سيتم إصدار بيانات التوظيف غير الزراعي لشهر مارس قريبًا، والاحتياطي الفيدرالي يقف عند مفترق طرق حاسم

قسمات مميزة（الأخبار الرائجة）

الأسهم المفضلة مركز البيانات مركز الأسعار/الاقتباسات تدفقات الأموال التداول التجريبي

        تطبيق العميل（العميل）

المصدر: Hexun Finance

في وقت صدور بيانات الوظائف غير الزراعية لشهر مارس، يكون السوق في لحظة حاسمة.

تقوم الاحتياطي الفيدرالي بإعادة تقييم مهمته المزدوجة. في بداية عام 2026، يركز صانعو القرار على تبريد سوق العمل، ومع إغلاق مضيق هرمز بعد اندلاع الصراع بين الولايات المتحدة وإيران، شهدت أسعار الطاقة قفزة حادة للغاية، ما أجبر الاحتياطي الفيدرالي على إعادة توجيه اهتمامه إلى التضخم.

ومع احتمال استمرار تكاليف الطاقة في تضمين أسعار أعلى داخل الاقتصاد، يقوم المتداولون بإيلاء اهتمام وثيق لتغيرات احتمالات الفائدة قبل نشر محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة المقرر للأسبوع المقبل.

وبسبب إغلاق معظم الأسواق يوم الجمعة (3 أبريل) بمناسبة عطلة عيد الفصح، قد لا تظهر الاستجابة الحقيقية للسوق لبيانات غير الزراعي بشكل كافٍ إلا يوم الاثنين، وهو ما يمنح المستثمرين عطلة نهاية أسبوع أطول لهضم كيفية تأثير بيانات التوظيف على سياسة الاحتياطي الفيدرالي، وما قد ينتج عنها من صدمات محتملة للأصول الرئيسية مثل الذهب.

كيف تبدو الصورة الفنية للذهب قبل صدور بيانات غير الزراعي؟

حالياً، يوجد الذهب على الرسم البياني اليومي ضمن نمط تصحيحي من شكل علم من نوع ABC، وقد اختبر قبل صدور بيانات غير الزراعي مستوى تصحيح فيبوناتشي 50% للاندفاع الصاعد من 5420 دولاراً إلى 4100 دولار. بعد العثور على القاع قرب مستوى امتداد فيبوناتشي 100%، ارتد مؤشر RSI على الإطار اليومي من منطقة ذروة البيع، وقد يُنظر إلى السيناريو الذي تراجع فيه السعر تحت قاع الموجة A على أنه اختراق كاذب. ورغم أن سعر الذهب اخترق مؤقتاً مستوى 4800 دولار وصعد فوق مستوى تصحيح فيبوناتشي 50% اليوم، فإن قوة الدولار تضع الذهب تحت ضغط من جديد بفعل تصريحات ترامب المتشددة تجاه إيران، ودعم الإمارات لإعادة فتح مضيق هرمز.

من الناحية الفنية، لم يتمكن الزخم من العودة إلى مستوى الـ50، وهو الخط الفاصل الرئيسي بين مشاعر صعودية وهبوطية.

لذلك، إذا جاءت بيانات غير الزراعي لشهر مارس مخيبة للآمال، فقد يحصل الذهب على دعم، لأن احتمال رفع الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي قد ينخفض. يحتاج المضاربون على الارتفاع إلى اختراق حاسم لمستوى تصحيح فيبوناتشي 50% عند 4850 دولاراً، من أجل تحدي 4920 دولاراً بشكل أكبر. والعكس صحيح: إذا كانت بيانات التوظيف قوية، وتعزز الموقف المتشدد للاحتياطي الفيدرالي، فقد يستمر سعر الذهب في الهبوط. لقد انخفض سعر الذهب مؤقتاً تحت مستوى تصحيح 38.2% للحركة الهبوطية السابقة، وإذا حدث كسر هبوطي بنيوي تحت 4400 دولار، فقد يفتح ذلك الباب أمام تصحيح أعمق، بهدف يصل إلى 4200 دولار.

