كولو إلكترونيات، معركة صعبة لإنقاذ طالب ضعيف

بعد الزيادة الهائلة في الأداء بمقدار خمس مرات التي حققتها شركة كانغكانغ للطاقة الجديدة، عادت شركة “قانغ كربون” اليوم لتُركز أنظارها من جديد على شركة أخرى في مجال الطاقة الجديدة ضمن مجموعة “مييديا” — شركة “كِلو إلكترونيكس”.

تتابع “قانغ كربون” شركة “كِلو إلكترونيكس” منذ وقت طويل، وهي شركة قديمة تطورت تدريجيًا من مورد أجهزة العدادات الذكية إلى مزوّد خدمات تكامل أنظمة الطاقة، وقد بدأت في التخطيط لتخزين الطاقة منذ عام 2009؛ ويمكن القول إنها “محارب قديم” من قطاع تخزين الطاقة وقطاع تكامل الأنظمة. وفي الانطباع الذي كانت تحمله “قانغ كربون” سابقًا عن الشركة، يبدو الأمر وكأنها شركة كانت تعج بالمواهب سابقًا، لكن الحظ لم يحالفها؛ “استيقظت مبكرًا، لكن لحقتها الركب المتأخر”، وكانت تحمل أعباءًا تاريخية ثقيلة. (انظر: “ثقة كِلو إلكترونيكس تعتمد على صبر مجموعة مييديا”). ومع ذلك، ففي العام 2025 الماضي، فإن ورقة النتائج التي قدمها هذا “الطالب المتأخر” باتت تبدو مقنعة إلى حد كبير.

غالبًا ما يبدو أن تدهور الأرباح في الربع الرابع قد أصبح جزءًا من الروتين المعتاد لدى “كِلو إلكترونيكس”. تُظهر التقارير السنوية لعام 2025 التي أصدرتها الشركة للتو أن “كِلو إلكترونيكس” تكبدت خسارة قدرها 388 مليون يوان في الربع الرابع. وبسبب ضغط نتائج ذلك الربع، وقعت الشركة مجددًا في خسائر خلال عام 2025.

ورغم وقوع خسائر، توجد تغييرات مُبشّرة: فقد بلغت الإيرادات التشغيلية السنوية للشركة 6.31 مليار يوان، بزيادة كبيرة بلغت 42.41% على أساس سنوي؛ وبلغت خسارة صافي الربح 156M يوان، لكن مقارنةً بالخسارة في العام السابق انخفض مقدار الخسارة سنويًا بنسبة كبيرة وصلت إلى 66.33%!

01

شركة كِلو إلكترونيكس التي جعلت مييديا تُجهد عقلها أخيرًا… تشهد تغييرًا

حتى لو كانت مجموعة “مييديا” قوية جدًا، فإن سحب شركة “كِلو إلكترونيكس” التي تغرق في الوحل التشغيلي والمالي إلى المسار الصحيح وتحويلها إلى حالة تحقق أرباحًا ليس بالأمر السهل؛ إذ يتطلب ذلك استثمار وقت وجهد كبيرين.

إن كان يمكن إتقان أعمال تخزين الطاقة، وخاصةً أعمال التخزين الكبير (التخزين واسع النطاق)، هو العامل الحاسم الذي يحدد ما إذا كانت “كِلو إلكترونيكس” تستطيع تحويل الخسارة إلى ربح في المستقبل. وبلا شك، فإن التحسن في تشغيل “كِلو إلكترونيكس” أيضًا هو أحد “المقابض” التي ترسّخ مجموعة “مييديا” بها استراتيجية “مزوّد حلول الطاقة المتكاملة”.

