اختفاء أموال بقيمة مليار يوان من شركة فرعية يثير تساؤلات حول حوكمة شركة Xilinpmen

تسجيل الدخول إلى تطبيق Sina Finance والبحث عن [الإفصاح عن المعلومات] لعرض مستويات التقييم

مراسل «China Jingji News» غو يانغ تشين وجو يينغ جينغ، تقرير من شنغهاي

تقول إنها «أول شركة للأسرة من حيث المراتب في الصين»؛ وهي شركة أثاث قديمة تتمتع بخبرة واسعة—شركة شي لين من لتكنولوجيا النوم الصحي المحدودة (المشار إليها فيما يلي باسم «شي لين من»، 603008.SH) وهي الآن متورطة في أزمة نقلٍ غير قانوني للأموال.

وفقًا لإعلان شي لين من، تم نقل 100 مليون يوان من أموال شركة شي تو للتكنولوجيا المحدودة (المشار إليها فيما يلي باسم «شي تو للتكنولوجيا») وهي شركة تابعة مملوكة بالكامل للشركة، بشكل غير قانوني بواسطة أفراد يستخدمون نفوذهم الوظيفي. ونتيجة لذلك، قامت شي لين من على وجه السرعة بتجميد الحسابات ذات الصلة بقيمة 900 مليون يوان. ويبلغ إجمالي الأموال محل القضية والتجميد نحو 1 مليار يوان، وهو ما يشكل 26.54% و42.69% على التوالي من صافي الأصول غير المتداولة للشركة في أحدث فترة تم تدقيقها، ومن النقدية والأموال النقدية.

كيف يمكن حل مشكلة تحويل أموال شركة شي تو للتكنولوجيا؟ قام مراسل «China Business News» بالاتصال بشركة شي لين من وإرسال خطاب مقابلة. في 31 مارس، ذكر موظف من قسم الأوراق المالية لدى شي لين من للمراسل: «في الوقت الحالي، تقوم جهات الشرطة بإجراء تحقيق داخل شركة شي لين من، ولا توجد معلومات واضحة إضافية بشأن قضية (شي تو للتكنولوجيا). إذا حدث أي تقدم فسوف ننشر الإعلان في المقام الأول».

في مساء 1 أبريل، نشرت شي لين من عدة إعلانات وكشفت أن لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية (CSRC) قامت في الوقت نفسه بفتح تحقيق بشأن الشركة والمتحكم الفعلي تشن آ يو. واعتمد مجلس الإدارة بأغلبية 6:0 مشروع رفع دعوى، مطالبًا بشكل عكسي بمبالغ تقارب 478 مليون يوان من المساهم المسيطر، ورفع الدعوى ضد المساهم المسيطر وتشن آ يو في المحكمة. وفي الوقت نفسه، تم تجميد جميع الأسهم التي يمتلكها تشن آ يو.

وإن موجة الصدمة الناجمة عن حادثة غامضة لنقل الأموال غير القانونية تتسع بسرعة، كما أن أسلوب الحوكمة المؤسسية في شي لين من يخضع أيضًا لمساءلة عميقة.

إجمالي الأموال محل القضية والتجميد نحو 1 مليار يوان

تُظهر الإعلانات أنه في الآونة الأخيرة اكتشفت شي لين من أن أموال حسابات مصرفية لشركة شي تو للتكنولوجيا تم تحويلها بشكل غير قانوني، وأن إجمالي الأموال المحولة بلغ 100 مليون يوان، وأن الأفراد ذوي الصلة يُشتبه في أنهم استخدموا نفوذهم الوظيفي لاقتراض/اقتطاع أموال الشركة بشكل غير قانوني. ولزيادة منع مخاطر سلامة الأموال وضمان سلامة أموال الشركة المدرجة، قدمت شي لين من في 26 مارس طلبًا إلى جهات الشرطة لبدء التحقيق وتحديد الإجراءات.

علم المراسل أن شي لين من قامت بتجميدٍ وقائي للحسابات المصرفية ذات الصلة التي قد تكون مشاركة، وتشمل أسماء الحسابات: شركة هانغتشو شي يوي لبيع الأثاث المحدودة وشركة شاوكسينغ شين شي لبيع الأثاث المحدودة، ويبلغ إجمالي مبلغ التجميد نحو 900 مليون يوان.