ما توقعات السوق بشأن تقرير التوظيف لشهر مارس؟

تتوقع السوق على نطاق واسع أن تزيد وظائف غير الزراعي في مارس بمقدار 60 ألف وظيفة، وهو ما يشكل ارتداداً مقارنة بتراجعها في فبراير بمقدار 92 ألفاً.

يتوقع محللو بنك Barclays أن يكون نمو التوظيف في غير الزراعي والقطاع الخاص أكثر تحفظاً، عند 50 ألفاً فقط، إذ تظهر علامات ضعف في سوق العمل الأمريكي، كما أن التوظيف في القطاع الحكومي يكاد يكون متماشياً مع السابق. ويُعزى هذا الارتداد أساساً إلى انتهاء الإضرابات في قطاع الرعاية الصحية في كاليفورنيا وولاية هاواي. وإذا استُبعد هذا العامل، فإن نمو التوظيف الأساسي يتوافق بشكل أساسي مع متوسط الفترة من يناير إلى فبراير.

وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن ينخفض معدل البطالة بشكل طفيف إلى 4.4%، إلا أن نموذج مؤشرات سوق العمل المتقدم لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو يشير إلى أن معدل البطالة قد يكون أعلى قليلاً، عند 4.46%. ومن ناحية مرتبطة بالتضخم بشكل مباشر أكثر، يتوقع أن يرتفع متوسط الأجر بالساعة بنسبة 0.3% على أساس شهري، وبنسبة 3.7% على أساس سنوي، بينما سيظل متوسط عدد ساعات العمل الأسبوعية ثابتاً عند 34.3 ساعة.

كيف تتغير توقعات الفائدة قبل محضر اجتماع FOMC؟

حالياً، تعكس تسعير السوق أن احتمال تثبيت الاحتياطي الفيدرالي للفائدة هذا العام يبلغ 70%، واحتمال رفع الفائدة 20%، إلا أن هناك أصواتاً عدة تتوقع حدوث تخفيض للفائدة.

وبسبب التحول السريع في تفسير الاحتياطي الفيدرالي لبيانات التوظيف، ألمح رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول إلى أن نمو صافي التوظيف للشركات الخاصة، القريب حالياً من الصفر، قد يكون هو حالة التوازن التي يحتاجها الاقتصاد في الوقت الراهن.

وبفعل صدمة الطاقة في الشرق الأوسط، اضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى إعطاء أولوية لمهمته المتعلقة بالتضخم، لمنع تدمير الطلب واحتمال حدوث ركود. ولا يزال صانعو القرار منقسمين بين الحفاظ على السياسة والاستمرار في التيسير أكثر. وهذا يجعل محضر اجتماع FOMC للأسبوع المقبل، وبيانات غير الزراعي لهذا الأسبوع الجمعة، حاسمين في تحديد ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيُضطر إلى تشديد السياسة أو تخفيفها.

وخلاصة القول، تُصدر بيانات وظائف غير الزراعي لشهر مارس في ظل اختبار شديد لمهمة الاحتياطي الفيدرالي المزدوجة. وعلى الرغم من أن توقعات نمو التوظيف تبدو معتدلة، فإن استمرار أسعار الطاقة عند مستويات مرتفعة قد غيّر بشكل واضح ترتيب أولويات سياسة الاحتياطي الفيدرالي. ويوجد الذهب حالياً في مرحلة ترتيب فني، وستؤثر قوة أو ضعف بيانات غير الزراعي بشكل مباشر على توقعات السوق لمسار أسعار فائدة الاحتياطي الفيدرالي، ما يؤدي إلى تقلبات حادة في أسعار الذهب.

يجب على المستثمرين الانتباه عن كثب إلى رد فعل السوق بعد صدور بيانات التوظيف، وإلى أحدث تقييم يقدمه مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي للوضع الاقتصادي الراهن في محضر اجتماع FOMC للأسبوع المقبل، وذلك لاغتنام فرص الاستثمار اللاحقة وإدارة المخاطر.

 افتتاح حساب تداول العقود الآجلة ضمن منصة كبيرة بالشراكة مع Sina، آمن وسريع مع ضمانات
![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-46600fd196-21df82e271-8b7abd-badf29)

كم هائل من الأخبار، وتفسير دقيق، وكل شيء متوفر داخل تطبيق Sina Finance

المسؤولية: Zhu Henan