تبيّن شركة جيمسكان علامات التعب: تراجع إيرادات التدفق النقدي، وتعرض الألعاب الجديدة لـ”نكسة”

مراسل صحيفة تشينج جينغ شين شينغيي وو كي تشونغ، تقرير من شانغهاي

في 25 مارس، أعلنت شركة جينشان سوفتوير (03888.HK) عن تقريرها المالي للعام 2025 بأكمله وللربع الرابع. وتُظهر نتائج التقرير أنه، باعتبار أعمال ألعاب الفيديو والأنشطة الأخرى إحدى ركائز الإيرادات، تحولت في 2025 إلى عبء يعيق نمو الأداء بدلًا من دفعه—بلغت الإيرادات السنوية 3.75B يوان، بانخفاض سنوي قدره 28%.

ومن حيث الربع سنويًا، يظل اتجاه تراجع أعمال الألعاب قائمًا: إذ لم تتجاوز إيرادات الربع الرابع 868 مليون يوان، بانخفاض سنوي قدره 33%، كما انخفضت بنسبة 3% مقارنة بالربع السابق. ومنذ بداية عام 2025، انخفضت إيرادات هذا القطاع لعدة أرباع متتالية دون ظهور علامات إصلاح واضحة.

إن إخفاق «جيي شينغ جي» (解限机) أوقع الضرر بأداء قطاع ألعاب جينشان سوفتوير، كما دفع ذلك إلى إجراء تعديلات في شؤون الأفراد والاستراتيجية لدى شركة شيشانجيو. وقالت جينشان سوفتوير، وهي أيضًا الرئيس التنفيذي لشركة شيشانجيو بالوكالة تشو تاو، إن الشركة ستُجري، بالنسبة لبعض مشاريع ألعاب غير مرتبطة باستراتيجيات بعيدة المدى، تعديلًا وانكماشًا مناسبين لإتاحة الوقت والموارد للمشاريع ذات القيمة على المدى الطويل.

انخفاض إيرادات الألعاب

تُظهر بيانات التقرير المالي أن إيرادات جينشان سوفتوير من الألعاب الشبكية وغيرها في عام 2025 بلغت 3.75B يوان، بانخفاض سنوي قدره 28%. ففي عام 2024، ساهم هذا القطاع في «نصف حصة القطاع» من إجمالي الإيرادات، لكن في 2025 انخفضت حصته من الإيرادات إلى 39%.

في عام 2025، واصلت إيرادات أعمال ألعاب جينشان سوفتوير الهبوط. ومن الربع الأول إلى الربع الثالث، بلغت إيرادات الألعاب الشبكية وغيرها لدى جينشان سوفتوير 1.04B يوان و952 مليون يوان و898 مليون يوان على التوالي، مع انخفاض على أساس ربع سنوي وسنوي. أما في الربع الرابع، فبلغت إيرادات هذا القطاع 868 مليون يوان، بانخفاض سنوي قدره 33%، وانخفاض بنسبة 3% مقارنة بالربع السابق.

وقال تشو تاو إن السبب الرئيسي يكمن في ارتفاع الأساس خلال الفترة نفسها من العام الماضي، إلى جانب تراجع إيرادات الألعاب الحالية.

ومن بين الألعاب الشائعة لدى جينشان سوفتوير «剑网3» و«尘白禁区» وغيرها. وفي 2 يوليو 2025، تم إطلاق لعبة إطلاق نار ذات طابع ميكاألي «解限机». وتُشغّل هذه الأعمال غالبًا بواسطة الاستوديو التابع لشركة جينشان سوفتوير شيشانجيو.

وخلال مؤتمر المكالمة الهاتفية بعد نشر التقرير المالي، قال تشو تاو إن «解限机» لم تحقق النتائج المتوقعة بعد إطلاقها، كما تأثرت «剑网3» ببيئة المنافسة الخارجية، مما أدى إلى تراجع إيرادات اللعبة القديمة.

