قد لا يزال عنق الزجاجة في الذاكرة عالية النطاق (HBM) يؤدي إلى ارتفاع سهم شركة ميكرون بشكل كبير

على مدار الأشهر القليلة الماضية، لم تكن هناك خيارات استثمارية أفضل من Micron (MU 0.44%). كان سهمها يتصاعد لأن رقائق الذاكرة كانت تعاني من اختناق هائل، ما تسبب في قفز أسعار الذاكرة إلى مستويات مرتفعة للغاية. وقد امتد ذلك حتى إلى جانب المستهلك، وبشكل طبيعي، شهدت ذاكرة الكمبيوتر الرخيصة ارتفاع أسعارها بشكل كبير تقريبًا بين عشية وضحاها.

خلال العام الماضي، كان سهم الشركة مرتفعًا بنحو 300%، لكنّه تراجع مؤخرًا. فقد انخفض بأكثر من 20% عن أعلى مستوى له على الإطلاق، وهناك عدة عوامل يمكن إلقاء اللوم عليها في ضعف السهم الأخير.

ومع ذلك، أعتقد أن الوقت الحالي هو الوقت المثالي لشراء السهم، لأن هذه المحفزات ليست مشكلة كبيرة بالنسبة لاختناق الإنتاج على المدى الطويل.

مصدر الصورة: Getty Images.

خوارزمية Google الجديدة تُسقط سعر سهم Micron

أحد القادة الرئيسيين في الذكاء الاصطناعي التوليدي هو Alphabet التابعة لها Google. حققت Google عدة خطوات كبيرة في مجال الذكاء الاصطناعي (AI)، وهي واحدة من الشركات الرائدة في هذا المجال رغم أنها كانت تُحسب خارج المنافسة قبل حوالي عام.

كشفت الشركة مؤخرًا عن خوارزمية جديدة، تُعرف باسم TurboQuant. ورغم أن الخوض في تفاصيل هذه الخوارزمية قد يكون مملًا بالنسبة لمعظم الناس، فإن الخلاصة هي أن الخوارزمية تُقلل حجم الذاكرة المطلوبة بمقدار ست مرات. أخذ السوق هذا الرقم وافترض فورًا أننا سنحتاج إلى رقائق ذاكرة أقل بمقدار ست مرات، لكن هذا بعيد جدًا عن الواقع.

توسيع

NASDAQ: MU

Micron Technology

التغيير اليومي

(-0.44%) $-1.61

السعر الحالي

$366.24

أهم النقاط

القيمة السوقية

$413B

نطاق اليوم

$340.20 - $366.94

نطاق 52 أسبوعًا

$61.54 - $471.34

الحجم

51M

متوسط الحجم

41M

هامش الربح الإجمالي

58.54%

عائد التوزيع النقدي

0.14%

الحقيقة هي أنه مع هذه الابتكار، يمكن لمُطوّري السحابة العملاقين للذكاء الاصطناعي استخدام الذاكرة لأغراض أخرى. مجرد أنهم يستطيعون استخدام ذاكرة أقل بمقدار ست مرات لا يعني أننا نحتاج إلى ذاكرة أقل ست مرات. بدلًا من ذلك، سيجدون استخدامات أخرى لهذه السعة من الذاكرة، مثل تحسين قدرة وحدة ذكاء اصطناعي على استرجاع مدخلات محددة في وقت لاحق بكثير. تشير Google إلى ذلك على أنه إيجاد مهمة «إبرة في كومة قش»، وهو أمر مهم لعمل نموذج ذكاء اصطناعي يعمل بشكل صحيح.

كما أن Google لم تُقفل هذه الخوارزمية خلف جدار دفع أو ضمن نظامها البيئي. إنها خوارزمية مفتوحة المصدر يمكن للجميع الاستفادة منها، لذلك ستنعكس فائدتها على كامل الصناعة. ومع ذلك، لا أعتقد أن هذا سيخفف اختناق الذاكرة، لأن هناك طلبًا لا يزال يتعذر تلبيته.

يتوقع Micron أن سوق الذاكرة عالية النطاق سيتوسع بشكل ضخم

في 2025، قدّر Micron أن سوق الذاكرة عالية النطاق (HBM) تبلغ قيمته حوالي $35 مليار. وبحلول 2028، يُتوقع أن يتضاعف ثلاث مرات ليصل إلى $100 مليار.

هذا نمو هائل، لكن Micron لا يزال يعاني حتى الآن من صعوبة تلبية الطلب. خلال مكالمة الشركة ربع السنوية الأخيرة، أبلغت إدارة Micron المستثمرين بأن الشركة لا تستطيع تلبية سوى حوالي نصف إلى ثلثي طلباتها. ورغم أن اختراق TurboQuant قد يوفّر راحة مؤقتة في طلبات الذاكرة، فإن المشكلة لن تختفي.

أعتقد أن مُطوّري السحابة العملاقين للذكاء الاصطناعي سيظلون يشرون قدرًا من الذاكرة بقدر ما توقعوه شراءه قبل هذا الاختراق، مما يجعل سهم Micron فرصة شراء رائعة بسعر البيع. في الربع القادم، يتوقعون إيرادات بقيمة $33.5 مليار، ارتفاعًا من $23.9 مليار في الربع الأخير، وبزيادة أيضًا من $13.6 مليار في الربع الذي سبقه.

يمتلك Micron مسار نمو يتجه بشكل أسي، ومع توقع توسع طلب HBM حتى 2028، ومع عدم اقتراب الشركة حتى من تلبية طلب الذاكرة الآن، فمن الآمن القول إن أسعار رقائق الذاكرة ستظل مرتفعة للمدى المنظور.

وبما أن سهم Micron كان يتداول مؤخرًا بسعر رخيص جدًا يعادل 6.2 مرة من الأرباح المتوقعة للأمام، أعتقد أن هذا طريقة ممتازة للاستثمار في مجال الذكاء الاصطناعي دون الحاجة إلى شراء بعض الأسماء التي ازدهرت خلال السنوات الثلاث الماضية. لا توجد أسهم كثيرة تجمع بين النمو والتقييم مثلما يفعل Micron، ومع بقاء بقية السوق في نمط انتظار، أعتقد أن هذا سهم ممتاز للانقضاض عليه قبل أن يرتفع بشكل حاد طوال بقية 2026.