يُعد عام 2025 هو العام الثالث الذي تسيطر فيه مجموعة “مييديا” على “كِلو إلكترونيكس” — في يونيو 2023، أصبحت مجموعة “مييديا” مساهمًا مسيطرًا على “كِلو إلكترونيكس” عبر طرح أسهم موجه لزيادة رأس المال. إذن، ما مدى جودة “حصيلة الطالب المتأخر” لعام 2025؟

“كِلو” شركة لها تاريخ، وقد حققت عدة “أوائل” في مسيرتها. وبسبب أنها كانت قديمة حين كانت في قمة مجدها ثم انقلبت الأمور لاحقًا وعانت من سوء حظٍ وتورطت في خسائر ضخمة، فإن ذلك يبعث على الأسف بشكل خاص. فمن السهل أن تتحول “النتيجة الممتازة” إلى نتيجة سيئة، لكن العودة من حافة اليأس وحتى إعادة كتابة مجد جديد أمر نادر جدًا. والآن، بدأت “كِلو” تُظهر للمستثمرين بصيص أمل تدريجيًا.

وفقًا لأداء التشغيل الذي كشفت عنه الشركة في التقرير السنوي لعام 2025، فقد حققت “كِلو إلكترونيكس” تقليصًا للخسائر في مجمل العام، لكنها لم تزل في وضع الخسائر؛ ومع ذلك، فمن المرجح أن تُبدي مجموعة “مييديا” تقييمًا إيجابيًا جدًا لأداء “كِلو إلكترونيكس” لعام 2025.

ومن منظور معايير تقييم الحوافز القائمة على تحفيزات الأسهم، فقد حققت “كِلو إلكترونيكس” أهداف التقييم في 2025. في خطة تحفيزات الأسهم التي أصدرتها الشركة في نهاية 2024، تم تحديد متطلبات التقييم بوضوح: يجب أن ترتفع إيرادات عام 2025 بمقدار لا يقل عن 43% مقارنةً بعام 2023، كما يجب ألا يقل صافي الربح لأغراض التقييم عن 20M يوان. ومن ضمن “صافي الربح لأغراض التقييم”، يقصد به صافي ربح المساهمين في القوائم المجمعة للشركة المدرجة بعد التدقيق، والمنسوب إلى مساهمي الشركة المدرجة، مع استبعاد أرباح/خسائر التصرف في الأصول طويلة الأجل وتقييمات الانخفاض (إن وجدت) والأرباح/الخسائر غير التشغيلية المرتبطة التي تشكلت قبل سنة تقييم الأداء، أي بعد استبعاد “الأعباء التاريخية” التي تحملتها “كِلو إلكترونيكس”، فإن تحقيق ربح بقيمة 20M يوان يُعد بلوغًا للهدف.

ومن واقع الإنجاز الفعلي لدى “كِلو إلكترونيكس”، فقد بلغت إيرادات الشركة في 2025 نحو 6.31 مليار يوان، بزيادة قدرها 50.2% مقارنةً بعام 2023، وهو ما تجاوز هدف زيادة الإيرادات البالغ 43%؛ كما حقق صافي الربح لأغراض التقييم معيار استحقاق الحوافز على تحفيزات الأسهم، وتم بنجاح إنهاء عملية التقييم.

منذ أن دخلت مجموعة “مييديا” كطرف مسيطر، واصلت “كِلو إلكترونيكس” تقليص الأصول غير الأساسية وتبسيط هيكل الأعمال. حاليًا، لا تبقى لدى الشركة سوى مجالين أساسيين: الشبكات الكهربائية الذكية وتخزين الطاقة. فإن أداء هذين المجالين يحدد بشكل مباشر آفاق تطور “كِلو إلكترونيكس”.

ومن الواضح أن أعمال الشبكات الكهربائية الذكية لدى الشركة قد دخلت مرحلة التطور الناضجة؛ فالإيرادات مستقرة لكن دون نمو مرتفع، ولم تعد تشكل محور التطور الأساسي لدى “كِلو إلكترونيكس”، كما أنها ليست نقطة تركيز لدى السوق الرأسمالية. في 2025، انخفضت إيرادات أعمال الشبكات الكهربائية الذكية لدى “كِلو إلكترونيكس” بنسبة 9.17% مقارنة بعام 2024، وهو ما يؤكد مرة أخرى الوضع الحالي لهذا النشاط.