وتُظهر معلومات منشورة أن «解限机» تم وضعه في 2014، وبعد سنوات طويلة من التطوير، واجه «انتكاسة» بعد الإطلاق. ووفقًا لبيانات Steam DB في الوقت الفعلي، باعتبارها لعبة متعددة اللاعبين، تجاوز العدد الأعلى المتزامن للّاعبين 130 ألفًا عند إطلاق «解限机»، ثم انخفض عدد اللاعبين تدريجيًا بشكل حاد إلى بضعة آلاف.

وبالنسبة للربع الثالث من عام 2025، وهو وقت إطلاق «解限机»، لم تشهد إيرادات جينشان سوفتوير من الألعاب الشبكية وغيرها نموًا بل هبوطًا، كما أن هذه اللعبة استهلكت كميات كبيرة من ميزانية التسويق. وتُظهر نتائج جينشان سوفتوير للربع الثالث من عام 2025 أن مصروفات المبيعات والتوزيع وصلت إلى 564 مليون يوان، بزيادة سنوية قدرها 55%، وبزيادة بنسبة 33% مقارنة بالربع السابق. ويعود ذلك إلى زيادة أنشطة الترويج والإعلانات المرتبطة بأعمال الألعاب الشبكية.

تعديل استراتيجي

كما أدى إخفاق «解限机» إلى تعديل في شؤون الأفراد لدى شيشانجيو.

في 1 ديسمبر 2025، كشف خطاب داخلي لدى شيشانجيو أن غوه وي ويي تنحى عن منصب الرئيس التنفيذي، لكنه ظل يشغل منصب كبير منتجي شيشانجيو، في حين تولى تشو تاو، الرئيس التنفيذي لشركة جينشان سوفتوير ورئيس مجلس إدارة شيشانجيو، منصب الرئيس التنفيذي بالوكالة لدى شيشانجيو.

انضم غوه وي ويي إلى فريق مشروع «剑网3» في عام 2004، وتولى مناصب مثل المخطط التنفيذي الرئيسي والمخطط الرئيسي الرئيسي ومُنتج تنفيذي وغيرها. وفي 2016 أصبح نائب رئيس شركة جينشان سوفتوير والرئيس التنفيذي لشركة شيشانجيو. وفي 2018 تمت ترقيته إلى نائب رئيس تنفيذي أعلى في جينشان سوفتوير. وهو أيضًا منتج «解限机».

وبعد توليه منصب الرئيس التنفيذي لعدة أشهر لدى شيشانجيو، شارك تشو تاو أفكاره خلال مؤتمر المكالمة الهاتفية بعد نشر التقرير المالي.

وقال إنه، بما في ذلك «剑网3»، فإن سلسلة «剑侠» هي بلا شك قاعدة أعمال شيشانجيو، وقد تراكمت على مدى سنوات عديدة قاعدة كبيرة من اللاعبين والمشجعين المخلصين لهذا الـIP. وعلى الرغم من أن «剑网3» تأثرت بدرجة ما ببيئة المنافسة الخارجية، فإن عدد مستخدميها النشطين لا يزال مستقرًا جدًا.

وبخصوص «剑网3» وIP «剑侠情缘»، يرى تشو تاو أنه ينبغي الاستمرار في الاستثمار، وخدمة المستخدمين الحاليين بشكل جيد، وتقديم جودة ألعاب ومحتوى أفضل.

تم اختبار «剑网3» تجريبيًا في 2009، وبعد تحديثات وتكرارات متعددة. وفي عصر كانت نقاط الدفع في ألعاب الشبكة تركز على قوة القتال، كانت «剑网3» تستهدف أساسًا رسوم المظهر، ولا يكاد تأثير الدفع على عدالة المنافسة يُذكر، ولذلك حظيت باعتراف اللاعبين.

ومع ذلك، ومع اشتداد المنافسة في ألعاب الشبكة، تُخفض المزيد من ألعاب الـMMO عتبة الدفع، مما يوسع نطاق DAU (عدد المستخدمين النشطين يوميًا)، وبالتالي يرفع إيرادات اللعبة، ويشكل ضغطًا تنافسيًا على «剑网3».

