خطة سدود الثلاثة للمياه تجهز لنقل ملكية شركتين فرعيتين قبل الإعلان، وكلاهما يخص أصول صناعة المنغنيز

2 أبريل، أعلنت شركة Three Gorges Water Conservancy (SH600116، سعر السهم 6.55 ريال، القيمة السوقية 125.25 مليار ريال) عن إصدار إعلان، إذ تعتزم شركة Chongqing Wujiang Industrial (Group) Co., Ltd. (ويُشار إليها فيما بعد بـ “Wujiang Industrial”)، وهي شركة تابعة مملوكة بالكامل للشركة، القيام بإدراج مسبق غير مُلزم لبيع حصتها البالغة 67% في شركة Guizhou Wuling Manganese Industry Co., Ltd. (ويُشار إليها فيما بعد بـ “Wuling Manganese Industry”)، وهي شركة تابعة مملوكة بالكامل لها، وذلك في منصة Chongqing Joint Property Rights Exchange.

في العام الماضي، بلغ صافي ربح Wuling Manganese Industry 1489.84 مليون ريال، بينما بلغ صافي ربحها خلال أول شهرين من هذا العام 3064.63 مليون ريال.

صافي ربح Wuling Manganese Industry خلال أول شهرين من هذا العام يساوي أكثر من ضعفي صافي ربحها في العام الماضي

ووفقًا لما ورد في الإعلان، فقد تمت مراجعة واعتماد أمر نقل الحصة المسبق غير المُلزم من قبل اجتماع مجلس الإدارة، دون الحاجة لعرضه على اجتماع الجمعية العامة للمساهمين. وأكد الإعلان أنه لم يتم تحديد البنود الأساسية مثل الطرف المتعامل الحالي وسعر الصفقة وطريقة السداد. وتشير هذه المرة إلى أن الإدراج المسبق غير المُلزم يهدف فقط إلى الإفصاح عن المعلومات وطلب الجهات الراغبة في التملك، ولا يُشكل فعلًا من أفعال إبرام الصفقة.

ومن زاوية موضوع الصفقة، تأسست Wuling Manganese Industry في يناير 2011، برأس مال مسجل قدره 2.94 مليار ريال، وتغطي نطاق أعمالها إنتاج وبيع المنغنيز المعدني المُحلَّل كهربائيًا، وتوليد الطاقة، ونقل الطاقة، والأعمال المتعلقة بالتزويد (والتوزيع) بالكهرباء، وخدمات تقنيات تخزين الطاقة، والبحث والتطوير في التقنيات الخاصة بالطاقة الناشئة، وغيرها.

وبحسب بيانات مالية غير مُدققة، وحتى 31 ديسمبر 2025، بلغ إجمالي أصول Wuling Manganese Industry 6.95 مليار ريال، وإجمالي الخصوم 3.48 مليار ريال، وحقوق الملكية 3.46 مليار ريال. وبلغت إيرادات التشغيل خلال كامل عام 2025 مبلغ 7.20 مليار ريال، وبلغ صافي الربح 1489.84 مليون ريال.

وحتى 28 فبراير 2026، ارتفع إجمالي الأصول إلى 7.11 مليار ريال، بينما انخفض إجمالي الخصوم إلى 3.34 مليار ريال، وارتفعت حقوق الملكية إلى 3.77 مليار ريال. وفي الفترة من يناير إلى فبراير 2026، حققت Wuling Manganese Industry إيرادات تشغيل بلغت 1.92 مليار ريال، ووصل صافي الربح إلى 3064.63 مليون ريال.

إن صافي الربح خلال أول شهرين من عام 2026 لدى Wuling Manganese Industry، يساوي بالفعل أكثر من ضعفي صافي ربحها في عام 2025 كاملًا، ما يُظهر اتجاهًا جيدًا لتحسن الأداء التشغيلي.

