صناديق استثمار خاصة معروفة تطالب شركة في سوق الأسهم الصينية بأكثر من 430M يوان! خسر القضية في المرحلة الأولى لا تزال عالقًا بعد 10 سنوات من الاستثمار

تكبدت ما يقرب من 600 مليون يوان للمشاركة في زيادة رأس المال غير العامة لشركة شانغهاي إس آي دي للتنمية (600748)، لكنها تعرضت لاحتجاز خسائر عميقة لسنوات طويلة. مؤسسة جون تشنغ (ميناء نينغبو مايشان لمنطقة هبوط الرسوم، والمعروفة فيما بعد بـ “ميناء مايشان جون تشنغ”) تبدو محبطة إلى حد ما. وفي هذه الأثناء، عوقبت الشركة المدرجة بسبب مخالفة متطلبات الإفصاح، ما أدى إلى زيادة حدة الخسارة الطافية لدى ميناء مايشان جون تشنغ. وللحد من الخسائر، رفعت ميناء مايشان جون تشنغ دعوى قضائية للمطالبة بتعويض يتجاوز 430 مليون يوان ضد الشركة المدرجة. ووفقًا لأحدث التطورات، فشل بدء الدعوى الأولى لميناء مايشان جون تشنغ.

في ليلة 3 أبريل، كشفت شركة شانغهاي إس آي دي للتنمية عن تلقيها مؤخرًا وثيقة “قرار مدني” مُسلمة من محكمة شانغهاي المالية. واعتبرت المحكمة أن علاقة السببية بين قرار الاستثمار لدى المدعي (ميناء مايشان جون تشنغ) وبين المعاملات المرتبطة بادعاءات الإفصاح الكاذب محل القضية غير قائمة، وبالتالي لا يحق له طلب تعويض خسائر استثماره من المدعى عليه (شانغهاي إس آي دي للتنمية). وقد قضت المحكمة في درجة أولى بـ: رفض جميع طلبات ميناء مايشان جون تشنغ في الدعوى. ورسوم قبول الدعوى مبلغ 2.2001 مليون يوان، تتحملها ميناء مايشان جون تشنغ.

تُظهر بيانات “تشي تشا تشا” أن ميناء مايشان جون تشنغ يتولى “جون تشنغ كابيتال” مهمة الشريك التنفيذي. كما تفيد معلومات من جمعية الصين للاستثمار في صناديق الأوراق المالية أن المالك الفعلي لـ “جون تشنغ كابيتال” هو شركة جيه تي آر جينآن لإدارة الاستثمارات المحدودة (Guotai Junan Investment Management Co., Ltd.).

لاحظ مراسل “سينغ تشي شِي” - موقع “e-Company” أن هذه معركة “خصومة” استمرت 10 سنوات.

المشاركة في زيادة رأس المال غير العامة وخسائر الدعوى للمطالبة بالتعويض

في سبتمبر 2024، رفعت ميناء مايشان جون تشنغ دعوى قضائية، طالبة من المحكمة إلزام شانغهاي إس آي دي للتنمية بتعويض خسائر رأس المال الاستثماري لديها وخسائر الفائدة بإجمالي 801 مليون يوان، واسترداد/شراء أسهم شانغهاي إس آي دي للتنمية التي تمتلكها، وغيرها.

ذكرت ميناء مايشان جون تشنغ أنها وقّعت في 2015 مع شانغهاي إس آي دي للتنمية اتفاقية “عقد الاكتتاب في أسهم الإصدار غير العلني للشركة” وبروتوكولات/ملحقات ذات صلة. وكان أحد أهداف الاستحواذ في مشروع زيادة رأس المال هو شركة شانغهاي إس آي دي لونغ تشوان للتكنولوجيا الذكية المحدودة (م، الشركة التابعة السابقة الخاضعة لسيطرة شانغهاي إس آي دي للتنمية، والمعروفة فيما بعد بـ “إس آي دي لونغ تشوان”). وتعتقد ميناء مايشان جون تشنغ أنه وفقًا لوثائق العقوبات ذات الصلة، فإن شانغهاي إس آي دي للتنمية لم تفصح بدقة عن معلومات الإصدار، وعليه يجب أن تتحمل المسؤولية عن الخسائر الفعلية التي تعرضت لها نتيجة إخفاق الإفصاح.

خلال سير الدعوى، عدّلت ميناء مايشان جون تشنغ سبب الدعوى إلى نزاع مسؤولية الإفصاح الكاذب للأوراق المالية، وقامت بتغيير طلباتها إلى طلب إلزام شانغهاي إس آي دي للتنمية بتعويض خسائر الاستثمار التي تسبب بها الإفصاح الكاذب البالغة 431 مليون يوان، وغيرها.

