ارتفع صافي الربح في 2025 بنسبة 280%، وطرحت شركة فَانغدا ستييل لصناعة الصفائح والصلب ما يقارب نصف الأرباح كتوزيعات، مع الحفاظ على موقفٍ منفتح تجاه فرص الاستحواذ في الخارج | مرآة تَغيُّرات التقارير المالية

في عام 2025، حققت شركة فاداي تيشغانغ للتكنولوجيا المحدودة (يشار إليها فيما بعد بـ“فاداي تيشغانغ”) (600507.SH) إجمالي إيرادات تشغيلية بلغت 453M يوان، بانخفاض سنوي قدره 15.43%. ومع ذلك، في الفترة نفسها، قفز صافي الربح العائد للمساهمين بنسبة 280.18% على أساس سنوي، لتظهر مفارقة “هبوط الإيرادات وتضاعف صافي الربح”. وفي الوقت نفسه، تخطط الشركة لتنفيذ توزيع أرباح بقيمة 4.53 مليارات يوان، حيث تمثل قيمة الأرباح الموزعة 48.04% من صافي الربح.

وفي جلسة شرح الأداء عبر الإنترنت التي عُقدت عصر 31 مارس، وعلى خلفية أسئلة من مراسل صحيفة “هوا شيا تايمز” إلى رئيس شركة فاداي تيشغانغ، ليانغ جيانغو، حول منطق نمو الأرباح، وأسباب التوزيعات المرتفعة للأرباح، وخطة توزيع المنتجات، واستراتيجية الأسواق الخارجية…، قال ليانغ جيانغو:

أشار ليانغ جيانغو إلى أن نمو أداء الشركة في 2025 كان مصدره خارجيًا بشكل أساسي تأثير فرق “المقص” الناتج عن كون هوامش انخفاض أسعار المواد الخام ووقود الفرن في المنبع أكبر من هوامش انخفاض أسعار منتجات الصلب في المصب، ومصدره داخليًا بشكل رئيسي هو خفض تكاليف التصنيع للوحدة. وعلى نحو خاص، أسهمت بكفاءة “شريط الربيع المسطح” في دعم أداء الشركة. وفي عام 2026، ستنفّذ الشركة أعمالًا خارجية وفقًا لبنية منتجاتها، مع الاستمرار في الحفاظ على موقف منفتح تجاه فرص الاندماج والاستحواذ في الخارج. ووفقًا لما ذكره الأمين العام لمجلس إدارة فاداي تيشغانغ، وو آي بينغ، فإن أداء الإنتاج والتشغيل في الربع الأول من 2026 مستقر، وتُحافظ على حالة “الإنتاج الكامل والتسويق الكامل”.

انطلاق “شريط الربيع المسطح”

وفقًا للتقرير السنوي، تُصنَّف فاداي تيشغانغ ضمن “التصنيع—صناعة صهر المعادن الحديدية والدرفلة اللاحقة”، وتتمثل أعمالها الرئيسية في تصنيع ومعالجة المواد الخام ومواد الوقود للصناعات المعدنية، وإنتاج منتجات الصهر والدرفلة للمعادن الحديدية ومشتقاتها الثانوية وبيعها. في عام 2025، حققت الشركة إيرادات تشغيلية بلغت 792M يوان، بانخفاض 15.43% مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق، ويُعزى ذلك أساسًا إلى هبوط أسعار منتجات الصلب. ومع ذلك، في الفترة نفسها، ارتفع صافي الربح المنسوب إلى مساهمي الشركة المدرجة إلى 9.42 مليارات يوان، بنسبة 280.18% على أساس سنوي. وبلغ صافي الربح المنسوب بعد استبعاد البنود غير المتكررة 7.92 مليارات يوان، بزيادة قدرها 349.49%.

وبخصوص حالة هبوط الإيرادات لكن ارتفاع صافي الربح بشكل كبير، عزى ليانغ جيانغو ذلك إلى “تأثير الائتلاف المزدوج المتمثل في استفادة التكاليف خارجياً وتحسين الإدارة داخليًا”. ويكمن العامل الخارجي أساسًا في تأثير فرق “المقص” الناتج عن كون هوامش انخفاض أسعار المواد الخام ووقود الفرن في المنبع أكبر من هوامش انخفاض أسعار منتجات الصلب في المصب، بينما يأتي العامل الداخلي أساسًا من قيام الشركة، من خلال الإدارة التفصيلية المستمرة، بتحسينات في مجالات مثل شراء المواد الخام، ومسارات الإنتاج، واستخدام الطاقة، بهدف خفض تكاليف التصنيع للوحدة. ويُذكر أن تكاليف التشغيل في 2025 بلغت 2.04B يوان، بانخفاض 19.96% على أساس سنوي.

