وان جيانلين: لقد باع 80 من مراكز واندا التجارية丨【سيرة شخصية للأعمال】

اسأل الذكاء الاصطناعي · ما المخاوف الصناعية الكامنة خلف بيع واندا لـ 80 ساحة؟

الرجل الذي نادى بـ"الهدف الصغير: مائة مليون" يمرّ بما؟

《مجموعة أبحاث ملفات الشخصيات التجارية》

في 6 فبراير 2026، انتشرت ضمن الأوساط التجارية أخبار مالية غير لافتة: نجحت شركة داليان واندا لإدارة الأعمال التجارية في إصدار سندات بالدولار بقيمة 360 مليون دولار (ما يعادل نحو 2.5 مليار رنمينبي) بعائد سنوي قدره 12.75%. رقم 12.75% جعل كثيرين في الدوائر المالية يلتزمون الصمت لحظة. فحتى الشركات التي تتسم حاليًا بدرجات ائتمان أضعف، نادرًا ما تقترض بمثل هذا العائد المرتفع—وهذا يعني أن السوق تسعّر قدرة واندا على السداد على أنها اقتربت من “منطقة المخاطر العالية”. أما استخدام هذه الأموال، فهو لسداد دين قديم تم إصداره في 2023. سداد بدين، واستبدال فائدة مرتفعة ببصيص حياة. هذه هي “عملية الإنقاذ القصوى” التي يمرّ بها وانغ جيانلينغ، البالغ من العمر 71 عامًا.

أولًا، من 220 مليارًا إلى 58.8 مليارًا: سقوط رقم

في 2013، تصدّر وانغ جيانلينغ قائمة هورون للأثرياء في الصين لأول مرة بثروة قدرها 8B يوان. في ذلك الوقت كانت واندا في أوج ازدهارها: أكثر من 200 ساحة من ساحات واندا المنتشرة في أنحاء البلاد، وفنادق واندا، واستوديوهات واندا للسينما، واندا للرياضة، كلها كوّنت خارطة عملاقة تغطي العقارات التجارية والترفيه الثقافي. كانت تلك أكثر فترات وانغ جيانلينغ حماسًا. وفي أحد البرامج قال للشباب: “حدّد هدفًا صغيرًا أولًا، مثلًا كسب ما يعادل مائة مليون”. تحوّلت هذه العبارة إلى مقولة شائعة، وأصبحت أيضًا تعليقًا على حقبة كاملة. غير أن قمة الثروة غالبًا ما تكون أيضًا نقطة بداية التحول.

في 2017، بدأت الجهات التنظيمية في تشديد الرقابة على عمليات الاستحواذ الخارجية للشركات العقارية، وواجه منطق التوسع السابق لواندا في الخارج رياحًا معاكسة من السياسات. لم يكن أمام وانغ جيانلينغ خيار سوى بدء بيع الأصول—جرى نقل ملكية 77 فندقًا و13 مشروعًا في مجالات الثقافة والسياحة والترفيه تباعًا، والخروج من حصص AMC ضمن قطاع دور السينما، وتقليص الخارطة الخارجية. وفي ذلك العام قال: “مرّت واندا بعواصف، واحتملت المحن والصعاب”.

اعتقدت الأطراف الخارجية أن الأمر مجرد تعديل ذاتي. لكن أحدًا لم يتوقع أنه كان مجرد فصل تمهيدي طويل للانكماش. في أكتوبر 2025، أصدرت “قائمة شين شينغ فو 500” لإنشاء الشركات الشابة المولِّدة للثروة: انخفضت ثروة وانغ جيانلينغ وابنه من 140.8 مليار يوان في 2024 إلى 58.8 مليار يوان. خلال عام واحد فقط، تراجعت بنحو 82 مليار يوان، وتدهورت المرتبة من المركز التاسع إلى المركز 51.

