شركة ST Yinjiang (300020) تحليل موجز لتقريرها السنوي لعام 2025: انخفاض صافي الربح بنسبة 90.05%، وارتفاع ملحوظ في نسبة المصروفات الثلاثة

وفقًا للبيانات المنشورة التي جمعتها Securities Star، أصدرت شركة ST银江 (300020) تقريرها السنوي لعام 2025 مؤخرًا. وحتى نهاية فترة هذا التقرير، بلغ إجمالي إيرادات الشركة 1.75 مليار يوان، بانخفاض 68.14% على أساس سنوي، وبلغ صافي الربح المنسوب للوالدين -175M يوان، بانخفاض 90.05% على أساس سنوي. وبحسب بيانات كل ربع على حدة، بلغت إجمالي إيرادات الربع الرابع 43.89M يوان، بزيادة 1236.91% على أساس سنوي، وبلغ صافي الربح المنسوب للوالدين في الربع الرابع -1.25B يوان، بانخفاض 60.89% على أساس سنوي. تظهر بيانات هذا التقرير أن نسبة مصاريف الشركة الثلاث (المالية والبيعية والإدارية) ارتفعت بشكل واضح، إذ بلغت نسبة مجموع المصاريف المالية ومصاريف المبيعات ومصاريف الإدارة إلى إجمالي الإيرادات زيادة قدرها 175.47% مقارنةً بالفترة نفسها من العام السابق.

تأتي هذه البيانات أقل من توقعات أغلب المحللين. ففي السابق، كان المحللون يتوقعون إجمالي صافي ربح 2025 بمستوى ربح يقارب 3.04 مليارات يوان.

وتُظهر مؤشرات مختلف البيانات التي تم الإعلان عنها في هذه القوائم المالية أداءً غير مرضٍ إلى حد غير قليل. ومن بينها: هامش الربح الإجمالي -23.35%، بانخفاض 412.92% على أساس سنوي، وهامش صافي الربح -1036.43%، بانخفاض 499.47% على أساس سنوي. بلغت مصاريف المبيعات ومصروفات الإدارة والمصاريف المالية مجتمعة 304M يوان، كما بلغت نسبة «المصاريف الثلاث» إلى الإيرادات 159.97%، بزيادة قدرها 175.47% مقارنةً بالعام السابق. بلغ صافي الأصول لكل سهم 1.77 يوان، بانخفاض 56.35% على أساس سنوي، وبلغ التدفق النقدي التشغيلي لكل سهم 0.0 يوان، بزيادة 100.28% على أساس سنوي، وبلغ ربحية السهم -2.25 يوان، بانخفاض 90.68% على أساس سنوي.

توضيح أسباب البنود المالية التي شهدت تغيّرات كبيرة في القوائم المالية هو كما يلي:

1. بلغت نسبة تغيّر مصاريف البحث والتطوير -31.87%، والسبب: انخفاض الإيرادات، واستقالة/مغادرة موظفي البحث والتطوير، مما أدى إلى انخفاض الاستثمار في البحث والتطوير.

أداة تحليل تقارير الأرباح في دائرة أسهم Securities Star تُظهر:

• تقييم الأعمال: بلغ هامش صافي الربح في العام الماضي -1036.43%، وباحتساب جميع التكاليف، فإن القيمة المضافة لمنتجات الشركة أو خدماتها ليست مرتفعة. ووفقًا لإحصاءات بيانات التقارير السنوية من السنوات السابقة، فإن الوسيط لفائدـة رأس المال المستثمر ROIC للشركة خلال السنوات الـ10 الماضية يبلغ 3.05%، وهو عائد استثمار ضعيف نسبيًا. ومن أسوأ السنوات كانت 2025 حيث بلغ ROIC -44.17%، ما يشير إلى عائد استثماري سيئ جدًا. كانت التقارير المالية التاريخية للشركة متوسطة جدًا. ومنذ إدراجها، لدى الشركة 16 تقريرًا سنويًا، وكانت هناك 3 سنوات تحقق خسائر، ما يوضح أن نموذج الأعمال هش نسبيًا.

• تفكيك الأعمال: خلال السنوات الثلاث الماضية (2023/2024/2025)، كانت عوائد صافي الأصول التشغيلية على التوالي --/–/–، وكانت الأرباح التشغيلية الصافية على التوالي -2.38 مليار/-279M/-238M يوان، وكانت صافي أصول التشغيل على التوالي 947M/1.61B/1.48B يوان.

  خلال السنوات الثلاث الماضية (2023/2024/2025)، كانت رأس المال العامل/الإيرادات (أي الأموال التي تحتاج المنشأة إلى توفيرها مسبقًا مقابل كل 1 يوان من الإيرادات التي تنتجها خلال عملية الإنتاج والتشغيل) على التوالي 2.57/4.59/7.46. وفي الوقت نفسه، كان رأس المال العامل (الأموال التي تدفعها الشركة من جيبها في عملية الإنتاج والتشغيل) على التوالي 957M/1.3B/1.17B يوان، وكانت الإيرادات على التوالي 548M/175M/1.75 مليار يوان.

وتُظهر أداة فحص صحة التقارير المالية:

1. يُنصح بالتركيز على وضع التدفقات النقدية للشركة (نقدية الشركة/الالتزامات المتداولة لا تتجاوز 14.06%، ومتوسط التدفقات النقدية التشغيلية خلال السنوات الثلاث الماضية/الالتزامات المتداولة لا يتجاوز -12.14%)
2. يُنصح بالتركيز على وضع ديون الشركة (بلغت نسبة الأصول والالتزامات ذات الفائدة 40.08%، ومتوسط التدفقات النقدية التشغيلية خلال السنوات الثلاث الماضية سلبي)
3. يُنصح بالتركيز على وضع المصاريف المالية (متوسط صافي التدفق النقدي الناتج عن الأنشطة التشغيلية خلال السنوات الثلاث الماضية سلبي)

إن ما سبق من إعداد Securities Star استنادًا إلى معلومات منشورة، ويُنتج بواسطة خوارزمية ذكاء اصطناعي (رقم الإيداع في خوارزمية الشبكة 310104345710301240019)، ولا يشكل توصية استثمارية.