لماذا قد يفتح تحول تسعير Novo Nordisk سوق السمنة الأكبر بكثير

على مدار العامين الماضيين، Novo Nordisk ‏(NVO ‏+1.23%) فقدت الصدارة في مجال علاج السمنة لصالح أكبر منافسيها، Eli Lilly ‏(LLY ‏1.96%). حاولت الشركة الدوائية الرائدة التي تتخذ من الدنمارك مقرًا لها عدة أمور للعودة إلى المسار الصحيح، بما في ذلك إطلاق أدوية جديدة وتوسيع النشرات الخاصة بعلاجها الشهير لإدارة الوزن، Wegovy. كما عملت Novo Nordisk أيضًا على جعل الدواء أكثر إتاحة، وقد تساعد خطوة حديثة أعلنتها في هذا السياق على توسيع نطاق السوق. إليك ما يجب أن يعرفه المستثمرون.

مصدر الصورة: Getty Images.

خطة اشتراك لـ Wegovy

أولاً، من الضروري ملاحظة أنه، رغم شعبية أدوية GLP-1، فإن كثيرًا من المرضى الذين يمكن أن يستفيدوا منها لا يتناولونها حاليًا. إليك كيف نعرف ذلك. اعتبارًا من قبل بضع سنوات، كان نحو 40.3% من البالغين في الولايات المتحدة يعانون من السمنة، وفقًا للتعريف القياسي المتمثل في امتلاك مؤشر كتلة الجسم (BMI) يساوي 30 أو أكثر. يحتوي هذا التعريف على بعض العيوب. وبقدر ما تكون زيادة الوزن خطيرة، فإن الخطر يأتي في الغالب من الدهون الحشوية، التي تُخزَّن في منطقة البطن.

ومع ذلك، لا يميّز BMI بين الدهون الحشوية والدهون تحت الجلد (والتي تكون أقل خطورة بكثير)، كما لا يستطيع التفريق بين العضلات والدهون. وباستخدام تعريف مختلف يأخذ في الاعتبار هذه (وغيرها من) القيود، وجد بعض الباحثين مؤخرًا أن انتشار السمنة في الولايات المتحدة قد يكون أقرب إلى 70%. وبطبيعة الحال، فهو مرتبط بكل شيء بدءًا من السكري إلى ارتفاع ضغط الدم. ومع ذلك، اعتبارًا من العام الماضي، كان 12% فقط من الأشخاص في الولايات المتحدة يتناولون أدوية GLP-1، مع حوالي 18% ممن جربوا هذه الأدوية في أي وقت.

توسيع

NYSE: NVO

Novo Nordisk

التغير اليومي

‏(1.23%) ‏$0.45

السعر الحالي

$36.93

نقاط بيانات رئيسية

القيمة السوقية

$125B

نطاق اليوم

$35.64 - $36.95

نطاق 52 أسبوعًا

$35.12 - $81.44

الحجم

584K

متوسط الحجم

24M

الهامش الإجمالي

80.90%

عائد التوزيعات

4.87%

الخلاصة: يمكن القول إن السوق لا يزال غير مُستغل بصورة كافية، حتى عند استخدام التعريف القياسي الذي يركز على BMI. وفي الوقت نفسه، ما زالت الأسعار تمثل تحديًا للمرضى الذين يدفعون نقدًا. ها هي إذن Novo Nordisk، التي أعلنت مؤخرًا عن وصفات Wegovy لمدة ثلاث أو ست أو 12 شهرًا. المرضى الذين يستفيدون من العرض من Novo Nordisk – ويمكنهم القيام بذلك عبر منصات مختلفة للرعاية الصحية عن بُعد – سيوفرون على وصفاتهم الطبية، وكلما طالت مدة اشتراكاتهم، زاد مقدار ما يوفرونه.

قد تساعد هذه المبادرة Novo Nordisk على الوصول إلى عدد أكبر بكثير من الناس. هل هذه هي الطريقة التي ستستعيد بها الشركة الدوائية الرائدة الصدارة من Eli Lilly؟ على الأرجح لا، إذ إن Eli Lilly من المرجح أن تعدّل أسعارها وفقًا لذلك. ومع ذلك، ينبغي أن تنجح Novo Nordisk في إطلاق أدوية أحدث، بما في ذلك بعضها موجه للمرضى المعرضين لخطر أعلى حتى، ما يمنحها قوة تسعير أقوى. يمكن أن يساعد تقدم حزمة الأبحاث والابتكار لدى Novo Nordisk في تعافيها خلال السنوات القليلة المقبلة. وفي الوقت ذاته، يمكن للمستثمرين شراء أسهمها بخصم، إذ إن Novo Nordisk تتداول عند 11x من الأرباح المتوقعة، مقارنةً بمتوسط 17.3x لأسهم شركات الرعاية الصحية. تبدو Novo Nordisk صفقة شراء عند المستويات الحالية.