"بيع كل شيء في أوروبا"！ ثالث أكبر موجة بيع خلال عشرة أعوام، تدفق رأس المال بالكامل

تشير بيانات متعددة الأطراف إلى أن الأصول الأوروبية تمرّ واحدة من أشد موجات البيع العنيفة منذ ما يزيد على عشر سنوات، حيث يقوم المستثمرون المؤسسون بتقليص تعرضهم لأوروبا بوتيرة شديدة التطرف.

وفقًا لبيانات Prime Brokerage من Goldman Sachs، بلغ صافي حجم البيع الصافي للأصول الأوروبية في الشهر الماضي أكبر انخفاض شهري منذ مارس 2025، وجاء في المركز الثالث ضمن أعلى الانخفاضات خلال السنوات العشر الماضية؛ كما وصلت نسبة المراكز القصيرة إلى المراكز الطويلة إلى 2.2 مقابل 1.

وفي الوقت نفسه، تُظهر بيانات من JPMorgan أن مؤشر صافي إجمالي المراكز في أوروبا قد انخفض إلى أدنى مستوى ثالث منذ عام 2015، كما لامست قيمة الانحراف المعياري أقل من -1.5، وانخفضت تغيّرات المراكز خلال 4 أسابيع أيضًا إلى ما دون -2 انحراف معياري.

وتعني هذه الأرقام أن ضغط المراكز الصافية المدينة (short الصافي) الحالية في أوروبا، ضمن التوزيع التاريخي لضغوط المراكز خلال العقد الماضي، يُعد وضعًا متطرفًا للغاية؛ ولا تظهر قراءات مشابهة إلا بعد حالات قليلة جدًا تاريخيًا من ضغوط السوق.

وتُظهر بيانات JPMorgan كذلك، أنه وبمقياس Z-score لتغير المراكز خلال شهر واحد، فإن حجم تقليص المراكز من جانب فئة CTA بلغ أعلى مستوى متطرف على الإطلاق ضمن تسلسل البيانات هذا.

تُعد CTA، بوصفها ممثلًا لاستراتيجية تتبع الاتجاهات، وغالبًا ما تؤدي عمليات الخروج الجماعي المُركّز إلى أثر مُعزِّز للذات، ما يخلق ضغوطًا هبوطية إضافية على السوق من زاوية التحليل الفني.

وأشار فريق المراكز لدى JPMorgan إلى أنه إذا نظرنا إلى ثلاث فئات من المؤسسات، وهي صناديق التحوط الإجمالية والـ CTA (مستشارو تداول السلع) وصناديق المراكز الطويلة الصافية فقط، فإن إجمالي المراكز في أوروبا بات في وضع “منخفض جدًا”.

لا تظهر علامات انسحاب السيولة فقط على مستوى المراكز في الأسهم؛ بل تؤكدها أيضًا أسواق الصرف الأجنبي بالتزامن عبر دعم اتجاه تجنّب المخاطر على مستوى النظام.

يواصل سوق الخيارات على اليورو، من حيث الانحراف (skew)، مسار التراجع بشكل مستمر، ما يدل على أن المشاركين في سوق الخيارات قد تحولوا بشكل عام إلى الرهان على هبوط اليورو.

تنبيه بشأن المخاطر وأحكام الإخلاء من المسؤولية

        توجد مخاطر في السوق، لذا يُرجى توخي الحذر عند الاستثمار. لا يشكل هذا المقال نصيحة استثمارية شخصية، كما أنه لم يأخذ في الاعتبار الأهداف الاستثمارية الخاصة لمستخدمين بعينهم، أو أوضاعهم المالية، أو احتياجاتهم. ينبغي على المستخدم تقييم ما إذا كانت أي آراء أو مواقف أو استنتاجات واردة في هذا المقال تتوافق مع ظروفه المحددة. وبناءً على ذلك، يتحمل المستخدم المسؤولية عن أي استثمار ينطلق من هذا المقال.