سي تي سيان تيو: نتوقع قيمة استثمار جيدة في قطاع معدات الليثيوم والبطاريات الصلبة

وأشار تقرير أبحاث شركة Citic Guojian إلى أن ارتفاع أسعار النفط يدفع تسارع الاتجاه العالمي نحو الكهربة، وأن الارتفاع في قطاع بطاريات الليثيوم ذات التوقعات الجيدة يعزز الطلب على المعدات. ومع تصعيد الأوضاع في الشرق الأوسط وتعطل الملاحة في مضيق هرمز، فإن النزاع الجيوسياسي قد يؤدي إلى استمرار أسعار الطاقة الدولية، التي يمثّل النفط الخام جزءًا منها، في مستوى مرتفع لفترة طويلة. تستفيد بطاريات الليثيوم، باعتبارها وسيلة طاقة ناشئة ووسيلة للتخزين، بشكل واضح. تسارع وتيرة توسع الشركات الرائدة في مجال البطاريات، حيث عادت بسرعة إلى النشاط أوامر المعدات الأساسية لبطاريات الليثيوم مثل اللصق المتكرر والطلاء والـ formation، وفي الوقت نفسه تسارع إنشاء خطوط التجارب الأولية لبطاريات الحالة الصلبة، ودخلت مرحلة المكثف مناقصات المعدات والتسليم. في الوقت الراهن، تكون منطق قيادة الطلب في هذا القطاع واضحًا؛ إذ يؤدي ارتفاع أسعار النفط إلى تزامن إيجابي مع ارتفاع حدة التوقعات في الطلب لدى المصبّ، لذا نواصل النظر بتفاؤل إلى القيمة التخصيصية لقطاع معدات بطاريات الليثيوم وقطاع بطاريات الحالة الصلبة.

النص الكامل كما يلي

تسلا تمهّد لـ Optimus V3، ومعدات AIDC تستفيد بشكل مستمر من نقص الكهرباء في أمريكا الشمالية

الروبوتات ذات الهيكل الشبيه بالإنسان: واصلت تسلا إصدار فيديو ترويجياً لـ Optimus V3، وتدريجيًا يدخل القطاع نطاق التخصيص. أصدرت تسلا فيديو، وذكرت في التسمية أن Optimus ستكون أعظم منتج على الإطلاق، وأن Optimus تولي الاهتمام نفسه للتصميم والتصنيع. ويكون الهدف الحالي هو تحقيق الإنتاج على نطاق واسع في أقرب وقت ممكن. ما يزال Optimus V3 في مرحلة التمهيد المتواصل، وتستحق الإصدارات اللاحقة للمنتج، والتقدم نحو الإنتاج الضخم، الاهتمام بشكل خاص. يتم أيضاً متابعة استمرار طرح الشركات المحلية للروبوتات مثل Unitree Technology في الاكتتابات العامة، حيث تتميز القيمة الكمية لمنتجات الهيكل بنفسها بأنها مرتفعة وقريبة من العملاء النهائيين، كما أن مكانتها في سلسلة الصناعة بارزة، وتبرز قوة العلامة التجارية، ومن المتوقع أن تعيد الشركات المصنعة للهيكل تقييم القيمة السوقية، ويُنصح بالتركيز على سلسلة التوريد ذات الصلة. في الوقت الحالي، يدخل قطاع الروبوتات تدريجيًا نطاق التخصيص، ويترقب كل من اكتتاب Unitree وV3 من تسلا الفرصة مع تراكم الزخم قبل الانطلاق.

معدات توليد AIDC: لا يزال نقص الكهرباء هو الخط الرئيسي طوال العام، ونحن واثقون من صناعة التوربينات الغازية (محركات الاحتراق) وسلسلةها. وفقاً لحساباتنا، ستتجاوز احتياجات العالم من التوربينات الغازية 120GW في عام 2028، ومن المتوقع أن يكون إجمالي المعروض العالمي من التوربينات الغازية حوالي 90GW، ما يعني أن الفجوة ستستمر في الاتساع، لذا نواصل التفاؤل بشأن سلسلة توريد التوربينات الغازية وكذلك اتجاهات مثل تحويل السفن إلى توليد بالطاقة الغازية.

الآلات الهندسية: نتوقع أن يتعافى بيع حفارات (الـ“excavators”) المحلية في شهر مارس مقارنةً بالعام السابق، مع نمو سنوي؛ بينما سيظل التصدير محافظاً على نمو مرتفع. في الفترة من يناير إلى فبراير 2026، تم بيع 35934 حفارة حفر، بزيادة قدرها 13.1% على أساس سنوي. ومن ذلك: بلغت المبيعات المحلية 15478 وحدة، بانخفاض قدره 9.19% على أساس سنوي؛ بينما بلغت الصادرات 20456 وحدة، بزيادة قدرها 38.8%. ظهرت في السوق المحلية مستويات انخفاض منخفضة على أساس سنوي، لكن أداء الصادرات كان قوياً؛ إذ تُعد الأسواق الخارجية قطاع مساهمة رئيسية لتحقيق الأرباح. وبالنظر إلى تأثيرات فروق أسعار الصرف، ما يزال إجمالاً لدينا تفاؤل بشأن أداء شركات المصانع الرئيسية في الربع الأول. نتوقع أن يتمكن السوق المحلي في 2026 من تحقيق نمو يزيد على 10%، وأن يحقق التصدير نمواً يزيد على 15%، وأن يستمر تلاقي الطلب المحلي والطلب الخارجي في الاتجاه الصاعد.

