شركة يوشو للتطوير العقاري تعلن عن نتائجها لعام 2025: استقرار مالي وآمن، ونسبة مبيعات المدن الرئيسية من الدرجة الأولى والثانية تتجاوز 85%

إن التعديل العميق في قطاع العقارات لا يزال مستمرًا.

خلال فترة “الخطة الخمسية الرابعة عشرة”، انخفض عدد شركات التطوير الكبرى التي تحقق مبيعات بالمليارات من 43 شركة إلى 10 شركات بشكل حاد، وتلاشى أثر ميزة الحجم، وشدّت بيئة التمويل قبضتها، وما زال الطلب يواجه ضغطًا مستمرًا؛ وتمت إعادة كتابة منطق الصناعة الذي كان يعتمد سابقًا على دوران رأس المال السريع والتوسع بالرافعة المالية بالكامل.

في هذا التنظيف الدوري للسوق، اتسعت الفجوة بسرعة بين الشركات؛ فبعض شركات التطوير خرجت من طاولة اللعبة، وبعضها الآخر انكمش بشكل اضطراري، وفي حين رياح معاكسة، تمكنت قلة من الشركات من تحقيق قفزة في مواقعها.

شركة يوشيو العقارية (00123.HK) تنتمي إلى هذه الفئة الأخيرة.

في 31 مارس، كشفت يوشيو العقارية عن نتائج عامها الختامي لفترة “الخطة الخمسية الرابعة عشرة”. تُظهر القوائم المالية أنه في عام 2025 حققت الشركة إجمالي مبيعات تعاقدية بقيمة 1062.1 مليار يوان. وفي قائمة مبيعات كراييري بإجمالي النطاق الكامل، ارتفع ترتيبها من المرتبة 37 في عام 2021 إلى المرتبة 9 على مستوى البلاد، لتصبح واحدة من الشركات العقارية التي حققت أكبر قفزة في الترتيب ضمن دورة تعديل الصناعة الحالية.

عندما يتراجع هوس الحجم، يدخل قطاع العقارات في منافسة أكثر جوهرية: مقارنة الصلابة الاستراتيجية، ومقارنة الانضباط الاستثماري، ومقارنة هامش الأمان المالي. وبالتالي، تحمل قائمة إنجازات يوشيو العقارية معنى عيّنيًا أكبر: في دورة القاع، ما نوع شركات التطوير التي يمكنها فعلًا اجتياز الدورة؟

تشمل الصورة: رئيس مجلس الإدارة والمدير التنفيذي لين تشاويوان (الثاني من اليسار)، ونائب رئيس مجلس الإدارة والمدير العام والمدير التنفيذي تشو هوي سونغ (الثاني من اليمين)، والمدير العام المشارك والمدير التنفيذي جيانغ قوه شونغ (الأول من اليسار)، ومدير الشؤون المالية تشنغ تشاو تشونغ (الأول من اليمين)

ترسيخ أساس علاوة المنتج

في الدورات التي يشهد فيها القطاع تقلبات شديدة، غالبًا ما لا يكون الحجم هو أول ما يتعرض للكسر، بل تكون استراتيجية الشركة. خلال مؤتمر إعلان الأداء، صرّح رئيس مجلس الإدارة ليوشيو العقارية لين تشاويوان بوضوح أن الشركة تلتزم باستمرار باستراتيجية “مؤسسة الأربعة أشياء الجيدة”: منتج جيد، وخدمة جيدة، وعلامة تجارية جيدة، وفريق جيد على المدى الطويل.

وبالاستناد إلى هذه الاستراتيجية طويلة الأجل، أصبحت لدى يوشيو العقارية اتجاهًا أكثر وضوحًا: لا تعتمد على دفع النمو من خلال السعر والحجم، بل تنتقل إلى منطق نمو تكون فيه قوة المنتج وقوة العلامة التجارية في قلبه.

وتتجلى هذه التغييرات أولًا في جانب المنتج. في مطلع عام 2025، استجابت يوشيو العقارية مبكرًا لسياسة “البيوت الجيدة” الصادرة عن وزارة الإسكان والتنمية الحضرية والريفية، وقدّمت مفهوم “منتجات 4X4 الجيدة”، وأجرت إعادة بناء منهجية من تصميم المنتج والوظائف المكانية إلى سيناريوهات نمط الحياة.

