#AreYouBullishOrBearishToday?

كل صباح في عالم العملات الرقمية، السؤال الأول الذي يتبادر إلى ذهن تقريبًا كل متداول، ومُستثمر، وكل مشارك في السوق هو بالضبط هذا السؤال. هل أنت متفائل أم متشائم اليوم؟ يبدو الأمر بسيطًا. يبدو كأنه بداية محادثة عادية، من النوع الذي تقوله في دردشة مجموعة تداول أو تنشره في منتدى وأنت تحتسي أول فنجان قهوتك في اليوم. لكن تحت هذا السؤال البسيط يكمن واحد من أعقد القرارات، والأشد تحميلًا عاطفيًا، والأهم استراتيجيًا التي يتعين على أي شخص يعمل في الأسواق المالية اتخاذها يوميًا. إن إجابتك عن هذا السؤال — والأهم من ذلك، المنطق وراء إجابتك — يقول كل شيء عن فهمك للسوق، وانضباطك العاطفي، وقدرتك على تحمّل المخاطر، ونهجك طويل الأمد لبناء الثروة في واحدة من أكثر فئات الأصول تقلبًا التي أنشأها البشر على الإطلاق.

لنبدأ بما يعنيه فعليًا أن تكون متفائلًا. أن تكون متفائلًا يعني أنك تعتقد أن الأسعار سترتفع. تعتقد أن للسوق مساحة أكبر للنمو. تعتقد أن السعر الحالي لأصل ما — سواء كان Bitcoin أو Ethereum أو أي توكن آخر — أقل من السعر الذي سيكون عليه في وقت ما في المستقبل، وأنك على استعداد لوضع رأس مال خلف هذا الاعتقاد. المتفائلون متفائلون بطبعهم. ينظرون إلى الرسم البياني ويرون فرصة. ينظرون إلى شمعة حمراء ويرون خصمًا. ينظرون إلى الخوف في السوق ويشعرون بالحماس. عقلية التفاؤل مُفعِّمة بالطاقة، وتنظر إلى الأمام، وعندما يتعاون السوق، تشعر حرفيًا بشعور مذهل للغاية. لا شيء يضاهي امتلاك مركز تتحرك فيه لصالحك، ومشاهدة محفظتك تنمو، والشعور بأن تحليلك كان صحيحًا، ومعرفة أن قناعتك كانت في مكانها تمامًا. الأسواق الصاعدة تخلق قصصًا. وتخلق أساطير. وتحوّل الناس العاديين إلى قصص نجاح بين ليلة وضحاها، على الأقل على الورق. حقق صعود السوق بين 2020 و2021 في العملات الرقمية عوائد غيّرت حياة من كانت لديهم القناعة بالاستمرار في الاحتفاظ رغم التقلبات. أولئك الذين ظلوا متفائلين باستمرار خلال تلك الفترة ولديهم الانضباط لعدم البيع مبكرًا خرجوا بأرباح لن يراها معظم المستثمرين التقليديين أبدًا في حياتهم.

لكن أن تكون متفائلًا ليس مجرد شعور جيد. الأمر يأتي مع مخاطر حقيقية. يكمن خطر النظرة المتفائلة الدائمة في أنها تعميك عن الواقع. الأسواق لا ترتفع إلى الأبد. ليس في العملات الرقمية، وليس في الأسهم، ولا في أي فئة أصول في تاريخ البشرية. ينتهي كل سوق صاعد. وكل حركة صعودية شديدة في النهاية تستنزف نفسها. الأشخاص الذين يرفضون الاعتراف بذلك — الذين يظلون متفائلين حتى عندما تكون كل الإشارات الأساسية والفنية تصرخ بالحذر — هم الذين يركبون مركزًا حتى القمة ثم يعودون إلى الخلف حتى القاع، ليردّوا كل ربح حققوه، وأحيانًا أكثر. التفاؤل الأعمى ليس قناعة. إنه إنكار. والسوق قاسٍ جدًا عندما يتعلق الأمر بمعاقبة الإنكار.