معدات أشباه الموصلات: انتهى معرض SEMICON بنجاح. وقد لاحظنا ما يلي: (1) في هذا المعرض، كانت أعداد جمهور من كوريا الجنوبية واليابان أعلى بوضوح من السنوات السابقة؛ وتظهر بوادر أولى لتصدير المعدات؛ مع التأكيد على أن الشركات التي تملك حقوق ملكية فكرية مستقلة لديها فرصة أن تحقق أولاً توسعاً واسع النطاق في مجال التصدير؛ (2) قامت شركات معدات المعدات الأساسية بإطلاق منتجات جديدة بمزيد من التركيز على التوسع العمودي، مع التأكيد على التقدم في العمليات المتقدمة؛ (3) الشركات التي كانت تحظى باهتمام مرتفع العام الماضي مثل XinKailai لم تحضر المعرض؛ حيث شاركت الشركات التابعة لها مثل 万里眼 و启云方، وأطلقت إشارات مثل أجهزة تحليل الإشارات الطيفية ومعلومات… وبرامج EDA وغيرها. (4) مقارنة بدرجة التفاؤل/الازدهار، فقد حققت أوامر ومداخيل معدات ما بعد المراحل (الـ back-end) نمواً مرتفعاً. بشكل عام، ما زلنا ثابتين في التفاؤل بشأن فرص الاستثمار في القطاع. بالنسبة لتوسع الإنفاق في المصب، نتوقع أن تظل نفقات رأس المال لدى مصانع fab في 2026 في اتجاه صعودي، ومن بينها تكون الثقة الأعلى في جانب الذاكرة (memory)، بينما يمكن أن تستمر صناعة المنطق المتقدم في الحفاظ على أداء قوي. وبالنسبة لنسبة التوطين (الاستبدال بالمعدات المحلية)، فإن المصب يقوم بشكل عام بتسريع عملية التحقق وإدخال المعدات المحلية، ويُتوقع أن تتسارع عملية التوطين لمكونات رئيسية، ولا سيما المكونات من فئة الوحدات (modular/مجموعات الوحدات). ككل، فإن الأساسيات العامة للقطاع تميل إلى التحسن. ويجب أن تولي هذه الجولة اهتماماً أكبر لـ “إزالة الطابع الياباني-اليزديكي” (去日化).

معدات بطاريات الليثيوم: يدفع ارتفاع أسعار النفط تسارع الاتجاه العالمي نحو الكهربة، ويؤدي ارتفاع التوقعات/الانشغال المرتفع في بطاريات الليثيوم إلى زيادة الطلب على المعدات. ومع تصعيد الأوضاع في الشرق الأوسط وتعطل الملاحة في مضيق هرمز، يؤدي النزاع الجيوسياسي إلى احتمال أن تظل أسعار الطاقة الدولية، التي يُمثّلها النفط الخام، عند مستويات مرتفعة لفترة طويلة. تستفيد بطاريات الليثيوم، باعتبارها وسيلة طاقة ناشئة ووسيلة للتخزين، بشكل واضح. تسرع وتيرة توسع الشركات الرائدة في مجال البطاريات، وعادت بسرعة أوامر معدات بطاريات الليثيوم الأساسية مثل التقليب/التراص (叠片) والطلاء (涂布) والـ formation (化成) إلى وتيرة التحسن، وتسارع بالتوازي بناء خطوط التجارب الأولية لبطاريات الحالة الصلبة. كما دخلت مرحلة مكثفة مناقصات المعدات والتسليم من طرف قطاع المعدات. في الوقت الحالي، تكون منطق قيادة الطلب في هذا القطاع واضحاً؛ إذ يؤدي ارتفاع أسعار النفط إلى تزامن إيجابي مع ارتفاع توقعات الجودة لدى المصبّ، لذا نواصل النظر بتفاؤل إلى قيمة تخصيص قطاع معدات بطاريات الليثيوم وقطاع بطاريات الحالة الصلبة.

تنبيه بشأن المخاطر: مخاطر تقلبات الاقتصاد الكلي في الداخل، ومخاطر تقلبات السوق الخارجية، ومخاطر عدم تحقق توقعات توسع الإنفاق لدى المصبّ.

（المصدر: تشايسيـا）