وفي المقابل، قدّمت الشركة المدرجة عدة أسباب للرد والنقض. وذكرت الشركة أن ميناء مايشان جون تشنغ كمستثمرين محترفين يتعين عليه قانونًا أن يَستنتج أنه لم يعتمد على المعلومات محل القضية لاتخاذ قرار الاستثمار. ويُعد “تقرير توقعات الأرباح” الخاص بـ لونغ تشوان لإدارة الطاقة (الاسم السابق لإس آي دي لونغ تشوان) معلومات تنبؤية، ولا يشكل إفصاحًا كاذبًا. كما أن فعل التعاقد من جانب ميناء مايشان جون تشنغ حدث قبل مستندات الإفصاح عن المعلومات محل القضية؛ وبالتالي لا توجد علاقة سببية بين محتوى الإفصاح الذي تدعيه وقرارها الاستثماري. علاوة على ذلك، فإن سعر الاكتتاب الذي اشترته ميناء مايشان جون تشنغ لم يتأثر بمحتوى الإفصاح عن المعلومات (من جانب الشركة المدرجة) وغيرها.

وهذه ليست المواجهة الأولى بين الطرفين.

في مايو 2024، وبصفتها مساهمًا في شانغهاي إس آي دي للتنمية، قامت ميناء مايشان جون تشنغ بالتعبير علنًا عن استيائها من أن “معدل العوائد من التوزيعات ومعدل التوزيعات أقل بشكل ملحوظ من متوسط السوق”، واقترحت تعديل خطة توزيع الأرباح لعام 2023 لتكون “0.15 يوان لكل سهم كتوزيع نقدي”. لكن اقتراح ميناء مايشان جون تشنغ قُوبل بالرفض من قبل الجمعية العامة لمساهمي شانغهاي إس آي دي للتنمية لعام 2023.

احتجاز الاكتتاب في زيادة رأس المال لسنوات

في يناير 2016، أكملت شانغهاي إس آي دي للتنمية الإصدار غير العلني. وأصدرت الشركة 336 مليون سهم بسعر 11.63 يوان/للسهم، وجمعت 3.9B يوان. من ذلك، اشترت ميناء مايشان جون تشنغ 51.47M سهم بإجمالي 599 مليون يوان. وفي أكتوبر 2016، قامت شانغهاي إس آي دي للتنمية بإجراء تحويل احتياطي رأس المال إلى أسهم لجميع المساهمين بمعدل توزيع 3 أسهم لكل 10 أسهم. ونتيجة لذلك زاد عدد أسهم ميناء مايشان جون تشنغ إلى 66.9084 مليون سهم.

في 22 يناير 2019، أصبحت الأسهم التي كانت تمتلكها ميناء مايشان جون تشنغ في شانغهاي إس آي دي للتنمية قابلة للتداول بعد فك القيد. في ذلك الوقت كان سعر سهم شانغهاي إس آي دي للتنمية لا يزال قرابة 5 يوان/للسهم. ومنذ ذلك الحين، شهد سعر الشركة المدرجة ارتفاعًا كبيرًا لفترة، ووصل في أواخر أبريل 2019 إلى ما فوق حاجز 12 يوان، لكن بعدها دخل في نمط تذبذب هبوطي.

في أواخر أكتوبر من العام الماضي، ارتد سعر سهم شانغهاي إس آي دي للتنمية إلى ما يزيد على 8 يوان/للسهم مؤقتًا؛ ومع إضافة توزيعات أرباح تراكمية لسنوات بلغت أكثر من 4.72B يوان (مع الضريبة)، تقلصت الخسارة الطافية لدى ميناء مايشان جون تشنغ بشكل كبير. ومع ذلك، لم تقم الشركة بتنفيذ تقليص حصة/تخفيف الكمية.

وبناءً على سعر الإغلاق لشركة شانغهاي إس آي دي للتنمية حتى 3 أبريل من هذا العام (4.69 يوان/للسهم)، يُقدّر أن القيمة السوقية لحصة ميناء مايشان جون تشنغ تبلغ نحو 314 مليون يوان.

وفي تلك الأثناء، تم كشف قضية التلاعب في دفاتر الشركات التابعة لدى شانغهاي إس آي دي للتنمية. ووفقًا لما توصلت إليه جهات الرقابة، قامت الشركة التابعة السابقة الخاضعة لسيطرة شانغهاي إس آي دي للتنمية، إس آي دي لونغ تشوان، على مدار 6 سنوات بتضخيم الإيرادات بمبلغ 36.9k يوان، وتضخيم إجمالي الأرباح بمبلغ 614 مليون يوان.

