ثنائي أكسيد التيتانيوم يشهد “ثلاثة ارتفاعات متتالية” في مارس: اختراق الصناعة وإعادة تشكيل البنية بدفع من ضغوط التكاليف

في شهر مارس، شهد سوق ثاني أكسيد التيتانيوم المحلي في الصين عاصفة نادرة من رفع الأسعار: قامت شركة لونغ باي القابضة المحدودة (Longi) بإصدار ثلاث رسائل متتالية لرفع الأسعار في 2 مارس و16 مارس و24 مارس على التوالي، بإجمالي رفع أسعار منتجات ثاني أكسيد التيتانيوم داخل الصين بمقدار 2000 يوان/طن. وقد بلغ ارتفاع الشهر الواحد أعلى مستوى في السنوات الأخيرة. وبفضل تأثير الشركات الرائدة، قام أكثر من 20 شركة منتجة لثاني أكسيد التيتانيوم داخل الصين باللحاق بسرعة بركب رفع الأسعار، وتكوّن في السوق نمط “رفع متتالٍ لثلاث مرات” من إعلان جماعي عن رفع الأسعار. هذه العاصفة من رفع الأسعار التي اجتاحت سوق ثاني أكسيد التيتانيوم، من حيث الشكل، هي سلوك سوقي تقوم فيه الشركات بتعديل أسعار منتجاتها بشكل استباقي؛ أما من حيث الجوهر، فهي انفلاتٌ قسري تحت ارتفاع مستمر في تكاليف الموردين من المنبع، كما أنها تعكس أكثر التعديلات البنيوية التي حدثت بعد أن تحمل قطاع ثاني أكسيد التيتانيوم المحلي ضغوطًا طويلة الأمد.

ارتفاع التكاليف كمدٍّ متدفق

رفع الأسعار أمرٌ لا مفر منه

إن ارتفاع أسعار المواد الخام في المنبع هو الدافع المباشر لرفع الأسعار “ثلاث مرات متتالية” في ثاني أكسيد التيتانيوم. إن سلوك شركات ثاني أكسيد التيتانيوم في رفع الأسعار، من حيث الجوهر، هو إجراء اضطراري تحت ارتفاع التكاليف بشكل كبير، بل هو أيضًا معركة للبقاء يدافع فيها الجميع عن أنفسهم: “إذا لم نرفع الأسعار سنخسر”.

في عملية إنتاج ثاني أكسيد التيتانيوم، تُعد حمض الكبريتيك مادة خام أساسية لا غنى عنها، وحجم الاستهلاك كبير ويرتبط مباشرة بتكلفة المنتج. ووفقًا لتقديرات من داخل القطاع، يلزم إنتاج كل طن من ثاني أكسيد التيتانيوم قرابة 3 أطنان إلى 4 أطنان من حمض الكبريتيك. إن أي تغير في سعر حمض الكبريتيك سيُنقل مباشرة إلى جانب تكاليف إنتاج ثاني أكسيد التيتانيوم. إذا ارتفع سعر حمض الكبريتيك بمقدار 500 يوان/طن، فإن تكلفة ثاني أكسيد التيتانيوم سترتفع بمقدار 1500 يوان إلى 2000 يوان/طن. وبالنسبة إلى شركات ثاني أكسيد التيتانيوم التي كانت أصلًا على حافة الخسارة، فإن هذه الزيادة في التكلفة لا تُعد سوى صبّ الزيت على النار. في شهر مارس، أدى الارتفاع الكبير في سعر حمض الكبريتيك إلى اختراق كامل لحد التكاليف الأدنى لشركات ثاني أكسيد التيتانيوم، ليصبح السبب المباشر الذي دفع إلى رفع أسعار ثاني أكسيد التيتانيوم.

ترتبط أسباب ارتفاع سعر حمض الكبريتيك بارتفاع كبير في سعر المادة الخام من المنبع، ألا وهو الكبريت الأصفر، ما شكّل سلسلة نقل للتكاليف على النحو التالي: “ارتفع سعر الكبريت الأصفر → ارتفع سعر حمض الكبريتيك → ارتفع سعر ثاني أكسيد التيتانيوم”. ووفقًا لبيانات منصات السلع واسعة النطاق مثل Shengyishe (生意社)، حتى 31 مارس، بلغ السعر الإرشادي المحلي للكبريت الأصفر 5726.67 يوان/طن، مرتفعًا بنسبة 46.46% مقارنة بسعر 3910 يوان/طن في بداية مارس. إن شدة الارتفاع وسرعته كانتا أكبر من توقعات السوق. منذ عام 2026، فإن الارتفاع المستمر في سعر الكبريت الأصفر لم يكن أمرًا عارضًا، بل دفعته معًا عدة عوامل متعددة، منها تضييق الإمدادات نتيجة صراعات جيوسياسية، وتركز الطلب على موسم الربيع (الزراعة الربيعية) في وقت واحد، وتزايد تكاليف الاستيراد.