“وعلى وجه الخصوص فيما يخص شريط الربيع المسطح، فقد استثمرنا مزايا سلسلة الصناعة، وعملنا باستمرار على ترسيخ قاعدة السوق القائمة، وتوسيع السوق الإضافية، والاغتنام الفعال لفرص السوق، ما وفر دعمًا فعالًا لأداء الشركة.” قال ليانغ جيانغو.

تُظهر البيانات المالية أن المنتجات الرئيسية لفاداي تيشغانغ تشمل: قضبان التسليح، والأسلاك الممتازة، وشريط الربيع المسطح، ونوابض صفائح السيارات، ومسحوق خام الحديد المركز… إلخ. ومن بين مختلف المنتجات، أصبح شريط الربيع المسطح الدعامة الأساسية لنمو الأداء.

في عام 2025، شهدت أعمال شريط الربيع المسطح نمواً قويًا في كل من الإنتاج والمبيعات؛ وحققت إيرادات سنوية قدرها 20.42 مليار يوان، بزيادة قدرها 29.61%. وبلغ هامش الربح الإجمالي 17.67%، بزيادة سنوية قدرها 5.50 نقطة مئوية. وبلغت الكمية المنتجة 60.03 ألف طن متري، بزيادة قدرها 23.54%؛ وبلغت كمية المبيعات 59.42 ألف طن متري، بزيادة قدرها 21.99%. ووفقًا للمعرفة المتاحة، يُستخدم شريط الربيع المسطح بصورة رئيسية في نوابض صفائح السيارات الفولاذية أو في الأذرع الموجهة لنظم التعليق الهوائي. وفي عام 2025، شهد سوق المركبات التجارية في الصين تعافيًا معتدلاً، حيث بلغت مبيعات الشاحنات الثقيلة 114.5 ألف سيارة، بزيادة قدرها 27%، ما وفر دعمًا قويًا لطلب شريط الربيع المسطح. قال ليانغ جيانغو إن الشركة ستواصل في المرحلة التالية تعزيز جهود البحث والتطوير لمنتجات عالية المردود مثل شريط الربيع المسطح، كما ستواصل بنشاط فتح السوق.

على النقيض من ذلك، شهدت إيرادات الأعمال التقليدية للشركة تراجعًا. فعلى سبيل المثال، وباعتبارها أكبر مصدر لأداء الشركة، حقق قضيب التسليح خلال فترة التقرير إيرادات قدرها 600.3k يوان، بانخفاض قدره 12.16% على أساس سنوي؛ وبلغ هامش الربح الإجمالي 4.65%، بزيادة قدرها 3.39 نقطة مئوية على أساس سنوي. ومن ناحية أعمال رئيسية أخرى، بلغت إيرادات الأسلاك الممتازة 594.2k يوان، بانخفاض 8.17% على أساس سنوي؛ وبلغ هامش الربح الإجمالي 6.48%، بزيادة قدرها 2.38 نقطة مئوية.

من الجدير بالانتباه أنه رغم هبوط الإيرادات، حققت جميع منتجات الصلب لدى الشركة هامش الربح الإجمالي زيادة على أساس سنوي. “ومن بينها، شهدت كل من أحجام إنتاج ومبيعات شريط الربيع المسطح ونوابض صفائح السيارات والأسلاك الممتازة ارتفاعًا، بينما شهدت أحجام إنتاج ومبيعات قضبان التسليح ذات هامش الربح الإجمالي الأقل انخفاضًا، ما يوضح أن الشركة كانت وما زالت تقوم بتحسينات وتعديلات وترقيات في هيكل المنتجات.” جاء في تحليل تقرير بحثي صادر عن شركة سِي بَی سِي للسمسرة.

استنادًا إلى تحسن الأداء وقوة الربحية في آن واحد، اقترحت فاداي تيشغانغ أيضًا خطة توزيع أرباح بنسبة مرتفعة؛ إذ تعتزم تنفيذ توزيع أرباح نقدية قدرها 2 يوان لكل 10 أسهم (شاملة للضريبة) في السنة المالية 2025، ليصل إجمالي مبلغ التوزيع إلى 1.15M يوان. قال ليانغ جيانغو إن نسبة توزيع الأرباح في عام 2025 ارتفعت، ويُعزى ذلك أساسًا إلى أن وضع أرباح الشركة وصناعة الصلب في 2025 قد شهد بعض التعافي؛ كما ستواصل الشركة في المستقبل، من زاوية ما هو مفيد للمحافظة على حقوق المساهمين، ولا سيما حقوق صغار المساهمين، النظر بشكل شامل في تفاصيل خطة توزيع الأرباح وفقًا لمستوى ربح الشركة واحتياجات التنمية، والقيام برد إيجابي للمستثمرين.

