كشف مسار البحث الأخير للصناديق العامة التركيز على "تنقيب" اتجاهات نمو التكنولوجيا

专题：كيف يتجه السوق قبل وبعد عيد الربيع؟ توصيات المؤسسات: «ثبات أولاً ثم هجوم»

            قسم الأخبار المميّزة
            الأسهم المفضّلة
            مركز البيانات
            مركز السوق
            تدفقات رأس المال
            تداول محاكى
        

        التطبيق

عند الاستثمار في الأسهم فقط انظر إلى تقارير المحللين لدى شركة جين كي لين، الموثوقة، المتخصصة، في الوقت المناسب، الشاملة؛ تساعدك على اكتشاف فرص المواضيع ذات الإمكانات!

منذ يناير 2026، استمرت أنشطة بحث/مراجعة صناديق الاستثمار العامة في التصاعد تدريجياً، وأصبح قطاع النمو التكنولوجي اتجاهاً رئيسياً للتركيز، حيث حظيت الشركات المدرجة في مجالات مثل تطبيقات الذكاء الاصطناعي، والفضاء التجاري، والأدوية المبتكرة، والمواد شبه الموصلة، وغيرها باهتمام مركز. ومن بين هذه الشركات، حصلت شركات مثل دا جين تشونغ غونغ، وشيانغ يو للرعاية الطبية، وهي تيان روي شنغ، وآي بنغ للرعاية الطبية، وشو جِي للتكنولوجيا، ومي تشاو الطبية، وبو توسيرين للبيولوجيا، وتيان تشنغ للتكنولوجيا، وثلاثي سبعة للترفيه (دعوى حقوق)، وهانغ تيان هونغ تو، وغيرها، على اهتمام يتجاوز مئة مؤسسة بحث في كل شركة.

قام عدد من مديري الصناديق ببحث مكثف لسلاسل/قطاعات فرعية رائدة، مع التركيز على الأصول عالية الجودة التي تمتلك حواجز تقنية مرتفعة وخطط تطبيق واضحة في الميدان، ما يعكس بوضوح اهتمام المؤسسات المزدوج بمجال التكنولوجيا: «اختراق تقني + تحقيق أرباح».

الفضاء التجاري

**　ثلاثة مجالات فرعية تحظى باهتمام**

منذ بداية العام، شهد قطاع الفضاء التجاري ارتفاعاً مستمراً مدفوعاً بمنافع مزدوجة من دعم السياسات والاختراقات التقنية؛ فاستمرت أسهم المفاهيم في الارتفاع، وركز مديرو الصناديق بشكل خاص على ثلاثة مجالات فرعية: تصنيع الصواريخ، والمكوّنات الأساسية للأقمار الصناعية، ومواد الفضاء. ووفقاً لبيانات Wind، حصلت شركات مثل تشاو جيي المحدودة، وهانغ تيان هونغ تو، وغوان ليان للطيران، وتاي لي للتكنولوجيا، على التوالي على بحث من 51 و27 و39 و13 صندوقاً استثمارياً عاماً، لتصبح من أبرز الأسهم محل الاهتمام داخل القطاع.

كمثال على تشاو جيي، وباعتبارها من الأسهم الساخنة في مجال هياكل الفضاء التجاري، ركز مديرو الصناديق على الاستفسار عن عمليات التسليم بالدفعات الصغيرة مع شركات صواريخ خاصة رائدة، إضافة إلى المساحة السوقية التي يتيحها أن تشكّل مكونات الهيكل أكثر من 25% من التكلفة الإجمالية للصواريخ. كما حظيت غوان ليان للطيران باهتمام المؤسسات بسبب الاستحواذ على تيانجين يو ي فنغ (مورّد خزانات التغذية الأساسية لشركة أزرق أرو ساتل للطيران، وشركة تيان بنغ للتكنولوجيا).

أما تاي لي للتكنولوجيا، بوصفها المورّد الحصري لأكياس الضغط المخصّصة لقطاع الفضاء في الصين، فإن موادها المركّبة متعددة الوظائف المضادة للثقب والقص، وتقنية الطلاءات متعددة الوظائف، لديها تطبيقات واسعة في سيناريوهات مثل الفضاء التجاري وحماية حزم بطاريات السيارات الجديدة. وبالمثل، نالت اهتماماً عالياً من عدة مؤسسات. وقد توجهت مؤسسات رائدة مثل صندوق جتشانغ، وصندوق وان جيا، وصندوق هونغ لي إلى إجراء أبحاث تباعاً، مع التركيز على قدرة تحويل تقنيات معيار الفضاء إلى مجالات الاستخدام المدني، وكذلك التقدم في التعاون مع سلاسل التوريد لدى شركات السيارات الجديدة الرائدة. وكان التركيز الأساسي على الاستدامة في تطبيق التقنية وتحقيق نمو الأرباح.