وتوضح شي لين من أن تجميد الحسابات المصرفية المذكورة هو تجميد وقائي قامت به شي لين من بشكل نشط لحماية سلامة الأموال، ولا توجد حالة لتجميد من طرف طرف ثالث. قد يسبب هذا الأمر تأثيرًا معينًا على الاستخدام السليم للأموال لدى شي تو للتكنولوجيا على المدى القصير، لكن مع الأخذ في الاعتبار بشكل شامل وضع التدفق النقدي للشركة، فإنه مؤقتًا لن يشكل تأثيرًا سلبيًا كبيرًا على الأنشطة الإنتاجية والعمليات العامة. «في الوقت الحالي، تعمل شركتنا بكل طاقتها على التعاون مع أجهزة الشرطة للتحقيق والتحقق من المسائل ذات الصلة. وبناءً على ضمان سلامة أموال الحسابات، سنقوم بدفع أعمال فك تجميد الحسابات، كما سنعمل بكل جهد لاسترداد الأموال المحوّلة بشكل غير قانوني».

تُظهر مواد ذات صلة أن الكيان الأساسي الذي تم من خلاله الاستيلاء/اقتراض الأموال بشكل غير قانوني في هذه القضية، وهو شركة شي تو للتكنولوجيا، هو شركة تابعة مملوكة بالكامل لشي لين من تأسست في يناير 2021. رأس مالها المسجل 50 مليون يوان. وتقع في منطقة شياوشانغ بمدينة هانغتشو في مقاطعة تشجيانغ.

تُعد شركة شي تو للتكنولوجيا المنصة الاستراتيجية الأساسية التي وضعتها شي لين من لتطوير قنوات مشاريع الفنادق، وهي أيضًا الجهة الوحيدة التي تطور وتشغّل هذه القناة ضمن شي لين من. وتُظهر بيانات منشورة أن قناة مشاريع فنادق شي لين من دخلت بالفعل إلى شركات/علامات مثل إنتركونتيننتال هوتيلز (IHG.N)، ومجموعة ماريوت الدولية (MAR.O)، وفندق جينجيانغ (600754.SH)، وهوتل جيست (HTHT.O)، وفندق شوتشي ترافيل (600258.SH)، ومجموعة دونغتشنغ، شانمي، آتودو (ATAT.O)، ومجموعة كاييوان هوتلز، وغيرها مثل منتجعات جونتينغ التابعة لمجموعة فنادق جونتينغ القابضة، وغيرها. تضم الفنادق المتعاقد عليها أكثر من 3000 فندق، ما جعلها نقطة نمو مهمة للأعمال لدى الشركة.

ومع ذلك، وفقًا للمعلومات الصناعية والتجارية في عام 2024، فإن عدد موظفي شركة شي تو للتكنولوجيا لا يتجاوز 8 أشخاص. لكن الشركة تملك في دفاترها أكثر من 1.97B يوان من النقدية، وهو ما يقارب 20% من إجمالي النقدية المجمعة لجميع الشركات التابعة لدى شي لين من. وتُظهر التقارير نصف السنوية لعام 2025 لدى شي لين من أن النقدية في القوائم المجمعة تبلغ 1.44B يوان، وأن الشركة الأم تمتلك 5.62B يوان، وأن إجمالي النقد لدى جميع الشركات التابعة يبلغ حوالي 530 مليون يوان.

وبخصوص ذلك، رد موظف في قسم الأوراق المالية لدى شي لين من قائلاً: «هذه (الظروف) لا تزال قيد التحقيق أكثر. وفي الوقت الحالي لم نتصل بمزيد من المعلومات».

يُذكر أنه بعد وقوع حادثة تحويل الأموال بشكل غير قانوني، قامت شي لين من بسرعة بإجراء فحص ذاتي لسلامة الأموال، وتعزيز نظام إدارة المخاطر لسلامة الأموال، كما قامت بإقامة قنوات تواصل مع الأطراف ذات الصلة، وتعمل بنشاط على التفاوض بشأن عودة الأموال المحولة. كما ستتعاون بشكل كامل مع أجهزة الشرطة لتنفيذ التحقيق في القضية، واستعادة الأموال المحولة في أسرع وقت ممكن، وإزالة أي عوامل غير آمنة لأموال حسابات شي لين من، بما يضمن سلامة أصول الشركة.