أما نشاط تخزين الطاقة الذي يوجد على “نقطة انطلاق الريح/الطفرة”، فهو جوهر تطور “كِلو إلكترونيكس” في هذه المرحلة. في 2025، حقق نشاط تخزين الطاقة إنجازًا قياسيًا كمن يلحق بالمتأخر ويُنافس الصدارة، فصار لأول مرة أكبر نشاط لدى “كِلو إلكترونيكس”، إذ بلغت نسبة الإيرادات منه 60.17%. تجاوزت إيرادات أعمال تخزين الطاقة لدى “كِلو إلكترونيكس” خلال العام 3.8B يوان، بزيادة سنوية تفوق 160.74%، وهو أعلى بكثير من متوسط نمو القطاع.

أتمت إدارة “كِلو إلكترونيكس” في العام الماضي هدف صافي الربح لأغراض تقييم الحوافز على تحفيزات الأسهم؛ وكان قطاع تخزين الطاقة هو القوة الرئيسية. والأهم أن التطور السريع لأعمال تخزين الطاقة لدى “كِلو إلكترونيكس” جعل الشركة أيضًا تُصبح هدفًا استثماريًا مهمًا في سوق رأس المال في مجال تخزين الطاقة؛ وفي 2025، شهد سعر سهم الشركة ارتفاعًا كبيرًا.

وبطبيعة الحال، من جهة يجب نسب هذا الإنجاز جزئيًا إلى الازدهار الكبير في سوق تخزين الطاقة عالميًا واستمرار انفجار الطلب في القطاع؛ ومن جهة أخرى يعود إلى جهود “كِلو إلكترونيكس” نفسها: فبفضل النمو السريع في أعمال تخزين الطاقة، حققت تسارعًا في الأداء. ففي 2025، بلغ إجمالي السعة الإجمالية للمشروعات الجديدة الموقعة في تخزين الطاقة حوالي 11.6GWh، كما بلغ حجم شحن أنظمة تخزين الطاقة حوالي 6.9GWh.

وفيما يتعلق بالقدرة الإنتاجية، فإن قدرة تخزين الطاقة في يي شونغ التابعة لـ “كِلو إلكترونيكس” والتي تبلغ 12GWh كانت دائمًا في حالة بيع كامل وطاقة تشغيل كاملة؛ أما قاعدة إنتاج تخزين الطاقة التي وضعتها الشركة في إندونيسيا، فقد كانت خطتها الأولية للقدرة 3GWh، مع توقع بدء التشغيل رسميًا في 2026.

ذكرت “كِلو إلكترونيكس” أنه في المراحل اللاحقة، ستقوم، وفقًا لحاجات تطور الأعمال والتوسع في السوق، بتعديل خطط القدرة الإنتاجية في الوقت المناسب، لتوفير دعم كافٍ للقدرة الإنتاجية للتوسع المستمر لأعمالها عالميًا.

02

أفراح ومخاوف أعمال تخزين الطاقة: إيرادات مرتفعة… وهوامش ربح منخفضة

إن كان يمكن الوقوف على “نقطة انطلاق الريح/الطفرة” وإن كان يمكن تحقيق أرباح، فهذان أمران مختلفان تمامًا. فحاليًا في السوق الخارجية يتم طلب كميات كبيرة، لكن كثيرًا من شركات تخزين الطاقة تواجه مأزق “إيرادات مرتفعة وهوامش ربح منخفضة”.

يشهد سوق تخزين الطاقة العالمي في 2025 طفرة انفجارية. ومن منظور ماكرو:

في الداخل، تستقبل أسواق تخزين الطاقة موجة من التطور الليبرالي/الاعتماد على آلية السوق. وبسبب وصول نسبة اختراق توليد الكهرباء من الطاقة المتجددة إلى مرحلة معينة، تشتد الحاجة إلى موارد تخزين الطاقة لتقديم خدمات التنظيم. ونتيجة لذلك، أصدرت الحكومات المحلية في الداخل، خلال 2025، خططًا جديدة ومكثفة لإضافة تخزين الطاقة، بما يدفع نموًا سريعًا في السوق.