إدراج مسبق غير مُلزم في الوقت نفسه لأصول Wuling Manganese Industry في المنبع

ومن تحليل بنية الأعمال، تُعد Wuling Manganese Industry شركة تُنتج المنغنيز المعدني المُحلَّل كهربائيًا، ويترتبط وضعها التشغيلي ارتباطًا وثيقًا بعوامل مثل أسعار موارد خام المنغنيز والطلب في المصب والسياسات البيئية وغيرها. و في السنوات الأخيرة، ومع التطور السريع لصناعة الطاقة الجديدة، يُعد المنغنيز أحد المكونات المهمة لمواد البطاريات، وقد شهدت السوق نموًا في الطلب، ما قد يوفر شروطًا مواتية لتحسن أداء Wuling Manganese Industry في الأجل القريب.

وقد أوضحت Three Gorges Water Conservancy في الإعلان بشكل صريح أن إدراج نقل حقوق الملكية المسبق غير المُلزم يتوافق مع اللوائح الخاصة بالإشراف على الأصول المملوكة للدولة ومتطلبات التطور الاستراتيجي للشركة، وهو ما يساهم في تركيز الشركة بشكل أكبر على أعمالها الرئيسية ومسؤوليتها الأساسية، وتعزيز قدرات تطوير وتشغيل صناعتها الأساسية، واستقرار أداء الشركة التشغيلي. وأكدت الشركة أنه وبالنظر إلى أن أعمال التقييم لا تزال جارية حاليًا، فإنه يتعذر الحكم مؤقتًا على أثر هذه الصفقة على الوضع المالي للشركة خلال هذا العام.

ومن اللافت للنظر أنه في اجتماع مجلس الإدارة المُعقَد في نفس اليوم، قام مجلس إدارة Three Gorges Water Conservancy أيضًا بمراجعة واعتماد بند آخر لإدارة الأصول وتداولها—وهو إدراج نقل السيطرة في الشركة التابعة المملوكة من Wujiang Industrial، Guizhou Wuling Mining Co., Ltd. (ويُشار إليها فيما بعد بـ “Wuling Mining”)، وكذلك حقوق الديون ذات الصلة، وذلك إدراجًا مسبقًا غير مُلزم. وتُعد Wuling Mining شركة منبع بالنسبة لـ Wuling Manganese Industry، وتعمل بشكل أساسي في استخراج ومعالجة وبيع خامات المنغنيز، إلا أن وضعها التشغيلي نسبيًا ضعيف.

وبحلول نهاية عام 2025، بلغت حقوق ملكية Wuling Mining -1.31 مليار ريال؛ وخلال كامل عام 2025، بلغ دخل الشركة من المبيعات 7138.93 مليون ريال، وبلغ صافي الربح -3902.39 مليون ريال.

وبحلول 28 فبراير 2026، بلغت حقوق ملكية Wuling Mining -1.34 مليار ريال، وبلغت إيرادات المبيعات خلال أول شهرين من 2026 مبلغ 1081.32 مليون ريال، وكان صافي الخسارة 305.73 مليون ريال.

وبالنسبة للمستثمرين، فإن ما ينبغي الانتباه إليه هو التقدم اللاحق لعملية نقل الإدراج المسبق غير المُلزم. ووفقًا للإعلان، قبل إجراء النقل الرسمي، ستقوم الشركة بتنفيذ إجراءات المراجعة المناسبة استنادًا إلى نتائج التقييم النهائية. ولا يزال وجود عدم يقين قائمًا بشأن تحقق الصفقة فعليًا في النهاية. كما أشارت الشركة بوضوح إلى أن هذا الأمر لا يمثل سوى إفصاحًا عن المعلومات، وأن النتيجة النهائية ستعتمد على موافقة الجهات المختصة. وعليه، ينبغي على المستثمرين متابعة التطورات اللاحقة ومخاطر عدم اليقين المحتملة.

إخلاء المسؤولية: إن محتوى هذه المقالة والبيانات الواردة فيها تُعدّ لأغراض مرجعية فقط ولا تشكل توصية استثمارية. قبل اتخاذ أي إجراء، يرجى التحقق منها. وبناءً على ذلك، تتحمل مسؤولية المخاطر بالكامل عند اتخاذ القرار.

جريدة الاقتصاد اليومية