إضافة إلى ذلك، تُظهر البيانات المالية أن هامش الربح الإجمالي للشركة في 2025 ارتفع من 4.80% في 2024 إلى 9.65%، بزيادة سنوية قدرها 4.85 نقطة مئوية. وبلغ هامش صافي الربح 5.20%، بزيادة قدرها 4.03 نقطة مئوية على أساس سنوي. وبلغ العائد على صافي الأصول المتوسطة المرجح (ROE) 9.69%، بزيادة قدرها 7.01 نقاط مئوية على أساس سنوي. وبلغت نسبة الأصول-الخصوم 46.32%، بانخفاض 3.87 نقطة مئوية على أساس سنوي، واستمر التحسين في البنية المالية. وبنهاية 2025، بلغت النقديات والأموال المعادلة للنقد لدى الشركة 453M يوان، أي ما يقارب 30% من إجمالي الأصول، ما يوفر ضمانًا كافيًا لتدفق نقدي لتوزيع الأرباح.

سوف نُصرّ على مسار المنتجات “المشترك بين العادي والمتخصص”

وبالاستناد إلى اتجاهات تطور الصناعة، وبالنظر إلى 2026، توقعت فاداي تيشغانغ أن الاقتصاد العالمي ما يزال يواجه العديد من أوجه عدم اليقين؛ وأن عوامل مثل تصاعد الاحتكاكات التجارية والصراعات الجيوسياسية ستظل تؤثر في الطلب على الأسواق الخارجية. وفي الداخل، سيستمر تعافي الاقتصاد بشكل ثابت ومنتظم، وستستمر سياسات دعم الاستقرار في أداء الاقتصاد بقوة؛ وستدخل صناعة الصلب مرحلة تطوير جديدة تتميز بـ “توازن ضيق، وهيكل أفضل، ورفع الجودة”، وسيتم تحسين أنماط العرض والطلب وهيكل المنتجات وهيكل المنافسة بشكل أكبر.

وبناءً على هذه الأحكام، أوضحت الشركة أنها ستلتزم بخط المنتجات “المشترك بين العادي والمتخصص”، وستسلك طريق التطوير “منخفض التكلفة، والتميز، والتخصيص”، مع الحفاظ على ريادة تقنيات حماية البيئة، والحفاظ على ريادة المستوى الإجمالي لعمليات التصنيع، والحفاظ على ريادة هوامش ربح طن الصلب في الصناعة، لضمان إنجاز مهام استراتيجية “الترقيتين” بنجاح.

فيما يتعلق بأهداف الإنتاج، تتمثل أهداف الإنتاج والتشغيل في 2026 لدى الشركة في إنتاج وبيع 4.02 مليون طن من منتجات الصلب، ومن إنتاج نوابض صفائح السيارات 11.023 ألف طن وبيع 11.325 ألف طن.

وفي الوقت نفسه، يعترف التقرير السنوي أيضًا بوجود مخاطر متعددة لا تزال قائمة: على مستوى السوق، تذبذب الطلب بشكل هيكلي، والصراعات الجيوسياسية وضغط الطاقة الإنتاجية المحلية قد تضغط على أسعار المنتجات وأعمال التصدير؛ وعلى مستوى البيئة، فإن ارتفاع معايير حماية البيئة ومتطلبات “التحكم المزدوج” في استهلاك الطاقة ستواصل رفع تكاليف الاستثمار في حماية البيئة وتكاليف انبعاثات الكربون وغيرها.

وبالنسبة للأسواق الخارجية، وبحسب المعلومات، فقد دخلت فاداي تيشغانغ بالفعل شريط الربيع المسطح إلى الأسواق الدولية عالية المستوى، كما زادت كمية إدخال المنتجات الجديدة إلى المخزون مقارنةً بالعام السابق بنسبة 24.48%. ومع ذلك، لم تتجاوز إيرادات الشركة الخارجية في 2025 مبلغ 1.10 مليار يوان فقط، وانخفضت بنسبة 17.29% على أساس سنوي. ويشرح التقرير السنوي أن الصادرات تُوجَّه أساسًا إلى مناطق مثل جنوب شرق آسيا وأفريقيا والأمريكتين، لكن بسبب تأثير النزعات الحمائية في التجارة العالمية، تواجه أعمال التصدير ضغطًا.

