لماذا قررت مشروع Web3 للمشاهير Across Protocol التخلي عن DAO؟

原文标题：What Across Protocol’s going private proposal really means for its token holders and DAO

原文作者：Jacquelyn Melinek

原文编译：Ken، ChainCatcher

في الوقت الراهن، ومع قيام العديد من الشركات التقليدية باستكشاف مجال توكننة الأصول بعمق، تقترح Across Protocol على حاملي توكناتها مسارًا مختلفًا: إما أن يتم تحويلها إلى شركة خاصة من خلال شراء توكناتهم بالكامل، أو أن يتم تبديل توكناتهم مقابل حصص ملكية.

قال @hal2001 Lambur، المؤسس المشارك لدى @AcrossProtocol، في بودكاست @_TalkingTokens ضمن @TokenRelations: “يَسعى البروتوكول إلى الخصخصة لأن بنية الـ DAO تعيق نموه”.

“لقد كنت دائمًا من المتحمسين للتوكنات،" قال Lambur. “منذ وقت مبكر جدًا أطلقنا توكن Across، وكانت القيمة السوقية منخفضة للغاية، كما أجرينا برنامجًا واسع النطاق جدًا من الهبات/التوزيعات المجانية (airdrop)، وذلك في الأساس لأننا أردنا البناء بشكل علني وتَجميع القيمة لمجتمعنا ومستخدمينا. لكنني أعتقد أن البيئة الكلية قد تغيّرت”.

تقوم Across Protocol بربط عدة شبكات رئيسية (بما في ذلك @Ethereum و@Solana)، مما يتيح للمستخدمين جسر التوكنات عبر السلاسل أو تبادلها. وحتى الآن، تعاملت مع أكثر من 35 مليار دولار من حجم التداول.

لكن مع نمو احتياجات المؤسسات والشركات، ثبت أن هيكلها يمثل عائقًا. يرى Lambur أنه “من شأن تبنّي هيكل أكثر تقليدية أن يساعد البروتوكول على التقدم بشكل أفضل”.

وفقًا لما نعلمه، يُعد اقتراح Across بخصوص خصخصة نفسها خطوة نادرة، لكن هذا يحدث في وقت بدأ فيه القطاع يقر بأن الـ DAO قد تكون بنية تنظيمية صعبة التشغيل.

في أغسطس 2025، عندما اقترح @UniswapFND إنشاء كيان قانوني DUNI، ذكر البروتوكول أن البنية الرسمية ستجلب المزيد من “القدرات والمزيد من الاستقلالية”.

وفي وقت مبكر من هذا الأسبوع، كتب مؤسس @Aave @StaniKulechov عن الاحتكاك الذي ينشأ عن تشغيل DAO. “كما نفعل دائمًا، فإن الـ DAO صعبة بشكل استثنائي، وهذه الصعوبة ليست من النوع الذي يأتي من بناء شيء معقد. بل إن صعوبتها تكمن في أنك تقضي كل يوم وأنت تتصارع مع هيكل منظمتك الخاصة”.

بالنسبة لـ Across، فإن Risk Labs هي “المؤسسة والكيان القانوني الحالي المسؤول عن توقيع العقود” وبناء البروتوكول، لكن Lambur يقول إن الـ DAO منفصلة عنها.

يعمل البروتوكول حاليًا ضمن “هيكل توكن كلاسيكي”، حيث تمتلك بروتوكولًا على السلسلة، وكيانًا قانونيًا يعمل معه بشكل غير محكم. لكن Lambur يشير إلى أنهما هيكلان مستقلان. “وهذا أحد أسباب انتقاد الناس لنمط الـ DAO، وفي جوهر الأمر، نحن نحاول توحيد هذين الأمرين”، أضاف.

قبل الإعلان عن هذا الاقتراح يوم الأربعاء، كانت Across قد فكرت فيه لأشهر. “إنها هذه الحالة: تنظر إلى البيئة الكلية، وتَرى إلى أي درجة تم التقليل من قيمة هذه التوكنات، ثم تنظر إلى جميع الاحتكاكات التي تواجهها عندما تحاول ممارسة الأعمال بطريقة أكثر تقليدية”.

يقدم الاقتراح لحاملي التوكن خيارين: إما تحويل توكنات ACX الخاصة بهم إلى أسهم في AcrossCo.، أو تحويلها إلى USDC بسعر متوسط سوقي لمدة شهر. يمكن للمستخدمين الذين يمتلكون كميات كبيرة من التوكنات تحويل التوكنات مباشرة إلى أسهم، بينما يمكن للمستخدمين الذين يمتلكون كميات صغيرة تحويلها عبر كيان مخصص للأغراض (SPV) بدون رسوم.

يعترف Lambur بأن أحد أكبر الجوانب السلبية للاقتراح هو وجود حد لعدد حاملي التوكنات الذين يمكنهم تحويل حصصهم إلى شركة من نوع S محتملة عبر الأسهم. “وهذا مبني على قوانين الأوراق المالية في الولايات المتحدة، وقد صممناه — في إطار افتراضات بشرية — ليكون شاملًا قدر الإمكان.”

“لا يمكن لشركة C أمريكية أن يكون لديها 5000 إدخال في جدول رأس المال الخاص بها”، لذلك يلزم إجراء بعض عمليات الدمج، كما أشار. ومع ذلك، ما زال متفائلًا بأن ذلك قد ينجح.

قبل نشر التصويت أو الاستفتاء على Snapshot للمجتمع، سيُتاح للاقتراح فترة نقاش مدتها أسبوعان.