هل لديك 1000 دولار؟ (AI) سهم الذكاء الاصطناعي للشراء والاحتفاظ به خلال العقد القادم وما بعده

أسهم عملاق التكنولوجيا Amazon (AMZN 0.41%) شهدت مسارًا صعبًا بشكل مفاجئ حتى الآن في عام 2026. واعتبارًا من وقت كتابة هذا التقرير، انخفض السهم بنحو 9% منذ بداية العام، ما يعني أنه يتفوق بشكل ملحوظ دون أداء السوق الأوسع خلال تلك الفترة.

وبالنظر إلى المكانة المهيمنة للشركة في التجارة الإلكترونية والحوسبة السحابية، قد يبدو أن بيعًا مكثفًا بهذا الحجم مقلقًا لبعض المساهمين. ويبدو أن السبب الرئيسي هو قلق وول ستريت إزاء التكلفة الهائلة للمنافسة في سباق التسلّح في مجال الذكاء الاصطناعي (AI)، والذي يتطلب مستويات غير مسبوقة من الإنفاق على البنية التحتية. وربما لا يساعد أيضًا عدم اليقين الجيوسياسي.

لكن رغم أن متطلبات رأس المال هذه حقيقية بالتأكيد، تشير الأساسيات الكامنة إلى أن هذا التراجع الأخير قد يكون في الواقع هدية للمستثمرين الصبورين. إليكم لماذا قد يكون ضخ 1,000 دولار في سهم Amazon اليوم خطوة ذكية للسنوات العشر القادمة وما بعدها.

الصورة: Getty Images.

نمو إيرادات AWS يتسارع

في قلب استراتيجية Amazon في مجال الذكاء الاصطناعي يوجد قسم الحوسبة السحابية لديها شديد الربحية، Amazon Web Services (AWS). في حين تبقى عمليات البيع بالتجزئة الواسعة للشركة هي الجزء الأكثر وضوحًا من إمبراطوريتها، فإن AWS هي محرّك أرباحها الحقيقي. وفي الوقت الحالي، هذا المحرّك يتجه إلى الأعلى.

في الربع الرابع من عام 2025، قفزت إيرادات AWS بنسبة 24% على أساس سنوي إلى 35.6 مليار دولار. ويمثل ذلك تسارعًا ملموسًا مقارنة بنمو بنسبة 20% سجّلته شريحة الأعمال في الربع الثالث. إن الطلب على تطبيقات الذكاء الاصطناعي التوليدي يدفع الشركات إلى تحديث بنيتها التحتية للبيانات بشكلٍ عدواني، وAmazon تستفيد من ذلك.

ولكي تواكب هذا الطلب المتزايد، تنفق Amazon بكثافة.

وجّهت الإدارة توقعاتها للنفقات الرأسمالية بنحو 200 مليار دولار في 2026 – ارتفاعًا حادًا من 131 مليار دولار في 2025.

ويمثل إنفاق 200 مليار دولار التزامًا ماليًا هائلًا لشركة تبلغ قيمتها السوقية حوالي 2.25 تريليون دولار.

لكن الرئيس التنفيذي لـ Amazon، آندي جاسي، سعى إلى تخفيف مخاوف المستثمرين خلال مكالمة أرباح الشركة للربع الرابع، مشيرًا إلى أن لدى الإدارة “خبرة عميقة في فهم إشارات الطلب في أعمال AWS ثم تحويل تلك القدرة إلى عائد قوي على رأس المال المستثمر”.

إن تحقيق عائد قوي على رأس المال المستثمر البالغ 200 مليار دولار سيكون أمرًا ملموسًا – حتى بالنسبة لشركة تبلغ قيمتها السوقية 2.25 تريليون دولار.

قصة التدفقات النقدية محل سوء فهم واسع

إذا كانت Amazon تعتمد بشكل حصري تقريبًا على AWS لتمويل أهدافها الطموحة في مجال الذكاء الاصطناعي، فقد يكون عبء الإنفاق الثقيل على البنية التحتية أشد وطأة. لكن الشركة تستفيد من تنويع مذهل عبر إمبراطورية أعمالها.

نعم، تراجعت التدفقات النقدية الحرة خلال آخر 12 شهرًا لدى Amazon إلى 11.2 مليار دولار، نزولًا من 38.2 مليار دولار في فترة العام السابق. لكن هذا المؤشر مشوّه بشدة بسبب الإنفاق العدواني للشركة على توسعة مراكز البيانات لديها. والكيفية الأكثر وضوحًا لقياس الصحة الكامنة لعمليات Amazon الأساسية هي التدفق النقدي التشغيلي. وعلى هذا الصعيد، قفز التدفق النقدي التشغيلي خلال آخر 12 شهرًا بنسبة 20% على أساس سنوي إلى 139.5 مليار دولار.

وعلاوة على ذلك، ارتفع إجمالي الدخل التشغيلي للربع الرابع لدى Amazon بنسبة 18% على أساس سنوي إلى 25.0 مليار دولار، مدفوعًا ليس فقط بـ AWS، بل أيضًا بقطاعات ذات هوامش مرتفعة مثل الإعلانات وخدمات الاشتراك. إن قاعدة إيرادات متنوعة وقادرة على توليد النقد تعني أن Amazon تستطيع تمويل دورة استثمار البنية التحتية للذكاء الاصطناعي ذاتيًا دون تخفيف حصة المساهمين بشكل كبير أو تحمل ديونًا مرهقة.

Expand

NASDAQ: AMZN

Amazon

التغير اليومي

(-0.41%) $-0.87

السعر الحالي

$209.70

أبرز النقاط

القيمة السوقية

$2.3T

نطاق اليوم

$204.93 - $212.22

نطاق 52 أسبوعًا

$161.38 - $258.60

الحجم

1.3M

متوسط الحجم

51M

الهامش الإجمالي

50.29%

تشكيلة مغرية للمستثمرين على المدى الطويل

بالطبع، الاستثمار في Amazon الآن ليس بلا مخاطر. فإذا خفت شهية السوق الأوسع لبرامج الذكاء الاصطناعي، أو إذا استغرق العائد المالي من توسعة مراكز البيانات الضخمة وقتًا أطول مما كان متوقعًا، فقد يتعرض تقييم السهم إلى مزيد من الضغوط.

ومع ذلك، تبدو التشكيلة الحالية مواتية جدًا بشكل عام. إذ تتاح للمستثمرين فرصة شراء قائد تقني مهيمن ومتنوع بشكل جيد، يشهد تسارعًا حقيقيًا في أهم خطوط أعماله.

وفي النهاية، أعتقد أن سهم Amazon يبدو جذابًا بعد موجة البيع التي بلغت 9% منذ بداية العام حتى الآن. إن النشاط التجاري الأساسي يطلق كمية مذهلة من التدفقات النقدية التشغيلية لتمويل موجته التالية من النمو. وبالنسبة إلى المستثمرين ذوي الأفق طويل الأجل والذين لديهم 1,000 دولار ليضعوها للعمل، فإن هذه القوة الكبرى في مجال الذكاء الاصطناعي جديرة بالشراء والاحتفاظ بها خلال العقد القادم وما بعده.