في يناير 2023، تم إيداع قضية تحقيق من قبل لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية ضد شانغهاي إس آي دي للتنمية. وفي أبريل 2024، تعرضت الشركة لعقوبة إدارية من هيئة الرقابة المحلية في شانغهاي بسبب وجود وقائع مخالفة مثل عدم الإفصاح في الوقت المناسب وتسجيلات كاذبة. وفي يونيو من العام نفسه، فرضت هيئة الرقابة في شانغهاي عقوبة إدارية على السيد “تساو وين لونغ”، رئيس مجلس الإدارة السابق والمدير العام السابق لشركة إس آي دي لونغ تشوان. وفي ديسمبر 2025، أصدرت المحكمة العليا الشعبية في شانغهاي (الدرجة الثانية) حكمًا جنائيًا نهائيًا بحق تساو وين لونغ. ويُظهر نتيجة الحكم أن سلوك تساو وين لونغ في الاحتيال عبر العقود تسبب في خسارة تتجاوز 118 مليون يوان لشركة شانغهاي إس آي دي للتنمية.

فوز بعض المستثمرين الأفراد في الدرجة الأولى

ويجدر الإشارة إلى أنه حقق بعض المستثمرين الأفراد نجاحًا في نزاع “مسؤولية الإفصاح الكاذب للأوراق المالية” مع شانغهاي إس آي دي للتنمية.

وفقًا لوثيقة أحكام منشورة على موقع “China Judgments Online” في منتصف مارس، أصدرت محكمة شانغهاي المالية في أكتوبر من العام الماضي حكمًا مدنيًا في درجة أولى. في هذه القضية، كان “دونغ مو” هو المدعي، بينما كان المدعى عليهم من بينهم “تسيون مو”، و”شو مو”، و”تان مو”، و”شركة معينة (جينغ/بينغ) مايعين (某丙)”، وهي شركة أخرى. وبالاستناد إلى معلومات متعددة، فإن “مايعين (某丙)” المذكورة في وثيقة الحكم هي في الواقع شانغهاي إس آي دي للتنمية، بينما “تسيون مو” و”شو مو” وغيرهما كانوا الرئيس السابق للمدير والمديرين التنفيذيين السابقين لدى شانغهاي إس آي دي للتنمية.

وبحسب ما تكشفه وثيقة الحكم، وفيما يخص نزاعات جماعية تتعلق بمزاعم الإفصاح الكاذب في التقرير السنوي لمدعي استثمارات “مايعين (某丙)”، تكون محكمة شانغهاي المالية قد أصدرت حكمًا تمثيليًا ساريًا (2023) هو 74 مدني أولي رقم 646، والذي قرر أن بيانات القوائم المالية لـ “مايعين (某丙)” خلال الأعوام 2016 إلى 2021 تضمنت إدراجات كاذبة. وكان تاريخ تنفيذ هذه الإدراجات الكاذبة 29 مارس 2017، وتاريخ الكشف عنها 12 يناير 2022، وكان تاريخ الأساس 1 مارس 2022، وكان سعر الأساس 3.95 يوان. ووفقًا لافتراضات أنه إذا اشترى مستثمرون مدعون أسهم “مايعين (某丙)” خلال الفترة من تاريخ تنفيذ الإدراجات الكاذبة وحتى تاريخ الكشف، ثم احتفظوا بها حتى تاريخ الكشف، وتعرضوا في النهاية لخسارة، فيُفترض وجود علاقة سببية بين سلوك الإدراجات الكاذبة والأفعال. ويجب على “مايعين (某丙)” تعويض المستثمرين عن فروق خسارة الاستثمار وأيضًا خسائر العمولات وضريبة دمغة الأوراق المالية الناتجة عن الإفصاح الكاذب.

قضت محكمة شانغهاي المالية بإلزام شانغهاي إس آي دي للتنمية بدفع إجمالي 3.69 يوان/مئات الألوف (36.9k元) تشمل خسائر فروق الاستثمار وخسائر العمولات وخسائر ضريبة دمغة الأوراق المالية للمدعي “دونغ مو”. وفي نفس الوقت، تُظهر وثيقة حكم مدني أخرى أن محكمة شانغهاي المالية حكمت في درجة أولى بإلزام شانغهاي إس آي دي للتنمية بدفع إجمالي 15.81 يوان/مئات الألوف (158.1k元) تشمل خسائر فروق الاستثمار وغيرها للمدعي “شنغ مو”.

وبالنظر إلى وثيقتي الأحكام المذكورتين أعلاه، فإن توقيت اكتتاب ميناء مايشان جون تشنغ في أسهم زيادة رأس المال غير العامة لشانغهاي إس آي دي للتنمية لم يكن ضمن “فترة (تنفيذ الإفصاح الكاذب لدى شانغهاي إس آي دي للتنمية) حتى تاريخ الكشف”.

ومن خلال معلومات “تشي تشا تشا”، فإن المحاكمات من الدرجة الثانية بين “دونغ مو” و”شنغ مو” وبين شانغهاي إس آي دي للتنمية وغيرها بدأت في منتصف يناير من هذا العام. لكن لا تُعرف عبر المعلومات العامة التطورات التفصيلية في الدرجة الثانية.

（المصدر: Securities Times）