انتقل ارتفاع سعر الكبريت الأصفر بسرعة إلى المصب، ما أدى مباشرة إلى ارتفاع كبير في سعر حمض الكبريتيك. وبحسب بيانات Shengyishe، حتى 31 مارس، بلغ السعر الإرشادي المحلي لحمض الكبريتيك 1580 يوان/طن، مرتفعًا بنسبة 49.41% مقارنة بسعر 1057.5 يوان/طن في بداية مارس.

لذلك، تحت ضغط الارتفاع المتزامن والحاد لأسعار المواد الخام مثل الكبريت الأصفر وحمض الكبريتيك، ارتفعت تكاليف إنتاج شركات ثاني أكسيد التيتانيوم بسرعة، وبلغ الدافع الداخلي لرفع الأسعار مستوى غير مسبوق. وأصبح رفع الأسعار هو الخيار الوحيد للشركات للحفاظ على الإنتاج العادي وتخفيف ضغط التكاليف. وحتى 31 مارس، كانت أسعار الخروج من المصنع، شاملاً الضريبة، لأنواع ثاني أكسيد التيتانيوم المختلفة في الصين كالتالي: النوع الروتِيل بطريقة حمض الكبريتيك 14.8k元~15.8k元/طن، والنوع الروتِيل الشُّعاعي 14k元~14.3k元/طن، والنوع الروتِيل بطريقة الكلورة 15k元~17.5k元/طن.

ضغوط طويلة الأمد على القطاع

الخسائر تدفع إلى رفع الأسعار

إن الرفع الكثيف للأسعار من جانب شركات ثاني أكسيد التيتانيوم لا يعني تعافيًا حقيقيًا في الطلب، بل لأن قطاع ثاني أكسيد التيتانيوم ظل لفترة طويلة على حافة الخسارة، وتزايد ضغط التشغيل باستمرار، ما أجبر الشركات على رفع الأسعار جماعيًا بحثًا عن مخرج للبقاء.

في عام 2025، كان أداء قطاع ثاني أكسيد التيتانيوم المحلي منخفضًا بشكل عام، إذ تأرجحت أسعار السوق وهبطت، وواجهت الشركات عمومًا مأزق “انخفاض مزدوج” في الإيرادات والأرباح، كما دخلت بعض الشركات في حالة خسارة. في 24 مارس، كشفت شركة أنمو دا تيتانيوم المحدودة (Anhui An’nada) وهي من الشركات العريقة لثاني أكسيد التيتانيوم داخل الصين، عن تقريرها لعام 2025، حيث حققت الشركة إيرادات تشغيلية قدرها 14.8k يوان، بانخفاض بنسبة 10.4% على أساس سنوي؛ وصافي ربح العائدة إلى المساهمين كان خسارة قدرها 15.8k يوان، بانخفاض بنسبة 922.5% على أساس سنوي. وأصدرت شركة غوانغدونغ هوييون تيتانيوم المحدودة (Guangdong Huiyun Titanium Co., Ltd.) توقعًا للأداء يشير إلى أنه من المتوقع أن تبلغ خسارة صافي الربح العائد إلى المساهمين في عام 2025 ما بين 14k يوان و14.3k يوان. وتوقعت شركة جينبو تيتانيوم القابضة المحدودة (Jinpu Titanium Co., Ltd.) أن تبلغ خسارة صافي الربح العائد إلى المساهمين في عام 2025 ما بين 15k يوان و17.5k يوان.

