اختيارات المحرر الأسبوعية Weekly Editor's Picks (0328-0403)

تدفق المعلومات سريع جدًا، كما أن التحليل العميق للموضوعات قد يُدفن بسهولة تحت وطأة الأحداث الساخنة. تجمع زاوية «الاختيارات التحريرية الأسبوعية» هذه المحتويات التي تحمل قيمة حكمية من بين كمّ هائل من الأخبار، لتساعدك على تصفية الضوضاء، وترسيخ الرؤى، وتقديم الإلهام.

الأوضاع الكلية

هل بدأت فترة ركود اقتصادي عالمية بصمت بالفعل؟

يعيد الكاتب تعريف الركود من «نتيجة اقتصادية» إلى «حالة استراتيجية». فهو لا يضغط فقط على النمو والعمالة، بل سيضعف كذلك قدرة الدولة على التفاوض، وجاذبيتها لرأس المال، وسمعتها الخارجية، مما يجعلها تفقد زمام المبادرة في لعبة المنافسة العالمية. ولهذا السبب تحديدًا، تستبدل حكومات مختلف الدول أدوات السياسة النقدية بوسائل مالية ودبلوماسية وحتى أدوات ذات طابع جيوسياسي؛ والجوهر هو كسب وقت مع تراجع النمو، وتجنب الاضطرار إلى التفاوض أثناء الركود.

ضمن هذا الإطار، لم يعد محور السوق هو مسار الفائدة بحد ذاته، بل هو: «من يستطيع التحرر من القيود، ومن ما يزال محاصرًا ضمنها».

أول ما يظهر هذا الفرق في أسواق الصرف والفائدة، ثم ينتقل إلى أسعار الأصول وتدفقات رأس المال. عندما تستمر التقييمات في الارتفاع رغم تباطؤ النمو، فقد لا يكون السبب تحسنًا في الأساسيات، بل توقعات سياسات مفادها «أن الركود لن يُسمح بحدوثه».

بعد تنحي بيركشير عن دفة العمل فيلها؟ زيارة أولى بعد الاستقالة: الآن ليس وقت الدخول الرخيص، فالقنبلة النووية سيُستخدمها في النهاية

باع آبل مبكرًا، لكن الآن أيضًا لا يشتري.

لن ندخل الآن في الأسهم الأمريكية بسعر رخيص.

أخطر سيناريو هو أن الشخص الذي يمسك زرًّا نوويًا يحتضر هو نفسه، أو يواجه إهانة وفضيحة هائلة. في هذه الظروف، لا أحد يستطيع التنبؤ بما سيقرره المرء. خلال المئة عام القادمة، وربما خلال مئتي عام، سيتم استخدام السلاح النووي.

700 مليار تُضخ في مجال الذكاء الاصطناعي: الأميركيون جرّبوا طعم التضخم أولًا

كلما زاد الاستثمار في الذكاء الاصطناعي، زاد التضخم، وبَعُدت تخفيضات الفائدة، وارتفعت تكلفة التمويل—لكن الاستثمار لا يزال يسرّع وتيرته.

سباق التسلّح لدى الشركات الكبرى لم يعد بإمكانه التوقف. مركز بيانات واحد يساوي إجمالي الاستهلاك الكهربائي في ولاية كاملة.

تتدفّق 700 مليار دولار إلى بنية الذكاء الاصطناعي التحتية. هل هذه الأموال هي سبب التضخم، أم أنها مقدمة لثورة في الإنتاجية؟ يعتمد الأمر على سؤال لم يستطع أحد بعد الإجابة عنه: هل ستجعل النماذج التي تعمل داخل مراكز البيانات هذه الاقتصاد أكثر كفاءة فعلًا؟

حديث مع مؤسس Pantera: وصل البيتكوين إلى سرعة الإفلات، والأصول التقليدية تُترك خلف الركب

لم تكن القِلة ذهبًا هي التي سجّلت قممًا جديدة، بل كانت العملة الورقية هي التي تسجل أدنى مستويات تاريخية.

ارتفع متوسط عمر المشترين الأوائل للمنازل في الولايات المتحدة من 28 عامًا إلى 40 عامًا.

نحن نواجه نقطة تحوّل جيلية تفصل بين النقود والدولة. ومن المرجح جدًا أن تسرق العملات المستقرة نصف ودائع البنوك خلال عقد من الزمن. لقد وصل البيتكوين إلى سرعة الإفلات.