ثانيًا، بيع 80 ساحة من ساحات واندا خلال ثلاث سنوات: عملية بتر طويلة

منذ 2023، بدأت واندا جولة نادرة من تصفية الأصول على نطاق واسع. وبحسب إحصاءات غير كاملة من عدة وسائل إعلام، منذ 2023 باعت واندا إجمالًا أكثر من 80 ساحة من ساحات واندا—انتبه: هذا ليس بيعًا كاملًا لقطع الاتصال؛ إذ عادةً تحتفظ واندا بحقوق تشغيل وإدارة العمليات، لكن ملكية الأصول وحصص الأسهم انتقلت إلى جهات أخرى. في مايو 2025، باعت واندا دفعة واحدة 48 ساحة من ساحات واندا في حزمة واحدة، ما أثار ضجة كبيرة في الوسط المهني. “إما أن تبيع، أو تموت.” وصف أحد الأشخاص القريبين من واندا حالة ذلك الوقت بهذه العبارة. بلغت ديون واندا الإجمالية نحو 135B يوان، وضغط السداد قصير الأجل كان هائلًا جدًا؛ وفي وقت ما بلغ نسبة النقد إلى الديون قصيرة الأجل 0.2 فقط—أي أن كل 1 يوان من الديون قصيرة الأجل تقابله على الدفاتر 0.2 يوان فقط من النقد.

في سبتمبر 2025، أصدرت محكمة الشعب المتوسطة في مدينة لانژو بمقاطعة قانسو “أمرًا بتقييد الاستهلاك”، يتعلق بشركة واندا والمباشر وانغ جيانلينغ نفسه، بقيمة تنفيذ تقارب 186 مليون يوان. وحتى نهاية ذلك العام، كانت واندا قد أدرجت 7 مرات ضمن قائمة المنفّذين خلال العام، بإجمالي قيم مطالبات تجاوز المليار يوان. ذلك الرجل الذي كان يومًا ما أغنى رجل في الصين ظهر عدة مرات على قوائم إعلانات تنفيذ الأحكام. وحتى حقوق السفر على متن الدرجة الأولى برأس سنام القطارات/الطيران كانت قد تُسلب مؤقتًا.

في ديسمبر 2025، ضغط وانغ جيانلينغ أخيرًا زرًا يحمل دلالة رمزية: دفع نحو 600B يوان (حوالي 0.7 مليار) لاستعادة ساحة من ساحات واندا كان قد باعها سابقًا من المشتري. فسّر الآخرون هذا التصرف على أنه “تنفّس قليلًا من ضيق السيولة، وبدأ شراءً جزئيًا بشكل انتقائي”—لكن في ظل إجمالي الديون، لم تكن سوى حاشية صغيرة.

ثالثًا، 12.75%: مأزق، وكذلك بحث عن النجاة

لنعد إلى سندات الدولار ذات العائد المرتفع البالغ 2.5 مليار يوان—كيف نفهم 12.75%؟ على سبيل المثال، في هذه السندات يجب على واندا أن تدفع لِلدائنين فائدة سنوية تقارب 320 مليون يوان رنمينبي—فقط الفائدة وحدها تكفي لبناء مشروع تجاري متوسط الحجم. ومع ذلك كان لا بد من الاقتراض. أما السند القديم الذي تم إصداره في 2023، فكانت فائدة 11%، وأصل الدين 400 مليون دولار، وتاريخ الاستحقاق في 13 فبراير 2026. اختارت واندا تمديد الاستحقاق، وسداد أصل الدين على أربع دفعات، مع التمديد حتى أغسطس 2027. السندات الجديدة التي أُصدرت بقيمة 2.5 مليار يوان بالدولار جاءت تحديدًا لسداد جزء من أصل الدين ضمن ذلك. وتجدر الإشارة إلى أن رد فعل السوق بعد إصدار هذه السندات لم يكن باردًا—فبلغت قيمة الاكتتاب في النهاية 650 مليون دولار، عبر 43 حسابًا استثماريًا، وتجاوزت نسبة الاكتتاب 1.8 مرة. وهذا يشير إلى أن السوق المالية لم تكن قد فقدت الثقة بالكامل في واندا: ما تزال نماذج التشغيل التجاري لساحات واندا محل قبول لدى بعض المؤسسات، وما تزال الأصول الأساسية تحمل قدرًا من الجاذبية. بالنسبة إلى وانغ جيانلينغ، ربما كانت هذه من أفضل الأخبار خلال ثلاث سنوات. تحمل المشقة ثلاث سنوات، وفي النهاية جاء نافذة تنفّس.