وقد ذكرت شي لين من أن الشركة ستقوم داخليًا بإجراء مساءلة عن المسؤولية عن الأفراد وإصلاح الرقابة الداخلية، وتعزيز تعلم القوانين واللوائح لدى جميع أعضاء مجلس الإدارة والإدارة العليا والأفراد في الوظائف المحورية. كما ستعمل على تحسين فعلي لقدرات الشركة على الحوكمة وإدارة الرقابة الداخلية، وتعزيز بناء وتنفيذ نظام الرقابة الداخلية.

مواجهة في المحكمة مع المؤسس

تُظهر مواد ذات صلة أن تشن آ يو من مواليد أبريل 1962 في مدينة شاوكسينغ بمقاطعة تشجيانغ. في عام 1984، عندما كان عمره 22 عامًا، بدأ بمبلغ رأس مال قدره 1000 يوان وقام بتأسيس ورشة صغيرة للأثاث في مدينة شاوكسينغ. في ذلك الوقت كان السوق المحلي يعتمد بشكل أساسي على أسرة الألواح الصلبة وأسرة محشوة بمواد من القطن/القطن المشدود؛ وكانت «سيمونز» (مرتبة زنبركية) قد بدأت للتو تدخل الصين. وقدرته حينها كانت أن «سيمونز» ستكون اتجاهًا كبيرًا في المستقبل، لذا بدأ تدريجيًا في التحول إلى مجال المراتب. في عام 1988، قام تشن آ يو بتسجيل علامة «شي لين من» رسميًا، ويعني الاسم «قدوم السعادة إلى الأبواب، والنوم الجيد يرافقك».

مع دخول تسعينيات القرن العشرين، قامت شي لين من بالتطور تدريجيًا وتحولت إلى شركة أكبر، وبدأت إدارة أعمالها بشكل شركاتي. وفي عام 2012، أصبحت شي لين من أول شركة مدرجة في الصين ضمن قطاع مراتب الأسرة.

وبحسب ما يقال، فإن شي لين من تُظهر سمات نموذجية لـ «السيطرة العائلية» و«تركيز الملكية»، حيث يعتبر المؤسس تشن آ يو هو المتحكم الفعلي في الشركة. وبالتحالف مع أبنائه، حيث إن أطفاله تشن ييتشنغ وتشن بينغ تشي ينسجمان مع نفس المواقف. ويتم التحكم عبر منصتين رئيستين: الملكية المباشرة وشركة تشجيانغ هواي للتصنيع الذكي المحدودة (المشار إليها فيما يلي باسم «هواي للتصنيع الذكي») وشركة شاوكسينغ بمقاطعة ييوتشينغ وشراكة استثمار في الأسهم لهواهان (شراكة محدودة) (المشار إليها فيما يلي باسم «هواهان للاستثمار»)، وبنسبة تزيد عن 35%. ومن بين ذلك، فإن شركة هواي للتصنيع الذكي هي أيضًا المساهم المسيطر في شي لين من.

بعد أكثر من 10 سنوات من الإدراج، اختارت شي لين من في النهاية أن ترفع دعوى ضد تشن آ يو في المحكمة. في 31 مارس 2026، استلمت شي لين من «إشعار قبول القضايا» الصادر عن محكمة الشعب في منطقة ييوتشينغ بمدينة شاوكسينغ. وقد رفعت شي لين من، إلى جانب شركتين تابعتين مملوكتين بالكامل، دعوى بسبب نزاع على مسؤولية الإضرار بمصالح الشركة، ضد تشن آ يو، وشركة هواي للتصنيع الذكي، وشركة هواهان للاستثمار.

كما أعادت شي لين من في إعلانها سرد مسار الوقائع. في عام 2026، وبسبب الاحتياج إلى إدارة أعمالها، حصلت شي لين من على قروض من بنك. ومن خلال نموذج الأعمال المتمثل في تحويل القروض عبر شركة شي لين من، استحوذ تشن آ يو وأطرافه المرتبطة على 72 مليون يوان من شركة شي لين من دون إرجاعها حتى الآن.