الاستثمار وريادة الأعمال

مقابلة مع 10 موظفين يعملون في دبي: طُلب من بعضهم التوقيع على «وثيقة الحياة أو الموت»

على المستوى الواقعي، أصبحت دبي في قلب ساحة المعركة.

بعض العاملين في Web3 يفرّون، وبعضهم يتمسّك بالبقاء، والبعض يوقّع «وثيقة حياة أو موت» (إعفاء الشركة من المسؤولية) ويعود إلى دبي، أملا في تحقيق عوائد مرتفعة مهنيًا تحت مخاطر عالية.

نموذج توكنات ve «ينحسر» مع ve: لماذا تتنازل ثلاث بروتوكولات عن ورقة رابحة كانت يومًا ما؟

السبب ليس خطأً نظريًا، بل فشلًا على مستوى التنفيذ: انخفاض معدل المشاركة، وتحوّل حقوق الحوكمة إلى استحواذ جهة ما، وتوجيه الانبعاثات إلى برك لا يعود منها ربح، وانخفاض سعر التوكن بشكل حاد بينما تنمو كمية الاستخدام.

ومع ذلك، تواصل كل من veCRV لدى Curve وve(3,3) لدى Aerodrome تطورها بشكل صحي. لكن هذا النموذج يعمل فقط في الأماكن التي تستطيع فيها الانبعاثات الموجِّهة—التي يتم قياسها—خلق طلب اقتصادي حقيقي من أجل السيولة.

وفي الوقت نفسه، تختار بروتوكولات أخرى خططًا بديلة مثل عمليات إعادة شراء مدعومة بالإيرادات، أو آليات توريد انكماشي، أو توكنات حوكمة السيولة، كبديل لنموذج توكنات ve.

Tiger Research: تحليل الوضع الحالي للمستثمرين التجزئة في تسعة أسواق آسيوية

يغطي Tiger Research 9 من أكبر الأسواق في آسيا من حيث حجم المستخدمين. يدرس تحليل عوائق دخول المستثمرين التجزئة واستراتيجيات تعامل البورصات معها. النتائج الأساسية: توجد فروقات في عوائق القبول الهيكلية بين أسواق مثل كوريا واليابان وفيتنام وغيرها، والاستراتيجية المحلية للبورصات هي المتغير الحاسم لما إذا كان بالإمكان تشغيل الأمر بنجاح. هذا قد يكون ذا قيمة مرجعية لمشاريع تستهدف الخروج إلى جنوب شرق آسيا.

كما يوصى: «مقابلة Odaily مع SharpLink: الرأسماليون «الإنتاجيون» في عالم الإيثيريوم».

Web3 و AI

ماذا يفعل وكيل الذكاء الاصطناعي (AI Agent) فعليًا؟ تحليل شامل لتسرّب 500 ألف سطر من كود Claude Code

حواجز المنافسة لمنتجات الذكاء الاصطناعي قد لا تكون في طبقة النماذج، بل في طبقة الهندسة.

بالنسبة لمنتجات الذكاء الاصطناعي، قد لا تكون تكلفة استدلال النموذج هي أغلى طبقة؛ ففشل إدارة ذاكرة التخزين المؤقت هو المشكلة الحقيقية.

تابعت أدوات AI لمدة عام، فكانت النتيجة صفر: تأمل من رائد أعمال متسلسل

لا تجعل «تجربة أدوات جديدة» هي «بناء نفسك». عندما يستطيع الجميع استخدام نفس النموذج، فإن الخندق الحقيقي الوحيد هو الذوق والعمق، ولا يمكن للذوق أن يُنتزع إلا عبر النتائج الواقعية والتركيز المستمر.

Tiger Research: ما الخدمات بالذكاء الاصطناعي التي تقدمها شركات التشفير؟

تختلف دوافع التبني في كل قطاع فرعي: البورصات تهدف إلى منع فقدان المستخدمين؛ وشركات الأمن تهدف إلى سد فجوات المراجعة والتدقيق (الـ audit)؛ وبنية الدفع تستهدف اقتصاد الوكلاء الناشئ.

يُسرّع «FOMO» في مجال الذكاء الاصطناعي وضغط المنافسة من تطبيقاته، وهو شيء يتجاوز بكثير الاحتياجات الفعلية. كل من الاحتياج الحقيقي والقلق التنافسي يؤدّيان دورًا.

تمييز تبني يخلق قيمة عن تبنٍ يضع مجرد «ملصق» هو سؤال محوري.

