الثمانية الأكبر وحدها. ووضع مايكل بار، النائب السابق لرئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي للإشراف، الرقم أعلى من ذلك أيضًا، محذّرًا من أن الإجمالي قد يصل إلى 60 مليار دولار بمجرد احتساب جميع التغييرات ذات الصلة.

لماذا هذا مهم: تعتمد استقرار البنوك بدرجة أقل على رأس المال المبلغ عنه وأكثر على ما يعتقده السوق أنه موجود فعليًا. إذا كانت الخسائر غير المحققة ما زالت جاثمة على الميزانيات، يمكن أن تنكسر الثقة بسرعة أكبر من قدرة التنظيم على الاستجابة، فتتحول مسألة محاسبية تقنية إلى أزمة سيولة.

قراءة ذات صلة

يغادر مسؤول البيت الأبيض الخاص بالعملات المشفرة منصبه بعد تحقيق مكاسب للعملات المشفرة للبنوك والمؤسسات بدلًا من Bitcoin

يخرج ديفيد ساكس بعد تشكيل سياسة العملات المشفرة في الولايات المتحدة، محققًا مكاسب مؤسسية بينما تظل وعود Bitcoin غير محسومة.

27 مارس، 2026 · ليام ‘أكِبا’ رايت

لكن يظهر شيء غير متوقع عند قراءة التفاصيل الدقيقة. فقد استثنى المنظمون حالة استثنائية واحدة بعينها: يتعين على بعض البنوك الإقليمية الكبيرة البدء في احتساب الخسائر غير المحققة في سجلاتها، وهو تغيير مرتبط مباشرة بانهيار Silicon Valley Bank في 2023. وتمثل هذه المخصصات، التي جرى تجاهلها إلى حدّ كبير في تغطية التراجع الأوسع، اعترافًا تنظيميًا صريحًا.

لفهم السبب، تحتاج إلى فهم ما تعنيه “الخسارة غير المحققة” فعليًا بالنسبة للبنوك. تخيل أنك تشتري سندًا حكوميًا لأجل عشر سنوات مقابل $100. ثم ترتفع أسعار الفائدة بشكل حاد؛ وتدفع السندات الجديدة فائدة أعلى، ما يجعل سندك أقل جاذبية، فتتراجع قيمته السوقية إلى, لنقل, $80.

وعلى الرغم من أنك لم تبع شيئًا ولم تخسر نقدًا، فهذا يعني أنك أصبحت الآن جالسًا على خسارة قدرها $20، خسارة غير محققة وغير مرئية لمعظم لوحات القياس المالية.

على مدى سنوات، كانت البنوك المتوسطة الحجم مُنحت السماح باستبعاد هذه الخسائر الورقية من أرقام رأس المال التي كانت تُبلّغ بها للجهات التنظيمية، كما لو أن الفجوة بين القيمة السوقية والقيمة الدفترية لا وجود لها.

كيف أدّت الخسائر غير المحققة في Silicon Valley Bank إلى اندلاع عملية سحب جماعي للبنوك في 2023

نتج انهيار Silicon Valley Bank عن شيء أكثر عادية بكثير من الاحتيال أو الإقراض المتهور: محفظة استثمارات في سندات طويلة الأجل قانونية تمامًا تخلّت عن جزء كبير من قيمتها مع ارتفاع أسعار الفائدة.

بدأنا نرى أولى علامات الأزمة في أوائل مارس/آذار 2023، عندما أعلنت SVB عن خسارة قدرها $1.8 مليار عند بيع الأوراق المالية، وهي نتيجة مباشرة لتلك الخسائر غير المحققة، إلى جانب خطة لجمع $2 مليار من رأس مال جديد.

انخفضت الأسهم بنسبة 60% في اليوم التالي بعدما بدأ المودعون غير المؤمن عليهم في سحب أصولهم بكثافة؛ وفي تلك الليلة، غادر البنك $42 مليار، مع تجهيز $100 مليار أخرى للسحب صباحًا.

قراءة ذات صلة

يشير انتقال العدوى من انهيار SVB إلى الحاجة إلى متانة نظام مصرفي، بحسب مسؤول في بنك الاحتياطي الفيدرالي

من المقرر أن يشهد نائب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي للإشراف، مايكل بار، أمام المشرعين يوم الثلاثاء.

27 مارس، 2023 · دوريان باتيكا

اختفى ما يقرب من 30% من ودائعها في غضون ساعات. لقد أُجهز على SVB نتيجة للهلع، وكان سبب هذا الهلع هو الخسائر التي كانت موجودة منذ مدة طويلة ثم أصبحت فجأة مرئية.

بدت قدرة البنك على تغطية رأس المال أكثر ملاءمة بشكل ملموس مما كانت عليه بالفعل، بالنظر إلى أن شبه عدم أي من مشرفيه أو المودعين أو المستثمرين كان قادرًا على تقدير الحجم الحقيقي لخسائر الأوراق المالية غير المحققة.