بالإضافة إلى ذلك، في 2025—2026، قامت شي لين من بتنفيذ أعمال تمويل العوملة. وبخصوص المبالغ التي قامت شي لين من بدفعها للموردين، فقد قدم تشن آ يو عبر نموذج أعمال تمويل العوملة طلبًا للتمويل من البنك باسم الموردين، لتؤول في النهاية المبالغ إلى تشن آ يو وإلى حساباته المعينة. ووفقًا لفهم مبدئي، فإن تشن آ يو حصل إجمالًا على أموال تقارب 406 مليون يوان. وبالنسبة لهذه المبالغ، والتي تقدم بشأنها الموردون بطلب تمويل من البنك وتم استلامها فعليًا من قبل المدعى عليه، تتحمل شي لين من التزام الدفع.

ويُذكر أنه بسبب انتهاء صلاحية بعض الحسابات الدائنة المستحقة، قامت شي لين من وشركاتها التابعة المملوكة بالكامل بالفعل بسداد التزامات الدفع إلى البنك بما يقارب 118 مليون يوان، بالإضافة إلى القرض غير المُعاد البالغ 72 مليون يوان. ونتيجة لذلك، بلغ رصيد الأموال المقتطعة لغير أغراض التشغيل من قِبل المساهم المسيطر والأشخاص المرتبطين به لدى شي لين من إجمالًا 190 مليون يوان.

وقد ذكرت شي لين من أن تصرف تشن آ يو وشركة هواي للتصنيع الذكي وشركة هواهان للاستثمار في الحصول على التمويل قد تسبب بأضرار جسيمة لمصلحة شي لين من، وبالتالي تم رفع الدعوى في الوقت المناسب. «ستستمر الشركة أيضًا في الحفاظ على التواصل مع المساهم المسيطر وأطرافه ذات الإجراءات الموحدة، ومطالبتهم بحل مشكلة احتلال أموال الشركة بأسرع وقت من خلال سداد نقدي، أو تبديل أصول، أو تقليل حصص عبر بيع الأسهم، كما ستدفع بشكل إيجابي لتقدم هذه الدعوى.»

ومن الجدير بالذكر أنه في مساء 1 أبريل، أعلنت شي لين من أن الشركة و/أو تشن آ يو، وبسبب الاشتباه في مخالفة القواعد المتعلقة بالإفصاح عن المعلومات، قد تلقيا في الآونة الأخيرة «إشعارًا بإجراءات فتح التحقيق» الصادر عن لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية.

تغيير الاسم والانتقال: السعي إلى اختراق في الأداء

باعتبارها شركة تصنيع أثاث تقليدية، أظهرت أداء شي لين من في السنوات الأخيرة اتجاه «زيادة الإيرادات دون زيادة الأرباح». تُظهر البيانات المالية أن الفترة بين 2020—2024 شهدت نمو حجم إيرادات شي لين من من 8.73B يوان تدريجيًا إلى 2.18B يوان، بينما كانت صافي الأرباح العائد للمساهمين الأم يتذبذب بشكل واضح، حيث بلغت 313 مليون يوان و559 مليون يوان و238 مليون يوان و429 مليون يوان و322 مليون يوان على التوالي.

وتُظهر أحدث البيانات المالية أنه في الربع الثالث من عام 2025، حققت شي لين من إيرادات تشغيلية قدرها 6.2B يوان، بزيادة قدرها 7.78% على أساس سنوي؛ وكانت الأرباح الصافية 133 مليون يوان، بانخفاض قدره 6.1% على أساس سنوي. وفي الأشهر الثلاثة الأولى من عام 2025 حتى الربع الثالث، بلغت الإيرادات 6.196 مليار يوان، بزيادة قدرها 3.68% على أساس سنوي؛ وبلغت الأرباح الصافية 399 مليون يوان، بزيادة قدرها 6.45% على أساس سنوي.

في هذا السياق، تقوم شي لين من بترحيب إيجابي بتقنيات الذكاء الاصطناعي (AI) بشكل نشط، والانتقال إلى التشغيل الذكي والتقني. في يناير 2026، قررت شي لين من تغيير اسمها باللغة الصينية من «شركة شي لين من للأثاث المحدودة» إلى «شركة شي لين من لتكنولوجيا النوم الصحي المحدودة».

