نسبة مبيعات العقارات المستعملة ترتفع بسرعة هل ستلعب كيلّك دورًا أكبر في القيمة؟

يتعافى سوق العقارات، وبالتزامن مع التنفيذ السلس لاستراتيجية «الجسم ذو الأجنحة الثلاثة»، حققت شركة Beike أداءً ماليًا ثابتًا.

في الآونة الأخيرة، أصدرت شركة Beike بيانات أرباح الربع الأول من عام 2025، لتواصل النمو الذي شهدته خلال النصف الثاني من العام الماضي. حققت في الربع الأول إجمالي قيمة المعاملات (GTV) بلغ 843.7B يوان صيني (بالرنمبي)، بزيادة سنوية قدرها 34.0%، كما حققت إيرادات صافية قدرها 233 مليار يوان صيني، بزيادة سنوية قدرها 42.4%، وصافي ربح بلغ 8.55 مليار يوان صيني.

ومن حيث التفاصيل، تُظهر عمليات Beike العديد من نقاط القوة. أولًا، تفوقت بشكل واضح القيمة الإجمالية لتعاملات العقارات المستعملة والعقارات الجديدة على متوسط السوق، ما يعكس القدرة التنافسية لدى الشركات الرائدة. ثانيًا، شهدت أعمال تأجير المنازل والديكور المنزلي نموًا سريعًا، لتصبح محركًا جديدًا للنمو.

نمو مرتفع لأعمال الوساطة، وتحوُّل خدمات ما وراء معاملات العقارات إلى «مسار نمو ثانٍ»

تُعد أعمال الوساطة هي النشاط الأساسي لـ Beike، وقد أظهرت أداءً يتجاوز التوقعات بشكل مستمر منذ النصف الثاني من العام الماضي.

ضمن إجمالي قيمة المعاملات البالغة 855M يوان صيني في الربع الأول، بلغت قيمة معاملات العقارات المخزونية 843.7B يوان صيني، بزيادة سنوية قدرها 28.1%؛ كما بلغت قيمة معاملات العقارات الجديدة 2322 مليار يوان صيني، بزيادة سنوية قدرها 53%. وجدير بالذكر أن هذه البيانات تحققت في ظل تقلبات مبيعات العقارات، ووفقًا لبيانات شركة كيروي (克而瑞)، في الربع الأول انخفضت قيمة مبيعات كبار المطورين (Top100) على أساس سنوي بنحو 7%.

تُعَد قدرة Beike على مقاومة تقلبات الدورات الاقتصادية، إلى حد كبير، نتيجة لتحسين كفاءة التشغيل. فمن ناحية، كثّفت الشركة استثماراتها في تقنيات الذكاء الاصطناعي، وأطلقت عدة أدوات تطبيقية، مع تغطية كل من جانبي B و C.

ومن ذلك مساعد البحث عن العقارات بالذكاء الاصطناعي «بودينغ» (布丁) الموجّه للمستخدمين. يمكن لقدرة الاستدلال العميق بالذكاء الاصطناعي، بالاقتران مع بيانات العقارات الفعلية، فهم احتياجات المستخدمين للبحث عن منزل بشكل أفضل، كما يقدّم توصيات ذكية بالعقارات المناسبة، ويوفر للمستخدمين منتجات بحث ذكية وفعّالة. أما مساعد جانب العملاء «لايكي» (来客) فيوجّه لوسطاء العقارات، إذ يُحسّن كفاءة التواصل مع العملاء ويرفع معدل إتمام الصفقات.

