تحت تقلبات السوق العالية: الاستثمار الأجنبي أكثر نشاطًا من المحلي｜دليل رؤى سلوك المستثمرين الصغير من كوتاى هوتونغ للاستثمار، الإصدار الرابع من مارس

（المصدر: مراقبة الاتجاهات الكبرى）

المؤلفون: فاو يي/غو ين هان/تيان كاي شوان

الرؤية الأساسية: حرارة تداول السوق في هذه الدورة تنخفض، بينما يرتفع على الهامش أثر جني الأرباح. ومن جانب التدفقات النقدية، تتدفق الأموال الأجنبية بشكل كبير إلى الداخل، بينما تخرج أموال التمويل بشكل طفيف؛ كما ينخفض على الهامش حجم الإصدار الجديد للصناديق العامة المائلة للأسهم، وتدخل الأموال الأجنبية إلى أسهم A والأسهم في هونغ كونغ.

الملخص

▶ حالة تسعير السوق: حرارة تداول السوق تنخفض، بينما يرتفع على الهامش أثر جني الأرباح. 1）معنويات السوق (تنخفض): تنخفض نسبة التداول المتداولة في هذه الدورة، وينخفض متوسط قيمة التداول اليومي لكامل سوق A إلى 2.1 تريليون؛ ويرتفع عدد إيقافات التداول بالحد الأعلى اليومية إلى 81.6، ويبلغ أكبر عدد حلقات متتالية عند 5.5 جلسات، وترتفع نسبة إغلاق الأوامر إلى 75.4%، وعدد الشركات المدرجة في قائمة “لوهوجبانغ” هو 51 شركة؛ 2）أثر جني الأرباح (يرتفع): ترتفع نسبة ارتفاع الأسهم الفردية في هذه الدورة إلى 40.7%، ويرتفع الوسيط لعوائد الأسهم في كامل سوق A على أساس أسبوعي إلى -0.8%؛ 3）تركيز التداول: ينخفض تركيز التداول في الصناعات على المستوى الأولي، بينما يرتفع تركيز التداول في الصناعات على المستوى الثانوي. في هذه الدورة توجد 7 صناعات يكون فيها مستوى نسبة التداول المئوية التاريخية عند 90% أو أكثر، ولا توجد صناعات تكون فيها نسبة التداول عند 99% أو أكثر.

▶ تدفقات رأس المال في أسهم A: تتدفق الأموال الأجنبية في هذه الدورة إلى الداخل بشكل كبير، بينما تخرج أموال التمويل إلى الخارج بشكل طفيف. 1）الصناديق العامة: ينخفض الحجم الجديد لتأسيس الصناديق المائلة للأسهم في هذه الدورة إلى 21k، وتنخفض إجمالاً حصة الأسهم للصناديق العامة؛ 2）الصناديق الخاصة: ينخفض مؤشر ثقة الصناديق الخاصة في مارس بمقدار 0.1% مقارنة بالشهر السابق (فبراير)، وترتفع الحصة على الهامش مقارنة بالفترة السابقة (حتى 3/6)؛ 3）الأموال الأجنبية: تدخل 6.7 مليار دولار أمريكي (حتى 3/25)، وينخفض معدل حصة صفقات أموال الشمال في تداول الأسهم (MA5) إلى 38.7%؛ 4）رأس المال من الشركات/القطاعات الصناعية: تبلغ قيمة جمع الطرح الأولي للاكتتاب العام (IPO) في هذه الدورة 670M يوان، ويبلغ حجم الاكتتابات المخصصة (التعزيز) 4.58B يوان، ويبلغ حجم فكّ القيد للأسهم المقيدة للمرحلة الأولى في المستقبل 10.38B يوان؛ 5）صناديق ETF: استمرار خروج الأموال السلبية، حيث خرجت هذه الدورة 1.48B يوان، وارتفعت حصة التداول السلبية على أساس ربع سنوي إلى 8.3%، وانخفض تركيز التداول في القطاعات CR5 مقارنة بالدورة السابقة؛ 6）التمويل: ارتفع مبلغ البيع الصافي في هذه الدورة إلى 720M يوان، وانخفضت حصة قيمة التداول إلى 8.9%؛ 7）الأفراد/صغار المستثمرين: تُظهر مؤشرات بديلة أن نشاط صغار المستثمرين ارتفع على الهامش في هذه الدورة.