وبموجب القواعد التي كانت سارية آنذاك، كانت SVB قد استخدمت خيارًا قانونيًا ومتوافرًا على نطاق واسع، ويتمثل ببساطة في الامتناع عن تضمين تلك الخسائر في أرقام رأس المال التي كانت تُبلّغ عنها، وهو قرار تبيّن أنه كان كارثيًا.

النشرة اليومية من CryptoSlate

إشارات يومية، صفر ضوضاء.

عناوين تُحدث تأثيرًا في الأسواق وسياق يتم تقديمه كل صباح في قراءة مركّزة واحدة.

ملخص لمدة 5 دقائق 100k+ من القراء

مجاني. لا بريد مزعج. ألغِ الاشتراك في أي وقت.

عذرًا، يبدو أنه حدثت مشكلة. يُرجى المحاولة مرة أخرى.

لقد تم اشتراكك. مرحبًا بك على متننا.

وفي الوقت نفسه، فإن البنوك التي كان مطلوبًا منها أن تعكس الخسائر غير المحققة في رأس المال التنظيمي قد أدرات مخاطر أسعار الفائدة لديها بحذر أكبر بكثير. وتتمثل خلاصة درس SVB في أن إخفاء خسائر بهذا الحجم يضمن ألا يتحرك أحد حتى يحين الوقت المتأخر جدًا.

لماذا ما زالت قواعد رأس مال البنوك الجديدة تتطلب من البنوك الإقليمية الإبلاغ عن الخسائر غير المحققة

وهذا يعيدنا إلى المقترح الحالي. سيتسبب التغيير الذي يتطلب من البنوك الإقليمية الكبيرة احتساب الخسائر غير المحققة في زيادة متطلبات رأس المال لديها بنسبة 3.1%، على الرغم من أنه ما زُتوقع أن ينخفض إجمالي رأس مالها بنسبة 5.2% عند احتساب جميع التغييرات المعلقة.

لا تواجه البنوك التي تقل أصولها عن $100 مليار مثل هذا الشرط، ومن المتوقع أن ينخفض رأس مالها أكثر. وهذه الرسالة التي نحصل عليها واضحة: كانت المشكلة حقيقية، وكانت حقيقية على نطاق محدد. إن الاستثناء الذي تطرحه واشنطن، بصياغتها البيروقراطية المعهودة الخالية من الدماء، هو أن انهيار SVB وقع بسبب تنظيم سيئ.

وشهد بار، الذي غادر منصب نائب الرئيس في وقت سابق من هذا العام بدلًا من مواجهة الإزالة من جانب إدارة ترامب لكنه احتفظ بمقعده في مجلس الاحتياطي الفيدرالي، أنه كان صريحًا بشأن انزعاجه من ذلك. وفي اعتراض رسمي، حذر من أن متطلبات رأس المال تُخفَّض بشكل كبير، وأن متطلبات السيولة قد يتم تقليصها أيضًا، وأن موظفي الإشراف في بنك الاحتياطي الفيدرالي قد تم تقليصهم بأكثر من 30%، وأن العمل المصرفي مبني على الثقة.

تستحق العبارة الأخيرة اهتمامًا. يمكن للبنك أن ينجو من تدهور المحاسبة حتى لحظة توقف الأشخاص الذين أموالهم داخل البنك عن تصديق ذلك.

لدى مؤيدي إعادة الكتابة الأوسع طرح معقول. فقد كان اقتراح بازل لعام 2023 الأصلي يُنظر إليه على نطاق واسع باعتباره مُعايرًا بشكل مفرط، وهو أداة حادة تدفع المخاطر خارج النظام الخاضع للتنظيم إلى الظلال بدلًا من تقليلها فعليًا. وقال محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي ميشيل بومان إن رأس المال سيظل متينًا، وإن الإطار الجديد الآن يتوافق بشكل أفضل مع المتطلبات والمخاطر الفعلية.

لكن استثناء الخسائر غير المحققة يبقى موجودًا حتى داخل الإطار الأكثر مرونة. إذا كانت المشكلة قد تم حلها حقًا، وإذا لم تعد مخاوف مخاطر المدة وثقة المودعين شاغلة للسوق، فلن تكون هناك أي حاجة للحفاظ على هذا الشرط. فالمنظمون لا يفرضون متطلبات مكلفة بدافع الحنين إلى الماضي.

الإغراء يتمثل في رؤية المقترح الجديد على أنه إلغاء تنظيم مباشر. لكن التفسير الأكثر دقة والأكثر إثارة للاهتمام أيضًا هو أن الأمر كذلك. حتى بينما تمنح واشنطن البنوك راحة، فإنها في الوقت نفسه تحافظ بهدوء على درس قاسٍ واحد ثابت من SVB: أنه عندما تقفز الفائدة وتتراكم الخسائر، فإن ما يجلس عليه البنك فعليًا لا يزال يهم، سواء كانت القواعد تقول ذلك أم لا.

مذكور في هذه المقالة