شبه الموصلات عبر السلسلة الكاملة

**　وAI في قلب السيناريوهات التطبيقية**

في مجال شبه الموصلات، أصبحت الاستبدالات المحلية على مستوى المعدات والمواد وخطوات الفحص، إلى جانب اختراقات العمليات المتقدمة، محوراً رئيسياً لأبحاث مديرو الصناديق. وتركز المؤسسات بشكل خاص على الشركات التي تمتلك قدرة على الابتكار المستقل وتستطيع اختراق حواجز التكنولوجيا. ومن بينها، أجرى 32 صندوقاً استثمارياً عاماً بحثاً في شركة تيان تشنغ للتكنولوجيا، بينما قامت 41 مؤسسة من بينها صندوق جيا شِي، وصندوق إي فونغ آدا بتكثيف الأبحاث في شركة جين شيانغ للتقنيات الدقيقة. وكان التركيز على تقدم معدات قياس/فحص الكميات في مقدمة سلسلة تصنيع شبه الموصلات—حالياً، تم إكمال تسليم المنتجات للعملية المتقدمة بقياس 7nm والانتهاء من القبول والفحص، بينما لا تزال المنتجات للعملية الأكثر تقدماً في مرحلة التحقق. كما يستمر ارتفاع نسبة إيرادات المنتجات ذات الصلة، لتصبح القوة الأساسية للنمو في الأرباح.

تم إجراء بحث رئيسي على شركة دين لونغ المحدودة من قبل صندوق جيا شِي، وباعتبارها شركة رائدة محلياً في وسادات تلميع CMP، فإن منتجاتها تغطي جميع موديلات الوسادات الصلبة والوسادات المرنة. وتحقق المواد الخام الأساسية اكتفاءً ذاتياً، ما يضمن سلامة سلسلة التوريد بشكل فعّال. وفي الوقت نفسه، تخطط الشركة بنشاط لمواد الطلاء الضوئي KrF/ArF وللمواد الخاصة بالتركيب/التغليف المتقدم، لتستكمل تخطيطها لمواد شبه الموصلات على نحو شامل.

تميز أداء شركة شينغ كو نانو في حلقة الفحص. وبفضل تقنية مجسات نانوية بمستوى الترانزستور، أصبحت المزود الخدمي الأساسي لفحص رقائق الذاكرة ورقائق المنطق، وحصلت على بحث مشترك من مؤسسات رائدة مثل صندوق تشاو شانغ، وصندوق نان فانغ، وصندوق نونغ ين هوي لي، وصندوق بو شي. وكانت المؤسسات تركز على المزايا التقنية لخط الإنتاج الرابع في فحص Chiplet والتغليف ثنائي الأبعاد/ثلاثي الأبعاد 2.5D/3D، وعلى دور شبكة المختبرات على مستوى الدولة في دعم التوسع في الطاقة. ويعكس ذلك أيضاً الاهتمام الكبير من سلسلة صناعة شبه الموصلات باستقلالية معداتها وموادها وخدمات الفحص على طول السلسلة الكاملة.

في مجال تطبيقات الذكاء الاصطناعي، انتقل تركيز صناديق الاستثمار العامة من مستوى النماذج إلى مستوى التطبيق في السيناريوهات، مع إعطاء الأولوية للتركيز المسبق في المجالات الطرفية التي تدعمها طلبات حقيقية بشكل واضح وتكون تطبيقات السيناريوهات فيها محددة المعالم. وعندما قامت 41 صندوقاً استثمارياً عاماً أيضاً بأبحاث في شركة سان تشي يو للترفيه (ثلاثي سبعة)، كان التركيز على مدى فعالية تطبيق تقنيات الذكاء الاصطناعي لديها في تفاعل NPC داخل الألعاب وتوليد الحبكات، وتأثيرات التكامل مع شركات نماذج كبيرة مثل تشي شُو، ويي يو ليانغ… (مثل «智谱»، و«月之暗面» وغيرها). وفي أبحاث عدة صناديق في شركة تونغ لِيَن دقيق، كان التركيز على الأجهزة الطرفية الذكية الجديدة مثل النظارات الذكية وأجهزة استقبال الإشارات الأرضية.

بالإضافة إلى ذلك، أجرت صناديق استثمار عامة مثل هوا آن وصندوق يونغ ين أبحاثاً في شركة أو في للترفيه، مع التركيز على التقدم المرتبط بتمكين الذكاء الاصطناعي لتطوير أصول IP الرقمية، وبناء الألعاب/الألعاب التفاعلية الذكية لدمى潮玩، وبناء نظام المسابقات وغيرها. وخلال أبحاثها، أشارت شركة لي أو أيضاً إلى أن الحاجز الأساسي لعملها في مجال وكالات الإعلان يتمثل في مجموعات نصوص أعمال «مهيكلة» تم ترسيخها على مدى طويل، وقدرة التكرار/التحديث المستمر استناداً إلى سيناريوهات حقيقية. وقد حظت هذه الميزة التنافسية الأساسية باعتراف من المؤسسات.