أما في الولايات المتحدة، فترتبط الحاجة الصلبة بتحديث الشبكات الكهربائية واستيعاب الطاقة المتجددة؛ كما تؤدي زيادة الطلب على الكهرباء لدى مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي إلى تعزيز الطلب أكثر.

وفي أوروبا، تعمل حكومات الدول على تسريع معالجة مشكلة عدم استقرار الشبكات الكهربائية، وتحظى مشاريع تخزين الطاقة بدعم السياسات؛ وفي الوقت نفسه، يؤدي اتساع فرق أسعار السوق الفورية بين الذروة والقاع إلى دفع عوائد مشاريع تخزين الطاقة إلى الارتفاع.

وفي الأسواق الناشئة، لدى مناطق مثل الشرق الأوسط وجنوب آسيا وأمريكا الجنوبية إمكانات كبيرة في تخزين الطاقة واسع النطاق. ويبدو أن سوقي تخزين الطاقة داخل الصين وخارجها كلاهما “حار” وينمو بسرعة.

لكن في الحقيقة، يختلف الوضع البيئي في كل منطقة اختلافًا كبيرًا: ففي الداخل، بسبب المنافسة الشديدة على أساس الأسعار المنخفضة بشكل مُضر، تكاد الشركات لا تجني أرباحًا، وغالبًا ما يحدث أن تبيع بخسارة من أجل كسب “الشهرة/الطلبات”. وفي الشرق الأوسط وأوروبا تكون الأرباح أصغر. ولا توجد إلا في سوق الولايات المتحدة التي تكون فيها العتبات أعلى للدخول، حيث تكون هوامش الربح جذابة جدًا.

وهذا هو أيضًا السبب المهم الذي دفعت به الرأسمال إلى ملاحقة “آرتس” و“سينجاسنغ باور/إس-بي باور” (阳光电源) على حد سواء.

بالنسبة لـ “كِلو إلكترونيكس”، فإن نمو حجم شحن أعمال تخزين الطاقة سريع، لكن هامش الربح منخفض.

تُظهر الإعلانات أن هامش ربح أعمال تخزين الطاقة لدى “كِلو إلكترونيكس” في النصف الأول من 2025 بلغ 32.95%؛ أما هامش الربح في كامل العام فبلغ 17.0%.

وبناءً على ذلك، يمكن استنتاج أن هامش الربح في النصف الثاني من 2025 سيكون 8.91% فقط. وبمعنى آخر، فمن المرجح جدًا أن تكون أعمال تخزين الطاقة لدى “كِلو إلكترونيكس” في الربع الرابع من 2025 في وضع الخسارة.

من التقرير السنوي لعام 2025 لـ “كِلو إلكترونيكس”

بالنسبة للمستثمر، لا ينبغي تقييم شركة تخزين طاقة على نحو معزول أو أحادي؛ يجب النظر إلى مرحلة تطور أعمال الشركة وإلى مكانتها في الصناعة التي تعمل ضمنها.

وبالنسبة لـ “كِلو إلكترونيكس”، يمكن وضع معيارين أساسيين للفحص:

أولًا، بالإضافة إلى النظر في القدرة الإنتاجية والطلبات، يجب أيضًا النظر إلى هيكل الطلبات: من أي سوق تأتي الطلبات؟

في بداية هذا العام، كانت هناك شائعات في السوق تفيد بأن “كِلو إلكترونيكس” حصلت على طلب عملاق بقيمة 10GWh في أمريكا الشمالية، لكن تم نفي هذا الادعاء من قبل الشركة. إلا أن هذه الشائعات والتخمينات ليست بلا أساس تمامًا.