أسواق التنبؤ

عائد 1 دولار فقط بنسبة 43%: لماذا يخسر 87% من لاعبي Polymarket المال؟

«التفضيلات غير الشائعة» هي أحد أغلى الأخطاء في أسواق التنبؤ. غالبًا ما يبالغ المتداولون بشكل منهجي في تقدير احتمال وقوع الأحداث منخفضة الاحتمال، ويدفعون سعرًا مرتفعًا بشكل مفرط مقابل عقود تبدو رخيصة.

المتداولون الذين يتفوقون على أسواق التنبؤ على المدى الطويل ليسوا بالضرورة «الأكثر دقة» في أحكامهم، بل هم من يستطيعون تعديل أحكامهم بسرعة وبشكل منطقي عندما تظهر أدلة جديدة.

تُقدّم طريقة بايز (Bayes) أساسًا مقياسًا لـ «سرعة التعديل» هذه.

لا تراهن بناءً على الإحساس: AI تقوم بـ «جمع الأموال» على Polymarket

تقدّم المقالة طريقة للتعرّف على فرص التحكيم (التحيّز العكسي) على Polymarket وتنفيذها بشكل منهجي: استخدام Perplexity لإجراء البحث، وتحديد الانحراف بين البيانات وتسعير السوق؛ استخدام Claude لبناء منطق التداول، والتحكم في المخاطر، والتنفيذ تلقائيًا؛ وفي النهاية تنفيذ الصفقات وتحويلها إلى نقد داخل Polymarket.

بالنسبة للمشاركين العاديين، فإن المسار الأكثر واقعية هو: أولًا العثور على اليقين عبر البحث، ثم تضخيم العوائد بمساعدة النظام.

كما يوصى: «Polymarket خريطة الأموال الذكية: 26 عنوانًا طويلة الأجل يمكن تتبعها (تفكيك حسب المسار)».

CeFi و DeFi

Stripe إلى الأعلى، PayPal إلى الأسفل: اعتلاء ملك جديد لسوق المدفوعات

قرار Stripe مباشر: عندما يبدأ وكيل الذكاء الاصطناعي (AI Agent) في اتخاذ قرارات الشراء نيابة عن البشر، من يمسك بقنوات الدفع سيسبق إلى الإمساك بالعنق الحاسم في قلب الاقتصاد القائم على الذكاء الاصطناعي. منح منظور Stripe المتقدم ميزة السبق على كامل صناعة المدفوعات.

أما PayPal فـ يتعثر خطوة بخطوة. يعتمد نموذج أعمال PayPal على «رسوم عمولة تدفّق الأموال»، بينما يعتمد نموذج أعمال العملات المستقرة على «تراكم الأصول لتلتهم فوائد سندات الدولة». توجد بين المنطقين صدامات طبيعية—فعندما يروّج PayPal لدفع PYUSD بالعملة المستقرة، فهذا يعني—إلى حد ما—أنه يأكل دخل العمولة التقليدي الخاص به. وهذه المسألة صعبة الحل ضمن إطار الأعمال الحالي لدى PayPal.

BTC على أنفاسه الأخيرة، فبمَ ارتفع HYPE عكس التيار 20%؟

يوفر سوق تداول RWA في Hyperliquild المُمكَّن بواسطة HIP-3 دعمًا جديدًا للقيمة.

شرح مطوّل لأكثر من عشرة آلاف كلمة لـ Hyperliquid HIP-4: الاقتراض من أسواق التنبؤ وتداول المشتقات (الخيارات)، والاستيلاء على التمويل التقليدي

السوق ككل في اتجاه هبوطي، لكن HYPE يُظهر ثباتًا قويًا جدًا. والسبب المهم لا شك أنه يتمثل في الأساسيات القوية لدى Hyperliquid، والتركيز على خلق الإيرادات، واستمرار توجيه الأرباح نحو عمليات إعادة شراء HYPE.

لقد أظهر HIP-3 (سوق عقود دائمة يتم نشره بواسطة builders) نمطًا واضحًا بالفعل: عندما لا تحتاج البنية التحتية إلى إذن وقد تم التحقق من صحتها في السوق، فإن السيولة غالبًا ما تتجمع لدى الفرق الأقوى، بغض النظر عما إذا كانت تحصل على دعم إضافي من المنظومة أم لا.