وفقًا لما كشفته جينشان سوفتوير في تقريرها المالي، ففي الربع الرابع من 2025، قامت «剑网3» مرة أخرى بتحسين العرض عبر ترقية تقنية؛ وستعزز كذلك الاستثمار في طريقة لعب الألعاب وتجربة القصة. وستستمر سلسلة «剑侠» لألعاب أجهزة الكمبيوتر والهواتف المحمولة، بما في ذلك «剑侠世界：起源»، في تكرار المحتوى والإصدارات.

وبخصوص «解限机»، اعترف تشو تاو بأن أداؤها لم يرق إلى التوقعات.

في نوفمبر 2025، نشر غوه وي ويي خطابًا مفتوحًا ذكر فيه أنه يخطط لإخراج «نسخة حلّ القيود» جديدة تمامًا من «解限机» بمناسبة الذكرى السنوية، وخوض «محاولة جديدة» عبر تسجيل الدخول عبر قنوات أكثر، بما في ذلك PS5.

اعتبارًا من 2 أبريل، بلغ أعلى عدد متزامن للّاعبين في «解限机» خلال 20 ساعة على Steam 1708 لاعب.

وقال تشو تاو إنه بالنسبة لبعض مشاريع الألعاب التي لا تملك استراتيجية واضحة، سيتم إجراء تعديل وانكماش مناسبين، وإتاحة المزيد من الطاقة للمشاريع ذات القيمة على المدى الطويل. وبخصوص تفاصيل التعديل، قال إنه لا يزال من غير المناسب الإفصاح عنها حاليًا.

بالإضافة إلى ذلك، قال تشو تاو إنه رغم أن أداء بعض الألعاب لم يكن مثاليًا، فمن وجهة النظر الداخلية فإن هذه هي «فرصة لتوديع القديم واستقبال الجديد». وفي المستقبل، ستحدث تغييرات في شكل تنظيم الإنتاج لدى شيشانجيو: سيتم إضعاف تقسيم الوظائف، وستُبرز قيمة الإبداع. وبمساعدة الذكاء الاصطناعي، قد يتحسن كفاءة إنتاج شيشانجيو بشكل أكبر.

أما بالنسبة لـ《尘白禁区》 التي تم إيقاف تشغيلها مؤقتًا بشكل غير محدد المدة مؤخرًا، فلم تكشف شركة جينشان سوفتوير عن معلومات إضافية. تواصل المراسل مع شركة جينشان سوفتوير لإجراء مقابلة إضافية؛ وحتى وقت إعداد التقرير، لم يتم الحصول على رد.

تشغيل مُفوَّض يؤدي إلى لعبة ناجحة (بالمصطلح التجاري)

على الرغم من فشل ألعاب جديدة مطورة داخليًا وتراجع إيرادات الألعاب القديمة، سرعان ما استقبلت جينشان سوفتوير نجاحًا آخر—وهو لعبة «鹅鸭杀» (Goose Goose Duck) بنقلها إلى Steam.

في مطلع عام 2026، تم إطلاق «鹅鸭杀» بواسطة شركة جينشان شيو يو التي تتولى تشغيلها وتعمل كمفوّض، على منصات الألعاب المحمولة في الصين. ووفقًا لشرح تشو تاو، تجاوزت الزيادة في المستخدمين الجدد 5 ملايين في يوم إطلاقها الأول، كما تجاوز إجمالي المستخدمين الجدد 30 مليونًا. وخلال الشهرين الماضيين، بقيت معظم الوقت على رأس قائمة iOS المجانية، واستقر DAU (عدد المستخدمين النشطين يوميًا) عند حوالي 3 ملايين.

كشف تشو تاو أن الشركة خططت لسلسلة من الإصدارات حتى فصل الصيف لـ《鹅鸭杀》، وقال: «نأمل أن نتحرك خطوة خطوة في كل مرحلة، ونواصل بشكل ثابت رفع عدد مستخدمي هذه اللعبة للأعلى».