والنتيجة المباشرة لهذا النظام هي إعادة تشكيل هيكل الأسعار. في عام 2025، بلغ متوسط سعر البيع التعاقدي 36000 يوان/متر مربع، بزيادة سنوية قدرها 23%.

وفي بيئة السوق الحالية، فإن ارتفاع متوسط السعر بحد ذاته هو عملية فرز لقوة الشركات. خلال العام الماضي، حقق مشروعان نموذجيان في بكين: مشروع ييه وانغ يون، وفي شنغهاي: في يون يو فـو، مبيعات بلغت 95 مليار يوان و159 مليار يوان على التوالي، كما تجاوز متوسط سعر البيع 100 ألف يوان/متر مربع. إن نجاح المنتجات الراقية يعني أن قوة المنتج بدأت تتحول مباشرة إلى علاوة على العلامة التجارية وأداء مبيعات.

وفي الوقت نفسه، ومع خلفية التمايز العميق في السوق، تواصل يوشيو العقارية تعزيز انتشارها في المدن الأساسية. في عام 2025، ساهمت ست مدن أساسية رئيسية—بكين، وشانغهاي، وغوانغتشو، وشنتشن، هانغتشو، تشنغدو—بنسبة 85.6% من مبيعات يوشيو العقارية. ومن بينها، حقق غوانغتشو مبيعات بقيمة 291 مليار يوان، ليحتل المرتبة الثانية ضمن TOP2 في الصناعة، وتجاوز بكين حاجز 300 مليار يوان ودخلت أيضًا ضمن TOP2، بينما جاءت شانغهاي بـ222 مليار يوان في المرتبة ضمن TOP7.

الانضباط من أجل اليقين

إذا كانت قوة المنتج تحدد مدى جودة البيع، فإن القدرة على الاستثمار والمالية هي التي تحدد ما إذا كانت الشركة قادرة على الاستمرار في البيع.

في هذه الدورة، لم تكن مشكلة بعض شركات التطوير في جانب المبيعات، بل في عدم التوازن بين جانب الحصول على الأراضي وجانب الأموال. واستراتيجية يوشيو العقارية هي عكس ذلك تمامًا: تقليص إيقاع الاستثمار بشكل استباقي وتحسين الجودة.

تُظهر القوائم المالية أن مبلغ الاستثمارات بحقوق الملكية للشركة في عام 2025 بلغ 244 مليار يوان، وأن متوسط نسبة علاوة الحصول على الأراضي يقارب 9.3%، وهو أقل بشكل واضح من متوسط مستوى TOP10 من شركات التطوير. وفي الوقت ذاته، ركزت الشركة الاستثمار بشكل كبير على ست مدن أساسية رئيسية: بكين، وشانغهاي، وغوانغتشو، وشنتشن، هانغتشو، تشنغدو، بنسبة بلغت 96.3%.

وعلى صعيد استراتيجية الاستثمار، أكدت إدارة يوشيو العقارية بوضوح ضرورة “استخدام الاستثمار لتعزيز الاستقرار، والاستقرار في التطور”، مع تعديل الإيقاع بشكل استباقي وفقًا لتغيرات السوق.

حتى نهاية عام 2025، بلغ إجمالي مخزون الأراضي القابل للتطوير 1855 مليون متر مربع، وبلغت نسبة المدن من فئتي الأولى والثانية 94.4%؛ وفي مخزون الأراضي الجديد، ارتفعت نسبة المدن من الفئة الأولى إلى 67.7%، لتوفر الأراضي عالية الجودة دعمًا ثابتًا لمبيعات ما بعد.

وعلى صعيد الجانب المالي، أنشأت يوشيو العقارية هامش أمان أكثر رسوخًا. ظلت مؤشرات “الخطوط الثلاثة الحمراء” في المنطقة الخضراء بشكل مستمر: نسبة الأصول إلى الخصوم بعد استبعاد المدفوعات المقدمة 65.5%، ونسبة صافي الاقتراض 54.9%، ونسبة النقد إلى السندات قصيرة الأجل 1.7 مرة؛ كما بلغ النقد في نهاية الفترة 467.6 مليار يوان، وصافي التدفقات النقدية التشغيلية كان صافي تدفقها إلى الداخل خلال العام 139.4 مليار يوان.

