المخاطر القانونية تتراكم، والذكاء الاصطناعي ينفق بكثافة، وقيمة شركة Meta تتبخر بمقدار 280 مليار دولار، مما يثير مخاوف من مخاطر تشبه تلك التي تواجهها صناعة التبغ

** في مطلع العام، كانت Meta Platforms Inc． تبدو حتى الآن واحدةً من أفضل الأسهم التكنولوجية الكبيرة أداءً في السوق. لكن مخاوف المستثمرين من المخاطر القانونية ومن الإنفاق الضخم على الذكاء الاصطناعي (AI) تتزايد تدريجيًا، وهو ما أدى في النهاية إلى هبوط سعر السهم الأسبوع الماضي بنسبة 11%.**

تراجعت قيمة هذه الشركة الأم لفيسبوك وإنستغرام بنسبة 17% حتى الآن هذا الشهر، ومن شأن ذلك أن يجعلها تسجل أسوأ أداء شهري منذ أكتوبر 2022. وفي ذلك الحين، قدّمت Meta توقعات إيرادات مخيبة للآمال، وطلب الرئيس التنفيذي مارك زوكربيرغ من المستثمرين التحلّي بالصبر إزاء الإنفاق المتضخم المستمر على ميتافيرس.

في الوقت الحالي، تقوم Meta بتخفيف فكرة الميتافيرس، وتحوّل تركيزها إلى الذكاء الاصطناعي. لكن مخاوف السوق من أن الإنفاق بات خارج السيطرة لا تزال تزداد. كذلك، بعد أن قررت هيئة محلفين في نيو مكسيكو أن Meta قد ضللت المراهقين في الولاية بشأن سلامة شبكتها الاجتماعية، وبعد صدور حكم بتحميل Meta المسؤولية في محاكمة تتعلق بإدمان وسائل التواصل الاجتماعي وشملت Alphabet، فإن المخاطر الوجودية التي تواجه هذه الشركة تزداد أيضًا. وفي مجرد شهر مارس وحده، انخفضت القيمة السوقية لـMeta بالفعل بمقدار 280B دولار.

على الرغم من أن كثيرين يرون أن الوقت لم يحن بعد للاستنتاج بخلاصات نهائية، فإن وول ستريت تحاول الآن تقييم احتمال: هل ستواجه شركات وسائل التواصل الاجتماعي مخاطر انكماش مماثلة لتلك التي تعرض لها قطاع التبغ بعد صدور لوائح أكثر صرامة لمكافحة التدخين؟

قال تيم غيرسكي، كبير استراتيجيي محافظ الاستثمار لدى Ingalls & Snyder: “لست بالضرورة أعتقد أن هذا هو الشيء نفسه بالنسبة لقطاع التبغ، لكن كل شيء أغرب قد حدث.” تدير هذه المؤسسة، التي تمتلك أسهم Meta، أصولًا بحوالي 11.0 مليار دولار. وفي وقت مبكر من مسيرته المهنية، كان غيرسكي مسؤولًا عن أبحاث تتعلق بقطاع التبغ، وقضى وقتًا كبيرًا في استكشاف مخاطر التقاضي.

قال غيرسكي: “قد يظن البعض أن الطريقة الوحيدة لإزالة التأثير السلبي لوسائل التواصل الاجتماعي هي إغلاق القطاع بأكمله. ومن الواضح أن ذلك سيوجه ضربة مدمرة للشركات.”

وفي تقرير أرسله إلى العملاء في 26 مارس، قال محلل Evercore ISI مارك ماهاني: بعد صدور نتائج الحكم، أصبح مقارنته بين Meta وقطاع التبغ “من الأسئلة التي يواصل المستثمرون طرحها علينا”. “هل هذا هو ‘لحظة التبغ الكبرى’ لـMeta؟ وبعبارة أخرى، هل أصبحت Meta غير جديرة بالاستثمار كما هي عليه الآن؟ توجد هذه الإمكانية، لكننا لا نعتقد ذلك.”

في الواقع، أصبحت تقييمات المحللين بشأن الآفاق طويلة الأجل لـMeta أكثر تفاؤلًا هذا الربع. خلال الأشهر الثلاثة الماضية، جرى رفع التوقعات العامة لأرباح الشركة في 2027 بنسبة 2.4%، وفي الفترة نفسها رُفعت توقعات الإيرادات بنسبة 6.4%.

إن رفع توقعات الأرباح بالتزامن مع هبوط سعر السهم جعل Meta تصبح “أقل الأسهم قيمة” بين “العمالقة السبعة”. ويبلغ سعر السهم حاليًا نحو 16 مرة من أرباحها المتوقعة خلال الـ12 شهرًا المقبلة، مسجلًا أدنى مستوى للتقييم منذ مارس 2023.

قال فيل دي أنجيلو، المدير العام لدى Focused Wealth Management: إن هذا التقييم المنخفض نسبيًا وحده كافٍ لتعويض العوامل الأخرى التي تضغط على سعر السهم. وتقوم شركته أيضًا بامتلاك أسهم Meta.

قال دي أنجيلو، الذي يدير أصولًا بقيمة 2.3 مليار دولار: “حتى الآن، لا تبدو الغرامات كبيرة، ويمكن للشركة تخفيف المشكلات الكامنة وراء هذه الدعاوى من خلال تعديل معايير جديدة، لذلك لا أعتقد أن ذلك سيؤدي إلى تبعات سلبية مثلما حدث مع قطاع التبغ. وفي الوقت نفسه، أصبحت Meta جذابة للغاية بالفعل، وتشير تسارعات نمو الإيرادات إلى أنها، على الرغم من حجم الإنفاق الضخم، ما زالت تعرف كيفية تحويل هذه الاستثمارات إلى أرباح.”

كمّ هائل من المعلومات، وتفسير دقيق، كل شيء متاح عبر تطبيق Sina Finance

المسؤول: وانغ يونغشين