فـ “كِلو إلكترونيكس” كانت قد وضعت قدمًا مبكرًا في سوق الولايات المتحدة، كما أنها أنشأت شركة فرعية لتخزين الطاقة في الولايات المتحدة وقامت بتشكيل فريق محلي. في عام 2024، وقّعت الشركة التابعة المملوكة بالكامل لها CL Energy Storage Corporation عقدًا لتوريد أنظمة تخزين طاقة البطاريات مع أحد عملاء في الولايات المتحدة، لتقديم نظام تخزين طاقة بطاريات على شكل حاويات بإجمالي حوالي 800MWh. وهذه هي أول ممارسة تجارية لنظام تخزين الطاقة الجديد من الجيل Aqua-C2.5 لدى الشركة……

لكن في سوق تخزين الطاقة الذي يتأجج في 2025، لم تُعلن “كِلو إلكترونيكس” عن حصولها على طلب كبير لتخزين الطاقة في أمريكا الشمالية. وهذا لا يتماشى بدرجة كبيرة مع المنطق.

إذا تمكنت “كِلو إلكترونيكس” لاحقًا من تحقيق اختراق في سوق ذات هوامش ربح مرتفعة، فذلك سيُفتح باب النمو الكبير في الأرباح؛ أما إذا ظل تركيزها دائمًا على سوق تخزين الطاقة المحلي واسع النطاق حيث يحدث “تنافس داخلي مُرهق”، فستبقى النتائج في أحسن الأحوال عادية.

ثانيًا، يجب النظر إلى مدى انتقال ارتفاع أسعار الخلايا إلى أسعار منتجات تخزين الطاقة، وإلى قدرة شركة تخزين الطاقة على التحكم في المواد الخام الأساسية للخلايا.

انخفض هامش ربح تخزين الطاقة بشكل كبير في النصف الثاني من 2025، وكان السبب الرئيسي هو ارتفاع أسعار المواد الخام، وخاصة أسعار الخلايا.

ابتداءً من النصف الثاني من 2025، وبسبب قوة الطلب في اتجاه المصب، بدأت مواد فوسفات الحديد الليثيوم (LFP) والخلايا في الدخول في جولة جديدة من موجة ارتفاع الأسعار، وتناقلت عدة شركات لتخزين الطاقة إشاعات عن نقص في إمدادات الخلايا وتأخر في التسليم.

في بيئة سوق تتسم بعموم “نقص الخلايا”، لم توافق نينغدي (宁德) وبيـادية (比亚迪) وإي في دبليو (亿纬) ورويبولان جون (瑞浦兰钧) وغيرها على الطلبات من العملاء الصغار إطلاقًا، وحتى الدفعات بالكامل مُقدّمًا لا يمكنها ضمان “الجدولة”. ونتيجة لذلك، توقف عدد كبير من شركات التكامل المتوسطة والصغيرة عن العمل، واضطرت إلى دفع/تقديم طلبات جديدة.

كما تعرضت “كِلو إلكترونيكس” مرارًا لشائعات عن أن مصنع الخلايا “يقاطع الإمداد”. وفي محادثة مع المستثمرين بتاريخ 20 نوفمبر 2025، قامت “كِلو إلكترونيكس” بالتوضيح مباشرة: “تحتفظ الشركة بعلاقة تعاون جيدة مع موردي الخلايا، وتوقّع اتفاقيات تثبيت الكمية (lock-quantity)، كما تضمن توافر الخلايا من خلال توسيع قنوات التوريد.”

إن “كِلو إلكترونيكس” أصبحت محور شائعة “قطع الإمداد” يرجع سبب أيضًا إلى أن سلسلة تمويلها كانت ضيقة جدًا. فمن الطبيعي أن يشك السوق فيما إذا كانت الشركة لديها سيولة كافية لشراء خلايا “يصعب الحصول عليها”.

03

نسبة الخصوم 95%! مجموعة مييديا تساعد على إنقاذ الأمور بشكل عاجل

إلى أي حد كانت سلسلة تمويل “كِلو إلكترونيكس” متوترة؟

تظهر البيانات المالية السنوية عبر السنوات أن نسبة الأصول إلى الخصوم لدى “كِلو” ظلت تتراوح لفترة طويلة حول 90%، وبحلول نهاية عام 2025 وصلت إلى 95% المذهلة. وهذه أعلى بكثير من حد الإنذار البالغ 70%. ولا يقتصر الأمر على ذلك؛ إذ إن مصاريف الفوائد السنوية وحدها تصل إلى أكثر من 668.03M يوان. وهذا جعل العملاء المتعاونين لديهم مخاوف عامة بشأن استقرار تشغيلها. وبدون “اعتماد/ضمان” مجموعة مييديا، يُتوقع أن يرفض معظم مصنعي الخلايا إدخال “كِلو إلكترونيكس” في قوائمهم.