بالإضافة إلى ذلك، ولتحسين كفاءة انتقال العميل إلى المتجر (من العملاء إلى الوسطاء)، من الناحية الميكانيكية، تقوم Beike من جانب بترقية الإدارة الدقيقة الداخلية، وذلك عبر أدوات مثل «لوحة عمل» أصحاب المتاجر (店东工作台) ومساعد الترويج الذكي للعقارات (AI智能房源推广助手)، إضافة إلى فعاليات تركيز العقارات مثل الاجتماعات في وضع خطوط العرض (offline) لضمان مساعدة تدفق العقارات وتداولها. ومن جانب آخر، ومن خلال بناء آليات تشغيل المنصة، مثل نظام مزايا قائم على النقاط، واجتماعات الحوكمة المشتركة على مستوى المناطق (区域共治理事会)، لتحفيز أصحاب المتاجر على تحقيق تقدم أعلى، وتعزيز التعاون عبر المتاجر.

في الربع الأول، ارتفع إجمالي قيمة المعاملات (GTV) لكل متجر ولكل فرد في الشركة بنسبة 8% و14% على أساس سنوي على التوالي، كما تحسنت كفاءة الأفراد وكفاءة المتاجر. وفي الوقت نفسه، انخفض معدل تسرب المتاجر المخزونية إلى 2.9%، بانخفاض 6% على أساس ربع سنوي، وبانخفاض 38% على أساس سنوي. كذلك، بلغت نسبة الاحتفاظ لمدة 6 أشهر للمتاجر الجديدة التي جرى ربطها بالمنصة خلال النصف الأول من عام 2024 نسبة 94%.

ثم نلقي نظرة على أعمال خدمات ما وراء معاملات العقارات. ففي الربع الأول، ارتفعت الإيرادات الصافية على أساس سنوي بنسبة 46.2%، ووصلت حصتها من إجمالي الإيرادات الصافية إلى 35.9%، ما يجعلها بالفعل «مسار نمو ثانٍ» جديرًا بالاسم.

ومن ذلك، بلغت إيرادات صافي أعمال التجديد المنزلي والأثاث 2.9B يوان صيني، بزيادة سنوية قدرها 22.3%؛ وفي الوقت نفسه، بلغت نسبة هامش الربح في هذا النشاط مستوىً قياسيًا تاريخيًا قدره 32.6%، بزيادة قدرها نقطتان مئويتان مقارنة بالسنة السابقة.

أما بالنسبة لإيرادات خدمة تأجير المنازل، فقد بلغت الإيرادات الصافية في الربع الأول 5.1B يوان صيني، بزيادة سنوية قدرها 93.8%. ووفقًا للمعلومات التي كشفت عنها الشركة، بنهاية الربع الأول، تجاوز حجم العقارات الخاضعة للإدارة 500 ألف وحدة سكنية، ومن بينها تجاوز عدد الوحدات التي يغطيها «الإيجار المريح» (省心租) 490 ألف وحدة.

في عام 2023، حددت Beike استراتيجية «الجسم ذو الأجنحة الثلاثة»، حيث يشير «الجسم» إلى معاملات العقارات الجديدة والمستعملة، وتُشير «الأجنحة الثلاثة» إلى التجهيز الشامل والوساطة في التأجير وأعمال «Be hao jia» (贝好家). ومن الجدير بالذكر أن أعمال التجديد المنزلي بدأت منذ عام 2021، وبعد إطلاقها مباشرة حققت نموًا سريعًا، كما أظهرت أعمال تأجير المنازل أيضًا إمكانات نمو قوية. بالنسبة إلى Beike، نجحت أعمال خدمات ما وراء معاملات العقارات في فتح مسار نمو ثانٍ بنجاح إلى جانب أعمال وساطة العقارات كمهنة أساسية، ما يساعد على زيادة مرونة أداء الشركة.

يقترب عصر العقارات المخزونية، وتحسين جودة التشغيل هو المفتاح

مع تحسين كفاءة التشغيل، ترتفع أيضًا قدرة Beike على تحقيق الأرباح. ووفقًا لما كشفت عنه الشركة، بلغت مصروفات التشغيل في الربع الأول من هذا العام 500k يوان صيني، بانخفاض 31.3% على أساس ربع سنوي، وبلغ صافي الربح بعد التعديل 13.93 مليار يوان صيني.

