تحذر JPMorgan من أن تدفقات العملات المشفرة تتراجع مع تزايد الضغوط الاقتصادية الكلية.

بدأ سوق العملات المشفرة عام 2026 على أرضية غير مستقرة، وتفاقمت الأمور مع ارتفاع حدة التوترات الجيوسياسية. يواجه المستثمرون الذين كانوا يتوقعون تخفيضات في أسعار الفائدة الآن احتمال استمرار ارتفاعها لفترة طويلة، ما يضع مزيدًا من الضغط على الأصول الرقمية.

تشير أحدث تقارير JPMorgan إلى مشكلة مباشرة: تضعف الطلبات.

في الربع الأول، بلغت تدفقات العملات المشفرة نحو $11 مليار، وهو ما لا يمثل سوى جزء صغير مما شوهد خلال الفترة نفسها في 2025. وبالرغم من وجود دعم أحيانًا من خلال صناديق ETFs، إلا أن التدفقات كانت غير منتظمة وتفتقر إلى التزام قوي. وإذا استمر ذلك، فقد لا يتجاوز إجمالي التدفقات في 2026 $44 مليار، بانخفاض حاد عن $130 مليار في العام الماضي.

يعكف تحليل البنك على النظر في عدة مجالات تقود الطلب، بما في ذلك صناديق ETFs، وعقود CME الآجلة، وventure capital، ونشاط الخزانة للشركات. وعلى امتداد هذه المجالات، تتضح الصورة—تتباطأ المشاركة. وقد انخفض الفائدة المفتوحة في عقود CME الآجلة، ما يشير إلى مشاركة مؤسسية أقل.

من جهة الشركات، هناك تغيير ملحوظ. تباطأ الشراء المحرك من الخزانة بدرجة كبيرة. وبخلاف صناديق Strategy، لا تشتري عدد قليل من الشركات Bitcoin بنشاط. وبالنسبة لـ Ethereum، تراجعت أيضًا اهتمامات المؤسسات، إذ يشارك عدد قليل من اللاعبين فيما يعيد آخرون رأس المال إلى الأسهم التقليدية.

يأتي ضغط متزايد آخر من Miners. أصبحت شركات تعدين Bitcoin العامة بائعين صافيين في الربع الأول. إذ يقوم بعضهم بتحويل الموارد إلى شركات AI، وهو ما يشير إلى تغيير على المدى الأطول قد يؤثر على العرض وأمن الشبكة.

وبشكل إجمالي، فإن ثلاثة عوامل تضغط على السوق: تراجع الطلب المؤسسي، وتدفقات ضعيفة وغير منتظمة، وتحول Miners في استراتيجياتهم.

وهذا يخلق سوقًا غير مستقر يعتمد فيه الطلب بشكل رئيسي على مجموعة صغيرة من المشترين الملتزمين.

وبالنظر إلى المستقبل، يعتمد تعافي السوق إلى حد كبير على العوامل الاقتصادية الكلية. إذا تحسنت السيولة، أو انخفضت الفائدة، أو تحسنت شهية المخاطر عالميًا، فقد تستقر التدفقات. وبدون هذه التغييرات، فمن المرجح أن يواجه قطاع العملات المشفرة ضغطًا مستمرًا، ما يجعل عام 2026 عامًا أصعب من العام الذي سبقه.

#GateSquareAprilPostingChallenge
#CryptoMarketSeesVolatility