تطمح GCash إلى تقييم بقيمة $8 مليار دولار في طرح عام أولي محتمل وسط محادثات تنظيمية

اكتشف أبرز أخبار وأحداث التكنولوجيا المالية!

اشترك في النشرة الإخبارية لـ FinTech Weekly

يقرأها كبار المسؤولين التنفيذيين في JP Morgan وCoinbase وBlackrock وKlarna و المزيد

تستعد محفظة الهاتف المحمول الرائدة في الفلبين لإدراج عام

تدرس GCash، مزود المحفظة الهاتفية الرائد في البلاد، طرحًا عامًا قد تَصل فيه قيمتها إلى ما لا يقل عن 8 مليارات دولار. ويعتمد توقيت الطرح الأولي على تعديلات تنظيمية، حيث تدفع الشركة ومستثمروها من أجل خفض متطلب الحد الأدنى للطرح العام.

صرّح الرئيس التنفيذي Ernest Cu لدى Globe Telecom Inc.، والذي يعمل أيضًا رئيسًا لمجلس إدارة الشركة الأم لـ GCash Mynt، بأن إمكانية إجراء الطرح الأولي قد تكون بحلول أواخر 2025، لكنه شدّد على أهمية التنفيذ السليم أكثر من السرعة.

حاليًا، تُقيّم GCash بنحو 5 مليارات دولار بعد جولة تمويل في 2023. وسيتيح الطرح الأولي المخطط لمستثمري الأسهم الخاصة، بما في ذلك Warburg Pincus وBow Wave Capital Management، الخروج من حصصهم، والتي تُقدّر بنحو 10% إلى 12% من الشركة.

وبموجب متطلب الحد الأدنى للطرح العام البالغ 20% وفقًا لقواعد بورصة الأوراق المالية الفلبينية (PSE) الحالية، طلبت GCash إعفاءات للسماح بنسبة طرح أصغر تتراوح بين 10% و15%، وهو ما سَيترجم إلى بيع أسهم بقيمة تتراوح بين 800 مليون دولار و1.2 مليار دولار.

قراءات موصى بها:

*   **Klarna تُقدّم طلبًا لطرح أولي في الولايات المتحدة، وتُسجل نموًا في الإيرادات بنسبة 24% وأول ربح خلال سنوات**
*   **تم تقييم Stripe بمبلغ 91.5 مليار دولار في عرض شراء بالمناقصة، وتؤجل خطط الطرح الأولي**
*   **تُمهّد الطروحات الأولية في مجال التكنولوجيا المالية مسارًا جديدًا في الخدمات المالية**

قرارات تنظيمية محورية لتوقيت الطرح الأولي

على الرغم من رغبة GCash في المضي قدمًا، فإن نجاح إدراجها يعتمد على قرارات هيئة الأوراق المالية والبورصات الفلبينية (SEC) وبورصة الأوراق المالية الفلبينية (PSE). يمثل متطلب الطرح العام الحالي تحديًا للطرح الأولي الكبير، وقد حث Cu الجهات التنظيمية على النظر في إجراء تعديلات. سيسهّل خفض عتبة الطرح العام عملية الإدراج أكثر، وقد يشجع الشركات الكبرى الأخرى على طرح أسهمها للاكتتاب العام.

ومن ناحية أخرى، قد يمنع الطرح العام الأصغر إدراج GCash ضمن مؤشرات الأسواق الإقليمية الرئيسية مثل MSCI Asia Pacific Index. يُعد إدراج المؤشر أمرًا بالغ الأهمية لجذب المستثمرين المؤسسيين الأجانب، إذ تخصص العديد من صناديق المؤشرات رأس المال وفقًا بعضوية المؤشر. وبدون ذلك، قد تواجه GCash تحديات في الحفاظ على السيولة وتحقيق تقييمها المنشود.

