شركة مينجمو للمعادن تتوقع أن ينمو صافي الربح لعام 2025 بنسبة 5.77% على أساس سنوي، وهو أقل من توقعات المؤسسات، وأن هامش الربح الإجمالي لمنتجات "كيميائية الموليبدينوم" قد انخفض بنحو 5 نقاط مئوية.

وكالة يومية للاقتصاد (المرسلون) | تساي دينغ محرر يومي للاقتصاد | تشانغ ييمينغ

شركة جين مو (SH601958، سعر السهم 18.44 يوان، القيمة السوقية 59.5B يوان) في 3 أبريل بعد إغلاق السوق أعلنت تقريرها السنوي لعام 2025. وفي عام 2025، حققت الشركة إيرادات بنحو 13.83B يوان، بزيادة قدرها 1.94%؛ وحققت صافي ربح يعود إلى مساهمي الشركة المدرجة بنحو 3.16B يوان، بزيادة قدرها 5.77%؛ وحققت صافي ربح بعد الاستبعاد (غير المتكرر) بنحو 3.14B يوان، بزيادة قدرها 6.44%. وتعتزم الشركة توزيع أرباح نقدية على جميع المساهمين قدرها 4 يوان لكل 10 أسهم (شاملة الضريبة)، وبناءً على إجمالي عدد أسهم الشركة بنحو 3.23B سهم، تعتزم توزيع أرباح نقدية بنحو 12.91 مليار يوان.

مصدر الصورة: التقرير السنوي لشركة جين مو

وفقًا لبيانات الطرفية المالية “WIND” المجمعة، فإن التوقعات المتطابقة لدى مؤسستين بشأن إيرادات شركة جين مو وصافي الربح العائد إلى الأم في عام 2025 بلغت حوالي 1.29B يوان و3.36B يوان على التوالي؛ لذلك فإن أداء الشركة المعلن لم يحقق توقعات السوق على نحو مزدوج، إذ كانت القيم المعلنة أقل من متوسط توقعات المحللين المتوافق عليها بنسبة 6.57% و6.06% على التوالي.

مصدر الصورة: WIND

على الرغم من أن كلًا من الإيرادات وصافي الربح العائد إلى الأم لم يبلغا توقعات المؤسسات، إلا أنهما ما يزالان يسجلان رقمًا قياسيًا جديدًا لشركة جين مو في سنة محاسبية واحدة. إضافة إلى ذلك، هذه هي المرة التي تعيد فيها شركة جين مو انتعاش الاتجاه بعد أن سجل صافي الربح العائد إلى الأم انخفاضًا قدره 3.76% في عام 2024. ومن بينها، حققت الإيرادات البالغة نحو 2.95B يوان 106.37% من هدف خطة التشغيل السنوية لشركة جين مو.

مصدر الصورة: WIND

من حيث الربع السنوي: في الربع الرابع من عام 2025، حققت شركة جين مو إيرادات قدرها 868M يوان، بانخفاض سنوي 15.09%، وبانخفاض ربع سنوي 24.88%؛ كما حققت صافي ربح يعود إلى الأم قدره 1.73B يوان، بزيادة سنوية 10.25%، وبانخفاض ربع سنوي 3.95%.

مصدر الصورة: WIND

في عام 2025، توسع “قناة الحصانة من الموارد” لدى شركة جين مو بشكل أكبر: إذ نجحت الشركة في الاستحواذ على 24% من حقوق الملكية في شركة أنهوى جينشا للمو (Anhui Jingsha Molybdenum) مقابل نحو 17.31 مليار يوان، ما جعل الحقوق المملوكة لديها في أكبر منجم لخام الموليبدينوم أحادي الكتلة في العالم (منجم شابنغغو للمو) ترتفع إلى 34%. وفي ظل خلفية تشدد عام في جانب العرض، عزز هذا الإجراء بشدة قدرة الشركة على ضمان الموارد.

وفي الوقت نفسه، حققت الشركة اختراقات في الأسواق الناشئة والمنتجات عالية الجودة: إذ نجحت في الدخول إلى مجالات راقية مثل مكونات الموليبدينوم الصفرية (مو صفر器件)، وحققت منتجات “مو-زركونيوم” مثل أقطاب الموليبدينوم-الزركونيوم (مولايبديوم زركونيوم) ومنتجات “حياة جديدة للمعركة” (战新) اختراقًا لـ“صفر” (أي لا وجود سابقًا). بلغت تقنية مسحوق الموليبدينوم فائق الدقة مستوى رائدًا عالميًا، وتم إنجاز اعتماد خط الإنتاج لكامل سلسلة منتجات قمم سبائك الموليبدينوم بوزن يتراوح من 100 كجم إلى 800 كجم. ارتفعت الحصة في السوق المحلي لمنتجات الموليبدينوم إلى 28%؛ كما أضافت السوق الدولية 19 عميلًا تعاونيًا خارجيًا جديدًا، وزادت إيرادات المبيعات على أساس سنوي بنسبة 6.6%؛ وتم تطوير 133 عميلًا جديدًا، مع زيادة إيرادات المبيعات الجديدة بمقدار 570M يوان، وحقق فتح السوق نمواً في المبيعات بنسبة 31%، بينما نمت مبيعات العملاء القائمين بنسبة 8%.