إن الجذر الكامن وراء ضغوط تشغيل شركات ثاني أكسيد التيتانيوم يكمن في وضع “ضغط متبادل” من جهتي التكاليف والأسعار. في عام 2025، استمرت أسعار ثاني أكسيد التيتانيوم المحلية في التأرجح والهبوط. ووفقًا لبيانات “تشانغتشو إنزيروي (卓创资讯)”، في النصف الأول من عام 2025، بلغ متوسط سعر السوق لثاني أكسيد التيتانيوم في الصين 14.43k元/طن، بانخفاض بنسبة 11% مقارنة بالفترة نفسها من عام 2024. ومن بين ذلك، شهدت أسعار ثاني أكسيد التيتانيوم من نوع الروتِيل في الربع الثاني هبوطًا سريعًا من 15.5k元/طن إلى 13.7k元/طن. وفي نهاية ديسمبر 2025، كان نطاق عروض الأسعار لخروج المصنع، شاملاً الضريبة، لثاني أكسيد التيتانيوم من نوع الروتِيل داخل الصين 12.4k元~13.6k元/طن، بينما كان نطاق عروض النوع الرِيوتِيل 11.8k元~12.2k元/طن، وكلاهما يقع ضمن مستويات أسعار منخفضة في السنوات الأخيرة. وفي الوقت نفسه، استمرت أسعار المواد الخام في المنبع بالتذبذب؛ فقد ارتفعت تتابعيًا أسعار المواد الأساسية مثل رمل/مركزات التيتانيوم (ilmenite) وكذا حمض الكبريتيك وغيرها، ما أدى إلى مزيد من الضغط على مساحة أرباح الشركات. ووفقًا لبيانات “تشانغتشو إنزيروي”، من 2024 إلى 2026، تدهورت أوضاع ربحية شركات ثاني أكسيد التيتانيوم المحلية بشكل مستمر. وبعد الربع الثالث 2025، دخلت الشركات تباعًا في حالة خسارة. وفي الربع الرابع، تفاقمت الخسائر أكثر، ووصلت خسارة الوحدة لكل طن إلى نحو 1800 يوان. وفي الربع الأول 2026 (حتى 25 مارس)، اتسعت الخسائر في القطاع أكثر، وارتفعت خسارة الوحدة لكل طن إلى 2300 يوان/طن.

وعلى الرغم من أن أسعار ثاني أكسيد التيتانيوم في شهر مارس حققت “رفعًا متتالياً ثلاث مرات”، بإجمالي ارتفاع قدره 2000 يوان/طن، إلا أن هذا الارتفاع لم يستطع تعويض ضغط الارتفاع على جانب التكاليف بالكامل. ووفقًا لتقديرات القطاع، فإن ارتفاع سعر الكبريت الأصفر وحده منح شركات ثاني أكسيد التيتانيوم زيادة تكاليف تفوق 1800 يوان/طن. وبالنسبة لإجمالي الزيادة الناتجة عن ثلاث مرات رفع أسعار، فإنها بالكاد يمكنها تغطية جزء من زيادة التكلفة هذه، بينما تظل تحسين مساحة الأرباح محدودًا، وما زالت أغلب الشركات في حالة “ربح ضئيل جدًا” أو “تعادل”.

إن الخسائر التشغيلية المستمرة تدفع فعلًا من الجهة المعروضة (جانب التوريد) لقطاع ثاني أكسيد التيتانيوم إلى تسريع “تنظيف/تصفية” السوق. وفي هذا السياق، تزداد سرعة خطوات إعادة هيكلة القطاع (غسل السوق). وتُظهر إحصاءات صادرة عن التحالف الاستراتيجي للابتكار التقني لصناعة ثاني أكسيد التيتانيوم أنَّه في عام 2025، بلغ عدد الشركات في الصين التي يزيد إنتاجها الفعلي لثاني أكسيد التيتانيوم عن 100 ألف طن (أي 1.69B طن؟) 10 آلاف طن أو أكثر 18 شركة، وهو ما يزيد 3 شركات مقارنة بعام 2024. ومن بين الشركات المنتجة القائمة، أوقفت 9 شركات الإنتاج أو تم إغلاقها، كما تم إدخال إنتاج شركتين جديدتين (واحدة بطريقة حمض الهيدروكلوريك وواحدة بطريقة الكلورة). في 26 يناير، أعلنت مجموعة التنيو (United?), (特诺集团) قيامها بالإغلاق الدائم لمنشآت إنتاج ثاني أكسيد التيتانيوم الموجودة في مقاطعة فو تشو (Fuzhou) بمقاطعة جيانغشي بالصين. وتبلغ سعة هذه المنشأة 50k吨/سنة، وقد دخلت منذ أكتوبر 2025 في حالة توقف طويل عن التشغيل. وكانت أسباب الإغلاق في الأساس: ضعف الطلب المحلي، وتجاوز الطاقة الإنتاجية، واستمرار تراجع مستوى الأسعار. وفي اليوم ذاته، أعلنت شركة جينبو تيتانيوم القابضة المحدودة أنها أوقفت رسميًا إنتاج شركة “شويتشو تيتانيوم كيميكال” المملوكة بالكامل لها، ما أدى إلى تقليص إضافي في إمدادات القطاع. علاوة على ذلك، في عام 2025، بلغ إنتاج ثاني أكسيد التيتانيوم في الصين 472 مليون طن، بانخفاض قدره 4.7 مليون طن على أساس سنوي، أي بنسبة هبوط 1%. وهذه هي المرة الأولى التي يظهر فيها انخفاض في الإنتاج السنوي لثاني أكسيد التيتانيوم في الصين خلال أكثر من 20 عامًا، وهو ما يثبت كذلك تسريع عملية تنظيف جانب العرض في القطاع.

