كوجي للأوراق المالية: الحفاظ على تصنيف "شراء" لشركة كوجي، الذكاء الاصطناعي + الذكاء المجسد يفتح سقف النمو

جلونغ هوي 2 أبريل｜أصدرت شركة غوانغدا سيكيوريتيز تقريرًا بحثيًا قالت فيه إن أداء شركة إنتيلجنت جيا (2590.HK) خلال السنة المالية 2025 كان مميزًا؛ فقد زادت الإيرادات السنوية بنسبة 31.6% على أساس سنوي لتصل إلى 3.17B يوان. كما ارتفع هامش إجمالي الربح بنحو 0.7 نقطة مئوية على أساس سنوي إلى 35.5%، وبلغ صافي الربح المعدّل 0.44 مليار يوان، بعد أن نجحت الشركة في تحقيق تحول من الخسارة إلى الربح مقارنة بالعام السابق، لتسجل لأول مرة أرباحًا سنوية صافية وفقًا لمعايير غير متوافقة مع IF-RS (Non-IFRS). وأشار هذا الجهة إلى أن نمو أداء الشركة يرجع أساسًا إلى التنفيذ واسع النطاق لحلول الروبوتات، والترقية لقدرات التوحيد/التقييس، وعودة الطلب في الأسواق الخارجية مع تعزيز تكرار شراء العملاء.

وبفضل القيادة الأساسية لتقنيات الذكاء الاصطناعي، وحلول الذكاء الجسدي المميزة (ذات التفريق)، إضافة إلى بروز مساهمات الأسواق الخارجية والأسواق الناشئة، حافظت الشركة على نمو قوي في إجمالي الطلبات الجديدة الموقعة خلال العام. في عام 2025، بلغ إجمالي قيمة الطلبات الجديدة الموقعة لدى إنتيلجنت جيا 44M يوان، بزيادة 31.7% على أساس سنوي. ومن حيث المناطق، ارتفعت الطلبات الخارجية بنسبة 39.8% على أساس سنوي لتصل إلى 4.14B يوان، لتبلغ حصة الإيرادات الخارجية 75.3%. ومن ضمن ذلك، تفوق معدل نمو الطلبات في منطقة الأمريكتين 50%، وبلغت قيمة طلبات أمريكا اللاتينية أكثر من 6 مليارات يوان، واقتربت طلبات أوروبا الشرقية من 5 مليارات يوان. وبالنظر إلى المستقبل، ستعمل الشركة على ترسيخ استراتيجية العولمة 2.0 وتعزيز بناء التوطين، وتطوير قدرات تعميم التقنية عبر “تطوير واحد ونشر عالمي”، بما يتيح بناء نظام تشغيل دقيق مدفوع بالتقنية، من أجل تعزيز الميزة التنافسية طويلة الأجل.

وفي الوقت نفسه، ستزيد الشركة من استثمارات البحث والتطوير في تقنيات الذكاء الجسدي من أجل كسر عنق الزجاجة الخاص بالتكيف مع السيناريوهات المعقدة، وستقوم أيضًا بتعميم تطبيق محطة العمل لالتقاط المنتجات بواسطة الذراع الروبوتية بشكل شامل، بما يتيح إنتاجًا جماعيًا للروبوتات البشرية ذات العجلات (مثل Gino1 الذي تم إصداره ضمن 26M2) ودخولها في الاستخدام التجاري؛ كما ستواصل بناء أمثلة رائدة في سيناريوهات الخدمات اللوجستية لكلٍ من الروبوتات لالتقاط البضائع باليد/الذراع وروبوتات البشر العامة، وتتوقع الشركة أن يصل شحن الروبوتات الجسدية للاستخدام التجاري في عام 2026 إلى 300-500 مجموعة.

وترى غوانغدا سيكيوريتيز أن استراتيجية العولمة لدى الشركة تواصل تحقيق النتائج فعليًا، وأن “ميزة ريادة الأعمال الرئيسية في AMR + خطّ المنحنى الثاني للذكاء الجسدي” قد تفتح مساحة نمو على المدى المتوسط والطويل. وبناءً على ذلك، قامت هذه الجهة برفع تقديرات إيرادات الشركة للأعوام 2026 إلى 2027 إلى 41.4/3.23B يوان (بدلًا من التوقعات السابقة 40.5/600M يوان)، وأضافت توقعًا لإيرادات عام 2028 بقيمة 26M يوان، مع الحفاظ على تصنيف “شراء”.