في الواقع، بعد سنوات من التعديلات، استقرت نسب هامش الربح لأعمال العقارات المستعملة والعقارات الجديدة في Beike. ومع تحسن هامش الربح الناتج عن أعمال التجديد المنزلي، فضلًا عن تطور أعمال تأجير المنازل وأعمال Be hao jia، فمن المرجح أن تتحسن قدرات جودة التشغيل في المستقبل.

صرّح Xu Tao (徐涛)، عضو مجلس الإدارة التنفيذي والمستشار المالي الأول في Beike، قائلًا: «مع ضمان ضبط تكاليف ومصروفات التكلفة بشكل معقول، سنواصل أيضًا مساعدة الأعمال على تحقيق تطور طويل الأجل، وسنقدم دعمًا كاملًا لمبادرات استراتيجية «الجسم ذو الأجنحة الثلاثة».

بلغ النقد الموجود في دفاتر Beike في الربع الأول من هذا العام 490k يوان صيني، أي بزيادة تقارب 12% مقارنة ببداية الفترة. وفي الوقت نفسه، بلغ إجمالي أرباح الأسهم التي دفعتها الشركة للمساهمين في عام 2024 حوالي 400 مليون دولار أمريكي. كذلك، تم إنفاق ما مجموعه حوالي 4.2B دولار أمريكي على إعادة شراء الأسهم، وبلغ عدد الأسهم المعاد شراؤها نحو 3.9% من إجمالي الأسهم الصادر في نهاية عام 2023، وتم إلغاء جميعها. وتعكس عملية إعادة الشراء والإلغاء الكبيرة ثقة الإدارة في التطوير المستقبلي، كما تُعد تجسيدًا لتعهد تقديم العائد للمساهمين.

من منظور القطاع بأكمله، منذ سبتمبر 2024، دفعت سلسلة من السياسات المتكاملة سوق العقارات إلى التعافي، وارتفع كل من حجم المعاملات وعدد الأشخاص الذين يشاهدون المنازل بشكل واضح. لا يزال في عام 2025 «الاستقرار بعد التوقف عن الانخفاض» هو النغمة الرئيسية لصناعة العقارات.

باعتبارها شركة رائدة في وساطة العقارات داخل الصين، من المتوقع أن تستفيد Beike مباشرة من تعافي قطاع العقارات. والأهم من ذلك، مع تباطؤ وتيرة التحضر، بدأ سوق مبيعات العقارات بالدخول إلى عصر العقارات المخزونية، ما يصب مباشرة في مصلحة Beike.

وفقًا لمعلومات تقرير أبحاث شركة Founder Securities (方正证券)، خلال السنوات الأربع الماضية، ارتفع بسرعة نصيب مبيعات العقارات المستعملة على مستوى البلاد، ووصل في نهاية عام 2024 إلى مستوى تاريخي بلغ 46%، ما يشير إلى أن سوق العقارات المستعملة أصبح تدريجيًا جزءًا مهمًا ضمن سوق العقارات. بالإضافة إلى ذلك، ومع زيادة ضغوط المطورين للتخلص من المخزون (去化)، ستتاح لـ Beike مساحة أكبر لإظهار قيمتها الخاصة.

وبالنسبة للتطور المستقبلي، قال Peng Yongdong (彭永东)، المؤسس المشارك ورئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي، «وبالنظر إلى المستقبل، لدينا ثقة كبيرة في التطور طويل الأجل للشركة ضمن استراتيجية «الجسم ذو الأجنحة الثلاثة»، وسنواصل بكل ثبات الاستثمار المستمر في تطبيقات الذكاء الاصطناعي.»

كمية هائلة من المعلومات، وتحليل دقيق، كل شيء متاح عبر تطبيق Sina Finance APP

المسؤول: وانغ يونغ