لكن حتى لو كانت مجموعة مييديا تتمتع بالهيبة، فلا يمكنها تغيير قواعد شراء الخلايا. منذ الربع الثالث من العام الماضي، أصبحت متطلبات شركات الخلايا للعملاء: دفع كامل مقدمًا 100% + انتظار في الطابور + عدم ضمان التسليم.

وبسبب ذلك، ارتفع حجم حسابات المدفوعات المقدمة بشكل كبير لدى “كِلو إلكترونيكس”. إذ ارتفعت إجمالي حسابات المدفوعات المقدمة من 65.03 مليون يوان في بداية الفترة إلى 101.85 مليون يوان في نهاية الفترة؛ ومن ضمنها، ارتفعت المدفوعات المقدمة لأجل أقل من سنة من 60.80 مليون يوان إلى 97.84 مليون يوان.

وقد أدى ذلك أيضًا بشكل مباشر إلى ضغط التدفقات النقدية التشغيلية للشركة. وتوضح الشركة في تقريرها السنوي: “خلال فترة التقرير، انخفض صافي التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية بنسبة 7.87B يوان على أساس سنوي. والسبب الرئيسي هو أن حجم شحن منتجات تخزين الطاقة لدى الشركة زاد بشكل كبير، وأن بعض موردي المواد الخام الأساسية في المنبع كانوا يعانون من توافر نسبيًا ضيق، ما أدى إلى زيادة تسويات الشراء والمدفوعات المقدمة؛ وبالتالي زادت المدفوعات الخاصة بالشراء على أساس سنوي، وارتفع التدفق النقدي الخارج من الأنشطة التشغيلية على أساس سنوي.”

من تقرير عام 2025؛ حالة المدفوعات المقدمة لدى “كِلو إلكترونيكس”

وفقًا لخطة التشغيل، يتعين على “كِلو إلكترونيكس” مواصلة زيادة استثماراتها في مجال تخزين الطاقة. إذن من أين ستأتي الأموال؟ وكيف تُحل المشكلة الناتجة عن ارتفاع غير طبيعي في نسبة الخصوم؟

إذن لِنواصل بيع الأصول — أي أن نطرح للبيع جزءًا كبيرًا من الأصول القابل للتحويل إلى نقد بأكبر قدر.

والآن، الأصول التي تنوي “كِلو إلكترونيكس” بيعها هي مشروع حديقة الطاقة الذكية.

في 31 ديسمبر 2025، وقّعت الشركة مع شركة مجموعة شنتشن غوانغمينغ للإدارة والتنمية الصناعية المحدودة، ومع شركة معهد التطوير الصيني المحدود (China Development Academy)، ومع شركة مييديا للاستثمار الإبداعي المحدودة (ويشار إليها مجتمعين باسم “الطرف/الأطراف المشترية”)، “اتفاقًا نوايا لشراء أصول حديقة الطاقة الذكية في غوانغمينغ من كِلو” 《科陆光明智慧能源产业园资产收购意向性协议》. يعتزم الطرف/الأطراف المشترية (أو كيان يحددونه) تنفيذ عملية شراء نقدية مشتركة من أجل الحصول على الأصول ذات الصلة بحديقة الطاقة الذكية في غوانغمينغ المملوكة للشركة، وتشمل مباني المصانع، ومكاتب البحث والتطوير، والشقق الملحقة… إلخ.