ينطبق المنطق نفسه على HIP-4 كذلك. يركز HIP-4 على «outcome trading» (تداول النتائج)، حيث سيُدخل أسواق التنبؤ وبعض أنواع محددة من الخيارات إلى Hyperliquid—وهذه المنتجات تستطيع تقديم نتائج عوائد غير خطية، مع عدم وجود مخاطر التصفية.

لم تكن هناك بروتوكولات في الماضي كافية الجودة كي تُدخل تداول الخيارات المستدام فعليًا إلى عالم التشفير. Hyperliquid فعل ذلك، وطريقة عمله مختلفة تمامًا عن كل المنصات الأخرى. هذا النظام لا يضم مستثمرين، ولا يتأثر بأي ضغط خارجي، ويمكن لـ Jeff أن يقرر بحرية ما الذي تريد الشركة فعله. وفي هذه النقطة تحديدًا، يشبه Hyperliquid Telegram—لا يحتاج إلى إنفاق الكثير على التسويق، بل المهم هو الإيمان ذاته. إذا كانت جودة المنتج كافية، فسيأتي الناس إليه عاجلًا أم آجلًا.

لدى Hyperliquid فرصة لأن يبتلع سوق كامل الخيارات في العملات المشفرة.

سيركّب الفائزون منتجات موجهة حقًا للعالم الواقعي، ويجعلون العملات المشفرة مجرد تفاصيل تنفيذ في الطبقة الأساسية؛ أما الخاسرون فسيبقون متمسكين بسردية «التشفير من أجل التشفير»، ويتوقعون أن يتكيف العالم كله عكس ذلك ليتماشى معهم.

فرص Airdrop وإرشادات التفاعل

مجموعة تفاعلات شائعة | مهمة الشارة الجديدة من Abstract؛ نسخة Noise Beta صدرت (2 أبريل)

Meme

شخص من جيل ما بعد 00 يحقق A7 شهريًا، محاصر في ثلاث شاشات

أجرى Odaily مقابلة مع شاب(ة) Meme P الذي لا يزال بإمكانه تحقيق نتائج كبيرة في 2026، ومع «سيد الماسة» في Meme الذي سبق. لمعرفة طريقتهم لكسب المال وحياتهم العملية واليومية.

البيتكوين

لكل تعدين عملة تخسر 19k دولار: شركات تعدين البيتكوين تتواطأ جماعيًا على الهروب إلى AI

تُظهر أحدث تقارير CoinShares عن التعدين أن التكلفة المتوسطة المرجّحة لتعدين عملة واحدة بيتكوين للشركات المدرجة ارتفعت إلى حوالي 80 ألف دولار، بينما السعر الحالي لـ BTC بين 68,000 و70k دولار—أي خسارة 19k دولار لكل عملة يتم تعدينها.

صناعة تعدين البيتكوين تمر بأعمق تحول منذ إنشائها. والإشارة الأكثر وضوحًا ليست تغيير القدرة الحاسوبية أو تعديل الصعوبة، بل الميزانية العمومية، والطريق للخروج هو التحول الشامل إلى بنية AI التحتية.

عندما تطير معدات تعدين البيتكوين إلى الفضاء

بالنسبة لشركات تعدين البيتكوين التي تعمل حاليًا، فإن التعدين في الفضاء لا يشكل تهديدًا تنافسيًا فعليًا على المدى القصير، لكن هناك ما يزال الكثير من الشركات الناشئة التي تحاول بشكل مستمر؛ وهذا يدل أيضًا على حجم خفض التكلفة الكبير خلف الفكرة، وعلى قوة الجذب والخيال الاستثماري للصناعة. كما يعكس ذلك—من جانب آخر—أن الصناعة تواجه ضغوط تكلفة هيكلية.

منطق التعدين في الفضاء هو التعميم النهائي للاتجاهات المذكورة أعلاه: إذا انحسرت الكهرباء الرخيصة على الأرض في النهاية بسبب منافسة الطلب، فاذهب إلى المكان الذي تتوفر فيه الطاقة بأكبر قدر، أي إلى الفضاء.

الأمان

اختراق كبير في الحوسبة الكمية من غوغل: على عالم التشفير أن يُبدّل «الأقفال» مبكرًا

بقيادة فريق أبحاث غوغل للحوسبة الكمية (Google Quantum AI)، برفقة خبراء من نخبة خبراء دوائر الكم، أمثال Craig Gidney، قدمت غوغل تباعًا عملين.