ورغم أن صادرات الخارج الحالية تواجه ضغطًا، إلا أن الشركة لم تتخلَّ عن تخطيط السوق الخارجية. قال ليانغ جيانغو إن الشركة ستُجري أعمالها في الخارج وفقًا لبنية منتجاتها، وأن تصدير شريط الربيع المسطح يتبع مبدأ “الأولوية للمنفعة”، دون التركيز المفرط على توسيع حجم الصادرات. وفي الوقت نفسه، تحتفظ الشركة بموقف منفتح تجاه فرص الاندماج والاستحواذ في الخارج. وأضاف المدير العام لفاداي تيشغانغ، تشينغ في جين، أن النزاع بين الولايات المتحدة وإيران في الفترة الأخيرة أدى إلى تعطل الشحن في مضيق هرمز، لكن مناطق التصدير الأساسية للشركة تتركز في جنوب شرق آسيا؛ وأن الصراعات الجيوسياسية في الشرق الأوسط على المدى القصير لن يكون لها تأثير ملحوظ على أوامر تصدير الشركة وتكاليف الخدمات اللوجستية. وشدد تشينغ في جين: “ستقوم الشركة بتقييم مخاطر السياسة الجيوسياسية في مناطق الأعمال بشكل استباقي، مع إعطاء الأولوية لتطوير أسواق في مناطق يكون بيئتها السياسية أكثر استقرارًا نسبيًا”.

“2026 هو نافذة حاسمة لتخطيط الشركات لمواقعها في الخارج.” اقترح وانغ غوشينغ، مدير مركز لانغ للصلب للأبحاث، أنه في مجال التخطيط الخارجي ينبغي على شركات الصلب التخلي عن التحويل منخفض المستوى، واتباع مسار “صلب أخضر + منتجات عالية المستوى + توطين + تآزر مع سلسلة الصناعة”. والعمل على تحسين هيكل الصادرات وتوسيع الأسواق الناشئة على طول “الحزام والطريق”، وإعطاء الأولوية للتخطيط في الشرق الأوسط وجنوب شرق آسيا وشمال أفريقيا، وزيادة نسبة تصدير المنتجات عالية المستوى للتعامل مع الحواجز التجارية. بالإضافة إلى ذلك، ينبغي تعزيز ضبط التكاليف، وتعميق التآزر عبر سلسلة الصناعة، والتعاون مع شركات التصنيع أسفل سلسلة القيمة في البحث والتطوير، بما يضمن استقرار العلاقة بين العرض والطلب، وتحسين مرونة سلسلة الإمداد.

ومن اللافت، في 13 مارس، أعلنت فاداي تيشغانغ أنها تنوي بيع 1.62% من أسهم الشركة التابعة بالاستثمار المشترك دونغهاي سيكيوريتس (يشار إليها فيما بعد بـ“دونغهاي سيكيوريتس”) المملوكة لها إلى شركة دونغوو للأوراق المالية (يشار إليها فيما بعد بـ“دونغوو سيكيوريتس”) مقابل 3000 مليون سهم، بتكلفة دفترية قدرها 30 مليون يوان. ووفقًا لتفسير المدير المالي لفاداي تيشغانغ، جيانغ بنغ، فإن السبب الرئيسي لبيع أسهم دونغهاي سيكيوريتس هو تحسين هيكل أصول الشركة، وتنشيط الأصول القائمة، وهو ما يتوافق مع خطة التطوير الاستراتيجي للشركة ومصالح جميع المساهمين. وشدد جيانغ بنغ على أن الشركة ستواصل الحفاظ على استراتيجية تركيزها على نشاط الصلب الرئيسي، وفي الوقت نفسه تظل تراقب عن كثب فرص “قوة إنتاجية جديدة” في كل من الاتجاهين الصاعد والهابط لسلسلة الصناعة، وكذلك الفرص المرتبطة بنشاط الصلب الرئيسي.

يعتقد باو ون شي، نائب رئيس جمعية اتحاد الرأسمال للشركات الصينية، أنه في 2026 ستحدد “جلستا البرلمان الاستشاري ومجلس الشعب الوطني” سياسات واضحة تجعل صناعة الصلب تدخل مرحلة جديدة تتمثل في “تطوير تقليص الكمية، وتحسين المخزون”، وهي دورة ستستمر لفترة طويلة نسبيًا. وفي الوقت الحالي، ستدخل صناعة الصلب حالة “استقرار نسبي وتعادل ربح وخسارة” كحال جديد، مع تحسين هيكل الإنتاج ضمن نطاقات مستقرة، والانتقال من “المنافسة على حجم الإنتاج” إلى “المنافسة على التقنية”. وخلال هذه الدورة، تتجسد القدرة التنافسية الأساسية للشركات في ثلاثة أبعاد: تحديث هيكل المنتجات نحو مستويات أعلى، وقدرة التحول إلى اقتصاد أخضر ومنخفض الكربون، والتكامل عبر سلسلة الصناعة ومستوى الرقمنة. “وفي المستقبل، ستظهر في صناعة الصلب ملامح ‘الفائزون يبقون (الناجون) والأفضل يتفوقون (المتفوقون يربحون)’، وسيكون التطور عالي الجودة هو التذكرة الوحيدة للدخول.” أكد باو ون شي ذلك للمراسل.

المحرر المسؤول: تشانغ بيي رئيس التحرير: تشانغ يو نينغ

كم هائل من المعلومات، وتفسير دقيق، متاح عبر تطبيق سينا فاينانس APP