▶ توزيع القطاعات في أسهم A: تتدفق أموال التمويل وأموال صناديق ETF معاً إلى معدات الطاقة. 1）الأموال الأجنبية: (حتى 3/25) تُظهر الصناعات على المستوى الأولي خروجاً عاماً، وتتقدم قائمة صافي التدفقات الخارجة في: الإلكترونيات (-3.33B دولار أمريكي) / معدات الطاقة (-2.76B دولار أمريكي)؛ 2）التمويل: (حتى 3/26) تتقدم قائمة صافي التدفقات الداخلة في: معدات الطاقة (+14.8 مليار يوان) / المرافق العامة (+7.2 مليار يوان)، وتتقدم قائمة صافي التدفقات الخارجة في: الإلكترونيات (-3.08B يوان) / الحوسبة ( -1.42B يوان)؛ 3）ETF: يتباين أداء الأموال السلبية بشكل واضح على مستوى القطاعات؛ حيث يتدفق الداخـل في معدات الطاقة (+30.8 مليار يوان) / المرافق العامة (+14.2 مليار يوان)، ويحدث صافي خروج في المعادن غير الحديدية (-4.96B يوان) / المواد الكيميائية الأساسية (-24.7 مليار يوان). وعلى مستوى الصناعات الثانوية، يتقدم صافي التدفق الداخـل في البطاريات والطاقة الكهربائية، بينما يتقدم صافي التدفق الخارجي في المعادن الصناعية وشبه الموصلات. تشمل صناديق ETF التي تمّت زيادتها (الزيادة في الحيازة) في هذه الدورة صناديق ETF للطاقة الجديدة للسبورة الناشئة، وETF لمؤشر شنتشن-شنهجين 300 وغيرها، وتأتي صناديق ETF للإنترنت في هونغ كونغ/ETF لمعدات الشبكات الكهربائية في مقدمة صافي الشراء؛ و تتقدم عمليات الاسترداد الصافي في NA500ETF وصناديق ETF للمعادن غير الحديدية؛ وتتقدم عمليات البيع الصافي بتمويل في صندوق ETF للسندات قصيرة الأجل (CIS) / صندوق ETF لهونغ سين؛ 4）أموال قائمة “لوهوجبانغ”: تسبق المرافق العامة، والبيئة/حماية البيئة، والإلكترونيات ضمن أفضل 3 قطاعات في قائمة “لوهوجبانغ”.

▶ تدفقات أسهم هونغ كونغ ورأس المال العالمي: تتدفق أموال “الشمال إلى الجنوب” إلى الداخل بشكل كبير، مع تدفق هامشي إضافي من رأس المال الأجنبي العالمي إلى السوق الصينية. في هذه الدورة أغلق مؤشر ناسداك متراجعاً بنسبة -3.2%، ومعظم الأسواق الرئيسية العالمية شهدت ارتفاعاً أقل وانخفاضاً أكثر، وتصدر مؤشر كوريا المركب قائمة الهبوط (-5.9%). ومن زاوية التدفقات النقدية: 1）أموال “الشمال إلى الجنوب”: ارتفع صافي المشتريات إلى 2.47B يوان، ليقع ضمن الشريحة 71% منذ عام 2022 (MA5)؛ 2）في هذه الدورة (حتى 3/25): صافي التدفقات النقدية للأسواق المتقدمة من الأموال النشطة/السلبية بلغ -9.08B/-166.9 دولار أمريكي، وصافي التدفقات النقدية للأسواق الناشئة من الأموال النشطة/السلبية بلغ -1.38B/146.0 مليار دولار أمريكي. ومن منظور الأموال الأجنبية فقط، فإن رأس المال الأجنبي يتدفق هامشياً إلى السوق الصينية عالمياً؛ وبالنسبة للصين (+13.8 مليار دولار أمريكي) فإن حجم التدفق كان في المقدمة. وبالنظر إلى التدفق الإجمالي العالمي الذي يشمل جميع الأموال المحلية داخل الدول، فإن اليابان/الصين حققتا تدفقات إلى الداخل في المقدمة، بينما تحولت تدفقات الولايات المتحدة من التدفق للداخل إلى التدفق للخارج. انخفض صافي الاشتراكات في الصناديق العالمية، وتصدرت عمليات صافي الاشتراك في صناديق المالية في سوق الأسهم الأمريكية.

▶ تنبيه بشأن المخاطر: توجد انحرافات في معيار جمع البيانات؛ وأخطاء في تقدير البيانات؛ وخطر انحراف البيانات التي تم الحصول عليها من مؤسسات طرف ثالث.

إخلاء المسؤولية

فريق استراتيجية غيتاي هوتونغ

كمّ هائل من المعلومات، وتفسير دقيق، متاح عبر تطبيق Sina Finance