الآثار الإيجابية للسياسات وتوقعات الإنتاج الضخم تتناغم، مفهوم CPO يحقق انفجارًا في الاتجاه المعاكس للسوق! من المتوقع أن تتضاعف أرباح 11 سهمًا

في صباح يوم 3 أبريل، ارتفع قطاع CPO المرتبط مباشرةً رغم موجة ضعف السوق، حيث نجحت شركة DeKeli في الإغلاق عند حد 20cm، وارتفعت شركة GuangKu Technology بأكثر من 10%، واقتربت شركة Hengtong Optic من تحقيق حد الزيادة اليومي؛ كما تَبِعت عدة أسهم الأخرى الارتفاع مثل Juguang Technology وRobotech وFiberhome وChangxin Bochuan وغيرها.

مُحفزات مستمرة لمسار CPO خلال الفترة الأخيرة

شهدت ورقة/قطاع مفهوم CPO هذا الأسبوع قوة مستمرة، وكان ذلك نتيجةً لتوافق تَدفُّقات مُحفزات متعددة.

وعلى جانب السياسات، أصدرت أمس هيئة مكتب وزارة الصناعة وتكنولوجيا المعلومات 《إشعار بشأن تنفيذ حملة خاصة لدعم تنمية المؤسسات المتوسطة والصغيرة عبر الحوسبة الشاملة الميسّرة》، حيث ورد أنه يتم دفع نشر تطبيقات تقنيات مثل التبديل الضوئي بالكامل، وتقليل زمن تأخير الشبكة من طرفيات تطبيق الحوسبة إلى الخوادم؛ ودفع معدات الشبكات الضوئية لتتمدد إلى جانب المستخدمين مثل المناطق الصناعية/المجمعات الصناعية؛ وإجراء حملة خاصة عميقة لعملات/استعمالات «ميلي ثانية في استخدام الحوسبة» على مستوى المدن، وتوسيع نطاق تغطية حلقة التأخير بمقدار 1 مللي ثانية على مستوى المدن.

كما أن خطة 《خطة العمل لتسريع التقدم في سلسلة صناعة خوادم الذكاء الاصطناعي ذات التطوير عالي الجودة》 التي طبعتها مؤخراً دائرة الصناعة وتكنولوجيا المعلومات في شنتشن توضح بشكل أدق أيضاً ما يلي: التركيز على تطوير وحدات السيليكون الضوئية عالية السرعة والمنخفضة استهلاك الطاقة، ووحدات التغليف الضوئية CPO/LPO/NPO، ودفع الاختراقات في تقنيات أساسية مثل النيوبيات الليثيوم الرقيقة عالية المستوى وفلز/فوسفيد الإنديوم عالي المستوى، مع تطبيقات واسعة النطاق.

وعلى جانب الصناعة، عُقد في الآونة الأخيرة منتدى بواسطة تحالف صناعة الفوتونات السيليكونية SiPhIA، وأشارت TSMC (شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات) إلى أن منصة التكامل الضوئي السيلكونية COUPE التابعة لها تتوقع تحقيق إنتاج كامل النطاق خلال هذا العام. وقد اعتبرته الأوساط الصناعية معبراً مهماً لتحول صناعة التغليف الضوئي المشترك (CPO) من التحقق التقني إلى التطبيق التجاري على أرض الواقع.

في الوقت نفسه، أعلنت Nvidia مؤخراً أنها ستستثمر 35.7M دولار في شركة أشباه موصلات أمريكية Marvell، لتضم Marvell ضمن منظومة AI الخاصة بـ Nvidia، كما سيجري الطرفان تعاونا في تقنيات الفوتونات السيليكونية لتسهيل قيام العملاء ببناء بنية تحتية لحوسبة AI.

وفي وقت سابق، كانت Nvidia قد أجرت استثمارات استراتيجية مماثلة «بـ 2 مليار دولار» في أسهم مفاهيم الاتصالات الضوئية Lumentum وCoherent. وخلال مؤتمر GTC في شهر مارس، أعلنت شركة عملاق الحوسبة هذه أن أول مُبدّل (Switch) للتبديل الضوئي المشترك التغليف Spectrum X من نوع CPO قد تم تشغيله بالكامل وإدخاله في الإنتاج، ومن المتوقع شحنه بكميات دفعات خلال النصف الثاني من العام.

وعلى مستوى الشركات أيضاً، توجد محفزات مواتية. ففي إعلان صدر مساء أمس، ذكرت شركة Robotech أن الشركة التابعة المملوكة بالكامل ficonTEC لديها شركة تابعة ووقعت مع شركة مدرجة في بورصة ناسداك عقداً جديداً ضمن دفعة أخرى بقيمة 3570 مليون دولار، وهو أمر يتعلق بأوامر لمعدات وخدمات الإنتاج الضخم المناسبة لمسار تقنية السيليكون الضوئية القابلة للفصل/التبديل (Plug-and-Play).

ومن الجدير بالذكر أن هذه هي المرة الخامسة التي تكشف فيها Robotech خلال هذا العام عن حصول ficonTEC على صفقة كبيرة، بإجمالي قيمة عقود يصل إلى 34k رنمينبي، ما يثبت مرة أخرى ارتفاع درجة/مستوى تَحمُّس القطاع.