ملاحظة:

① تم تحويل مشروع حديقة الطاقة الذكية (حديقة غوانغمينغ الصناعية) مؤقتًا إلى فئة الأصول الثابتة في مايو 2023، وحتى نهاية فترة هذا التقرير لم يكتمل حساب التسوية الختامي للإنجاز. ② في نهاية 2025، وبناءً على نتائج الأحكام ذات الصلة في حكم الدرجة الأولى في قضية نزاع عقد أعمال البناء مع شركة قوانغنانغ الصينية الجنوبية للهندسة المحدودة، تم إجراء تعديل إضافي للقيمة الأصلية لحديقة الطاقة الذكية في غوانغمينغ.

هذه معاملة مرتبطة؛ والمشتري هو في الأساس مجموعة مييديا، المساهم الأكبر.

والآن، من الضروري تسليط الضوء على تكلفة هذه الأصول وسعر بيعها، ومدى أهميتها بالنسبة لـ “كِلو إلكترونيكس”.

(1) في نهاية 2025، لم تكن صافي أصول “كِلو إلكترونيكس” سوى 356 مليون يوان، وكانت الخصوم 8.27B يوان، بإجمالي أصول 1.97B يوان. ويُعد مشروع حديقة الطاقة الذكية في غوانغمينغ أحد الأصول المهمة لدى “كِلو إلكترونيكس”.

(2) بلغت التكلفة الإجمالية للاستثمار في مشروع حديقة كِلو غوانغمينغ للطاقة الذكية نحو 2 مليار يوان تقريبًا، بما في ذلك رسوم شراء الأرض في عام 2017 البالغة 414 مليون يوان، واستثمارات البناء بحوالي 1.5 مليار يوان.

يُظهر التقرير السنوي لعام 2025 أن إجمالي المبالغ التي تم استثمارها فعليًا في مشروع حديقة الطاقة الذكية في غوانغمينغ بلغ 1.974 مليار يوان.

(3) فكم يمكن البيع الآن؟

لم تُعلن الشركة رسميًا، لكنها ذكرت أن الطرف/الأطراف المشترية ستكمل الدفع قبل مارس 2026، وسيتم تسديد الجزء المتبقي قبل نهاية عام 2027. باختصار، ستحصل “كِلو” أولًا على دفعة نقدية لتخفيف الضغط العاجل عنها.

لكن من المتوقع في السوق أن يكون سعر بيع مشروع حديقة الطاقة الذكية في غوانغمينغ بين 1.5 و1.8 مليار يوان. وإذا كان الأمر كذلك، فهذه تعتبر بيعًا “بتخفيض سعر” نموذجيًا.

ختام

من خلال نقل مشروع حديقة الطاقة الذكية في غوانغمينغ، تستطيع مجموعة مييديا مساعدة “كِلو إلكترونيكس” في حل جزء من مشكلة السيولة. لكن في المقابل يتعين على الشركة دفع ثمن، وهو بيع الأصول الأساسية بسعر مخفّض وتحمل خسائر من تصرف الأصول. ومع ذلك، وبسبب ارتفاع نسبة الخصوم جدًا، فإنه حتى لو نجح بيع مشروع حديقة الطاقة الذكية في غوانغمينغ، فلن يكون تأثيره على خفض نسبة الخصوم لدى “كِلو إلكترونيكس” واضحًا.

على أي حال، فإن التدفق النقدي الذي توفره تصفية الأصول هذه يمكنه أن يُضيف بفعالية إلى رأس المال العامل في العمليات مثل شراء الخلايا، وأن يضمن التشغيل الطبيعي لأعمال تخزين الطاقة، ويمنح الشركة وقتًا لتواصل تطوير أعمال تخزين الطاقة.

إذا ما تمكنت “كِلو إلكترونيكس” في عام 2026 من فتح فصل جديد في سوق تخزين طاقة عالي القيمة، فستكون أعمال تخزين الطاقة التابعة لمجموعة مييديا قد تطورت بالفعل بشكل حقيقي.

التحرير والمراجعة العامة والتنسيق: Zai Carbon

مرحبًا بالتقييم والمشاركة والإعجاب؛ يُرجى التواصل مع التفويض في الخلفية لإعادة النشر