وفي مجال التمويل، انخفض متوسط معدل الفائدة المرجّح على الاقتراض إلى 3.05%، بانخفاض سنوي قدره 44 نقطة أساس، كما حافظت الشركة على تصنيفات استثمارية مزدوجة من Standard & Poor’s وFitch، ما عزز ميزة التمويل أكثر.

تنعكس المرونة أيضًا في القدرة على تحقيق الأرباح. في عام 2025، حققت الشركة إيرادات تشغيلية بقيمة 864.6 مليار يوان، وأرباحًا بعد الضريبة قدرها 17.8 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 21.4%. وفي ظل ضغط هوامش الربح الإجمالي على نطاق واسع في الصناعة، حققت الشركة انخفاضًا مستمرًا في نسبة المصروفات عبر التحكم في التكاليف على طول سلسلة القيمة، مما يضمن ثبات مستوى الربحية.

“القطعة الرئيسية بجناحين” لفتح دورة جديدة

عندما يدخل القطاع مرحلة نمو ضعيف، تتضخم تقلبات أعمال التطوير الأحادي باستمرار، وتبدأ يوشيو العقارية في البحث عن هيكل أكثر استقرارًا، بما يدفع إلى ترقية نموذج الأعمال.

في التقرير السنوي، اقترحت يوشيو العقارية ضرورة بناء مجموعة أعمال “قطعة رئيسية بجناحين”: تتركز أعمال التطوير السكني باعتبارها العمل الأساسي، مع تطوير التشغيل التجاري، وخدمات العقارات، والأعمال بالوكالة/التكليف بالبناء (التعهيد بالبناء)، لتكوين نظام بيئي للأعمال المتعددة مع تكامل وتآزر.

في عام 2025، حققت كل قطاعات الأعمال لدى يوشيو العقارية نموًا محسّنًا في النوعية. فهي لا توفر فقط تدفقات نقدية مستقرة، بل ترتبط أيضًا بقطاع السكن الأساسي عبر التكامل، ما يعزز القدرة الإجمالية على مقاومة المخاطر.

وفي الوقت ذاته، فإن الحصول على المشاريع النموذجية يعزز أيضًا قدرات يوشيو العقارية على المدى المتوسط إلى الطويل. في مطلع عام 2026، استحوذت مجموعة يوشيو على قطعة أرض في منطقة “ما تشانغ” عند تقاطع ثلاث مناطق CBD في قوانغتشو—تشو جيانغ نيو تاون، تشينغ رونغ تشينغ، وبو تشو—بمبلغ 236 مليار يوان. ومن المقرر أن يجلب هذا المشروع أنماطًا متعددة من الأعمال، مثل تجارة فاخرة جدًا (تمت جدولة الاتفاقية مع SKP)، وفنادق راقية، ومكاتب من فئة الدرجة الأولى، ويُنظر إليه على أنه أصل نادر أساسي في قوانغتشو.

في دورات الصناعة التي تتسم بإزالة الرافعة المالية وتراجع ميزة الحجم، تحصل يوشيو العقارية على يقين أعلى عبر إيقاع استراتيجي أكثر ثباتًا، وقرارات استثمار أكثر حذرًا، وانضباط مالي أشد صرامة.

ستستمر الدورة في النهاية، لكن ما يجتاز الدورة ليس الحظ أبدًا، بل قدرات أساسية تم ترسيخها منذ وقت طويل. عندما يعود القطاع إلى المنطق السليم وتسعير القيمة حسب القدرة، تقوم يوشيو العقارية بتنفيذ “تثبيت هذا الأمر” لتصبح حاجزًا تنافسيًا جديدًا.

(المحرر: دونغ بينغبينغ)

     【إخلاء المسؤولية】هذا المقال يعبر فقط عن آراء الكاتب الشخصية ولا علاقة له بقناة وكسون (hexun). يحافظ موقع هكسون على الحياد تجاه ما ورد في النص من تصريحات وتقديرات وآراء. ولا يقدم أي ضمان، صريحًا كان أو ضمنيًا، بشأن دقة أو موثوقية أو اكتمال أي محتوى وارد. يُرجى من القراء اعتبار ما سبق مرجعًا فقط، وتحمل المسؤولية كاملة بأنفسهم. البريد الإلكتروني: news_center@staff.hexun.com

إبلاغ