من ناحية البحث والتطوير: بلغت مصروفات البحث والتطوير لدى شركة جين مو في عام 2025 نحو 422M يوان، بزيادة قدرها 20.24%، وتمت الاستعانة بـ 12 دكتورًا لأول مرة. تحاول الشركة تمزيق الملصق التقليدي “الاستخراج من الموارد” والتوسع باتجاه سلسلة “تجمع صناعة المواد عالية التقنية القائمة على الموليبدينوم” وصناعات التصنيع المتقدم مثل سبائك مواد القذف للأنصاف النواقل (semi-conductor target).

لاحظ مراسل “الجريدة اليومية للاقتصاد” أن شركة جين مو، على الرغم من أن صافي ربحها العائد إلى الأم في عام 2025 سجل زيادة سنوية قدرها 5.77%، إلا أن صافي التدفقات النقدية الناتجة عن أنشطة التشغيل خلال الفترة انخفض على أساس سنوي بنسبة 56.21% إلى 16.28 مليار يوان. وتقول الشركة إن السبب الرئيسي هو الأثر المركب لزيادة شراء المواد الخام خلال فترة التقرير وتقليل خصم الأوراق/المدفوعات المخصومة (票据贴现).

إضافة إلى ذلك، خلال فترة التقرير، شهدت شركة جين مو انخفاضًا في هوامش الربح الإجمالية لبعض الأعمال الرئيسية، مع انكماش أعمال التجارة. وبشكل عام، في ظل ارتفاع أسعار مختلف منتجات الموليبدينوم بشكل إجمالي، انخفض هامش ربح منتجات “الكيمياء الموليبدينومية” (钼化工) لديها على أساس سنوي بمقدار 4.65 نقطة مئوية إلى 43.97%؛ وفي الوقت نفسه، انخفضت إيرادات التشغيل لقطاع “التجارة السلعية” على أساس سنوي بنسبة 18.12%، بينما انخفضت التكاليف بنسبة 18.2%. وقد اعترفت شركة جين مو في التقرير السنوي بقولها: “تعمل الشركة في مجال صناعة الموليبدينوم الواحد، وتتأثر النتائج بتقلبات دورية في الصناعة بشكل واضح نسبيًا”.

مصدر الصورة: التقرير السنوي لشركة جين مو

كما يشير التقرير السنوي إلى أن وتيرة نمو إجمالي إنتاج مركزات خام الموليبدينوم المحلية تباطأت إلى 0.6% (حوالي 31.79 ألف طن)، ولا تزال هناك فجوة كبيرة في مركزات خام الموليبدينوم داخل الصين. ومن جانب الطلب، تشكلت منظومة مستقرة ذات “محركين: التقليدي (الصلب غير القابل للصدأ والصلب الخاص) والناشئ (الطاقة الجديدة والضوئيات/الطاقة الشمسية)”. تتوقع شركة جين مو أنه في المستقبل، من المتوقع أن ينمو كل من جانبي العرض والطلب في سوق الموليبدينوم بشكل ثابت، وأن يستمر نمط توازن “قريب من الاختناق” (tight balance).

وبالنظر إلى عام 2026، تخطط شركة جين مو لتحقيق إيرادات قدرها 1.63B يوان، لكن نظرًا لاحتمال وجود اختلاف بين التشغيل الفعلي لسوق الموليبدينوم في المستقبل وتوقعات الشركة، فإن نتائج التشغيل في نهاية العام ستخضع لقرار الحساب الختامي للتقارير المالية لعام 2026 وتقرير المراجعة الصادر عن الشركة.

مصدر الصورة: WIND

إذا تم حسابها بمقدار 317.9k يوان، فهذا يعني أن شركة جين مو تتوقع أن تنمو إيراداتها في عام 2026 بنسبة حوالي 4.81% على أساس سنوي. وفقًا لبيانات الطرفية المالية “WIND” المجمعة، فإن التوقعات المتطابقة لدى مؤسستين بشأن إيرادات شركة جين مو في عام 2026 تبلغ حوالي 14.5B يوان.

مصدر صورة الغلاف: منصة مواد “كل يوم للاقتصاد” (媒资库)

كمّ هائل من الأخبار وتفسير دقيق، كل ذلك متاح عبر تطبيق Sina Finance