من 8% إلى 30%! ارتفاع مذهل في نفقات الذاكرة

من الواضح أن هذا مدفوع بطلبات الذكاء الاصطناعي.

تتوقع SemiAnalysis أنه ** بحلول عام 2026، ستشكل نفقات الذاكرة حوالي 30% من إجمالي النفقات الرأسمالية لمراكز البيانات فائقة الحجم، وهو أعلى من حوالي 8% في عامي 2023 و2024. كما تتوقع الشركة أن هذه النسبة ستواصل الارتفاع في عام 2027؛ ما يعني أنه خلال أربع سنوات فقط، ومع ارتفاع أسعار DRAM إلى مستويات يصعب تخيلها، بينما لا تزال إمدادات HBM تعاني من نقص حاد، ستتحقق زيادة تقارب أربع مرات في حصة نفقات الذاكرة.**

تتوقع SemiAnalysis أن أسعار DRAM في عام 2026 ستتضاعف وأكثر، وأن متوسط سعرها في عام 2027 سيشهد نموًا من خانتين. وقد ارتفعت أسعار العقود الخاصة بـ LPDDR5 بأكثر من ثلاث مرات منذ الربع الأول من عام 2025، وتقدّر الشركة أن سعر السوق المفتوحة في هذا الربع قد يتجاوز 10 دولارات/GB.

ووفقًا لنتائج مسح SemiAnalysis، ستظل الذاكرة ذات التكديس العمودي HBM، وهي الذاكرة الأساسية في مُسرّعات الذكاء الاصطناعي، تعاني من نقص في الإمدادات في عام 2027 أيضًا، في حين أن الذاكرة حاليًا تشكل جزءًا كبيرًا من إجمالي الإنفاق الرأسمالي الإضافي المتوقع لمراكز البيانات فائقة الحجم لهذا العام، والذي يبلغ نحو 250B دولار.

وقد انعكس ذلك بالفعل في تسعير خوادم الذكاء الاصطناعي. أشارت SemiAnalysis إلى أنه بسبب التأثير الشديد لارتفاع تكاليف الذاكرة، من المتوقع أن ترتفع أسعار خوادم B200 حتى نهاية العام بما يصل إلى 20%. ويتماشى ذلك مع اتجاهات القطاع ككل؛ إذ اعترف المصنعون في مؤتمراتهم الهاتفية الخاصة بنتائج الأرباح مؤخرًا بارتفاع كبير في تكاليف المكوّنات. وصف جيف كلارك، كبير مسؤولي التشغيل لدى ديل، سرعة ارتفاع التكاليف في مكالمة الأرباح للربع الثالث من السنة المالية 2025 في نوفمبر الماضي بأنها “غير مسبوقة”.

كانت Counterpoint Research قد توقعت بشكل منفصل أنه بحلول نهاية عام 2026، قد تكون أسعار وحدات DDR5 سعة 64GB RDIMM قد بلغت ضعف سعر بداية عام 2025. وبسبب الحجم الهائل للذاكرة المطلوبة لكل نظام، فإن خوادم الذكاء الاصطناعي المبنية على منصة LPDDR من إنفيديا تشهد أكبر زيادات في الأسعار.

تشير SemiAnalysis إلى ظاهرة مثيرة للاهتمام: إذ تحصل إنفيديا من الموردين على ما يسمى تسعير “VVP” (Very Very Preferred، أي مُفضّل جدًا) للـ DRAM، وهو “أقل بكثير من الأسعار التي يدفعها مركز البيانات فائقة الحجم والسوق ككل”. وتعتقد SemiAnalysis أن ذلك يقلّص تكاليف الخوادم الخاصة بإنفيديا نفسها، ويخفض معيار التسعير في السوق بشكل عام، مما يُخفي مشاكل النقص الحاد في الإمدادات التي يواجهها المستخدمون الآخرون فعليًا.

أما وضع AMD فكان عكس ذلك تمامًا؛ إذ تكون شريحة (SKU) مُسرّعات الذكاء الاصطناعي لديها عادةً بسعر أعلى للوحدة، وبالتالي لا يمكنها الاستفادة من نفس خصومات الموردين. كما أن مبيعات مُسرّعات الذكاء الاصطناعي لدى AMD أقل بكثير من مبيعات Nvidia؛ ما يجعل AMD “أكثر عرضة لارتفاع تكاليف الذاكرة في ظل أن حجم مُسرّعات الذكاء الاصطناعي لديها أصغر بكثير من لدى Nvidia”. وبعبارة أخرى، فإن حجم مشتريات Nvidia في HBM والـ DRAM التقليدية يمنحها ميزة لا يستطيع صغار المشترين بكميات قليلة الوصول إليها.

خلاصة SemiAnalysis هي أنه على الرغم من أن كبار مشغلي السحابة قد عكسوا جزئيًا في إرشادات إنفاقهم الرأسمالي لعام 2026 ارتفاع أسعار الذاكرة، فإن توقعات وول ستريت لم تعكس بعد إعادة التسعير في عام 2027. إذ إن سامسونج وSK Hynix وMicron قد حوّلت جميعها طاقاتها إلى HBM والـ DRAM المؤسسي عالي الربحية، ما أدى إلى تقييد إمدادات DDR5 وLPDDR5 التقليدية. إضافة إلى ذلك، فإن مصنع HBM في هيروشيما التابع لـ Micron باستثمار 9.6 مليار دولار ومشاريع التوسعة لدى SK Hynix في لي تشوان وتشينغتشو لا يمكن أن تبدأ إنتاجًا فعليًا إلا في موعد لا أبكر من 2027 أو 2028.

المصدر: مراقبة صناعة أشباه الموصلات

تنبيه المخاطر وإخلاء المسؤولية

        توجد مخاطر في السوق، لذا يُرجى توخي الحذر عند الاستثمار. لا يشكل هذا المقال نصيحة استثمارية شخصية، ولم يأخذ في الاعتبار الأهداف الاستثمارية الخاصة أو الوضع المالي أو الاحتياجات لدى مستخدمين بعينهم. ينبغي على المستخدم مراعاة ما إذا كانت أي آراء أو وجهات نظر أو استنتاجات واردة في هذا المقال تتوافق مع ظروفه الخاصة. وبناءً على ذلك، يتحمل المستثمر المسؤولية عن استثماره.