«الاعتبار الرئيسي هو أن شي لين من تقوم حاليًا بشكل شامل بدفع تحول استراتيجيتها التشغيلية. وفي المرحلة الحالية، نريد أكثر التوجه نحو التطور في اتجاه الذكاء.» ذكر موظف من قسم الأوراق المالية لدى شي لين من. «فالأبحاث والتطوير في المنتجات لدى شي لين من تتجه بشكل متزايد نحو النوم القائم على التكنولوجيا. ويأتي تغيير الاسم بما يتماشى مع خطة تطوير الشركة المستقبلية، وبما يتماشى أيضًا مع الاتجاه العام لتطور الصناعة.»

علم المراسل أن شي لين من تعمل على دفع التحول الاستراتيجي الثابت من «شركة تصنيع أثاث تقليدية» إلى «مورد حلول نوم من نوع تكنولوجي».

ومن وجهة نظر شي لين من، يعود ذلك لأمرين: من ناحية، تزداد تقبل المستخدمين للوظائف الذكية، ويُعد مرتبة النوم الذكية بالذكاء الاصطناعي والتي تتمتع بتدخل ذاتي وتنظيم تكيفي هي اتجاه التطور في المستقبل، لكن حاليًا ما تزال في مرحلة البداية التقنية وتعليم السوق. ومن ناحية أخرى، فإن مرتبات النوم الذكية بالذكاء الاصطناعي ليست مجرد «مرتبة تُوصل بالكهرباء»، بل تتضمن اندماجًا شاملًا لسلسلة كاملة من الأجهزة والبرمجيات والخوارزميات ومعايير المنتج الجديدة، وتتطلب تراكمًا تقنيًا طويل الأجل واستثمارات مستمرة في البحث والتطوير. «ومع استمرار ارتفاع عتبة التقنية، ستتسارع عملية تصفية الصناعة، وسيخرج مصنعو الشركات الصغيرة والمتوسطة تدريجيًا بسبب نقص التراكم التقني وقدرات تكامل الموارد، وستتولى الشركات الرائدة الدور المهيمن.»

وفقًا لما تم تقديمه، حققت شي لين من اختراقًا وتقدمًا في مجال النوم الذكي، وذلك عبر ترسيخ أساس أعمال المراتب. وبناءً على «نظرية المساعدة على النوم من ثلاث مراحل» التي طورتها الشركة بنفسها، نجحت شي لين من في ترقية وحدات التكنولوجيا الأساسية مثل «بالون/كيس هواء مرن» ونظام مراقبة النوم الذكي، وتحقيق ابتكار ثوري في ضبط صلابة/ليونة أقسام المرتبة بشكل ديناميكي وتكييف بيئة النوم بشكل ذكي. كما تمت تحقيق تحويل تقني إلى إنتاج صناعي للتقنيات الأساسية مثل «زنبرك هوائي» و«المساعدة النشطة على النوم».

وقد ذكرت شي لين من أنه مع كون تقنية «الزنبرك الهوائي» ذات التطوير الذاتي هي الدعامة الأساسية، فإن الشركة تبني قدرة التنظيم التكيفي للمراتب الذكية، لتشكيل حاجز قوي من براءات الاختراع الأساسية. وحتى الربع الثالث من عام 2025، تجاوزت حصة إيرادات منتجات المنزل الذكية الكهربائية لدى شي لين من 3%. ومع اتساع الحجم، ستقوم الشركة تدريجيًا بتعزيز قدرتها على التحكم في سلسلة التوريد بالكامل. وللمضي قدمًا في خطوات التحول، تعزز شي لين من أيضًا الاستثمار. وذكرت شي لين من أن التدفقات النقدية الخارجة من أنشطة الاستثمار في الأشهر الثلاثة الأولى من عام 2023 و2024 و2025 كانت بشكل رئيسي بسبب المدخلات المتعلقة بتوسيع الطاقة الإنتاجية الجديدة وترقيات الأتمتة/التحول الذكي. وبشكل محدد تشمل استثمارات في مباني المصانع والمعدات في عدة قواعد إنتاج مثل منطقة الشمال، ومقاطعة جيانغشي، ومقاطعة خنان، إضافة إلى نفقات بناء وتشغيل مشاريع التحول الذكي في قاعدة خنان.

كم هائل من المعلومات وتفسير دقيق، كل شيء في تطبيق Sina Finance