لقد حللت للتو خطاب باول بعد خفض الفائدة ربع نقطة مئوية. وبصراحة، فهذا ليس تمامًا ما كان يتوقعه الحمائم.

الأهم أن خفض الفائدة في ديسمبر غير مضمون على الإطلاق. قال باول مباشرةً إن داخل ФРС توجد خلافات كبيرة بشأن الاستراتيجية المقبلة. وبشكل عام، أظهر خطاب باول أن التضخم ما زال يمثل مشكلة، رغم بعض الإشارات الإيجابية.

إليك النقاط الرئيسية من الخطاب:

التضخم: جاء مؤشر أسعار المستهلكين أقل قليلًا من المتوقع، لكن التضخم نفسه ما زال مرتفعًا. ارتفع مؤشر PCE بنسبة 2,8%، ولا يزال تراجع التضخم في الخدمات مستمرًا. التوقعات طويلة الأجل تتماشى عمومًا مع الهدف، لكن الرسوم الجمركية تُحدث ضغطًا على الأسعار.

سوق العمل: انخفض الطلب على العمالة بشكل واضح. تبقى عمليات التسريح والتوظيف منخفضة، ما يمنح بعض الثقة. لا يعاني السوق من هبوط حاد، لكن التباطؤ واضح.

ديسمبر: هذه هي النقطة الأبرز من خطاب باول. خفض الفائدة الإضافي في ديسمبر ليس أمرًا محسومًا مسبقًا. كانت هناك آراء متباينة بشدة. تم اتخاذ القرار اليوم بأغلبية، لكن فيما يتعلق بالمستقبل فهناك تشتت.

الميزان: سيبدأون في تعزيز الاحتياطيات، لكن لا تزال النقطة النهائية غير محددة. تتجاوز الاحتياطيات مستوى كافٍ بشكل طفيف.

عندما سمع биток هذا الخطاب، هبط تحت 110K إلى 109,2K. والآن قام بالشراء مجددًا وصولًا إلى 111K.

بشكل عام، أظهر الخطاب أن ФРС لا تتعجل المزيد من التخفيضات في الفائدة. تغيّر توازن المخاطر، ولا يوجد مسار خالٍ من المخاطر. الأهم: إذا رأوا استقرار سوق العمل، فهذا سيؤثر على القرارات. أوقات مثيرة قادمة.