زيادة السيولة في المدى المتوسط من خلال ضخ إضافي للبنك المركزي يقوم البنك المركزي بتنفيذ عملية إدارة السيولة بقيمة 500B يوان عبر عمليات إعادة التمويل متوسطة الأجل (MLF)

المصدر: صحيفة الأخبار الاقتصادية

وفقًا لإعلان المناقصة لتيسير الإقراض متوسط الأجل لعام 2026 الذي أصدره بنك الشعب الصيني بتاريخ 24 مارس، وللحفاظ على سيولة كافية في الجهاز المصرفي، في 25 مارس 2026، سيقوم بنك الشعب الصيني بإجراء عمليات MLF بقيمة 5000 مليار يوان (تيسير الإقراض متوسط الأجل) عبر آلية مناقصة بسعر فائدة ثابت وكمية ثابتة وبطريقة الفوز بمراكز تعدد الأسعار، على مدة سنة واحدة.

ستنتهي صلاحية 4500 مليار يوان من MLF خلال شهر مارس، ما يعني أن MLF في مارس سيحقق ضخًا صافيًا قدره 500 مليار يوان.

صرّح دونغ شيمياو، كبير الاقتصاديين في شركة “تشييَان”، بأن هذه العملية تُواصل اتجاه البنك المركزي في طرح “زيادة” للسيولة متوسطة الأجل منذ بداية هذا العام. وبخاصة بعد تقليص حجم عمليات شراء مُنتهية بالتحويل (الشراء المُنقطع/الاسترداد) في هذا الشهر مرتين على التوالي، فإن هذه الخطوة تبعث إلى السوق إشارة واضحة للتثبيت وضمان الاستقرار، وتبدد قلق السوق بشأن احتمال تشديد السيولة.

كما يرى وانغ تشينغ، كبير محللي الاقتصاد الكلي في شركة “دونغفانغ جينتشنغ”، أن سقف حدود الديون الخاصة للحكومات المحلية الجديدة لعام 2026 قد تم إصداره مسبقًا، فضلًا عن أن حجم التمويل عبر سندات الحكومات لهذا العام قد بلغ مستوىً قياسيًا جديدًا، ما يعني أنه في مارس وما بعده خلال فترة لاحقة، سيستمر حجم إصدار سندات الحكومات في البقاء مرتفعًا. إضافة إلى ذلك، تم الانتهاء من ضخ أدوات مالية سياسية جديدة بقيمة 5000 مليار يوان في أكتوبر 2025، وفي مارس من هذا العام تم أيضًا الإعلان عن إصدار أدوات مالية سياسية جديدة بقيمة 8000 مليار يوان، ويُستخدم ذلك أساسًا لتوسيع الاستثمارات الفعّالة. ستواصل هذه العوامل دفع المصارف إلى ضخ كميات كبيرة من القروض الداعمة في مارس وما بعده، كما سيظهر بوضوح أن إصدار السندات المالية السياسية سيشهد زيادة كبيرة في الحجم خلال المرحلة المقبلة.

“إن ما سبق سيسبب إلى حدّ ما أثرًا يتمثل في تشديد تدفق الأموال. وبناءً على ذلك، من الضروري أن يقوم بنك الشعب الصيني بمواصلة ضخ سيولة متوسطة وطويلة الأجل إلى السوق من خلال الجمع بين مختلف أدوات السياسات، بهدف توجيه تدفق الأموال إلى الحفاظ على حالة مستقرة ومكتفية بالقدر. وهذه أيضًا تجسيد محدد لتعاون السياسات المالية والنقدية في آن واحد.” قال وانغ تشينغ.

وبالنظر إلى المستقبل، يرى دونغ شيمياو أن السياسة النقدية ستجعل من “تعزيز نمو الاقتصاد بشكل مستقر” و“دفع عودة الأسعار إلى الارتفاع بشكل منطقي” اعتباراتٍ رئيسية، ما يدل على أن بنك الشعب الصيني يولي اهتمامًا وثيقًا لبيئة السوق الحالية. ويتطلع إلى إصلاح التوقعات الاجتماعية من خلال بيئة نقدية ميسّرة بشكل مناسب، ودفع الاقتصاد نحو تحسن أفضل، وتحقيق توازن ديناميكي بين نمو الاقتصاد ومستوى الأسعار.

كمّ هائل من المعلومات، وتفسير دقيق، متاح عبر تطبيق Sina Finance

المسؤول: تشين يي