تفاؤلٌ حذر على المدى اللاحق

تزايد حدة التمايز داخل القطاع

وبالنسبة إلى المسار المستقبلي لسوق ثاني أكسيد التيتانيوم، يتبنى القطاع عمومًا موقفًا من “تفاؤل حذر”. ومن منظور قصير الأجل، فإن “الذهبية في مارس والفضية في أبريل” بوصفهما موسم الاستهلاك التقليدي المرتفع لقطاع ثاني أكسيد التيتانيوم، إلى جانب الدعم القوي من جانب التكاليف، من شأنه أن يجعل من المتوقع بقاء أسعار ثاني أكسيد التيتانيوم عند مستويات مرتفعة. حاليًا، تكون أسعار الكبريت الأصفر وحمض الكبريتيك عند مستويات مرتفعة، ومن غير المرجح أن ينخفضا بشكل حاد على المدى القصير، وستستمر ضغوط التكلفة على شركات ثاني أكسيد التيتانيوم.

وخلف التوقعات المتفائلة من القطاع، لا يزال توجد العديد من الشواغل. ومن بينها، تأتي لايقين الطلب في المقدمة باعتباره العامل الحاسم الذي يؤثر على اتجاه حركة الأسعار لاحقًا. ومع حلول الربع الثاني، سيبدأ قطاع ثاني أكسيد التيتانيوم بالتدريج في الدخول في موسمه التقليدي الأقل نشاطًا، وسيشهد الطلب من قطاعات الاستهلاك النهائية مثل الدهانات والبلاستيك تراجعًا. وسيتحدد ما إذا كانت هذه القطاعات يمكنها استيعاب رفع الأسعار الحالي بفعالية أم لا، وهو عامل جوهري يقرر ما إذا كانت أسعار ثاني أكسيد التيتانيوم ستستمر عند مستويات مرتفعة. وتجدر الإشارة إلى خطر محتمل: قد يؤدي رفع الأسعار المتواصل لثاني أكسيد التيتانيوم في شهر مارس إلى “استنزاف” جزء من الطلب في المنبع (الطلب من المصب). في الوقت الحالي، أكمل المصنعون في الأطراف النهائية والقنوات عبر الموزعين عمليات توريد مخزون على مراحل. ومع ذلك، وبسبب أن وتيرة ارتفاع تكاليف المنبع أسرع من وتيرة ارتفاع أسعار ثاني أكسيد التيتانيوم، فإن بعض شركات ثاني أكسيد التيتانيوم ما زالت تواجه ضغطًا كبيرًا على الأرباح.

وبناءً على ما سبق، فإن “الرفع المتتالي ثلاث مرات” لأسعار ثاني أكسيد التيتانيوم في شهر مارس ليس إشارة إلى تعافي القطاع، بل هو استجابة قسرية مدفوعة بالتكاليف؛ وهو أيضًا اختراقٌ استباقي تسعى فيه صناعة ثاني أكسيد التيتانيوم إلى البقاء بعد خسائر طويلة الأمد. وفي ظل استمرار المخاطر الجيوسياسية دون زوال، وبقاء دعم تكاليف المنبع قويًا، ستستمر على المدى القصير حالة تذبذب أسعار ثاني أكسيد التيتانيوم عند مستويات مرتفعة. لكن على المدى الطويل، ما زال يتعين على القطاع معالجة مشكلات جوهرية مثل ضعف الطلب، وتجاوز الطاقة الإنتاجية، والضغط على الأرباح. كذلك، فإن موجة رفع الأسعار هذه ستزيد من حدة التمايز داخل قطاع ثاني أكسيد التيتانيوم: إذ من المرجح أن تتمكن الشركات الرائدة، بفضل مزايا الحجم ومزايا التكلفة والتكنولوجيا، من العثور على فرصة للتنفس خلال موجة رفع الأسعار الحالية؛ أما الشركات الصغيرة والمتوسطة لثاني أكسيد التيتانيوم، ولأنها تفتقر إلى أثر الحجم ولا تمتلك قدرة قوية على ضبط التكاليف، فسيتم تضييق مساحة بقائها أكثر تحت ضغط مزدوج من ارتفاع التكاليف وضعف الطلب، ما سيؤدي إلى تسريع عملية إعادة هيكلة القطاع. وربما تمثل هذه نقطة التحول المهمة التي ينتقل بها قطاع ثاني أكسيد التيتانيوم في الصين من النمو العشوائي/الواسع إلى التطور عالي الجودة.

صحيفة المعادن غير الحديدية الصينية (中国有色金属报)

كمّ هائل من الأخبار، وتفسير دقيق، كل ذلك متاح عبر تطبيق Sina Finance (新浪财经APP)