باتت عملية التَسويق التجاري لـ CPO تقترب تدريجياً

من خلال دمج محرك ضوئي مع رقائق التبديل (Switching Chips) وXPU بشكل مباشر على نفس لوحة الحامل أو طبقة وسيطة، يقوم CPO بتقليل مسار نقل الإشارة الكهربائية من بضع سنتيمترات إلى مستوى المليمتر، وبالتالي يقلل بشكل كبير من تدهور الإشارة واستهلاك الطاقة والتأخير.

ومع استمرار نمو الطلب العالمي على حوسبة AI، أصبحت تقنيات الترابط الكهربائي التقليدي تدريجياً تصل إلى سقف الأداء من حيث عرض النطاق الترددي واستهلاك الطاقة. وبفضل درجة التكامل العالية وسمات انخفاض استهلاك الطاقة، أصبح CPO اتجاهاً تقنياً مهماً للربط الداخلي في مراكز بيانات AI من الجيل التالي.

ورغم أن تقنية CPO ما تزال في مرحلة مبكرة من التسويق التجاري حتى الآن، فإن العديد من الشركات المصنعة الرائدة في الخارج مثل Nvidia وBroadcom وMarvell تواصل تخصيص موارد نشطة للبحث والتطوير، مما يجعل وتيرة التسويق التجاري لـ CPO تزداد بسرعة.

أشارت شركة Western Securities إلى أن منصة التغليف COUPE التابعة لـ TSMC تتحول إلى القاعدة الأساسية الحاسمة لنظام CPO بشكل منهجي. ولتحقيق نضج سلسلة صناعة CPO، يلزم التعاون في التصميم المتكامل بين النظام الكامل مثل الليزر/المُصدرات الليزرية وPIC والاقتران/التوصيل والحرارة/التبريد والتغليف. ويُتوقع أن تظل الحلول القابلة للفصل وLPO وNPO وغيرها من مسارات التقنيات، قبل أن يصبح CPO الخيار الرئيسي، خيارات عملية لتلبية الطلبات بشكل أفضل ولتطبيق أسرع.

ووفقاً لتقرير بحثي حديث من شركة Guangfa Securities، فإن CPO بوصفه الجيل التالي من وحدات الوحدات الضوئية (optical modules)، ومع ارتفاع متطلبات كفاءة نقل البيانات في الربط بين خوادم AI، فإن الاتجاه الصناعي يتم تعزيزّه أكثر. وتقوم الشركات الرائدة عالمياً باستكشاف مسارات التقنية والتطبيقات ذات الصلة بشكل نشط. وتوصى بالتركيز على الشركات التي تقوم بتوزيع/ترتيب (layout) CPO في مجال التغليف والفحص والمعدات الرئيسية الأخرى.

من المتوقع أن ترتفع أرباح 11 سهماً مفاهيمياً حتى تتضاعف

تظهر لوحة الأسهم/القطاع المفاهيمي لدى Dongfang Fortune أن سوق A-shares حالياً يضم أكثر من 40 سهماً مرتبطة بمفهوم CPO، بإجمالي قيمة سوقية يتجاوز 3.4 تريليون يوان. وتتقدم الشركات مثل M&Auhui Xuchuang وXin Yisheng وLuxshare Precision وTianfu Communications من حيث الحجم. كما أن القيمة السوقية لـ Hengtong Optic وZhongtian Technology وHuagong Technology أيضاً تتجاوز تريليون يوان.

ومنذ بداية هذا العام، سجلت أكثر من 70% من أسهم مفهوم CPO ارتفاعاً في سعر السهم. فقد تضاعفت أسعار أسهم Hengtong Optic وJuguang Technology وZhilifang وغيرها بالفعل. كما أن الفترات/نطاقات الارتفاع لأسهم مثل Huilv Ecology وRobotech وZhongtian Technology وTianfu Communications تكون أيضاً جميعها أعلى من 50%.

ومن منظور الأموال، تُظهر بيانات Dongfang Fortune Choice أن الأسبوع الأخير شهد إضافة/شراء أسهم CPO باستخدام أموال رافعة مالية لدى 14 سهماً من أسهم مفهوم CPO. فقد حصلت Tianfu Communications على أكبر تجمع/مشتريات بقيمة 6.76 مليار يوان من المستثمرين الذين يستخدمون التمويل بالاقتراض (financing clients). كما حصلت شركات مثل Fotherg Communication وHengtong Optic وZhongtian Technology على صافي مشتريات تمويلية تزيد عن 2 مليار يوان. وتراوحت صافي قيمة مشتريات التمويل (financing net buy) لدى Yongding Shares وGuangxun Technology وJeput International وTianTong Shares بين 0.96 مليار يوان و1.45 مليار يوان.

بالنسبة لإمكانات النمو المستقبلية، ووفقاً لتوقعات مؤسسات، وطبقاً لتوقعات من جهتين أو أكثر، يُتوقع أن يحقق ما يصل إلى 11 سهماً من أسهم مفهوم CPO نمواً يتضاعف في الأرباح هذا العام. ومن بينها، تتوقع المؤسسات أن تحقق Cambridge Technology زيادة كبيرة في صافي الربح هذا العام بأكثر من 4 مرات مقارنة بالعام السابق. ومن المتوقع أن تحقق Juguang Technology زيادة في صافي الربح تتجاوز 340%. كما أن توقعات زيادة صافي الربح لكل من DeKeli وAerospace Electric وVoge Optics وRobotech تتراوح جميعها بين 1.7 مرة و2.4 مرة.

（المصدر: مركز أبحاث Dongfang Fortune）