من المحتمل أن يتأخر مشروع قانون هيكل سوق العملات المشفرة في الولايات المتحدة حتى عام 2027

• الإعلان -

وفقًا لـ تقرير صادر عن TD Cowen، فإن تشريعات شاملة تخص بنية سوق العملات المشفرة في الولايات المتحدة من غير المرجح أن تُقر هذا العام، رغم استمرار الجهود داخل الكونغرس.

بدلًا من ذلك، يتوقع المحللون الآن أن يتأخر إحراز تقدم تشريعي ذي مغزى إلى عام 2027، مع احتمال تأجيل التنفيذ الكامل للقواعد التنظيمية النهائية حتى عام 2029.

تظهر قواعد الأخلاقيات بوصفها العائق الرئيسي

يحدد TD Cowen نزاعًا يتعلق بتعارض المصالح باعتباره العائق الأساسي الذي يمنع إقرار التشريع في الأجل القريب. يدفع صناع القرار من الحزب الديمقراطي نحو إدراج أحكام صارمة للأخلاقيات تمنع كبار المسؤولين الحكوميين من امتلاك أو تشغيل أو الاستفادة من شركات العملات المشفرة. تشير هذه الأحكام بشكل صريح إلى المخاوف المرتبطة بالرئيس ترامب وأفراد من عائلته.

وقد أدى هذا الخلاف إلى طريق مسدود تشريعي، إذ يعارض الجمهوريون صياغة الأخلاقيات التي ستكون سارية فورًا على الإدارة الحالية، بينما يشدد الديمقراطيون على أن هذه الضمانات ضرورية لصدقية مشروع القانون.

حل محتمل: الإنفاذ المتأخر

ولحل حالة التعثر، يوضح TD Cowen احتمالًا للتوصل إلى تسوية: تأخير إنفاذ أحكام تعارض المصالح بنحو ثلاث سنوات تقريبًا. وبموجب هذا الإطار، يمكن أن يمضي مشروع قانون بنية سوق العملات المشفرة قدمًا دون أن تنطبق قيود الأخلاقيات خلال فترة إدارة ترامب الحالية.

وسيسمح هذا التأخير للمشرعين بوضع إطار تنظيمي، مع تأجيل أكثر العناصر حساسية سياسيًا إلى إدارة لاحقة.

                ترتفع XRP بأكثر من 10% مع تزامن تدفقات صناديق ETF والاختراق الفني

الحوافز السياسية تميل إلى إرجاء القرار في 2026

يشير التقرير أيضًا إلى حسابات سياسية تشكل الجدول الزمني. يلاحظ المحللون أن الديمقراطيين قد لا تكون لديهم حوافز لتسريع إقرار التشريع في 2026 إذا كانوا يعتقدون بوجود احتمال واقعي لاستعادة السيطرة على مجلس النواب في انتخابات منتصف المدة المقبلة. ويمكن أن يسمح تحول في موازين القوى داخل الكونغرس لهم بإعادة النظر في أحكام الأخلاقيات في ظل ظروف أكثر ملاءمة.

قانون CLARITY يظل محور التركيز في الأجل القريب

على الرغم من توقعات التأخير الأوسع، يؤكد TD Cowen أن المشرعين لا يبتعدون عن تنظيم العملات المشفرة بالكامل. من المتوقع أن تستمر الأعمال في أوائل 2026 على قانون CLARITY، الذي يظل عنصرًا مركزيًا ضمن الجهود الأوسع لبنية السوق، ونقطة تركيز للمفاوضات الجارية.

ومع ذلك، تشير تحليلات TD Cowen إلى أنه بينما تتصاعد الزخم التنظيمي، فإن أكثر التغييرات تأثيرًا على بنية سوق العملات المشفرة في الولايات المتحدة لا تزال على بُعد عدة سنوات.