الآن دعنا نتحدث عن معنى أن تكون متشائمًا. أن تكون متشائمًا يعني أنك تعتقد أن الأسعار ستنخفض. تعتقد أن السعر الحالي لأصل ما أعلى من قيمته الحقيقية، أو أن ظروف السوق — سواء كانت Macro، أو تنظيمية، أو فنية، أو مدفوعة بالمعنويات — ستدفع الأسعار إلى الانخفاض. غالبًا ما يُساء فهم المتشائمين. في المجتمعات التي بُنيت حول الضجيج والمضاربة، يتم أحيانًا تجاهل المتشائمين باعتبارهم تجارًا سلبيين، كأشخاص يريدون فقط مشاهدة العالم وهو يحترق، وكمن فاتهم الارتفاع ويرتبطون بذلك بحقد ومرارة. لكن هذه الصورة النمطية غير عادلة على الإطلاق ومُضلِّلة استراتيجيًا لأي شخص يتقبلها. أفضل المتداولين في العالم ليسوا متفائلين بشكل دائم ولا متشائمين بشكل دائم. بل هم متشائمون سياقيًا عندما تدعم البيانات ذلك، ومتفائلون سياقيًا عندما تدعم البيانات ذلك. أن تكون متشائمًا في الوقت المناسب ليس تشاؤمًا. إنها دقة. إنها القدرة على التراجع عن ضجيج السوق، والنظر إلى ما تخبرك به حركة السعر، والبيانات على السلسلة، والبيئة Macro، وبنية السوق نفسها، واتخاذ قرار يخالف القطيع عندما يكون القطيع مخطئًا بشكل واضح.

يُعد سوق العملات الرقمية الهابط في 2022 مثالًا مثاليًا على سبب أهمية القدرة على أن تكون متشائمًا على نحو جوهري. بعد القمم الاستثنائية في أواخر 2021، بدأ السوق تراجعًا مطولًا ومؤلمًا. فقد Bitcoin أكثر من سبعين بالمئة من قيمته من القمة إلى القاع. وانخفض Ethereum بشكل أشد حدّة من حيث النسبة المئوية في بعض النقاط. فقدت عدد لا يحصى من العملات البديلة تسعين، وتسعة وتسعين، وحتى تسعة وتسعين بالمئة من قيمتها القصوى ولم تتعافَ أبدًا. الأشخاص الذين رأوا العلامات مبكرًا — أولئك الذين أدركوا الإفراط في التمدد، وتراكم الرافعة المالية، وتدهور الظروف Macro، والرياح التنظيمية المعاكسة — ووضعوا أنفسهم بشكل متشائم أو ببساطة انتقلوا إلى النقد أو stablecoins، حموا رأس مالهم. الأشخاص الذين ظلوا متفائلين خلال تلك الفترة بأكملها لأنهم آمنوا بالرؤية طويلة الأمد للعملات الرقمية، دون احترام الواقع قصير الأمد لدورة السوق، تكبدوا خسائر كبيرة، وفي كثير من الحالات خسائر دائمة في رأس المال.

فكيف تقرر فعليًا ما إذا كنت متفائلًا أم متشائمًا في أي يوم بعينه؟ هنا تبدأ الأمور لتصبح مثيرة فعلًا، وهنا يصبح الفرق بين المشاركين في السوق الهواة والمحترفين أكثر وضوحًا. يقرر الهواة بناءً على العاطفة. يستيقظون، يتحققون من السعر، يرونه مرتفعًا، فيشعرون بالتفاؤل. يرونه منخفضًا، فيشعرون بالتشاؤم. يتبعون آخر تغريدة يقرؤونها من مؤثر. يتفاعلون مع العناوين الرئيسية. يتركون نتيجة تداولهم الأخيرة تُلوّن نظرتهم إلى السوق بأكمله. هذا تفكير ردّي، وهو عدو الربحية المستمرة. يتبع المحترفون نهجًا مختلفًا تمامًا. ينظرون إلى البنية. يحللون اتجاه الإطار الزمني الأعلى ويسألون أنفسهم إن كان هذا الاتجاه سليمًا أم قد انكسر. ينظرون إلى مستويات الدعم والمقاومة الرئيسية ويسألون أنفسهم إن كان السعر يحترمها أم يخترقها. ينظرون إلى الحجم ويسألون إن كانت التحركات التي يشاهدونها تتم تأكيدها بالقناعة أم أنها مجرد ضجيج. ينظرون إلى مؤشرات على السلسلة — تدفقات البورصات، نشاط المحافظ، سلوك القائمين بالتعدين، ومعدلات تمويل المشتقات — ويسألون ماذا يفعل “المال الذكي” فعليًا مقارنةً بما يقوله. ينظرون إلى البيئة Macro ويسألون كيف تؤثر أسعار الفائدة، وبيانات التضخم، وقوة الدولار، وشهية المخاطرة العالمية على تدفق رأس المال إلى أصول المخاطرة وإلى خارجها مثل cryptocurrency.