اهتمام المستثمرين وتموضع السوق

على الرغم من أوجه عدم اليقين التنظيمية، لا يزال الاهتمام بمستثمري GCash مرتفعًا. أجرى Cu مناقشات مع مستثمرين مؤسسيين في الولايات المتحدة وأوروبا واليابان ممن يرغبون في أن يصبحوا مستثمرين محوريين في الطرح الأولي. ووفقًا للتقارير، قامت الشركة باختيار بنوك استثمارية منها JPMorgan Chase & Co. وMorgan Stanley وUBS Group AG للإشراف على عملية الإدراج.

استحوذت مجموعة Mitsubishi UFJ Financial Group Inc. اليابانية على حصة بنسبة 8% في GCash خلال آخر جولة تمويل، ما يشير إلى ثقة دولية بإمكانات نمو التكنولوجيا المالية. ومن بين كبار المساهمين في الشركة Globe Telecom وAnt Group (بدعم من Jack Ma) وAyala Corp، ويُتوقع أن تحتفظ جميعها بحصص كبيرة بعد الطرح الأولي.

هيمنة GCash على السوق ونموها المستقبلي

ترسخت GCash كلاعب مهيمن في قطاع التكنولوجيا المالية في الفلبين، مع ما يقارب 94 مليون مستخدم مسجل. تطورت المنصة من محفظة هاتفية بسيطة إلى خدمة مالية رقمية شاملة، تقدم المدفوعات والادخار والائتمان والتأمين ومنتجات الاستثمار. وقد مكن هذا النظام البيئي الواسع GCash من الاستحواذ على حصة كبيرة من سوق التمويل الرقمي المتنامي في البلاد.

يعتمد نمو الشركة في المستقبل على قدرتها على التوسع بما يتجاوز المدفوعات وتعميق عروضها المالية. ومع تزايد المنافسة من لاعبين في مجال التكنولوجيا المالية محليين ودوليين، يُتوقع أن تستفيد GCash من موقعها القيادي في السوق لتقديم المزيد من حلول التمويل المدعومة بالذكاء الاصطناعي والتوسع في القطاعات غير المخدومة.

تحديات في عملية الطرح الأولي

على الرغم من أن الطرح الأولي المحتمل لـ GCash قد يكون واحدًا من الأكبر في الفلبين، فإن سوق الأوراق المالية المحلي يواجه عوائق كبيرة. لا تزال السيولة مصدر قلق، إذ عانت بورصة الأوراق المالية الفلبينية (PSE) في السنوات الأخيرة من جذب إدراجات رئيسية. ولم تتجه سوى ثلاث شركات إلى الاكتتاب العام في 2023، وهو ما جاء دون هدف البورصة. وتشير تحليلات إلى أنه ما لم تُجرَ إصلاحات هيكلية، فقد تختار طروحات أولية عالية الظهور مثل طرح GCash الإدراج في بورصات دولية بدلًا من ذلك.

تحدي آخر يتمثل في تقلبات السوق. لا تزال البيئة المالية العالمية غير مؤكدة، مع مخاوف التضخم وتذبذب أسعار الفائدة التي تؤثر على معنويات المستثمرين. سيكون التوقيت بالغ الأهمية، وستحتاج GCash إلى تقييم ظروف السوق بعناية قبل المضي قدمًا في إدراجها.

ما الخطوة التالية لـ GCash؟

مع اقتراب الشركة من تقديم عرض عام، ستواصل المناقشات مع الجهات التنظيمية لضمان شروط إدراج مواتية. إذا تمّت معالجة المخاوف التنظيمية وتوافقت ظروف السوق، فقد تتمكن GCash من المضي قدمًا في طرحها الأولي بحلول نهاية 2025. وفي الوقت نفسه، ستُركز على توسيع خدماتها المالية وتعزيز مكانتها كمنصة رائدة للتمويل الرقمي في الفلبين.

بالنسبة للمستثمرين والمتابعين لشؤون الصناعة، سيُعد طرح GCash الأولي حدثًا رئيسيًا للمراقبة. وإذا نجح، فقد يضع سابقة للشركات الأخرى في مجال التكنولوجيا المالية في المنطقة، بما يُظهر تزايد تأثير التمويل الرقمي في جنوب شرق آسيا.