عدة شركات تحصل على بحث من أكثر من مئة مؤسسة

من حيث تركّز عمليات البحث، حصلت عدة شركات مدرجة على بحث من أكثر من مئة مؤسسة، وكان أداء صناديق الاستثمار العامة هو الأكثر نشاطاً. حصلت شركات مثل دا جين تشونغ غونغ، وشيانغ يو للرعاية الطبية، وهي تيان روي شنغ، وآي بنغ للرعاية الطبية، وشو جِي للتكنولوجيا، ومي تشاو الطبية، وبو توسيرين للبيولوجيا، وتيان تشنغ للتكنولوجيا، وثلاثي سبعة للترفيه، وهانغ تيان هونغ تو، وغيرها، جميعها على بحث من أكثر من مئة مؤسسة، لتصبح من «الأسهم الساخنة» محل اهتمام عمليات البحث المؤسسي منذ بداية العام.

ومن حيث نشاط المؤسسات، أصبحت شركات الصناديق الرائدة هي القوة الرئيسية في عمليات البحث، مع تميز واضح في عدد مرات البحث. منذ عام 2026، احتل صندوق بو شي المرتبة الأولى من حيث إجمالي عدد مرات البحث (86 مرة)، وكانت أبرز الأسهم التي يتم متابعتها لديه تشمل جيه وي سين تشاي، ولي غاو للغذاء، ونِنگ كي للتكنولوجيا؛ وتبعتهما كل من صندوق هوا شيا وصندوق إي فونغ آدا، بإجمالي عدد مرات بحث بلغ 67 مرة و58 مرة على التوالي، مع تركيز رئيسي على شركات الابتكار التكنولوجي مثل إي كِي للإلكترونيات الضوئية، ومجموعة هاي آن، واتجاهات التخطيط التي تتماشى مع الخط الرئيسي لنمو التكنولوجيا.

ومن حيث توزيع القطاعات التي تم بحثها، فإن اهتمام صناديق الاستثمار العامة بالشركات في مجلس الشركات الناشئة (ال创业板) واللوحة العلمية والتكنولوجية (科创板) يفوق بكثير اهتمامها بالشركات في اللوحة الرئيسية (ال主板). وتُظهر البيانات أنه حتى 27 يناير، من بين الشركات المدرجة التي قامت شركات الصناديق بأبحاث فيها، وصلت نسبة مجلس الشركات الناشئة واللوحة العلمية والتكنولوجية مجتمعتين إلى 45.3%، منها مجلس الشركات الناشئة 24.1% واللوحة العلمية والتكنولوجية 21.2%؛ بينما لم تتجاوز نسبة اللوحة الرئيسية لبورصة شنغهاي (上证主板) واللوحة الرئيسية لبورصة شينغزين (深证主板) سوى 14.8% و18.4% على التوالي. فعلى سبيل المثال، قامت شركات مثل صندوق يِنغ يِنغ وصندوق بينغ آن بإجراء أبحاث عدة مرات في شركات اللوحة العلمية والتكنولوجية مثل فودان مي ديان، وإي كِي للإلكترونيات الضوئية؛ كما حظيت شركات مجلس الشركات الناشئة مثل جيه وي سين تشاي وشو جِي للتكنولوجيا باهتمام كبير من عدة مؤسسات أيضاً، ما يعكس اعتراف المؤسسات الكبير بشركات اللوحة العلمية والتكنولوجية.

وبشكل عام، فإن اتجاه أبحاث صناديق الاستثمار العامة منذ بداية 2026 يتوافق بدرجة عالية مع توجهات سياسات الصناعة الوطنية. وأصبحت مجالات مثل الفضاء التجاري، وشبه الموصلات، والطاقة الجديدة، والمعدات عالية المستوى، والطب الحيوي دواءً مجالاً متوافقاً عليه في التخطيط المشترك للمؤسسات. وفي الوقت نفسه، بدأت أيضاً بعض الشركات عالية الجودة في سوق المشاريع الصغيرة والمتوسطة ببورصة شمال الصين (北交所) تدخل في نطاق نظر المؤسسات. وتُظهر هذه الاتجاهات أن الأموال تقوم حالياً باستخراج فرص هيكلية ضمن التحول الاقتصادي بنشاط، وبفضل إمكانات الاختراق التقني والتوقعات بتحقيق الأرباح في مجال نمو التكنولوجيا، من المتوقع أن تصبح هذه المجالات هي الخط الرئيسي لتخطيط الأموال في المرحلة اللاحقة.

وأشار كاو شُو تشين من صندوق هوا باو إلى أن تقلبات السوق الأخيرة لا تغيّر توقعات القوة في سوق A-شين خلال النصف الأول من 2026. وعلى العكس من ذلك، خلال فترات تراجع السوق، فإن القطاعات الفرعية التي تعرض أداءً قوياً في النتائج التشغيلية مثل وحدات الذكاء الاصطناعي (AI) لوحدات الوحدات الضوئية، قد تصبح محور اهتمام الأموال على نحو مرحلي.

（المصدر: Securities Times）

كمّ هائل من المعلومات وتفسير دقيق، كل شيء متاح في تطبيق Sina Finance