هناك أيضًا سؤال متعلق بالإطار الزمني، وهو أحد أكثر الفروق الدقيقة التي لا يُقدّرها الناس بما يكفي في هذا النقاش بأكمله. يمكنك أن تكون متشائمًا على إطار زمني قصير، ومتفائلًا على إطار زمني طويل في الوقت ذاته، وكلا المركزين يمكن أن يكونا منطقيين تمامًا ومُبرَّرين في الوقت نفسه. المتداول الذي يعتقد أن Bitcoin سيكون ذا قيمة أعلى بكثير بعد ثلاث إلى خمس سنوات مما هو عليه اليوم يمكنه أيضًا أن يدرك أن الأسابيع أو الأشهر القليلة القادمة تمثل بيئة عالية المخاطر حيث يكون اتخاذ موقف دفاعي أكثر من اتخاذ تعرض طويل عدواني هو الخيار الأكثر منطقية. وضوح الإطار الزمني من المهارات الأكثر أهمية في الاستثمار في العملات الرقمية، وفشلك في وضوح إطارك الزمني هو أحد أكثر الأسباب شيوعًا لحدوث قرارات سيئة.

المعنويات متغير ضخم آخر في هذه المعادلة. سوق العملات الرقمية، أكثر من أي فئة أصول أخرى تقريبًا، مدفوع بالعاطفة وبالسرد. عندما يكون الجميع في حالة نشوة، عندما تكون كل محادثة عن مقدار الأموال التي يكسبها الناس، عندما يصبح أصدقاؤك الذين لم يهتموا أبدًا بالعملات الرقمية فجأة يسألونك عن كيفية شراء Bitcoin، فهذه تاريخيًا تكون من أخطر الأوقات لتكون متفائلًا بشكل عدواني. وعلى النقيض، عندما يكون الجميع في حالة هلع، عندما تكون العناوين الرئيسية تصرخ للمرة المئة عن موت العملات الرقمية، عندما حتى أكثر المستثمرين خبرة يشككون إن كانت الساحة ستستمر، فإن تلك اللحظات تاريخيًا تكون من أفضل الأوقات للتراكم. إن المبدأ الشهير القائل بأن تكون خائفًا عندما يكون الآخرون جشعين، وأن تكون جشعًا عندما يكون الآخرون خائفين ليس مجرد عبارة ذكية. إنه واحد من أكثر الملاحظات التي تم إثباتها باستمرار في تاريخ الأسواق، وينطبق على العملات الرقمية بقوة خاصة.

في نهاية المطاف، مسألة ما إذا كنت متفائلًا أم متشائمًا ليست مجرد تنبؤات بشأن السعر. إنها معرفة الذات. إنها فهم انحيازاتك، ومحفزاتك العاطفية، وقدرتك على تحمّل المخاطر، وأفق استثمارك. إنها أن تكون صادقًا مع نفسك بشأن سبب تبنيك للآراء التي تتبناها — سواء كانت هذه الآراء مبنية على تحليل حقيقي أم أنها مجرد انعكاس لما تريد أن يكون صحيحًا. السوق لا يهتم بما تريده. لا يكافئ الأمنيات. يكافئ التحضير، والقدرة على التكيّف، والتواضع لتغيير رأيك عندما يفرض الدليل ذلك. لذا في المرة القادمة التي يسألك فيها أحدهم إن كنت متفائلًا أم متشائمًا اليوم، خذ لحظة قبل أن تجيب. فكر في السبب. فكر في الإطار الزمني الذي تتحدث إليه. فكر في ما تقوله البيانات فعليًا مقابل ما تشعر به. تلك الوقفة، وتلك اللحظة من التأمل الحقيقي، هي ما يفرق بين المتداولين الذين ينجون ويزدهرون في هذا السوق وبين الذين لا ينجون. السؤال بسيط. والإجابة تستحق أن تكون أي شيء سوى ذلك.