هل أصبحت حرب الشرق الأوسط بمثابة "حلم خفض الفائدة" الذي يُقضى عليه؟ نائب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي: الموقف السياسي الحالي مناسب تمامًا!

اسأل AI · كيف يوازن ويليامز، المسؤول رقم 3 في الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، المخاطر الاقتصادية الناجمة عن الحرب في الشرق الأوسط؟

مجموعة Caixin Finance and Economics في 31 مارس (بتوقيت بكين) (المحرر: هوانغ جون تشي) في يوم الاثنين (30 مارس) بتوقيت الولايات المتحدة المحلي، قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك ويليامز (John Williams) إن إعدادات السياسة النقدية الحالية تساعد في التعامل مع جملة من التحديات التي يفرضها الصراع في الشرق الأوسط، والتي من المرجح أن تشير إلى ارتفاع التضخم في الأجل القريب.

وفي خطاب علني في ذلك اليوم، قال: “الوضع الراهن نادر في نوعه. لكن** موقف السياسة النقدية الحالي قادر على موازنة المخاطر التي تواجه تحقيق هدفي العمالة الكاملة واستقرار الأسعار بشكل جيد.**”

وأضاف ويليامز كذلك أن الحرب في الشرق الأوسط “قد تؤدي إلى صدمة كبيرة في جانب العرض، وسيكون تأثيرها واضحًا في الوقت نفسه على رفع التضخم (من خلال ارتفاع التكاليف الوسيطة وقفز أسعار السلع) وكبح النشاط الاقتصادي”.

“لقد بدأت هذه الحالة بالفعل في الظهور. كما بدأت تلوح في الأفق علامات على انقطاع سلاسل الإمداد.” وأضاف أيضًا.

على الرغم من أن آفاق التضخم تتسم بـ“درجة عالية” من عدم اليقين، ووفقًا لما ذكره ويليامز، فإن “تطورات الوضع في الشرق الأوسط تؤدي إلى ارتفاع كبير في أسعار الطاقة، وقد تدفع التضخم العام إلى الارتفاع خلال الأشهر المقبلة. لكن إذا تراجع سعر النفط بعد انتهاء النزاع، فقد تنعكس بعض هذه التأثيرات في وقت لاحق من هذا العام”.

يبدو أن سلسلة هذه التصريحات تشير إلى أن “الوقوف موقفًا ثابتًا” في المدى القريب هو الخيار الأفضل. وبصفته رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، يشغل ويليامز منصب نائب رئيس لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) المسؤول عن صياغة سياسة الفائدة، ويُنظر إليه مثل أعضاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي بأنه يتمتع بصوت دائم، وهو ما يجعله يُعد “الشخصية رقم 3” ضمن الاحتياطي الفيدرالي.

عدم اليقين

تطرح الحرب المشتركة بين الولايات المتحدة وإسرائيل ضد إيران تحديات ملحوظة على مجلس الاحتياطي الفيدرالي. ويتمثل الأثر الاقتصادي الأكثر مباشرة في الارتفاع الكبير في أسعار الطاقة، لأن إيران تُغلق ممر هرمز أمام الشحن.

قد يؤدي ارتفاع أسعار الطاقة إلى دفع معدل التضخم العام إلى الأعلى، ووفقًا لثبات العوامل الأخرى، فإن مجلس الاحتياطي الفيدرالي يميل عادةً إلى تجاهل ذلك طالما لا يطال الضغوط السعرية الكامنة والتوقعات التضخمية طويلة الأجل. إضافة إلى ذلك، قد يؤدي ارتفاع أسعار الطاقة أيضًا إلى ضغوط نزولية على نمو الاقتصاد، لأن إنفاق المستهلكين على الطاقة سيزداد.

وهذا يضع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في مأزق، كما يجعل من الصعب على المسؤولين توجيه إشارات واضحة بشأن اتجاه السياسة النقدية في المستقبل. وفي وقت مبكر من يوم الاثنين، قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إن الوضع الاقتصادي الحالي يتطلب من البنك المركزي التحلي بالحذر.

وخلال فعالية في كامبريدج بولاية ماساتشوستس، قال باول: “نحن نواجه تأثيرات الوضع في الشرق الأوسط، وهذا من دون شك سيؤثر على أسعار البنزين. ونعتقد أن السياسة الحالية مناسبة لنا كي نراقب ونجلس مكتوفي الأيدي. توجد مخاطر نزولية في سوق العمل، وهذا يشير إلى ضرورة إبقاء أسعار الفائدة منخفضة؛ لكن هناك أيضًا مخاطر تصاعدية بشأن التضخم، وهذا يشير إلى أنه ربما لا ينبغي إبقاء أسعار الفائدة منخفضة.”

يركز السوق المالي حاليًا عن كثب على احتمال قيام مجلس الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة مرة أخرى هذا العام. ومع ذلك، وفي وقت لم يطل بعد، كان المستثمرون ما يزالون يدرسون احتمال رفع الفائدة، وذلك في ظل أن الارتفاع في التضخم الناجم عن الحرب حدث في سياق كانت فيه مستويات التضخم أعلى بالفعل من هدف مجلس الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.

وفي ذلك اليوم أيضًا، قال ويليامز في تصريحاته إنه يتوقع أن يبلغ معدل نمو الاقتصاد هذا العام حوالي 2.5%، وأن يصل معدل التضخم إلى 2.75%، قبل أن ينخفض في العام المقبل إلى مستوى هدف 2%. كما قال إنه يتوقع أن ينخفض معدل البطالة في هذا العام وفي العام المقبل.

وتبدو توقعات ويليامز بشأن التضخم والعمالة أكثر تفاؤلًا من معظم زملائه في مجلس الاحتياطي الفيدرالي؛ إذ يتوقعون أن يظل معدل البطالة عند 4.4% الحالية حتى نهاية العام، ويعتقدون أن التضخم لن يصل إلى هدف مجلس الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2% إلا في 2028.

(مجموعة Caixin Finance and Economics، هوانغ جون تشي)