رابعًا، بعمر 71 عامًا، وما زال على الجبهة

هناك تفصيلة انتشرت في الأوساط التجارية. وفي الفترة التي كان وانغ جيانلينغ منشغلًا فيها بإعادة هيكلة الديون وبيع أصول واندا تدريجيًا، التقطت بعض وسائل الإعلام صورة لوصول ابنه وانغ سيشونغ إلى غرفة VIP في ملهى فاخر في ماكاو. الأب يفك عبوة ناسفة في الخطوط الأمامية، والابن يستمتع بترف في الخلف. لقد جرحت هذه الصورة مشاعر كثيرين. لكن آخرين قالوا: إن وانغ سيشونغ ابتعد عن إدارة واندا لسنوات، وأن المصير التجاري بين الأب والابن كان قد انفصل منذ زمن بعيد. لا أحد يستطيع الجزم بالحقائق. لكن عند ظهور تلك الصورة جنبًا إلى جنب مع خبر ديون وانغ جيانلينغ، تشكل إحساسًا شديدًا بالتمايز والتمزق—فهذا يعكس نمط حياة مختلفًا بين جيلين، وهو أيضًا وجه إنساني لا يمكن تجنبه تقريبًا في قصة ثروة عائلية. أما وانغ جيانلينغ نفسه، فلم يشتكِ علنًا، ولم يعلن الهزيمة. ما زال يظهر ضمن طبقة صنع القرار لإدارة واندا، وما زال يخطط لإصدار السندات وتمديد الاستحقاق والبيع والاسترداد. بعمر 71 عامًا لم تعد لياقته وطاقته كما كانت في الشباب، لكنه ما يزال واقفًا في هذا الميدان.

خامسًا، كم تساوي الآن تلك العبارة “الهدف الصغير”؟

قبل عشر سنوات، أصبحت عبارة “اجعلها أولًا أرباحًا بمائة مليون” مقولة شائعة في الشبكات، تعكس الحماس اللامحدود لحقبة التوسع في الدوائر التجارية الصينية. بعد عشر سنوات، قدّم وانغ جيانلينغ “فاتورة” بمعنى مختلف تمامًا: تراجع ثروته بمقدار 82 مليار يوان، وبيع 80 ساحة من ساحات واندا، وديون بعائد مرتفع قدره 12.75%. قصة وانغ ليست نموذجًا بسيطًا لعلم النجاح، وليست أيضًا مجرد تحذير للفشل الخفيف. إنها عملٌ يروي حقيقة الأعمال التجارية عن الحقبة والرافعة المالية والسياسات وطبيعة الإنسان. من التقاعد من معسكر داليان، إلى إنشاء إمبراطورية تجارية بقيمة تريليونات، وحتى اليوم حين يسعى لطلب البقاء بقطع طرف—تتقاطع مسارات صعود وهبوط وانغ جيانلينغ تقريبًا بشكل كامل مع صعود وسقوط قطاع العقارات في الصين خلال الثلاثين عامًا. لم تكن مأزق واندا أبدًا مجرد مأزق وانغ جيانلينغ وحده. لكن في النهاية، كان هو وحده من حمل المخاطر. الرجل الذي نادى بـ"هدف مائة مليون صغير" يواجه الآن كل ما تبقى لديه من قوة ليحمي تلك الساحات التي ما زالت قائمة—وذلك الاسم الذي لا يزال يرفض أن يطأطئ رأسه.

هذا هو 《ملفات الشخصيات التجارية》. في الحلقة القادمة سنواصل تفكيك طبيعة الإنسان والهيكلية والمصير الكامنة خلف الأعمال التجارية.