ظهرت «鹅鸭杀» لأول مرة في 2021. ولكن في 2023، بسبب خروج Blizzard فجأة من الصين، تم دفع شهرتها في الصين عن طريق مذيعي ألعاب Blizzard في الصين؛ وفي مرحلة ما، تجاوز أعلى عدد متزامن للّاعبين 700 ألف.

«鹅鸭杀» هي لعبة استدلال اجتماعي بأسلوب لعب مشابه لـ狼人杀 (Werewolf). ولكن مقارنةً بالألعاب من نفس الفئة، لديها العديد من الابتكارات. أولًا، تستخدم «鹅鸭杀» شخصيات حيوانات لطيفة ومُحببة، ما يمنح اللاعبين إحساسًا جديدًا تمامًا منذ البداية؛ ثانيًا، تضم اللعبة أكثر من 40 نوعًا من الوظائف، لكل وظيفة سماتها الخاصة، كما تمت إضافة شخصيات محايدة مثل «鹈鹕» و«呆呆鸟»، بحيث يكون لكل لاعب شيء يفعله، مما يزيد تنوع أساليب اللعب؛ كما توجد داخل اللعبة العديد من الإعدادات الطريفة/المثيرة للانتباه، مثل قدرة «鹈鹕» على ابتلاع لاعبين آخرين، بينما يمكن للاعبين الذين تم ابتلاعهم إصدار أصوات داخل بطن «鹈鹕»، إذ نظم بعض اللاعبين حفلات غناء داخل بطن «鹈鹕».

في ذلك الوقت، كان غالبية اللاعبين الذين تدفقوا بشكل مفاجئ في «鹅鸭杀» من داخل الصين. وعلى منصة بث الألعاب الرئيسية في الخارج Twitch، حتى في أكثر أوقات هذه اللعبة شهرة، لم يتجاوز عدد المشاهدين بضع آلاف. كما أدى تدفق اللاعبين من الصين بشكل مفاجئ إلى تعطل خوادم «鹅鸭杀» عدة مرات.

لكن مع مرور الوقت، لم تعد شهرة «鹅鸭杀» على Steam كما كانت سابقًا. واعتبارًا من 2 أبريل، بلغ أعلى عدد متزامن خلال 24 ساعة أكثر من 10 آلاف لاعب.

وبنفس نمط أغلب ألعاب الأجهزة من النوع الناجح المدفوع دفعة واحدة (buyout) فإن «鹅鸭杀» مثلها مثل العديد من العناوين الناجحة: رغم بداية حماسية، إلا أنها لا تتمتع بالاستمرارية الطويلة التي تتمتع بها الألعاب المحمولة الصينية الشائعة. وإذ تولت فرق صينية تشغيلها، هل يمكنها تنشيط الإمكانات الكامنة للعبة بشكل أكبر والوصول إلى المزيد من اللاعبين؟ لا يزال ذلك بحاجة لاختبار السوق.

وبخصوص التشغيل المستقبلي لـ《鹅鸭杀»، قال تشو تاو إن DAU هو حاليًا أولوية أولى، بهدف الحفاظ على ثبات الإصدارات وتحسين جودة الخدمة، بينما ليست الإيرادات والتسويق التجاري محورًا رئيسيًا.

«من بيانات الاحتفاظ باللاعبين، لدينا ثقة أننا من خلال تكرارات النسخ (version iteration) سنجعل DAU لهذه اللعبة أعلى. وبحسب أداء صناعة هذا النوع من الألعاب، فستظل هناك مساحة كبيرة لزيادة معدل الدفع في المستقبل». هكذا أوضح تشو تاو. وقال إن الشركة لديها خطة لإطلاق «鹅鸭杀» في الخارج، ولديها أيضًا الكثير من الأفكار حول مشتقات IP لهذه اللعبة: «ولكن الأمر الأهم في الوقت الراهن هو تشغيلها بشكل مستقر، والسعي لبلوغ رقم قياسي جديد في أعداد اللاعبين».

معلومات هائلة وتحليل دقيق، متاح عبر تطبيق Sina Finance APP