أولًا: في 25 مارس، قدمت غوغل رسميًا جدول انتقالها في ما بعد التشفير الكمي (PQC) بهدف 2029؛ ثانيًا: في 31 مارس، نشرت Google Quantum AI تقريرًا بحثيًا مخصصًا لصناعة العملات المشفرة، صرّحت فيه صراحةً أنه بناءً على نتائج الأبحاث الأحدث، فإن الموارد اللازمة لكسر تشفير المنحنيات البيضاوية لحماية العملات المشفرة باستخدام الحواسيب الكمية في المستقبل أقل بكثير مما كان يُعتقد سابقًا.

يجب تعديل تقدير الصناعة للزمن في الماضي. وضعت غوغل هدف انتقالها لنفسها عند 2029، وذكرت Google Quantum AI في المقال أيضًا أنها تعمل بالتعاون مع مؤسسات مثل Coinbase ومعهد Stanford لأبحاث البلوك تشين ومؤسسة Ethereum—وذلك لضمان المضي قدمًا بمسؤولية وفقًا لجدول 2029.

بالنسبة لكل مشروع تشفير، يعني ذلك عتبة أمان جديدة تمامًا. من يستطيع الاعتراف بالمشكلة مبكرًا، ويدفع عملية الترقية، ويُنجز «تبديل الأقفال»، سيحظى بفرصة أكبر للحفاظ على حدود أمانه في العصر التالي.

كما يوصى: «مقابلة Odaily مع Yu Xian (余弦): تسرب نموذج جديد بمستوى «القنبلة النووية» من Anthropic—كيف يؤثر ذلك على هجوم/دفاع أمان التشفير؟».

مراجعة أبرز الأحداث خلال الأسبوع

السياسات والأسواق الكلية

المكتب التشريعي لأعضاء مجلس النواب الأميركي يعتزم الإعلان الأسبوع المقبل عن مسودة بنود عوائد العملات المستقرة، بينما تستعد الصناعة لطرح ردّ مضاد؛

هيئة CFTC تحدد 5 محاور إنفاذ رئيسية: «ملاحقة» التداول بالاستفادة من معلومات داخلية في أسواق التنبؤ والتلاعب بالسوق؛

الآراء والتصريحات

ترمب: التفاوض حقق تقدّمًا كبيرًا؛ ترمب يهدد باستهداف منشآت الطاقة في إيران، مع استمرار ارتفاع أسعار النفط وهبوط عقود مؤشرات الأسهم الأمريكية الآجلة؛ الرئيس الإيراني: نحن مستعدون لإنهاء الحرب، لكن نأمل الحصول على ضمانات؛ ستفرض إيران رسوم عبور على السفن العابرة لمضيق هرمز؛

ترمب: البيتكوين لها مكانة مهمة، والولايات المتحدة تحتاج للحفاظ على الصدارة؛

10x: تحت صراع الولايات المتحدة وإيران، انتهت «أسطورة الملاذ الآمن» للبيتكوين، ومنطق تسعير صناديق ETF يُعاد تشكيله؛

المتداول Eugene: أوقف الخسارة وخرج من السوق، ويخطط لتقليل وتيرة التداول؛

المؤسسات والشركات الكبرى والمشاريع الرائدة

من المتوقع أن تقوم SpaceX بالاكتتاب في يونيو، مع تقدير قيمة مستهدف يتجاوز 2 تريليون دولار أمريكي، وتخطط لجمع تمويل يصل إلى 75 مليار دولار أمريكي كحد أقصى؛ أكملت OpenAI جولة تمويل بقيمة 122 مليار دولار، مع تقييم يبلغ 500k دولار؛

خطط Bitfarms للتخلص من كل ما لديها في الميزانية العمومية من البيتكوين، والتحول الشامل إلى بنية AI التحتية؛

Aster عدّل هيكل اقتصاد التوكن، مع تقليص كبير لحجم الإطلاق الشهري المعلن؛

edgeX تعثرت في Airdrop؛

MagicEden: سيتم إيقاف المَحفظة غدًا ودخول وضع التصدير فقط؛

ستتوقف شبكة Dmail Network تدريجيًا اعتبارًا من 15 مايو، ويجب على المستخدمين تصدير رسائل البريد قبل ذلك؛

الأمان

تعرّض Drift Protocol لهجوم، وخسارة لا تقل عن 200 مليون دولار (تفاصيل شرح).

ملحق: بوابات «الاختيارات التحريرية الأسبوعية». نلتقي في المرة القادمة~